精选优质文档-倾情为你奉上证券流动性折价的期权理论在限售股评估中的应用一、引言 从2005年4月中国证监会发布关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知启动股权分置改革起,至2007年底,沪、深两市共1 298家上市公司完成了股权分置改革,占应股改公司的98%,未完成股改的上市公司仅剩33家。 股权分置改革的目的是要将不可流通的股份(原国有股、国有法人股和企业法人股)变为可流通的股份,真正实现同股同权。在股权分置改革的方案中,上市公司原非流通股股东对该部分股份在股权分置改革后的出售,都作出了下列类似的承诺:(一)自改革方案实施之日起,在12个月内不得上市交易或者转让;(二)持有上市公司股份总数5%以上的原非流通股股东,在前项规定期满后,通过证券交易所挂牌交易出售原非流通股股份,出售数量占该公司股份总数的比例在12个月内不得超过5%,在24个月内不得超过10%。由于取得流通权后的非流通股,受到以上流通期限和流通比例的限制,因此也被称之为限售股。 限售股份在限售期内不能在证券交易所自由买卖,只能通过拍卖或协议转让,而上市公司也经常因需要拍卖、转让或
