证券投资理论与实务 第5章 有效市场假说第5章 有效市场假说 v5.1有效市场假说 v5.2有效市场假说的检验 v5.3行为金融初步5.1 有效市场假说 v 学习目的 掌握有效市场假说含义； 掌握有效市场的三种形式； 了解有效市场假说的检验； 了解金融异象及其对有效市场理论构成的挑战 ； 了解有限套利的基本概念。5.1 有效市场假说 v 何谓有效市场 外部有效市场：信息迅速扩散，证券价格无偏地 根据新信息迅速调整以反映投资价值。 内部有效市场：经纪人和交易商公平竞争，交易 成本低且交易速度快。5.1 有效市场假说 v 何谓有效市场 有效市场通常指的是证券的价格反映其内在价值 的市场。在有效市场上，每一种证券都被公平定 价，以当时的市场价格简单地买入或卖出，并不 能使投资者实现任何超额收益。证券价格迅速无 偏地对信息做出反应。5.1 有效市场假说 v 有效市场上证券价格的形成机制 在有效市场上，有关证券的相关信息，能够“有 效地”、“及时地”、“普遍地”传递给每一个 投资者，投资者无偏地解读新信息，根据新信息 建立或修正对该证券价值的预期，进而采取相应 的买卖行为导致这些信息最终反映到该
