资管新规解读 金融市场部 团 队 合 作 坚 持 荣 誉2017.11.17 中国人民银 行联 合银监 会、证监 会、保监 会、外管局发 布关于金融机构资产 管理业务统 一监 管规 制的指导 意 见 （征求意见 稿）监管侧重点 01. 02. 03. 04. 打破刚性兑付 严控分级、降低杠杆 提高准入门槛 规范资金池 05. 去通道、去嵌套 06. 明确产品类型、加强投资这适当性管理关于企业 1.打破刚性兑付 金融机构对资管产品实行净值化管理，净值生成应当符合公允 价值原则，及时反映基础资产的收益和风险，同时改变投资收益超 额留存的做法，管理费之外的投资收益应全部给予投资者。 对刚性兑付的机构分别提出惩戒措施：存款类持牌金融机构足 额补缴存款准备金和存款保险基金，对非存款类持牌金融机构实施 罚款等行政处罚。关于企业 2.控分级、降低杠杆 以下产品不得进行份额分级： 公募产品； 开放式私募产品； 投资于单一投资标的私募产品，投资比例超过50%即视为单 一； 投资债券、股票等标准化资产比例超过50%的私募产品。 在负债杠杆方面，指导意见进行了分类统一，对公募和私 募产品的负债比例（总资产/
