1、1第十章 练习题一、判断题1、股票是一种有价证券，它是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。答案：正确2、优先股是最基本、最常见的一种股票，其持有人享有股东的基本权利和义务。答案：错误3、优先股流通性不如普通股，因此优先股的股利总是高于普通股。答案：错误4、由于优先股在其股东权利上附加了一些特殊条件，因此，优先股是一种特殊股票。答案：正确5、从股票的价格增长潜力看，优先股反而是要低于普通股的。答案：正确6、从风险角度看，应该是债券的风险小于股票，而股票中是普通股的风险小于优先股。答案：错误7、不过从实际看，优先股对公司剩余资产的优先分配权并无多大价值。答案：正确8、优先股股东没有任何表决权
2、，从而不能参与公司经营决策。答案：错误9、依据优先股的股息在当年未能足额分派时，是否还能在以后年度补发，优先股可以分为累积优先股和非累积优先股。答案：正确10、参与优先股是一般意义上的优先股，具有优先股的典型特征，也就是优先权体现在分配顺序上，而不是在股息的多少上。答案：错误11、股票是永久性的，但有些优先股却可以依照该股票发行时所附的赎回条款，由公司支付对价赎回。答案：正确12、优先股很重要的特征是股息率固定，所以优先股的股息率都是不可调整的。答案：错误13、资产证券化其实是在资本市场上进行直接融资的一种方式。答案：正确14、资产证券化是将发起人可流通的存量资产或可预见的未来货币收入流转变为
3、市场上可交易的金融产品的过程。答案：错误15、所谓广义的资产证券化，是指将那些流动性不足但有未来现金流的信贷资产（如银行的贷款、企业的应收账款等）经过重组形成资产池，并以此为基础来发行证券的过程。答案：错误16、比较典型也是较早出现的资产证券化品种是抵押支持证券。答案：正确17、资产证券化是基于虚拟资产所进行的融资。答案：错误18、资产证券化是一种结构融资方式。2答案：正确19、资产证券化是负债型的融资，以资产证券化方式融资会增加融资方的负债。答案：错误20、普通的项目融资是要以建设项目在未来产生的收入现金流为偿还来源，而资产证券化是以已有的且可预见的未来货币收入流为偿还来源。答案：正确21、
4、资产证券化发起人要根据证券化目标选择资产，进行资产重组，即通过基础资产不同类型的重新组合来实现资产收益的重新组合。资产重组的核心就在于确定资产池。答案：正确22、为了在资产证券化过程中实现破产隔离，关键是要设计出基础资产的风险与资产证券化发起人的破产相关联的机制。答案：错误23、在特殊目的信托方式下，要设立专门的公司，发起人将基础资产以出售的形式转移给特殊目的公司，特殊目的公司以基础资产为支持发行证券。答案：错误24、内部增级方式是发起人利用基础资产产生的部分现金流来实现自我担保，不需要借助外部增级机构的帮助。答案：正确25、信用增级后，特殊目的机构就要聘请评级机构对资产支持证券进行正式的发行
5、评级，并将评级结果向投资者公告。答案：正确26、通常，特殊目的机构会将经过信用评级的资产支持证券交给证券承销商承销，而采取的形式只能是公募。答案：错误27、资产支持证券发行完毕后，要进入二级市场交易流通。答案：正确28、在实践中，特殊目的机构往往直接管理基础资产。答案：错误29、当证券全部被偿付完毕后，如果资产池基础资产产生的货币收入流还有剩余，则按照协议在发起人和特殊目的机构之间进行分配。答案：正确30、特殊目的机构是资产证券化交易中最初拥有基础资产的机构或法人，是被证券化的金融资产的原所有人，也是资金的最终使用人。 。答案：错误31、在资产证券化中，信用增级是减少资产支持证券发行整体风险的
6、有效途径。答案：正确32、信用增级机构是对资产支持证券的信用风险进行评定的机构。答案：错误33、按照转手证券这种证券结构模式，发起人首先把拟证券化的资产转让给特殊目的机构。答案：正确34、转付证券也是资产证券化的重要的证券形式。答案：正确3二、单项选择题1、通常，股息率不固定的证券是（ ） 。A. 普通股B. 优先股C. 附息债券D. 零息债券答案：A2、在公司盈利分配顺序上，普通股是最后的，次后的是（ ） 。A. 优先股B. 债权人本金C. 债权人利息D. 税金答案：A3、公司破产清算时的资产分配顺序一般最后是普通股，次后的是（ ） 。A. 清算费用B. 所欠职工工资及劳动保险费C. 所欠税
7、款D. 优先股答案：D4、优先股分为累积优先股和非累积优先股的依据是（ ） 。A. 优先股获得固定股息外，是否还能分享本期剩余盈利的分配B. 优先股的股息在当年未能足额分派时，是否还能在以后年度补发C. 优先股在一定的条件下是否能转换成其它品种的证券D. 优先股的股息率是否允许变动答案：B5、优先股分为参与优先股和非参与优先股的依据（ ） 。A. 优先股获得固定股息外，是否还能分享本期剩余盈利的分配B. 优先股的股息在当年未能足额分派时，是否还能在以后年度补发C. 优先股在一定的条件下是否能转换成其它品种的证券D. 优先股的股息率是否允许变动答案：A6、所谓资产证券化，就是以（ ）为支持，发行
8、可交易证券的一种融资形式。A. 吸收的银行存款B. 自己发行的公司债券C. 特定资产组合D. 购买的政府债券答案：C7、狭义的资产证券化是指（ ） 。A. 实体资产证券化B. 信贷资产证券化C. 证券资产证券化D. 现金资产证券化答案：B8、将资产证券化分为不动产证券化、应收账款证券化、信贷资产证券化、未来收益证券化、4债券组合证券化等的依据是：资产证券化的（ ） 。A. 收益来源B. 产品属性C. 发生地域D. 基础资产答案：D9、基础资产从发起人转移到特殊目的机构必须是真实出售，其目的是为了实现基础资产与发起人之间的（ ） 。A. 有效联系B. 破产隔离C. 收益共赢D. 风险分担答案：B
9、10、资产证券化的发行，其偿还基础是（ ） 。A. 被证券化的资产B. 发行的证券C. 企业所有者的资产D. 企业的全部法定财产答案：A11、在资产证券化情况下，被证券化的资产已经与融资者其他资产有效隔离，资产证券的信用等级取决于明确指定的资产和信用担保程度，与融资者自身的信用（ ） 。A. 直接相关B. 有一定联系C. 无关D. 不确定答案：C12、资产证券化对发起人和投资者都具有一定的积极作用，但以下不属于对发起人的作用的是（ ） 。A. 有利于增强资产的流动性B. 有利于扩大投资规模C. 有利于实现低成本融资D. 有利于减少风险资产答案：B13、资产证券化运作程序的第一步是（ ） 。A.
10、 选择基础资产组建资产池B. 通过特殊目的机构实现破产隔离C. 进行信用评级和信用增级D. 安排证券发行和证券交易答案：A14、以下不属于资产证券化外部增级方式的是（ ） 。A. 依靠母公司提供信用担保B. 划分优先级/次级结构增级C. 通过保险公司提供证券保险D. 由商业银行提供信用证5答案：B15、资产证券化的（ ）是资产证券化的发动主体。A. 特殊目的机构B. 信用增级机构C. 证券承销商D. 原始权益人答案：D16、资产证券化的（ ）是资产证券化的特设主体。A. 特殊目的机构B. 信用增级机构C. 证券承销商D. 原始权益人答案：A17、 （ ）提供了资产证券化发起人所需的资金来源，也
11、承担了资产支持证券的各种风险。 。A. 特殊目的机构B. 投资者C. 证券承销商D. 原始权益人答案：B18、在资产证券化发展的早期阶段，采用的形式是（ ） ，或者说它是资产证券化发展的雏形。A. 转手证券B. 转付证券C. 资产担保债券D. 以上都是答案：C三、多项选择题1、关于股票，以下说法正确的是（ ） 。A. 股票是一种有价证券B. 股票是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证C. 每一股份的金额可以按照面值设计不等D. 股份可以采取股票的形式答案：ABD2、股票的性质有：（ ） 。A. 股票是要式证券B. 股票是证权证券C. 股票是资本证券D. 股票是综合权利证券答案：ABCD3、
12、普通股的持有人作为公司的基本股东，享有（ ） 。A. 公司经营决策的参与权B. 剩余资产分配权6C. 盈余分配权D. 优先认股权答案：ABCD4、优先股的优先权利体现在（ ） 。A. 优先参与投票B. 优先分配公司盈利C. 优先分配公司的剩余财产D. 优先认购增发股票答案：BC5、优先股的特征表现为（ ） 。A. 股息率固定B. 股息分派优先C. 剩余资产分配优先D. 一般无表决权答案：ABCD6、优先股按照其股息在当年未能足额分派时，是否还能在以后年度补发，可以分为（ ） 。A. 累积优先股B. 非累积优先股C. 参与优先股D. 非参与优先股答案：AB7、优先股按照其除了获得固定的股息外，是
13、否还能参与或部分参与本期剩余盈利的分配，可以分为（ ） 。A. 累积优先股B. 非累积优先股C. 参与优先股D. 非参与优先股答案：CD8、优先股按照其在一定条件下是否由原发行的股份公司出价赎回，可以分为（ ） 。A. 可转换优先股B. 不可转换优先股C. 可赎回优先股D. 不可赎回优先股答案：CD9、优先股的作用可以从不同的角度分析，它们包括（ ） 。A. 从投资者角度看，优先股相对于普通股而言具有收益稳定和风险小的特点B. 在有些国家，投资优先股所获股利可以享受一定程度的所得税优惠C. 从筹资者角度看，可以低成本筹资D. 对筹资者而言，可以在一定程度上改善财务状况答案：ABCD10、关于资
14、产证券化，以下说法正确的是（ ） 。A. 资产证券化是在资本市场上进行间接融资的一种方式7B. 资产证券化是以特定资产组合为支持，发行可交易证券的一种融资形式C. 资产证券化是以特定的资产池为基础的D. 资产证券化是将发起人不流通的存量资产或可预见的未来货币收入流转变为市场上可交易的金融产品的过程答案：BCD11、广义的资产证券化包括：（ ） 。A. 实体资产证券化B. 信贷资产证券化C. 证券资产证券化D. 现金资产证券化答案：ABCD12、根据资产证券化的基础资产分类，可以将资产证券化分为（ ）等。A. 不动产证券化B. 应收账款证券化C. 离岸资产证券化D. 信贷资产证券化答案：ABD1
15、3、根据资产证券化的产品属性分类，可以将资产证券化分为（ ）等。A. 股权型资产证券化B. 债券型资产证券化C. 混合型资产证券化D. 收益型资产证券化答案：ABC14、资产证券化的特征有（ ） 。A. 资产证券化是基于基础资产所进行的融资B. 资产证券化是一种结构融资方式C. 资产证券化是以自身的产权为清偿基础D. 资产证券化是非负债型的融资答案：ABD15、资产证券化对产品发起人的作用有（ ） 。A. 有利于增强资产的流动性B. 有利于实现低成本融资C. 有利于减少风险资产D. 有利于进行资产负债管理答案：ABCD16、资产证券化对产品投资者的作用有（ ） 。A. 有利于实现低成本融资B.
16、 有利于满足多样化的投资需求C. 有利于增强资产的流动性D. 有利于扩大投资规模答案：BD17、资产证券化的运作程序包括：选择基础资产组建资产池（ ）等。A. 通过特殊目的机构实现破产隔离B. 进行信用评级和信用增级8C. 安排证券发行和证券交易D. 实施资产管理并按期还本付息答案：ABCD18、资产证券化的参与主体主要包括：（ ）证券承销商和投资者等。A. 发起人B. 特殊目的机构C. 信用增级机构D. 资信评级机构答案：ABCD19、资产证券化的证券结构模式有（ ） 。A. 转手证券B. 转付证券C. 资产担保债券D. 以上都不是答案：ABC四、问答题1、说明股票的性质。答题要点：股票的性
17、质有：股票是有价证券，因为股票是财产价值和财产权利的统一表现形式；股票是要式证券，因为股票应具备相关法律规定的内容；股票是证权证券，因为股票是把存在的股东权利表现为证券的形式；股票是资本证券，因为股票是投入股份公司资本份额的证券化；股票是综合权利证券，因为股东依法享有资产收益、重大决策、选择管理者等各种权利。2、优先的权利体现在哪些方面？答题要点：优先的权利一般体现在两个方面：一是可以优先分配公司盈利，即在公司盈利分配时，优先股将会先于普通股参与分配；二是可以优先分配公司的剩余财产，即在公司破产清算时，将会优先于普通股参与分配公司剩余财产。不过在实践中，优先股的具体优先条件需要由各发行优先股公
18、司的公司章程加以规定，比如优先股分配股息的顺序和定额，优先股分配公司剩余资产的顺序和定额；其他还有优先股股东行使表决权的条件、顺序和限制，优先股股东的权利和义务，优先股股东转让股份的条件等。由于优先股在其股东权利上附加了一些特殊条件，因此，相对于普通股而言，优先股是一种特殊股票。3、优先股有哪些特征？答题要点：优先股的特征一般表述为四个方面。第一，股息率固定。优先股在发行时就约定了固定的股息率，将来不管公司的经营状况和盈利水平如何变化，已经规定的股息率不再变化。第二，股息分派优先。在公司盈利分配顺序上，优先股排在普通股之前，即在付给普通股股息之前，公司必须按约定的股息率先支付优先股股息。第三，
19、剩余资产分配优先。当股份公司解散或破产进行清算时，在对公司剩余资产的分配上，优先股股东排在普通股股东之前，也即优先股股东可以优先于普通股股东分配公司的剩余资产。第四，一般无表决权。优先股股东在一般情况下没有表决权，从而不能参与公司经营决策。不过，优先股无表决权也不是绝对的，某些情况下也有一定的参与权利。比如当涉及优先股股东利益的议案时，优先股股东也享有一定的表决权。94、优先股有什么作用？答题要点：优先股作用是与其特征相联系的，而且可以从不同的角度分析。第一，从投资者角度看，由于优先股的付息在普通股之前，而且股息率又是固定的，所以相对于普通股而言具有收益稳定和风险小的特点。同时，优先股的收益也
20、往往要高于债券，因此对稳健的投资者会有一定的吸引力。另外，在有些发行优先股的国家，其投资优先股所获股利可以享受一定程度的所得税优惠。第二，从筹资者角度看，一个作用是筹资的低成本。因为对股份公司而言，发行优先股可以募集长期稳定的公司股本，又因其股息率明确，可以减轻利润分派的负担。其次一个作用是财务状况的改善。优先股在一定程度上相当于发行无限期的债券，公司可以获得长期的低成本资金，但又不是负债而是资本，这样可以降低公司的资产负债率，提高公司的资产质量。再有一个作用是保障公司普通股股东的权益。优先股股东的表决权受到很大限制，基本上无权参与公司的经营，这样就可以避免公司经营决策权的易变和分散，实际上维
21、护了普通股股东的权益。5、资产证券化如何分类？答题要点：资产证券化的种类有多种，依据不同的标准可以进行不同的分类。第一，根据资产证券化的基础资产分类，可以将资产证券化分为不动产证券化、应收账款证券化、信贷资产证券化、未来收益证券化、债券组合证券化等等。第二，根据资产证券化的发生地域分类，可以将资产证券化分为境内资产证券化和离岸资产证券化。第三，根据资产证券化的产品属性分类，可以将资产证券化分为股权型资产证券化、债券型资产证券化和混合型资产证券化。6、说明资产证券化对资产证券化产品发起人的作用。答题要点：（1）资产证券化有利于增强资产的流动性。资产证券化是借助基础资产来进行融资，因此，原来缺乏流
22、动性的资产就有机会变成流动性高的金融商品。 （2）资产证券化有利于实现低成本融资。因为资产证券化产品是以基础资产来支撑，又往往要进行信用增级，所以通过资产证券化运作而最终发行的证券具有比其他信用工具更高的信用等级。 （3）资产证券化有利于减少风险资产。按照一般意义的资产证券化程序，基础资产证券化后，将从资产负债表中剔除，这样就有助于发起人改善财务比率，提高资本的运用效率，满足风险资本指标的要求。 （4）资产证券化有利于进行资产负债管理。资产证券化可以为其发起人提供相对灵活的财务管理模式，使发起人得以更好地进行资产负债管理，取得有效的资产与负债的匹配。7、说明资产证券化对资产证券化产品投资者的作
23、用。答题要点：（1）资产证券化有利于满足多样化的投资需求。投资者的风险偏好是不同的，回避高风险的投资者可能愿意选择国债等低风险（但只能得到较低收益）的投资品种，愿承担高风险的投资者可能愿意选择股票或金融衍生工具等高风险（有可能得到较高收益）的投资品种。而资产证券化通过产品的结构设计，可以提供不同层次的风险与收益匹配的产品，为投资者提供更多的选择机会。 （2）资产证券化有利于扩大投资规模。在资产证券化产品的投资者中，很重要的一类是机构投资者，它们的投资规模受制于对风险资产的比重控制。然而在西方国家，一般而言，资产证券化产品的风险权重比基础资产的风险权重要低，因此，金融机构持有的这类资产证券化的投资工具旧可以大大节省为满足资本充足率要求所需要的资本金，从而可以扩大投资规模。
