1、1第四章习题一、判断题1、债券的价格与债券未来现金流量发生的时间有关。答案：正确2、货币时间价值是指按照一定的利率水平，货币经历一定时间的投资与再投资所增加的价值。答案：正确3、货币的时间价值是说明在不同时点上的货币具有相同的价值。答案：错误4、货币时间价值与货币要投入社会再生产过程无关。答案：错误5、单利方法是指前期得到的利息，在后期再加入本金继续计算利息。答案：错误6、一般而言，时间期限越长，在同样利率和本金下，单利计息和复利计息差别越小。答案：错误7、可转换债券是指其持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券的债券。答案：正确8、在实际生活中，我国银行定期存款采
2、用复利计息。答案：错误9、现值是指未来（或过去）的一笔支付或支付流在现在某基准时刻的价值。答案：正确10、折现因子是指某特定期间结束时所收取的 1 单位货币的现值。答案：正确11、永续年金是指无限期的等额收付的年金。答案：正确12、任何金融产品的价格，在基本原理上，都可以认为是由其未来所能提供的预期收入以适当的折现率折现求得。答案：正确13、债券的信用等级越高，要求的必要收益率就会越高。答案：错误14、用国债收益率代表无风险收益率，因为国债实际上是无风险的。答案：错误15、贴现债券的期限一般在 1 年以上，不属于短期债券。答案：错误16、零息债券以贴现方式发行。答案：正确17、分次付息债券从发
3、行日起每半年或一年会支付给持有人一定比例的利息。答案：正确18、等额摊还债券的本息和在债券期限内是平均偿还的。答案：正确19、永久债券的偿还形式相当于一个永续年金。2答案：正确20、一般来讲政府债券风险最小，公司债券的风险就要大一些。答案：正确21、年金按照收支的时点划分，有普通年金、预付年金、递延年金、永续年金等。答案：正确22、债券剩余时间是指发行日至债券到期日之间的时间间隔。答案：错误23、债券利息则是债券价格与债券票面利率的乘积。答案：错误24、其他条件相同，支付利息越高的债券，价格反而越低。答案：错误25、随着时间的延续，债券折现率可能会发生变化。答案：正确26、债券定价的基本因素不
4、包括债券付息方式。答案：错误27、 市场总体利率水平下降时，债券的内在价值就增加。答案：正确28、其他债券所要求的收益率是在基础利率的基础上加上一定的风险溢价构成。答案：正确29、其他金融资产收益水平高，会吸引社会资金流出债券市场，使债券价格水平上升。答案：错误30、在经济处于衰退阶段，企业寻求资金的出路，从而增加债券的供给，减少对债券的需求，结果会促使债券价格下降。答案：错误31、流动性是指债券可以迅速出售而不会发生实际价格损失的能力。答案：正确32、如果某种债券按市价卖出很困难，持有人就会因该债券的流动性差而遭受损失。答案：正确33、一般来说，除了政府债券以外，其他债券都有信用风险，只不过
5、风险大小有所不同而已。答案：正确34、提前赎回条款对发行人来说是不利的，其再投资机会受到限制，再投资利率可能较低。答案：错误35、如果将债券票面利率与折现率的差额固定不变，则剩余期限越长，价格波动幅度越大。答案：正确36、对于只有一笔现金流的债券，债券的价格折扣或价格升水会随到期日的接近而以一个恒定的比率增加。答案：错误37、对于到期期限既定的债券，市场折现率上升引起的债券价格下跌的金额，在数量上会超过市场折现率以相同幅度下降所引起的债券价格上涨的金额。答案：错误38、从基本原理来看，含权债券可以看成是普通债券与期权的结合。3答案：正确39、实务中二叉树方法相对简单，针对可赎回债券和可回售债券
6、的定价，运用时先要构建利率二叉树。答案：正确40、布莱克斯克尔斯默顿期权定价模型为各种以市场价格变动来定价的衍生金融工具的合理定价奠定了基础。答案：正确二、单项选择题1、衡量货币时间价值大小的指标是（ ） 。A. 报酬B. 时间C. 利率D. 价格答案：C2、 （ ）是指从第一期起，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项。 A. 预付年金B. 后付年金C. 延期年金D. 永续年金答案：A3、债券投资的必要收益率通常是根据（ ）来确定的。A. 债券票面利率B. 市场上同类可比债券的收益率C. 国债利率D. 同业拆借利率答案：B4、贴现债券发行时的价格（ ）票面金额。A. 等于B. 高于C. 低于
7、D. 不确定答案：C5、一次还本付息债券的期限通常是（ ） 。A. 小于 1 年B. 1 年C. 超过 1 年D. 不确定答案：C6、在其他条件相同的情况下，债券剩余期限越短，债券价格就越（ ） 。A. 低B. 高C. 不确定D. 不变4答案：B7、在市场总体利率水平上升时，债券的收益率水平要相应（ ） ，使得债券定价时折现的必要收益率（ ） 。A. 上升，下降B. 下降，上升C. 上升，上升D. 下降，下降答案：C8、 （ ）可以看作是现实中的无风险债券。A. 政府债券B. 评级良好的企业债券C. 金融债券D. 公司债券答案：A9、社会资金宽松，对债券的需求（ ） ，债券价格呈（ ）趋势。A
8、. 旺盛，上升B. 疲软，下跌C. 旺盛，下跌D. 疲软，上升答案：A10、下列说法错误的是（ ） 。A. 在经济处于景气阶段，企业会扩大投资，需要募集更多的资金，从而扩大债券的供给，减少对债券的需求，结果会促使债券价格下降B. 当财政资金紧张时，政府要扩大其债券发行规模，增加了债券供给，从而促使债券价格下跌C. 如果实施紧缩性货币政策，货币供给缩小，市场上流动性减少，从而增加对债券的需求，促使债券价格上升D. 对于开放型的一国金融市场来说，当本国货币升值时，国外资金会流入本国市场，从而增加对本币债券的需求，促使债券价格上升答案：C11、在证券的投资价值分析中，基础利率一般是指（ ） 。A.
9、必要收益率B. 无风险债券利率C. 票面利率D. 内部收益率答案：B12、一般来说，在其他条件基本相同的情况下，免税债券的价格比类似的应纳税债券的价格要（ ） 。A. 高B. 相等C. 低D. 不确定答案：A13、提前赎回条款是（ ）所拥有的一种选择权。5A. 投资者B. 债券发行人C. 监管机构D. 做市商答案：B14、有关债券定价原理，下列说法错误的是（ ） 。A. 如果一种债券的票面利率和折现率一样，则债券的价格将等于票面金额B. 如果市场的折现率下降，债券的价格就会上涨；如果市场的折现率上升，债券的价格就会下跌C. 如果债券市场折现率在整个期限内没有发生变化，其价格日益接近票面金额D.
10、 如果一种附息债券的票面利率较高，则因市场折现率变动而引起的债券价格变动百分比会较大答案：D15、如果债券市场折现率在整个期限内没有发生变化，则附息债券的价格折扣或价格升水会随到期日的接近而以一个不断（ ）的比率（ ） 。A. 增加，增加B. 增加，减少C. 减少，减少D. 减少，增加答案：B16、对于债券持有人而言，可赎回债券价格包含的期权价值是（ ） 。A. 0B. 正值C. 负值D. 不确定答案：C17、一般而言，当市场利率比可赎回债券的票面利率（ ）的时候，债券发行人就会将其赎回。A. 更高B. 更低C. 一样D. 不确定答案：B18、利用利率二叉树给可赎回债券定价时，节点处的债券价格
11、要等于（ ） 。A. 赎回价格B. 不赎回情况下债券价格C. 赎回价格和在不赎回情况下债券价格两者的最小值D. 赎回价格和在不赎回情况下债券价格两者的最大值答案：C19、一般而言，当市场利率涨到比可回售债券的票面利率（ ）的时候，债券持有人可以选择以事先约定的价格提前回售该债券。A. 更高B. 更低C. 一样6D. 不确定答案：A20、利用利率二叉树给可回售债券定价时，节点处的债券价格要等于（ ） 。A. 回售价格B. 不回售情况下债券价格C. 回售价格和在不回售情况下债券价格两者的最小值D. 回售价格和在不回售情况下债券价格两者的最大值答案：D21、投资者在购买了一张可转换债券后，还拥有了一
12、个（ ） 。A. 看跌期权B. 看涨期权C. 利率期权D. 外汇期权答案：B22、可转换债券价值的下限是其包含的（ ） 。A. 债券价值B. 期权价值C. 股票价值D. 期货价值答案：A23、一般分析时，可以将可转换债券看成普通债券加上购买基准股票的（ ） 。A. 买入看涨期权B. 卖出看涨期权C. 买入看跌期权D. 卖出看跌期权答案：A24、对于附有赎回条款和回售条款的可转换债券，其价格可以用公式近似表示为：（ ） 。A. 可转换债券价格 纯粹债券价值+投资人买权价值+投资人卖权价值+发行人买权价值B. 可转换债券价格纯粹债券价值 +投资人买权价值+投资人卖权价值-发行人买权价值C. 可转换
13、债券价格纯粹债券价值 +投资人买权价值-投资人卖权价值-发行人买权价值D. 可转换债券价格纯粹债券价值 -投资人买权价值-投资人卖权价值+发行人买权价值答案：B25、货币的终值是指（ ）一定量的资金在（ ）某一时点上的价值。A. 现在，未来B. 未来，现在C. 未来，未来D. 现在，现在答案：A26、所谓（ ） ，是指前期得到的利息，在后期不再加入本金继续计算利息。A. 单利方法B. 复利方法C. 连续复利方法7D. 以上均不是答案：A27、假设某项投资初始投资 10000 元，年利率为 5%，按复利每半年计息一次，共投资 3年，则终值为：（ ） 。A. 10768.91 元B. 10773.
14、83 元C. 11596.93 元D. 10379.71 元答案：C28、贴现债券的期限一般在（ ） ，属于（ ） 。A. 1 年以内，短期债券B. 1 年以上、10 年以下，中期债券C. 10 年以上，长期债券D. 不确定答案：A29、在美国，公司债券和市政债券等的天数计算规则为（ ） 。A. “实际/实际”B. “30/365C. “30/360”D. 以上均不对答案：C30、如果不同国家的市场利率有差异，则资金会流向（ ）的国家和地区，这样也会导致国内债券市场供求发生变化。A. 高利率B. 低利率C. 财政资金宽裕D. 社会资金紧张答案：A三、多项选择题1、年金按照收支的时点划分，包括（
15、 ） 。A. 普通年金B. 预付年金C. 递延年金D. 永续年金答案：ABCD2、一次付息债券包括（ ） 。A. 贴现债券B. 零息债券C. 附息债券D. 一次还本付息债券答案：ABD3、 （ ）都是在债券发行前已经决定的，都是债券本身所固有的，一旦发行就不再变更。8A. 债券剩余时间B. 债券付息方式C. 债券票面利率D. 折现率答案：ABC4、影响债券价格的外部因素包括（ ）等。A. 市场利率B. 债券供求关系C. 社会经济发展状况D. 财政货币政策答案：ABCD5、债券的信用等级反映了债券发行人（ ） 。A. 按期履行合约规定的义务的可靠性程度B. 足额支付利息的可靠性程度C. 足额支付
16、本金的可靠性程度D. 发行债券的流动性风险大小答案：ABC6、关于含权债券，下列说法正确的是（ ） 。A. 含权债券也称嵌入期权债券， 是 指 在 债 券 契 约 中 含 有 期 权 条 款 的 债 券B. 含 权 债 券 依 据 其 附 带 的 权 力 的 不 同 ， 可 以 有 不 同 的 具 体 品 种C. 可赎回债券对投资者较为有利D. 可赎回债券的权利行使仅与市场利率变化有关答案：ABD7、含权债券包括（ ）等。A. 可赎回债券B. 可回售债券C. 可转换债券D. 等额摊还债券答案：ABC8、利率二叉树的假设包括（ ） 。A. 下一期的利率波动只有上升或下降两种情况B. 利率上升或下
17、降的概率在每次变动时是一样的C. 利率的运动服从对数正态过程D. 各期利率的波动率保持不变答案：ABCD9、下列关于可转换债券的定价，正确的说法是（ ） 。A. 其转换价值是随着股票的市场价格变化而变化的B. 在给可转换债券定价时，要考虑债券和股票双重特性的影响C. 当二级市场股票价格不利于转股时，投资者拒绝转股，可转换债券的收益即为债券的收益D. 当二级市场股票价格对转股有利时，投资者行使转股权，可转换债券的收益为转股收益答案：AC10、在对可转换债券的转股权进行定价时，下列说法正确的是（ ） 。9A. 可根据市场预测法来计算转股权价值B. 可通过期权定价法来计算转股权价值C. 市场预测法是
18、通过对基准股票价值的预测来确定可转换债券转股权价值D. 市场预测法是通过对基准债券价值的预测来确定可转换债券转股权价值答案：ABC11、解释货币时间价值的理论包括（ ）等。A. 劳动价值理论B. 资源配置理论C. 效用节欲理论D. 边际效用理论答案：AC12、关于货币终值的计算，下列说法正确的是（ ） 。A. 终值的计算主要分为单利和复利两种形式B. 所谓复利方法，是指前期得到的利息，在后期要加入本金继续计算利息，逐期滚算C. 一般而言，时间期限越长，在同样利率和本金下，单利计息和复利计息差别越小D. 在计算复利终值时，有时候允许利率发生变化答案：ABD13、关于货币现值的计算，下列说法正确的
19、是（ ） 。A. 现值是指未来（或过去）的一笔支付或支付流在现在某基准时刻的价值B. 在计算现值时，对现在的基准时刻应有明确的具体日期C. 现值计算中的折现因子是指某特定期间结束时所收取的 1 单位货币的现值D. 将来某期限一笔货币额的现值就等于该货币额除以该期限折现因子答案：ABC14、关于年金，下列说法错误的是（ ） 。A. 附息债券的利息现金流也是一种定期收入的等额系列款项，符合年金所具有的等额、系列的基本特征B. 永续年金是指有限期的等额收付的年金C. 递延年金又称延期年金，是指在最初若干期发生等额系列的收付款项的情况下，后面若干期没有收付款项D. 普通年金是指从第一期起，在一定时期内
20、每期期初等额收付的系列款项答案：BCD15、关于收入资本化模型，下列说法正确的是（ ） 。A. 收入资本化模型认为任何金融产品的价格都由其未来所能提供的预期收入以适当的折现率折现求得B. 对于债券定价而言，两个最重要的数据分别是各期现金流和折现率C. 投资者进行债券投资时所要求的必要收益率通常是根据同期国债的收益率来确定的D. 对于信用等级不同的债券，信用等级越高，要求的必要收益率也会越高答案：AB16、依据债券的付息特点，可以将债券分为（ ） 。A. 一次付息债券B. 分次付息债券C. 固定利率债券D. 浮动利率债券答案：AB1017、贴现债券、零息债券和一次还本付息债券的共同特征不包括（
21、） 。A. 债券所有利息一次性支付B. 未来只有一笔现金流C. 期限一般在 1 年以内D. 票面上不规定利率答案：CD18、影响债券价格的基本因素包括（ ） 。A. 债券剩余时间B. 债券定价的折现率C. 债券付息方式D. 债券票面利率答案：ABCD19、影响债券价格的内部因素包括（ ） 。A. 税收待遇B. 债券供求关系C. 流动性D. 信用等级答案：ACD20、有关债券定价原理，下列说法正确的是（ ） 。A. 如果一种债券的票面利率和折现率一样，则债券的价格将等于票面金额B. 如果市场的折现率下降，债券的价格就会上涨；如果市场的折现率上升，债券的价格就会下跌C. 如果债券市场折现率在整个期
22、限内没有发生变化，其价格日益接近票面金额D. 如果一种附息债券的票面利率较高，则因市场折现率变动而引起的债券价格变动百分比会较大答案：ABC21、关于特殊形式债券定价，下列说法正确的是（ ） 。A. 等额摊还债券的价格等同于 n 期年金的现值B. 一张期限为 10 年的等额摊还债券，每年等额偿还的金额为 100 元，市场年折现率为 7%，则其价格为 671.01 元C. 永久债券的偿还形式相当于一个永续年金D. 一张永久债券每年支付利息为 10 元，市场年折现率为 5%，则其价格为 200 元答案：ACD四、分析计算题1、现在时刻有 300 元钱，年利率为 6%，按复利计息，那么 10 年后这笔货币的终值是多少？参考答案：103(6%)537.26元2、一项投资前 3 年年复利收益率为 3%，后 5 年年复利收益率为 5%，那么投资 100 元 8年后的终值是多少？参考答案：3510()(1)47.96元
