1、1第五章习题一、判断题1、债券利息是指债券持有人因通过债券融资而向债券发行人定期支付的报酬。答案：错误2、对于债券所有人而言，利息则是借出资金所应获得的收益。答案：正确3、资本利得是资本所得的一种，指人们通过出售诸如股票、债券等资本项目所获取的毛收入，减去购入价格以后的余额。答案：正确4、在债券市场上，即期利率是一个能够直接观察到的市场变量。答案：错误5、名义收益率也称为名义利率，是指考虑了通货膨胀因素，以名义货币表示的资产的收益率，或以名义货币表示的利率。答案：错误6、一般债券等固定收益产品的利率都是按实际利率支付利息。答案：错误7、马克思的政治经济学观点认为，利息实质是利润的一部分，是剩余
2、价值的转化形式。答案：正确8、折扣利息是通过以低于债券面额的价格发行债券，到期后按债券市场价格进行支付。答案：错误9、债券买卖价差是投资者在债券市场上通过低价买进债券、高价卖出债券而获得的收益。答案：正确10、债券买卖价差则来自债券市场的其他投资者，而与债券发行人无关。答案：正确11、资本利得是资本所得的一种，指人们通过出售诸如股票、债券等资本项目所获取的毛收入，减去购入价格以后的余额。答案：正确12、债券的票面利率取决于经济中的许多因素，如债券发行时的市场利率、债券的期限、债券发行人信用等级、债券的流动性水平等。答案：正确13、债券的流动性越差，债券票面利率一般也就越低。答案：错误14、购买
3、成本包括经纪人佣金、成交手续费和过户费等，从广义角度看还可以包括投资者买卖债券投入的时间和精力。答案：错误15、当经济呈下降趋势时，生产企业对资金的需求将有所下降，金融机构则会因贷款减少而出现资金剩余，从而增加对债券的投入，引起债券价格的下跌。答案：错误16、当中央银行、财政部门、外汇管理部门对经济进行宏观调控时，往往会引起市场上货币供给量的变化，进一步就会反映出利率和汇率的跟随变化，从而引起债券价格的涨跌。答案：正确17、当物价上涨的速度较快时，人们出于保值的考虑，一般会将资金投资于房地产、黄金、2外汇等可以保值的领域，增加对债券的持有，从而引起债券价格的上涨。答案：错误18、政治因素反映了
4、政治对经济的反作用，当人们认为政治形式的变化将会影响到经济的发展时，就会影响到债券所有人的买卖选择。答案：正确19、债本期收益率又称当期收益率，是指债券年息票利息收入与债券市场价格的比值。答案：正确20、若要提升本期收益率，最直接的方法不外乎一是提升息票利息，二是将购入债券的价格降低。答案：正确21、债券价格越接近债券面值，本期收益率就越偏离到期收益率。答案：错误22、即期利率针对的是未来只有一笔现金流收益的债券，所以对于零息债券比较适用，但对于还有多次利息支付的附息债券，就无法直接求得。答案：正确23、在债券市场上，即期利率是一个能够直接观察到的市场变量。答案：错误24、本期利率在一定程度上
5、可以反映人们对未来利率走势的看法，但它不能用来表示当期投资债券的收益情况。答案：错误25、到期收益率相当于投资者按照债券面值购买债券并且一直持有到满期时可以获得的复利回报率。答案：错误26、内生收益率是指资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。答案：正确27、如果债券价格等于债券面值（即平价） ，则票面利率=本期收益率=到期收益率。答案：正确28、总收益率是指投资者购买债券到期后（以及被赎回或卖出后）的总收益与购买价格的比率。答案：正确29、如果利息的再投资收益率小于到期收益率，总收益率也就要大于到期收益率。答案：错误30、在通货膨胀期间，尽管债券投资人可以按债券名义利
6、率得到利息，但扣除通货膨胀因素后的实际利率会变低。答案：正确31、理论付息日主要针对未来只有一笔现金流的债券，是指债券期限内每年与到期兑付日相同的日期。答案：正确32、利率期限结构研究的是其他因素相同、期限不同债券的收益率和到期期限之间的关系，即指一组具有相同信用质量的债券的到期期限和其收益率之间的关系。答案：正确33、在债券市场上，一般短期债券是附息债券，中长期债券是贴现债券。答案：错误334、在构造即期收益率曲线方法中，一般来说，要避免缺乏流动性的债券。答案：正确35、传统的利率期限结构理论主要采用定性分析的方法，通过提出某种假说来对市场上存在的收益率曲线的形状、形成机制及其经济含义进行解
7、释。答案：正确36、根据市场分割理论，不同期限的债券市场是相对分割的，某种期限的债券市场很少受到其他期限债券市场的影响。答案：正确37、预期理论认为投资者对未来短期利率水平的预期是不一致的。答案：错误38、如果投资者预测未来利率是下降的，那么投资者将购买短期债券。答案：错误39、预期理论没有充分考虑到债券投资中的风险因素，认为远期利率和未来债券价格都是确定的。答案：正确40、流动性偏好理论纠正了预期理论忽略风险的缺点，认为由于流动性溢价的存在，向上倾斜的收益率曲线更为普遍。答案：正确二、单项选择题1、 （ ）是通过以低于债券面额的价格发行债券，到期后按债券面额进行支付。A. 息票方式B. 本息
8、合一方式C. 贴现付息法D. 按利率支付法答案：C2、债券买卖价差来自（ ） 。A. 债券发行人B. 债券市场的其他投资者C. 交易所D. 经纪商答案：B3、债券的购买成本指的是（ ） 。A. 经纪人佣金B. 购买债券的数量与债券价格的乘积C. 过户费D. 税款答案：B4、宽松的货币政策往往会促使债券价格（ ） ，而紧缩的货币政策往往会促使债券价格（ ） 。A. 上升，上升B. 下降，下降C. 下降，上升D. 上升，下降4答案：D5、如果债券一年付息多次，按照本期收益率的定义，是用（ ）除以债券市场价格。A. 一年的利息B. 每次支付的利息额C. 债券现值D. 资本利得答案：A6、 （ ）是指
9、债券年息票利息收入与债券市场价格的比值。A. 即期收益率B. 票面利率C. 本期收益率D. 远期收益率答案：C7、到期收益率是指使债券未来现金流量的现值等于（ ）的贴现率。A. 债券当前市场价格B. 债券到期市场价格C. 债券面值D. 以上均不对答案：A8、 （ ）是指物价水平不变，从而货币购买力不变条件下的利率。A. 总收益率B. 到期收益率C. 实际收益率D. 名义收益率答案：C9、目前，银行间债券市场（包括债券回购交易）的日计数基准为（ ） 。A. 实际天数/实际天数B. 实际天数/365C. 30/360D. 30/365答案：A10、到期收益率是将债券未来现金流折算为（ ）的贴现率。
10、A. 债券全价B. 债券净价C. 应计利息D. 债券面值答案：A11、利率期限结构研究的是（ ）债券的收益率和（ ）之间的关系方式。A. 其他因素相同、期限不同，到期期限B. 其他因素相同、票面利率不同，票面利率C. 其他因素相同、付息频率不同，付息频率D. 其他因素相同、面值不同，面值答案：A512、一般情况下，高信用质量的债券收益率曲线会在低信用质量的债券收益率曲线（ ） 。A. 重合B. 之上C. 之下D. 不确定答案：C13、在实际中最常见的收益率曲线为（ ） 。A. 向上的收益率曲线B. 向下的收益率曲线C. 水平的收益率曲线D. 拱形的收益率曲线答案：A14、在债券市场上，一般短期
11、债券是（ ） ，中长期债券是（ ） 。A. 贴现债券，附息债券B. 贴现债券，贴现债券C. 附息债券，附息债券D. 附息债券，贴现债券答案：A15、是投资者买入债券所支付的金额，表现为购买债券的数量与债券价格的乘积（ ） 。A. 购买成本B. 交易成本C. 税收成本D. 机会成本答案：A16、 （ ）从广义角度看还可以包括投资者买卖债券投入的时间和精力。A. 购买成本B. 交易成本C. 税收成本D. 机会成本答案：B17、而当经济呈（ ）趋势时，企业一般要增加设备投资，所以它一方面因急需资金而抛出债券，另一方面它会从金融机构借款或发行公司债，这样就会使市场的资金趋紧而债券供给增大，从而引起债券
12、价格下跌。A. 上升B. 下降C. 停滞D. 不确定答案：A18、对于而言，其即期利率也就是其到期收益率。 （ ）A. 国债B. 长期债券C. 零息债券6D. 附息债券答案：C19、如果债券价格低于债券面值，则票面利率（ ）本期收益率（ ）到期收益率。A. ，B. ，C. =，=D. 不确定答案：A20、 （ ）相当于投资者按照当前市场价格购买债券并且一直持有到满期时可以获得的复利回报率。A. 本期收益率B. 远期收益率C. 即期收益率D. 到期收益率答案：D21、如果利息的再投资收益率大于到期收益率，总收益率就会（ ）到期收益率。A. 大于B. 小于C. 等于D. 不确定答案：A22、属于一
13、笔现金流的中长期债券的是（ ） 。A. 处于最后付息周期的固定利率债券B. 待偿期在 1 年以上的到期一次还本付息债券C. 不处于最后付息周期的固定利率债券D. 待偿期在 1 年及以内的到期一次还本付息债券答案：B23、利率期限结构研究的是一组具有相同（ ）的债券的到期期限和其收益率之间的关系。A. 信用质量B. 面值C. 票面利率D. 发行人答案：A24、 （ ）表示到期期限越长，收益率越高。A. 向上的收益率曲线B. 向下的收益率曲线C. 水平的收益率曲线D. 拱形的收益率曲线答案：A25、如果投资者预测未来利率是上升的，那么投资者将购买（ ） ，以便获得未来更有利的投资机会。A. 短期债
14、券7B. 长期债券C. 国债D. 不确定答案：A26、根据预期理论，收益率曲线的形状是由市场对未来（ ）的预期决定的。A. 短期利率B. 长期利率C. 名义利率D. 实际利率答案：A27、 （ ）认为债券投资者为了减少风险，偏好于流动性强的短期债券。A. 预期理论B. 流动性偏好理论C. 时间价值理论D. 市场分割理论答案：B28、根据流动性偏好理论，债券的长期利率等于现在的短期利率、未来短期利率的预期以及相应的流动性溢价的（ ） 。A. 加权平均数B. 算术平均数C. 几何平均数D. 调和平均数答案：C29、根据市场分割理论，各市场（ ）决定该市场上债券即期利率。A. 投资者B. 发行人C.
15、 监管机构D. 供求力量答案：D30、流动性偏好理论假定投资者是（ ）的。A. 风险厌恶型B. 风险偏好型C. 风险中性D. 不确定答案：A三、多项选择题1、分析债券投资收益，两方面的收入来源包括（ ） 。A. 来自于债券市场的债券利息B. 来自于债券发行人的债券利息C. 来自于债券市场的买卖价差D. 来自于债券发行人的买卖价差答案：BC2、对于利息的本质，马克思的政治经济学观点认为（ ） 。8A. 利息实质是利润的一部分B. 利息是剩余价值的转化形式C. 利息是借钱和出售证券的成本D. 利息是贷款和购买证券的收益答案：AB3、债券利息的支付方式主要有（ ） 。A. 折扣本金B. 息票方式C.
16、 本息合一方式D. 折扣利息答案：BCD4、关于债券买卖价差，下列说法正确的是（ ） 。A. 债券买卖价差来自债券发行人B. 债券买卖价差是资本利得的一部分C. 在一般意义上，债券卖出价减债券买入价的差额越大，债券投资收益越大D. 计算资本利得按照买卖价差额就可以直接获得答案：BCD5、影响债券投资收益的基本因素包括（ ） 。A. 债券发行人B. 债券票面利率C. 债券市场价格D. 宏观经济因素答案：BC6、关于债券的票面利率，下列说法正确的是（ ） 。A. 债券的票面利率取决于债券发行时的市场利率、债券的期限、债券发行人信用等级、债券的流动性水平等B. 发行时市场利率越高，债券票面利率也就越
17、高C. 发行人信用等级越低，债券票面利率也就越高D. 债券的流动性越差，债券票面利率一般也就越低答案：ABC7、关于债券的市场价格，下列说法正确的是（ ） 。A. 债券市场价格的高低会影响债券投资者获得资本利得的多少B. 当市场利率升高时债券价格上升C. 市场利率的变动将引起债券价格的变动，从而给债券的买卖带来差价D. 随着市场利率的升降，投资者如果能适时地买进卖出债券，就可获取更大的债券投资收益答案：ACD8、影响债券投资收益的一般因素包括（ ）等。A. 债券的投资成本B. 市场供求关系C. 宏观经济政策D. 债券市场价格答案：ABC9、债券投资的成本大致有（ ） 。9A. 购买成本B. 交
18、易成本C. 税收成本D. 发行成本答案：ABC10、关于影响债券投资收益的一般因素，下列说法正确的是（ ） 。A. 经济中有许多因素影响着 债券投资收益，它们的作用途径或者是影响债券票面利率，或者是影响债券市场价格B. 当经济呈下降趋势时，生产企业对资金的需求将有所下降，金融机构则会因贷款减少而出现资金剩余，从而增加对债券的投入，引起债券价格的上涨C. 当物价上涨的速度较快时，人们出于保值的考虑，一般会将资金投资于房地产、黄金、外汇等可以保值的领域，减少对债券的持有，从而引起债券价格的下跌D. 当中央银行、财政部门、外汇管理部门对经济进行宏观调控时，往往会引起市场上货币供给量的变化，进一步就会
19、反映出利率和汇率的跟随变化，从而引起债券价格的涨跌答案：ABCD11、本期收益率的优劣特征包括（ ）等。A. 可以用来反映债券每年利息收入的收益情况B. 衡量了债券所有人在 某一期间所获得的现金收入相较于债券面额的比率C. 没有考虑影响债券投资者收益的其他收入来源，如买卖债券的资本利得D. 考虑了买卖债券的总体收益情况答案：AC12、关于本期收益率，债券的票面利率、本期收益率和到期收益率之间的关系，下列说法正确的是（ ） 。A. 如果债券价格高于债券面值（即溢价） ，则票面利率本期收益率到期收益率B. 如果债券价格等于债券面值（即平价） ，则票面利率=本期收益率=到期收益率C. 如果债券价格低
20、于债券面值（即折价） ，则票面利率本期收益率到期收益率D. 如果债券价格高于债券面值（即溢价） ，则票面利率本期收益率到期收益率答案：BCD13、如果要使到期收益率与最后实际的总收益率相等，则必需满足（ ） 。A. 发行人定期支付利息B. 持有债券到期C. 收到的利息不进行再投资D. 收到的利息要按原到期收益率进行再投资答案：ABD14、关于总收益率、到期收益率和利息的再投资收益率的关系，以下表述正确的是（ ） 。A. 如果利息的再投资收益率小于到期收益率， 总收益率也就要小于到期收益率B. 如果利息的再投资收益率等于到期收益率， 总收益率也就等于到期收益率C. 如果利息的再投资收益率大于到期
21、收益率， 总收益率也就会大于到期收益率D. 如果利息的再投资收益率大于到期收益率， 总收益率也就要小于到期收益率答案：ABC15、中国人民银行发布的到期收益率计算标准包括了（ ） 。A. 零息债券B. 固定利率债券10C. 浮动利率债券D. 到期一次还本付息债券答案：ABCD16、关于利率期限结构，下列说法正确的是（ ） 。A. 利率期限结构指一组具有相同信用质量的债券的到期期限和其收益率之间的关系B. 利率期限结构揭示了不同期限债券的供求情况C. 预示着未来市场利率的变化方向D. 利率期限结构描述的是收益率和票面利率之间的关系答案：ABC17、关于构造即期收益率曲线时，采用的自展方法，下列说
22、法正确的是（ ） 。A. 对利用现有短期零息债券和中长期附息债券的价格信息，从短期开始逐步向中长期扩展，构建零息债券收益率曲线B. 依据是附息债券的价值等于复制其现金流量的所有零息债券的价值和C. 自展方法实际上是一个不断重复的过程D. 使用时要避免具有选择权的债券答案：ABCD18、传统的利率期限结构理论包括（ ） 。A. 预期理论B. 流动性偏好理论C. 时间价值理论D. 市场分割理论答案：ACD 19、预期理论的前提假设包括（ ）等。A. 存在违约风险B. 资金可以自由流动C. 不存在交易成本和税收D. 投资者对未来短期利率水平的预期是不变的，并且是一致的答案：BCD20、根据预期理论，
23、收益率曲线的形状具体可以表现为（ ） 。A. 向上的收益率曲线表明市场预期短期利率将在未来会上升B. 向下的收益率曲线表明市场预期短期利率在未来会下降C. 水平的收益率曲线表明市场预期短期利率大体不变D. 拱形的收益率曲线表明市场预期短期利率先下降后上升答案：ABC21、预期理论的缺陷包括（ ）等方面。A. 预期理论认为投资者是风险中性的，与现实不符B. 预期理论假设不存在交易成本和税收、资金可以自由流动等等，这些假设过于完美C. 预期理论没有充分考虑到债券投资中的风险因素D. 收益率曲线更多的是向上倾斜，而预期理论无法做出解释答案：ABCD22、流动性偏好理论的前提假设包括（ ）等。A. 投资者是风险厌恶型的B. 影响利率期限结构的因素除了预期还有风险C. 期债券的流动性比长期债券要 好
