1、本科毕业论文外文翻译外文题目EXPORTSVERSUSFDIDOFIRMSUSEFDIASAMECHANISMTOSMOOTHDEMANDVOLATILITY出处REVWORLDECON作者YANGMINGCHANGPHILIPGGAYLE译文出口与国外直接投资企业把国外直接投资作为一种占据市场的手段摘要在本文中，我们研发了一种关于寡头垄断的简单两期模型以研究公司选择是选择仅仅依靠出口还是通过国外直接投资，要看需求的波动以及一些其他的决定因素，例如市场需求的大小、贸易成本等。尽管诸如空运等便捷的交通运输是国际市场需求对于出口企业来说相对平滑，但市场波动可能引发公司进行系统性的承担国外直接投资。
2、我们用19942004年间美国公司对56个国家的面板数据来验证了这一理论预测，我们得到的结果给我们的论断提供了强有力的论据。关键词出口，FDI，需求波动，快捷的运输，贸易成本简介在迅速变化的全球经济面前，企业必须考虑，是仅仅通过出口占有国外市场还是通过直接投资的方式在国外设厂。而关于FDI和出口对经济的影响的关系的研究也已进行过相当大的投入。其中主要的决定因素是在东道国低成本投入的优点，高贸易费用的缺点，FDI和出口两者关税差异的问题，不断扩大的市场规模等诱导促使外国直接投资和增加出因素。HELPMAN2006系统性的回顾了国际贸易和投资如何影响那些从事外贸服务企业的组织形式的有关文献。本文的
3、目的是通过检验直接贸易的成本和在国外直接投资设厂的不确定性需求交互，来确定一个企业到底是选择直接出口的方式还是选择在国外投资设厂大的方式来占领国外市场。为了排除不断增长的需求和市场不断扩大带来的影响，我们将变化的风险和市场需求一起放入保持均值不变的情况下进行分析，以确定需求波动的独立作用对企业选择出口还是投资的影响。这更深层的研究了现有的结果，是从东道国低成本投入和日益增长的市场需求角度辨析企业是选择直接出口还是境外投资的新起点。首先，我们研发了一种关于寡头垄断的简单两期模型表明，在需求不确定的情况下，企业选择直接出口的方式还是在境外投资的方式来占取国外市场要看具体的市场需求。尽管诸如空运等便
4、捷的交通运输是国际市场需求对于出口企业来说相对平滑，但市场波动依然能引发公司进行系统性的国外直接投资。境外直接投资是企业降低了运输成本，并方便企业采取当地市场信息，但却要承建立工厂等费用。我们希望需求波动的条件下，分析出决定口贸易和直接投资的成本比较。具体来说，我们的分析表明出口企业可能更倾向于通过直接投资的方式占据国外市场，而不是通过便捷的运输方式。这与SCHAUR2006的不赞同境外投资和国外竞争的垄断出口模型的结果恰恰相反。国外市场的需求波动不单单影响企业的运输决策（空和海），更影响企业做是进行进外投资还是简单出口贸易的决定。我们的关于由少数垄断的竞争的简单不确定型模型可权衡在需求不确定
5、情况下，境外直接投资和出口贸易的运势成本和时间成本等。其次，我们使用来自美国公司1999年至2004年间对56个国家的销售情况的面板数据来评估我们的理论模型是否和数据结果相符。在实证分析中，我们允许在需求波动下比较结果非线性。我们发现我们的实证结果呈现了强有力的证据，这说明国外市场的波动可引起国内企业系统的进行国外直接投资。本文余下内容组织如下。第二节我们使用了一个关于寡头垄断的两期模型，以显示在需求不确定情况下企业如何选择占据国际市场，是出口贸易还是境外投资；在第三节，我们检验了需求波动的作用，并对FDI和出口做了比较；第四节，我们用实证模型检验检验我们的理论；第五节主要是数据方面的陈述；第
6、六节为实证结果；第七节为总结。实证结果表6给出了回归结果，所有回归包括一整套的国家和时间虚拟变量，还有这些虚拟变量的系数估计。第一列估计表明，和出口贸易相比企业更愿意境外直接投资，因为这些国家的市场规模和市场需求增加，但市场规模的作用在常规水平下并不显著。有证据表明，外国需求波动影响企业做出口还是投资的决定。但是，第一列估计不允许存在非线性的市场波动影响作为我们的论据。表6的第二列，我们只允许单一浮动临界值而不是双浮动临界值，我们得到的结果与我们的预测一致。具体来说，对于数值超过特定临界值的，结果表明，大部分美国公司似乎更愿意进行国外直接投资而不是通过出口贸易。这一结果来自积极的和显著的二次变
7、系数波动。重要系数的负统计线性变量反映当国外需求波动低的时候，企业更倾向于外贸出口。值得注意的是，现在市场规模对企业选择出口还是投资的影响在常规水平具有显著的重要意义。从理论角度看，迹象表明表6中的第二列比第一列更加规范、理想。在表6的第三列，我们允许双浮动临界值，通过包括二次和三次波动的变量。由于系数的线性和二次波动变量统计的不足，以及三次波动变量的弱，我们只能推断，数据部支持双浮动临界值的波动。因此，从这开始，我们只专注于二次波动的单一浮动临界值。一个结果显示，更高的GDP增长率可能与较高的GDP增长率波动有关。此外，FDI可能与GDP预期增长正相关。因此，为了辨别GDP波动对FDI的纯影
8、响，控制GDP对FDI的独立影响是明智的。表6的第四列将GDP增长率作为回归量进行了回归。列2中的定性结果在列4中的显示依然强劲。我们的数据的一项局限是，我们不知道哪一部分分公司是国外的，哪一部分是向其他国家做出口的。换句话说，一些分部被作为出口平台设立在国外。在这种情况下，当地市波动对区位的选择问题就变的不是那么重要。很多关于外贸的文献中显示，美国公司更喜欢将高收入国家的分部当做工厂使用而不是出口平台。在欠发达国家的分部则更倾向于当做出口平台使用。因此，与美国是贸易伙伴关系的高收入国家更适合同来当做我们理论预测的样本。在表6的第五列，我们把样本限定到经合组织国家。美国公司选择FDI而不是贸易
9、的方式来服务经合组织国家的概率的增加看起来和经合组织国家的经济波动增长有关。然而，假设波动是一个绝对正相关的因素，线性波动变量系数统计过小和二次波动变量系数的积极统计意义并未显示波动对出口投资的决策的影响。结论在本文中，我们给出了一个不确定性模型以研究在国际贸易中企业会选择直接贸易或境外投资中的哪一种来占据国际市场。我们发现，允许不确定性存在，其他条件相同的情况下，一个企业选择出口还是投资的决定因素是市场需求波动。为了确保我们可以解开市场规模或增长的市场需求作为市场波动的原因对企业决定贸易还是投资的影响，我们采用一种对需求状态（高或低）具有独立意义功能的概率分布。这允许我们把重点放在需求波动变
10、化的纯效果上，这对研究在东道国市场需求增长和东道国低成本投入间选择出口还是投资是一个重要的起点。我们发现，权衡出口还是FDI不仅仅受市场需求的增长、运费、建设费用等影响，更受到市场需求波动的影响。诸如空运等便捷交通会令企业选择出口来满足国际市场需求，但是运费和当地市场信息获取不完整等方面上的缺陷却会触发FDI。FDI使得企业得以摆脱支付额外的运费，而且在当地设厂便于企业第一时间获取准确的市场信息以方便企业第一时间作出市场决策。不过，FDI却需要大量的启动资金。出口受到国外市场波动影响大的时候可以发现，通过FDI服务国际市场的效果优于出口。即便是在出口的模式下，市场需求波动也还是会影响公司的运输
11、决策（空运最佳还是海运最佳），还有就是来自国内和国外企业的竞争。据我们了解，目前还没有研究市场需求波动和贸易成本对企业选择出口还是投资的影响的文献。我们进一步用包含19992004年美国公司对56个国家贸易的丰富的平衡面板数据来验证我们的理论预测。允许需求波动对FDI和出口的非线性的估计影响，我们发现与出口比较，增加波动会引起公司系统的选择FDI作为其占领、服务国外市场的手段。因此，正规的实证分析表明，该数据支持本文理论的预测。由于复杂性寡头垄断的不确定性模型涉及在两个时间段输出决定，我们通过数值分析来表现理论结果。这个结果还需要今后进一步的研究。还应提及的是，在我们这个简单的理论分析中，我们讨论企业在选择出口还是FDI的问题上是“非此即彼”的关系，而没有考虑两者的组合问题。
