1、本科毕业论文外文翻译外文题目MACROECONOMICDETERMINANTSOFOUTWARDFOREIGNDIRECTINVESTMENT出处INTERNATIONALJOURNALOFSOCIALECONOMICS作者DIMITRIOSKYRKILANDPANTELISPANTELIDIS译文对外直接投资的宏观经济因素摘要本文的目的测试一种假设，即一个国家对外直接投资的程度可能表现出该国家的具体特点，如收入，汇率，技术，人力资本和经济的开放性。本文通过模型对五个欧洲国家和四个非欧洲联盟国家进行时间序列数据的分析，确定对外直接投资的主要因素。该模型表明，国民生产总值被证明是对外直接投资的最
2、重要因素。发达的欧洲国家专门在人力资本密集型地区进行外国直接投资，但非欧盟国家主要是针对技术密集地区。总的来说，结果验证了对外直接投资国家的立场是根据国家的特点，而且同一类型的国家其禀赋不同就有不同的意义。关键词外国直接投资，分析，经济学引言国家近期关于对外直接投资地位的经济理论解释表明，所有权结构，地理位置和一个国家的经济发展，使这个国家的公司呈现出内部化优势（DUNNING，1993；DUNNINGANDNARULA,1996）。如果一个国家的公司对外直接投资的倾向是他们获取和利用内部收益率的一种能力而被接受，从某种意义上说，这种能力越高，对外参与程度也越高。如果反过来，一个公司的资产是这
3、个企业的能力，无论是自然的，如自然资源，非熟练劳动力或创造，如资金，技术，熟练的劳动力，那么国外投资禀赋倾向可以假设不同国家拥有不同的自然禀赋，通过采用不同的政策和接下来的独特发展课程建立不同的技术资产和人力资本。上述国家的具体参数是动态资产的性质，国家的发展历程是政策，过去的发展水平和经济主体行动之间的相互作用导致。企业可以利用这些供应的禀赋，以有效地组织生产，创造自己的优势，并供应国内和国外市场。随着时间的配置，具体国家的禀赋变化，公司具体服务市场的能力也产生变化，所以产生向国外投资的倾向。本文的目的是测试一种假设，即国家的对外直接投资的程度可能表现出一个国家的具体特点，如收入，汇率，技术
4、，人力资本和经济的开放性。该模型通过对九个国家发展的序列数据进行分析，确定对外直接投资的主要因素。五个欧洲联盟（欧盟）的成员国，即法国，德国，意大利，荷兰和英国及四名非欧盟国家巴西，阿根廷共和国，韩国，新加坡。调查期间为1977年至1997年。表一显示，在1997年，法国，德国，意大利，荷兰和英国占欧盟对外直接投资总存量的几乎80，1990年是833，1980年是93。尽管德国保持稳定的份额约20，而在整个期间，所有其他国家相反的方向改变他们的股份，荷兰，英国，还有法国和意大利。巴西，阿根廷，韩国，新加坡减少向所有发展中国家的对外直接投资的份额，从1980年的648到1980年的222。主要是
5、由于新加坡减少了向发展中国家的对外直接投资的参与。从1980年到1997年，巴西也失去了一半的份额，然而，阿根廷和大韩民国却同期相当大的增加了他们自己参与度。一、以年度对外直接投资流出作为应变量的模型（一）单生变量收入。随着国家收入的上升，其经济结构的变化也形成该国的竞争力优势。越来越大份额的国民生产总值是制造业和服务业，生产的资本密集度，需求模式走向消费增长差异化的产品和市场的原因。后者通过提高专业化经济规模的实现，引进新技术，实现更大数量的产出（CHENERYETAL,1986）。企业利用国家特定的所有权优势集聚发展。例如，复杂的需求模式激励企业，尤其是在消费品和服务上差异化的产品和完善的
6、营销经验。反过来，可能是进行国外生产，特别是具有本地产品适应性市场需求的要求下，显示出了重要的竞争优势（CAVES，1971；LALL，1980；GRUBAUGH，1987）。随着企业积累的所有权优势，他们倾向于直接增加国外生产，特别是如果这些优势是无形的，因而能更好地进行转让，通过在国外建立一个内部市场，而不是通过长远交易（内部化优势）（DUNNING，1993）。人们期望的是，一个国家的收入水平较高且对外直接投资更大。真正的国民生产总值是一个国家结构变化和收入的水平的反应。利率。外国业务需要重大的资本为前提，特别是如果他们是在资本密集型行业进行大规模集约化生产，大多数情况是由于外国直接投资
7、。资产充足的本国资本市场可能形成建立拥有足够财政手段的大公司所必要背景，也能相对容易的进入资本市场。资本充足率联合相对较低的利率，轮流减少了资本的机会成本。这可能证明境外投资有利可图，虽然也有风险，投资具有着不确定性因素等。假设该国利率低，却有着较高的对外直接投资的倾向（CLEGG，1987PRUGEL，1981LALL，1980GRUBAUGH，1987）。汇率。ALIBER（1970）认为，拥有强势货币的国家企业能够在财政上支持那些他们投资的拥有弱势货币的外国企业，其拥有更好的条件。本币升值在国内货币单位上降低了外国投资的资本要求，比起在货币贬值时，使国外投资公司更容易筹集资金，另外，本国
8、货币升值降低了出口竞争力，增加了对外国市场的选择机会和对外直接投资服务模式的途径。科学家的假设汇率和本国有效汇率指数与对外直接投资的正相关关系，被看作为一个变量。技术。该假设技术能力与对外直接投资的正相关关系得到广泛的理论和实证支持（LALL，1980；PRUGEL，1981；GRUBAUGH，1987；CLEGG，1987；CANTWELL，1981；CANTWELL，1987；PEARCE，1989；KOGUTANDCHANG，1991；DUNNING，1993），组织和开展技术投入生产的能力是一个重要的竞争优势，拥有影响力和高产收入的竞争优势的公司。优化的技术投入未能得到市场收益的回报，
9、特别是如果技术是信息密集型（BUCKLEYANDCASSON，1976；DUNNING，1993）。在这种情况下，跨国界的科技商品被对外直接投资企业进行内部化开发。这些公司的组织能力和生产技术投入等不同，是依据不同国家的特性，如关于专利制度法律，投入和必要的生产技能，技术，市场结构，以及政府政策的措施，教育科研。一国在专利数量预计将接近公司技术投入生产的能力，因此它是与一国对外直接投资的倾向呈正相关。人力资本。人的技能是另一个强大的所有权优势，它是获得竞争优势的另一类型的能力。研发，营销，管理和组织活动，并且要求有能力的海外业务主管和技术熟练的劳动力。实证研究证明，外国直接投资更多的行业可能在
10、技能密集型（JUHL，1979；LALL，1980；PRUGEL，1981；CLEGG，1987）。同样，根据不同的国家教育和培训制度和政府政策等，人力资本供给有所不同。这个变量建议通过高等教育来研发人才。由于这些数据不是用于非欧盟，三流教育的学生被建议作为一个替代品。接受三流教育的毕业生数量越多，就业技能含量预计将越高，所以变量和对外直接投资之间呈现出正相关。经济的开放性。一个国家对外经济改革的自由化被预计将对企业对外直接投资产生积极的影响。首先，缺乏资本的控制，允许资金不受限制得投资国外（SCAPERLANDA和MAUER，1973；SCAPERLANDA和BALOUGH，1983；SCA
11、PERLANDA，1992）。第二，获得许可证的以出口为导向的企业通过外国市场的国际信息，知识产品和技术组织来营销他们的海外业务。所有这些可能形成从出口向外国直接投资为背景的国际化模式转变（KOGUT，1983）。第三，企业可以选择打击报复某些在国内市场进口生产的产品的竞争模式，一种方式就是进行外国直接投资。总体而言，开放程度越高，预计将有更多的对外直接投资活动。一个国家的出口加上进口水平被视作为一个更高水平的开放性。（二）虚拟变量德国统一后，其对外直接投资预计将呈现反方向趋势，德国的现代经济将向德国的东部发展。这里虚拟变量取了0年至1990年及以后的每年价值为1。二、结果结果列于表三。常数项
12、在大部分情况下是很重要的，新加坡和阿根廷作为例外表明，对外直接投资在某一方面上是由于公司在商业环境日益全球化情况下的战略考虑。在法国案件中统计显示出变化，预期的标志是收入，技术，人力资本。汇率是重要的，但其与外国直接投资流出量呈负相关性。如果法郎贬值，法国是为了适应在生产力、劳动成本或通货膨胀这些竞争力上的损失，当时的法国公司如果采取股权转让到不太成熟的国外，则更容易增加他们生产过程的劳动力成本，从而确保他们的股票同时在国内和国外市场，做法是通过采取合理的对外直接投资战略，而不是考虑资本。这种说法类似于在某些国家竞争力下降的部门对外直接投资的动机。德国对外直接投资最好的解释是收入，汇率，人力资
13、本和经济开放性。这些变量也具有预期的迹象。虚拟变量显着是百分之十的水平，预期是负的解释可能是最近几年德国在欧盟总共的对外直接投资存量总额稳定。该国的投资转移相对其他欧洲国家，对东欧国家降低了对外直接投资流出率的增幅。三、结论相对而言，该模型用在发达的欧洲国家比用在非发达的欧洲国家具有更好的解释能力。实际国民生产总值被证明是最重要的对外直接投资决定因素，汇率也是主要的外国直接投资的影响因素之一。虽然在某些情况下，它是相当间接的结合外国直接投资来揭示国家竞争力的变化（例法国，巴西，新加坡）。发达的欧洲国家专门在人力资本密集型的国家进行外国直接投资，而非欧盟国家则选择技术密集型。总的来说，结果验证了国家的特点影响国家对外直接投资的立场，而且不同的国家的同一类型的禀赋有着不同的意义。
