报告结构 一、泡沫表现：TMT公司估值变化 1. 中国TMT公司与美国TMT公司估值对比 2. 最近IPO中国TMT公司估值状况 3. 中国TMT公司私募融资估值状况 二、泡沫成因：同时发生的四大革命 1. 电子商务：流量变现！ 2. 社交网络：争夺互联网主要入口 3. 移动互联网：终端革命 4. 新媒体：视频行业的想像空间 三、泡沫分析：如何理解当当网在IPO后受到美国资本市场的追捧，目前市值19.01亿美元，最近一个财年营收为3.457亿美元，盈利为0.047亿美元，市销率为3.45倍，市盈率为404倍；而美国电子商务巨头亚马逊，目前市值822.2亿美元，最近一财年营收342.04亿美元，盈利11.52亿美元，市销率为2.4倍，市盈率为71.4倍。具体如下图： 优酷，中国最大的视频网站，市值已经高达68.23亿美元，超过诸多老牌中国互联网公司，如盛大、搜狐、网易。优酷最近一个财年营收仅0.59亿美元，亏损0.31亿美元，市销率为116.2倍。优酷CEO古永锵在IPO期间曾以Netflix做类比对象，对比两者来看，Netflix市值124亿美元，最近一个
