继续看好银行股并关注深发展股改动向中信证券股份有限公司研究部 杨青丽2006年 1月-2006年 1月银行业投资策略继续看好银行股并注意新增驱动因素 （深发股改）近期银行股涨幅较大，但全球来看，估值水平不高。仍具上升潜力。密切关注深发展对价动向，可能意味着银行股及大市未来更大的机会！2继续看好银行股的理由一：基本面仍居相对优势鉴于 A股银行在贷款分类纵向变化上存在瑕疵，其价值更多的在于：1、与其他行业比较的利润增长率的相对优势2、与建行、交行等 H股的相对质地优势3基本面相对优势之一： 2006年利润增长率应属中上水平在不增资的前提下由于前三季招商和民生贷款同比增长最高，分别为 27%、 34%，因此粗略估计，招商和民生净利润增长可能可以达到 20%以上，而浦发和华夏的前三季贷款同比增长率分别只有 18%、 15%，其 06年净利润增长可能在 15%左右。深发展如不解决增资问题，净利润增幅仍在 10%以下。4资产负债增幅比较5收入利润增幅比较6资产质量： 逾期贷款及次级贷款增长趋势背离7资产质量 (续）： 逾期与次级贷款的缺口加大8计提准备： 新增计提与新增贷款之比还处于较高水平9计提准备： 曾经有过的一次性补提的历史10
