第三章 有效资本市场理论 Date 1本章要求 o 教学目的：本章阐述有效资本市场理论的基本 原理，通过学习使学生能理解该原理的基本理 论和现实应用价值。 o 教学重点及难点：有效资本市场理论的基本内 容。 o 本章学习内容及要求：1 、了解有效资本市场 理论的产生与发展；2 、理解有效资本市场的 现实意义；3 、掌握有效资本市场的基本理论 内容；4 、资本市场的有效性检验。 Date 23.1 有效资本市场理论的产生与发展 o 市场有效问题的著述可追溯到 Gibson(1889) 。Gibson 曾描述过这一假 说的大致思想( 尽管当时还没有“ 有效市场” 这 一提法) 。最早描述和检验随机游走模型的是 法国经济学家Bachelier 。Bachelier (1900) 认为价格行为的基本原则应是“ 公平 游戏”, 投机者的期望利润应为零。Bachelier 之后关于证券价格行为的研究并没有得到很大 的发展, 直到后来计算机的出现。 Date 33.1 有效资本市场理论的产生与发展( 续) o Kendall(1953) 在做了大量序列相关分析后 , 发现股票价格序列就像在随机漫步一
