1、第五章：投资银行1. 投资银行的概念和功能2. 美国投资银行的发展特征3. 投资银行的类型及在现代经济发展中的作用4. 投资银行的各项主要业务及其风险特点5. 投资银行的风险与监管6. 中国的投资银行业5-1投资银行的含义 不同国家，投资银行有着不同名称 美国： 投资银行（ Investment Bank）或者证券经纪商（Broker-Dealer） 英国、澳大利亚： 商人银行（ Merchant Bank） 德国： 投资银行仅是全能银行（ Universal Bank）的一个部门 法国： 实业银行（ Industrial Bank） 东亚（如中国、日本）： 证券公司（ Securities
2、Company） 投资银行最早只是股票和债券承销商的代名词5-2投资银行的定义 罗伯特 劳伦斯 库恩在投资银行学中，对投资银行按业务范围大小给出了从最狭义到最广义的四种定义最广义较广义 较狭义 最狭义 创业投资 抵押贷款证券承销 兼并与收购 融资收购 不动产经纪证券交易 财务顾问 衍生产品 保险产品私募发行 融资租赁 证券零售资产证券化 基金管理 风险管理 金融工程 5-3投资银行的产生与发展 现代意义上的投资银行起源于欧洲 早期：出现 融资和票据承兑贴现业务 十八世纪后： 证券发行、交易成为了融资的重要方式 股份制出现和发展， 不仅带来了西方经济体制中一场深刻的革命，也使投资银行作为企业和社
3、会公众之间金融中介的作用得以确立 美国投资银行起步晚，历史短，但发展迅猛，在全球最具影响力。 主要分为 5个阶段： 自由发展阶段 严格监管的分业阶段 放松管制的扩张阶段 趋于融合的混业阶段 次贷危机之后的调整阶段 5-4投资银行的功能 提供直接融资的中介功能 协助企业发行有价证券或担任财务顾问 一方面使资金盈余者能够充分利用多余资金来获取收益 ; 一方面又帮助资金短缺者获得所需资金以求发展 推动证券市场的发展 :主要金融中介机构 和市场参与者 在证券发行过程中，投资银行通过咨询、承销、融券等方式辅助构建证券发行市场。 在证券交易过程中，投资银行以自营商、经纪商和做市商的身份参与其中 通过全面深
4、入的行业研究，为投资者提供有效、及时、全面的信息，保障了证券市场的信息效率与信息公平5-5投资银行的功能 （续） 提高金融资源配置效率 一方面，投资银行通过证券发行形成资金资源，并将资金有效配置到经营状况良好、有发展前景的企业 另一方面，通过帮助企业之间的兼并重组，投资银行在资源的重新配置中发挥着重要的作用 提供优质金融服务 投资银行作为专业金融机构，能为客户提供各种高效、低成本的融资方案，提供多样化的创新产品和工具，提供专业的、有价值的研究成果，以给投资者带来更高的回报5-6投资银行的类型：按组织结构分 合伙制 起初为普通合伙制，后发展为有限合伙制 有限合伙制是在普通合伙制基础上引进部分有限
5、合伙 人的制度，有限合伙人 提供部分资金 ，但 不参与公司经营 公众公司 使投资银行资金融通能力大大增强，公司的扩张能力有了 极大 提升，财务风险控制能力也得到进一步加强，激励机制的改善也使得公司的快速发展有了进一步的保障 银行控股公司 业务上 商业 银行与投资银行的融合，使得其发展规模、业务拓展和风险控制能力都有了进一步的提升 可能面临更多的利益冲突、内幕交易、关联交易等，给监管带来了更大的挑战5-7投资银行的类型：按规模大小分 全球性投资银行 市场规模、实力、客户占有、客户实力、信誉、人才聚集等方面卓然超群 ， 通常开展各种国际化的投资银行业务，在行业中遥遥领先 大型投资银行 提供综合性服
6、务，但在信誉、实力上均低于超大型投资银行的全国性投资银行，例如法国巴黎银行、瑞穗金融集团、野村证券等 次大型投资银行 本国金融中心为基地的，专门为某些投资者群体或较小的公司服务的投资银行 ， 一般采取合伙制。 地区型投资银行 指专门为某一地区的投资者和地区中小企业或地方政府机构服务的投资银行5-8投资银行的类型：按规模大小分 2011年度国际九大投资银行基本情况（单位：十亿美元）名称 总资产 收入 净利润高盛 923 28.811 4.442摩根斯坦利 807.69 32.406 4.111JP摩根 2 265.79 97.234 18.976瑞士信贷 1 308.49 27.075 2.07
7、6美洲银行 2 129 94.426 1.446德意志银行 2 802.71 42.999 5.569巴克莱银行 2 431.48 50.2 6.141瑞银集团 1 510.95 29.585 4.429花旗银行 1 873 78.353 11.067 5-9投资银行的类型：按业务种类分 全能型 可以参与所有投资银行业务，包括证券承销、证券交易、兼并收购、投资咨询、投资服务等 前述九大全球性投资银行均为全能银行，能经营各类投资银行业务 专业型 专注于或专长于部分业务，如精品投资银行专攻并购业务，零售经纪公司专注于为个人客户提供股票和债券投资服务 通常较小，一般不经营全面的投资银行业务，但在特定的客户和服务类型上富有专业化的创造力5-10
