高教行业跟踪报告2021.11.24 展望 2022,高教基本面持续优异,增长确定性强2022 年消费投资占优,高教为消费最具确定性细分板块之一消费板块是 2022 年重要的投资主线。根据策略团队报告A 股市场2022 年投资策略蓝筹归来(2021-11-8),优质蓝筹是贯穿 2022 年的投资主线,而消费板块在上半年蓝筹崛起和下半年景气修复的背景下,有望全年占优。高教行业经营稳定,是消费行业中最具确定性的细分板块之一。高教行业商业模式稳定,在学校未出现重大变化下,学额和学费不会出现大幅波动,且伴随近两年高职和专升本扩招,学额稳步增长。从需求来看,中国高等教育资源的稀缺性(2020 年中国高教毛入学率为 54%)为学校报到率提供了充分的支撑。因此,我们认为在整体消费需求缓慢恢复,上游涨价的背景下,高教是消费行业最具确定性的细分板块之一。图 1:高教板块商业模式稳定,业绩具备高确定性资料来源:营利性选择有望加速推进过去民办高教分类管理推进缓慢,引发市场对于高教营利性选择不确定性的担忧,我们认为营利性选择无论是