行业定期报告一、银行理财进入真净值时代，如何衡量理财收益率情况？银行理财发源于外币结构性存款产品，2004 年发行了首只面向个人的人民币理财产品，揭开了国内银行理财的发展序幕。但多年来，银行理财“刚性兑付”问题严重，危及银行体系的稳健运行。随着 2018 年 4 月资管新规落地以及一系列银行理财监管文件实施，理财公司逐步成为理财业务的发展主体，特别是开放式理财基于市值法估值的净值生成要求，使得银行理财逐步公募基金化，进入真净值时代。我们认为，未来银行理财应全面摈弃具体数值或区间数值的业绩比较基准，转向以指数为基础的业绩比较基准体系， 建立完善的信息披露机制，及时正确披露信息，彻底破除刚性兑付。银行理财真净值时代，旧有的预期收益率不再有，理财净值波动加大。真正回归代客理财之本质后，理财收益完全取决于实际投资结果，收益率存有较大的不确定性，业绩比较基准难以反映真实净值情况。那我们应如何衡量理财收益率情况呢？我们认为，可以借鉴公募基金指数做法，利用大数据跟踪数千只理财产品净值表现，构建银行理财收益率指数，定期发布收益率指数报告，为理财公司同业比较、公募基金、理财投资
