金融工程学 第9章 信用风险计量模型传统信用分析方法 5C 分类法 评级方法 现代信用计量模型 围绕违约风险建模 Creditmetrics 围绕公司价值建模 KMV 模型 评分方法 定 性 定 量9.1 Z-Score 模型 理论基础：贷款企业的破产概率大小与其 财务状况高度相关。 Z 计分模型的本质：破产预测模型 方法：复合判别分析（Multiple Discriminant Analysis ，MDA ）。 基本思想：聚类MDA 能将贷款企业 区分为不会破产和破产两类。Z-Score 模型建模步骤 建立判别方程（线性） 收集过去已破产和不破产的企业的有关财 务数据（比率）Z-Score 模型建模步骤 通过MDA 或聚类分析，得到最关键的、 最具有区别能力的财务指标，即这些指标 具有如下性质 在破产组和非破产组之间差异显著 指标稳定性好，在组内没有差异例子： Z-Score 模型 基于33个样本，要求所有变量的F 比率至 少在0.01水平上显著。 F 用于检验两组均值的统计差异，越大越好， 可用F 排序。 我们从20个指标中筛选出5个，筛选的5个是 按照F 值从小到大排列后最后得到
