1、山东轻工业学院会计学专业社会调查与学年论文0会 计 学 专 业社 会 调 查 与 学 年 论 文题目：民营企业“资金链”断裂成因分析学院名称 专业班级 学生姓名 导师姓名 二一二年 八 月 三十一 日山东轻工业学院会计学专业社会调查与学年论文1民营企业“资金链”断裂成因分析【摘 要】1 年 4 月份开始，温州民营企业资金链断裂的问题开始暴露，进入到 9 月份，掀起了一股资金链断裂的风潮，大批民营企业出现资金链断裂的问题，企业纷纷关门倒闭，企业主弃债而逃。这个现象一直延续到近期的“吴英案” 。此次温州大量民营企业资金链断裂，表面上看是由于无法偿还民间贷款的高额利息引起的，但究其根源则有更深层次的
2、原因。资金链断裂不仅对某些微观经济主体造成巨大打击，在某种程度上它还影响整个国家的金融安全和经济安全。资金链断裂己经成为民营企业生存的一大隐患，并引起了各方面的关注。本文以温州老板跑路事件为例，对民营企业资金链断裂进行研究。首先分析了资金链的相关理论及资金链断裂的危害，其次对温州老板跑路事件引出民营企业资金链的现状进行分析，最后从盲目投资、融资渠道狭窄等方面分析造成民营企业资金链断裂的深层原因。【关键词】 “资金链”断裂 盲目投资 融资渠道狭窄2004 年因银根趋紧、监管加强导致德隆、三九“资金链”断裂而倒塌。2006 年华北地区最大的超市“家世界”遭遇“资金链”断裂危机。2008 年素有“缝
3、纫机大王”的飞跃集团、合俊玩具厂相继出现“资金链”断裂问题。而从2011 年开始，温州民间信贷混乱导致大量民营企业“资金链”断裂，老板携款潜逃，最终导致一些民营企业的破产倒闭，这无疑给我们敲响了警钟。这些企业倒闭的主要原因是:“资金链”断裂，导致企业经营失败。经济领域出现的“资金链”断裂现象已经引起了各方面的关注。资金是企业的血液，企业离开了资金，就像人离开了血液一样，没办法生存。企业能否正常经营，主要取决于企业的“资金链”是否能够顺畅地运转。由于企业规模不断扩张，在扩张的过程中伴随着大量的资金投入，而这些货币资金投入又体现在“资金链”上。“资金链”是价值链的重要组成部分，企业的一切运行与周转
4、都离不开资金，企业价值链是否合理有效，最终都会体现到“资金链”上来，而且由于货币资本既作用于其生产经营的开始，又作用于其生产经营的全过程，既支持企业的营运资金循环，又支持其扩大再生产，因而“资金链”在企业成长过程中起着重要的作用。 “资金链”断裂己经成为企业生存的一大隐患， “资金链”断裂不仅对某些微观经济主体造成巨大打击，在某种程度上它还影响整个国家的金融安全和经济安全。 “资金链”的完善是企业具有持续竞争力的基础，要理解资金链的实质，加强资金链管理。本文通过对民营企业“资金链”断裂成因及防范措施的研究，主要目的是从内部控制、盲目扩张、随意担保等方面分析造成民山东轻工业学院会计学专业社会调查
5、与学年论文2营企业“资金链”断裂的深层次原因，为民营企业防范“资金链”断裂的风险对策的提出提供了借鉴意义。一、 “资金链”的相关概念（一）何谓“资金链”在学术界，对“资金链”的含义一直没有统一的定义。国外学者没有提出“资金链”的确切含义，而是对与其相近的概念“价值链” 、 “供应链”进行研究。最早提出“价值链”概念的是哈佛商学院的米歇尔波特教授。他认为企业需要了解既定的价值链条中各种活动彼此间的关系是怎样的，而约翰山科和维杰高威达拉翰进一步拓展了“价值链”这一概念，他们认为，每一个企业都应该将自身的“价值链”放到整个行业的“价值链”中去考虑、审视，从最初的原材料到最终的使用者。同时，企业必须要
6、对居于“价值链”相同或相近位置的竞争对手进行充分的分析，从而制定能够保证企业保持和扩大竞争优势的合理战略，而该战略将会对企业成本管理模式的建立产生重大的影响。由此他们将“价值链”分析转化为一种实用的决策分析工具。英国皇家银行学会编著的信用风险管理一书也对“供应链(价值链)”进行了深入研究。该书列出了典型的“价值链”结构：原材料供应商中间制造商成品制造商最终消费者。 3而马克思主义政治经济学在讨论资本循环与周转时提出空间的并存性和时间的继起性这两个概念。各种资金形态对于企业来说必须是同时存在的，即具有并存性。继起性则是指企业经营资金以货币资金为起点的运动中，各种资金形态是依次转化的，不会发生逆运
7、动，而且每发生一次资金形态的变化，就会向重新回到货币资金形态靠近一步，由此才能不断的进行资金的循环与周转。国内学者也主要是从资金循环与周转这个方面进行研究的。徐新宇认为“资金链”是指维系企业正常生产经营运转需要的基本循环资金链条。资金链是企业现金流在某一时点上的静态反应。资金链分为三部分，即资金投入链、资金运营链、资金回笼链。资金由股东或债权人投入后，经过企业的运营，最后销售产品回笼资金，实现资金的增值过程，这一简单循环便告结束，即“现金资产现金（增值）的循环过程” 。 4马建威认为企业要维持正常运转，就必须保持资金链条良性地运转。商业信用情况下，商品从卖方转移到买方，卖方得到延期支付的票据，
8、此时卖方实际上是把资本以商品形态贷出去，与买方形成商品经济条件下的债权债务关系。所以，可以把资金链定义为社会经济体系中微观经济主体之间的债权债务关系链。 5本文认为“资金链”是维系企业正常生产经营运转需要的基本循环资金链条，是“现金资产现金（增值） ”的循环过程，分为资金投入链、资金运营山东轻工业学院会计学专业社会调查与学年论文3链、资金回笼链三部分。（二） “资金链”断裂的概念企业作为经济活动的载体，以获取利润最大化为目的，但往往企业发展到一定规模时，企业就会陷入一种怪圈：就是效率下降，资金周转速度变慢，严重影响企业正常运行。如某个企业的资金紧张，无法维持公司的健康运转了。经营不善，连续亏损
9、就会使公司资金紧张，同时也让银行、股东们对公司失去信心，公司将难以得到资金支持，进一步加强了资金紧张程度。再或者把自己的很多资产都拿去抵押贷款上新项目，新项目却没有像预期的那样高收益，而银行还款时间又到了，这个时候又借不到钱了，资金链发生了断裂，银行就会拍卖抵押资产，公司也面临倒闭。所谓“资金链”断裂，是指企业发生债务危机，进而不能偿还到期债务，所以“资金链”断裂表现为一种瞬间现象。其特征有四点：一是现金不足，无力偿还到期债务。二是资不抵债，银行不予贷款。三是举债经营，连续亏损。四是行业滑坡，经营萎缩。例如浙江信泰集团董事长胡福林跑路正是因为无力偿还到期债务。信泰集团由于投资面过大、融资困难，
10、只好举债经营，其中胡福林欠款 20 亿，包括民间高利贷 12 亿、银行贷款 8 亿。信泰集团一直资不抵债最终导致其“资金链”断裂。 ”“资金链”断裂包括投入环节、运营环节、回笼环节的“资金链”断裂，无论是哪个环节发生“资金链”断裂，对企业乃至整个宏观经济都会产生很大的影响。二、 “资金链”断裂的危害（一）企业经营受挫甚至破产“资金链”断裂，首先受打击的是企业。由于“资金链”断裂，企业没有足够的资金用于维系日常生产，并且企业没有资金发放工人工资，会使大量工人离厂，导致生产停滞，企业无法继续运转。 “资金链”发生断裂，银行、股东们就会对企业失去信心，此时企业会面临债权人的“逼债” ，企业难以得到资
11、金支持，从而无力还款，最终走上重组或破产的道路。同时，一家企业发生“资金链”断裂会同时牵扯到与其有关的其他企业以及银行等，会发生一系列的连锁反应，最终会影响整个宏观经济。例如如果浙江信泰集团不能支付货款，起码有上百家企业、几千工人受到牵连。再加上信泰集团本身员工 3000 余人，以及民间信贷背后的关系人。如果所有叠加，超万人会因此受到牵累。（二）投资者和银行受到极大伤害企业的“资金链”断裂使资金提供者受到沉重打击。在经济活动中，企业一般都是负债经营的，这一特征决定了企业危机可能给资金提供方带来不良影响。其中，最先受到影响的就是资本所有者。由于企业公司治理结构的不完善，企业投资者与经营者之间的信
12、息不对称，成为道德风险泛滥的根源；同时，大山东轻工业学院会计学专业社会调查与学年论文4股东对企业的过度控制和干预，导致许多中小投资者的基本权利和利益很难得到有效保障。由于当事企业或大股东的“资金链”断裂时，大股东会在股价严重下跌前抛售手中的股票，而中小投资者由于不能及时得到信息而无法规避股价下跌带来的巨大损失，有些股票出现近十天的跌停板，中小投资者根本无法出逃，导致中小投资者被严重套牢。除了中小投资者外，最大的受害者就是企业的债权人，而其中受害最严重的是银行，因为企业相当一部分资金是来源于银行贷款。事实表明， “资金链”断裂给银行造成了沉重的打击。2004 年以来出现的许多“资金链”断裂案例表
13、明，银行往往成为受害最严重的当事者。有学者在分析德隆“资金链”断裂时指出， “德隆危机就是资金链断裂引发的危机，德隆危机就是资金黑洞问题。毫无疑问，其中商业银行是最大的受害者。 ”（三）整个宏观经济受到冲击在市场经济条件下，信用活动已渗透到社会经济的各个领域和环节，微观经济主体之间的关系具有一种“债化”特征。如果由信用维系的资金链不能保持良性循环，就会影响整个社会的信用秩序和环境， “资金链”断裂从某种程度上就反映了整个社会信用状况的恶化，对社会经济产生严重的负面影响。 “资金链”是由信用连接的债权债务链条，决定了“资金链”断裂的影响必然具有传递性和广泛性的特点。对此，如果任其发展而不加以解决
14、，轻则引发单个企业或局部地区的信用风险，重则发生“多米诺”骨牌效应，引发全国性金融或经济危机，从而最终影响国家的金融和经济安全，而“资金链”断裂的成本往往由国家财政承担。考虑到社会与经济稳定，近年来政府对重大“资金链”断裂事件主要采取政府接管的方式，这无疑会增加国家的财政负担，如对德隆问题的处置等。为解决券商的资金问题，据权威人事介绍，财政部将拿出 600 亿元来弥补客户交易结算资金缺口，而 600 亿资金由财政部出面向央行再贷款组成。三、民营企业“资金链”的现状（一）温州老板“跑路潮”事件回顾据中国之声央广新闻2011 年 9 月 26 日报道，从 2011 年 4 月份开始，温州一些企业破
15、产倒闭，不断有浙江企业业主跑路的消息传出。当时，温州三家老牌企业，江南皮革、波特曼和三旗集团相继破产或者倒闭，引起了各界的关注。进入 9 月， “跑路潮”进一步显现，在温州小有名气的百乐家电女老板郑珠菊的失踪在当地引起了不小的轰动，落跑半个月后被警方抓获，事态渐渐平息，但跑路效应逐步扩散。从 2011 年 9 月 12 日到 22 日，温州当地有 7 家企业的老板被卷入失踪漩涡，仅 9 月 22 日一天温州就有 9 个老板跑路，而温州市眼镜行业龙头企业浙江信泰山东轻工业学院会计学专业社会调查与学年论文5集团董事长胡福林，负债逃跑的消息，更是将整个事件推向了高潮。浙江信泰集团成立于 1993 年
16、，员工有 3000 余人，其拥有的自主品牌“海豚眼镜” ，是温州眼镜行业第一个“中国驰名商标” ，也是中国市场上销量最大的太阳眼镜品牌。2008 年，随着世界光伏产业的兴起，信泰集团也开始进军光伏产业领域，并设立了新能源事业部，旗下包括浙江中硅新能源股份有限公司、浙江赛力科技股份有限公司、温州中硅科技有限公司等，主要生产太阳能单晶硅、太阳能多晶硅、太阳能电池、太阳能组件系统、太阳能系统工程等光伏产品。但由于涉猎业务过多、扩张过快，信泰数亿元的产值根本无法满足其扩张的需求。到 2011年 9 月 20 日，债权人纷纷到浙江信泰集团寻找胡福林，但是信泰集团的高管并没有办法联系到胡福林。9 月 21
17、 日早上，胡福林给信泰集团的高管打电话说，自己投资面过大，造成资金紧张，现在“资金链”已经断裂，企业将破产。浙江信泰集团“资金链”的断裂并没有使这一现象停止，据华煤网 2012年 2 月 1 日报道，浙江本色控股集团有限公司法人代表吴英，2007 年 3 月 16日因涉嫌非法吸收公众存款罪被依法逮捕。吴英由于盲目扩张而导致“资金链”出现了问题，而她并没有想合理的办法去解决，而是继续以高息和高额回报为诱饵，大量非法集资，用于注册虚假公司、投资房地产、肆意挥霍等，使已经断裂的“资金链”更加紧张了，自从 2006 年 12 月，外界疯传本色集团遭遇资金危机，从此陷入“资金链”断裂的困境。由此可见，
18、“资金链”严重断裂是企业破产或倒闭的致命原因。温州这些“资金链”断裂的企业中基本上都是民营企业。民营企业是以民为经营主体的经济，对社会的发展和稳定起着举足轻重的促进作用，是调节经济结构，维护市场竞争活力，提高经济增长的重要基础。民营企业与大型企业不同，其产出规模小，资本和技术构成较低，属于弱势群体，在扩大生产规模，提高经济的过程中，资金投入规模也需加大，而民营企业资金积累少，又无配套的流动资金来源，势必加大流动资金缺口，造成资金紧张。严重妨碍和困扰着企业的正常生产经营活动的开展，致使企业在经济发展的快车道上艰难爬行。因此，民营企业更需要重视资金链，本文正是以温州民营企业“资金链”断裂为研究对象
19、，对民营企业“资金链”断裂的原因及防范措施进行研究。（二）民营企业“资金链”各环节存在的问题“资金链”包括资金投入链、资金运营链、资金回笼链。民营企业的“资金链”存在的问题：1.资金投入链供需方无法有效对接资金投入链主要是指企业筹措正常运作所需资金的相关活动与链条。资金投入链的健康运转是资金链实现安全循环的前提条件。资金投入链这一环节安全程度主要与企业的筹资能力相关。金融机构的资金供给具有导向性，对民营企业实行压缩的信贷政策。为保山东轻工业学院会计学专业社会调查与学年论文6证其资金安全，金融机构贷款具有严格的标准与程序。民营企业经营风险较高，企业经营规模一般不大，自有资金较少，抵御风险能力差，
20、亏损企业偏多。部分民营企业财务管理水平低下，信息缺乏客观和透明，给银行和投资方带来了投资风险。银行受困于企业信用等因素，银行放贷谨慎，导致一些亟需资金的民营企业未能获得贷款。这是我国民营企业普遍面临的问题。民营企业由于规模、资产等原因抵押贷款受限。出于对民营企业贷款风险防范的考虑，银行更愿意提供抵押贷款，要求企业用土地、机器、设备、房地产所有权或使用权抵押，而民营企业具有经营规模小、固定资产少、土地房产等抵押物不足等特点，提供一定数量和质量的实物用于借款抵押难度较大。同时，民营企业的流动资金量较大，相对贷款量小，频率高，而银行更倾向于贷出大量、长期资金。大部分的民营企业希望能够取得一定信贷额度
21、内的短期资金，且此类资金是他们所急需的，但对于银行来讲，无论是短期、长期还是大额、小额贷款，都必须履行完整的融资手续，这些繁琐的手续让不少民营企业敬而远之的同时，也使民营企业融资的相对成本提高了，长短期贷款的息差也同样影响银行贷款收益，因而银行更倾向于中长期贷款。加上银行对民营企业经营的特点和规律分析不够，为了减少投资风险，只好将民营企业拒之门外。资金供需双方无法有效对接。民营企业在得不到银行信贷支持的情况下大量采取民间借贷。据中国人民银行温州中心支行 2011 年 7 月 21 日发布的温州民间借贷市场报告显示，温州大约 59%的企业参与了民间借贷。温州“跑路潮”事件中民营企业的民间贷款所占
22、比重相当大。据中证网了解，信泰集团真实欠款高达 20 多亿，其中仅民间高利贷就有 12 亿元，光月息就高达 2000 多万元，银行贷款 8 亿元，月息则 500 多万元。不规范的民间借贷容易引发“资金链”危机。2.资金运营链中盈利能力匮乏资金运营链是企业资金链的灵魂，如果资金运营链出现诸如企业的流动比率、速动比率过低，营运资产不能满足企业经营发展的需要等问题，则企业的资金链会变得脆弱。资金链运营的有效运转，会使原先资金投入链中的货币资金增值，减轻企业获得资金的压力，企业可以从自身的运营结果中获得其发展所需的资金。技术创新作为企业总体发展战略的重要组成部分，是形成企业核心能力的关键。然而多数的民
23、营企业技术状况不容乐观，低下的技术严重制约了企业竞争力的提高。同时民营企业盲目追求多元化投资，分散了核心竞争力，使其无法凭借自己的品牌形象创造丰厚的利润，没有足够的资金支持正常的生产需求。3.应收账款难以收回，资金回笼不畅山东轻工业学院会计学专业社会调查与学年论文7资金回笼链则主要反映了由资产转为现金以实现资金增值的资金流动过程，如果资金无法正常足量回笼，则意味着前期投入的资金以及企业运营所需的资金无法回收，循环就此打断，资金链有面临断裂的危险，主要表现在消费者需求不足导致产品积压、制度不健全导致大量赊销产品无法回收资金。这就导致了资金回笼链的断裂。四、资金链断裂的原因分析（一）资金投入链断裂
24、的原因分析1.银根缩紧，融资难度大在市场经济条件下，宏观经济的变化对于企业的生产有着巨大的影响。企业根本没有力量来改变宏观经济形势，只能顺势而为，适应宏观经济形势的变化。对于那些把资本运作“游戏化”的企业，不从主营业务上追求企业实际利润的增长，进而保证资本真正意义上的增值，而是企图利用财务杠杆原理获利，滥用银行信用，一旦国家进行宏观调控，采用消极的货币政策，银根紧缩，对企业的贷款减少，原来扩张所需填补的资金漏洞又没有更大的经营净现金流补充，势必会导致“资金链”断裂。例如温州民营企业将大量资金投资于房市、股市，2010 年底，货币政策猛地收缩，银行停贷， “短贷长投”的大量资金一下收不回来，同时
25、工资和材料成本不断升高，导致企业资金周转不灵，发生断裂。同时，资本市场发展较晚，股权融资和债券融资还不可能成为民营企业融资的主渠道。目前为止，民营企业的外部融资渠道主要是银行贷款，但是民营企业理财能力不强、信用度低，使银行不愿意贷款给民营企业。政府部门对民营企业融资缺乏相应的政策支持，同时民营企业贷款手续繁杂，抵押条件苛刻，抵押品要求严格，抵押率低，远远超过大企业，使不少民营企业望而却步，白白错过宝贵的商机。最终民营企业由于银行贷款支持不够，经营现金流不足，进而民间高息贷款，支付沉重成本，以至于企业现金流断裂导致企业最终破产的尴尬境地。例如吴英及本色集团根本不知道科学的融资政策、正确的融资渠道
26、和方式，采取大量民间借贷，而这种方式一开始就是在自取灭亡。2.金融体制机制不完善，银行行为无序目前，我国银行系统的信贷业务还普遍存在手续繁琐、办事程序复杂、客户鉴别和风险管理能力低等弊端；信用评价方法和体系也不够健全；更是缺乏相应的信贷激励机制，造成业务人员“惜贷” 、 “怕贷”心理浓厚，对那些无法提供有效的抵押、担保的民营企业的贷款需求更是置之不理。另外，金融机构缺乏活跃的私人资本市场，缺乏对私人资本市场保护，私人资本的筹集或进入金融领域受到很大的限制；缺乏适应的金融中介机构，特别是小金融机构；缺山东轻工业学院会计学专业社会调查与学年论文8乏灵活多样的融资工具和金融衍生品；整个的制度保障还没
27、有建立健全。这些都客观上影响到企业资金的筹集，企业锻造坚固的资金链无疑缺少了第一层保护膜。同时，当民营企业出现经营问题时，银行在处理出现的资金风险时没有协调机制，只管自己逼债，抽走贷款，使原本环环相扣的企业“资金链”出现裂痕，正常生产无以为继，间接加速了企业“资金链”的断裂。3.资本结构不合理，过度负债资本结构是企业各种资本的价值构成及其比例，它在很大程度上决定着企业的偿债和融资能力，决定着企业未来的盈利能力，是企业财务状况的一项重要指标。企业的资本结构对其资金链有着重要影响，尤其对民营企业的资金链更具决定性。企业本身的融资结构或是债务结构不合理、融资困难，无外部的现金流保障，容易引起资金链断
28、裂。如企业资产负债率、有形资产债务率过高，属于高风险的融资模式，过度地使用财务杠杆效用，在资金困难的情况下，企业将无法再从银行融到资金。4.违规运作获取非法资金随着社会主义市场经济体制建设日趋成熟，法律体系逐渐完善，企业违规经营成本必然将放大，由违规经营带来的风险和责任也将加大。如果企业因依法经营意识不强，进行了违规操作（如非法融资等）而遭查处，则会导致企业信用缺失，对企业整体产生巨大负面影响，使其正常经营被打破，整个资金链趋紧。一方面，部分老客户纷纷为避嫌疑，与其断绝业务往来，同时新客户难以拓展，整个企业经营活动的现金流将明显减少；另一方面受事件影响，银行可能出于自身利益考虑，对企业压缩信贷
29、规模，导致企业资金周转困难，资金链紧张，甚至断裂。（二）资金运营链断裂的原因分析1.证券市场不完善加剧了资金链的断裂与其他投资形式相比，一般认为证券投资是一种最方便和结果最能立竿见影的投资。由于体制不完善、发展不规范，中国证券市场经常出现大起大落，这更增加了对投资者的吸引力。许多企业开始通过各种资本运作参与证券交易，许多证券公司也不甘于单独作为经纪人的角色，开始大量融资甚至挪用客户保证金进行所谓的自营业务。由于证券市场的不成熟，许多股票的价格被炒的很高，远远高出其内在价值，但是这种高价是不可持续的，那些证券投资者最终要承担价格下跌的损失。中国证券市场的暴涨也正反映了这一市场的脆弱和不规范。物极
30、必反，自 2001 年以来，中国证券市场的流通市值已经蒸发了近万亿，许多投资者被长期套牢， “资金链”发生断裂。例如温州“跑路潮”中的民营企业就是热衷于炒房、炒钱，当房价、股价突然下跌时，就会导致“资金链”的断裂。山东轻工业学院会计学专业社会调查与学年论文92.随意进行巨额担保担保是为保障债权实现而采取的保证、抵押等行为。企业为满足资金需求向债权人借款，根据资金融出方提出的担保要求，由第三方提供担保，形成担保关系，或与同样有资金需求的公司形成互保关系，是市场经济中一种正常的金融行为。担保的目的是为市场中的受信方提供信用支持，同时对授信方提供信用保证，从而使不可能的金融行为得以实现，对于交易各方
31、都有好处。但是没有经过科学的分析、调查，就随意进行巨额担保，一旦被担保企业发生财务危机，出现资金链断裂，无法还款或倒闭，担保企业就必须被迫承受巨大担保责任，进而担保企业的资金运动也受到重大的不良影响，处理不好则会引发资金链断裂。更有甚者，有些企业之间还形成了复杂的互相担保网络，埋下了风险隐患，一旦一家企业发生资金周转困难，不但不能补偿和分散风险，反而可能出现连锁反应，对整个担保链上的所有企业构成巨大的威胁，导致系统性、灾难性风险的发生，从而降低了担保的实际执行效力，难以达到缓释风险的目的，甚至可能会引发其他企业资金链条的断裂。3.企业盲目多元化经营，缺乏核心竞争力企业在对周围的市场环境、经济背
32、景以及国家政策没有清醒的认识，对自身融资能力没有足够把握的情况下盲目扩大规模、过度投资会加大经营风险。大量举债，进行负债经营，使原本不够充足的自有资金难以支撑企业发展，造成资金短缺甚至是资金链断裂，更甚者倒闭。企业在成长过程中的扩张主要有横向与纵向，不论是哪一种扩张都应该在企业的能力范围内，扩张时应有稳定牢靠的资金保证，一般来讲主要的资金来源有内部自身原有业务所创造的现金流和外部的银行贷款，企业如果超过这个保证所能负担的限度，盲目扩张，势必会引起资金链断裂。同时投资于偏离核心竞争力的领域，不仅不能为核心业务提供服务，同时由于对这些领域不精通而不能很好的驾驭。浙江本色集团投资的洗衣店、广告公司、
33、汽车美容等项目都是偏离于核心竞争力的，并不能为其核心竞争力服务，且在投资之前，没有做过具体而细致的财务可行性评价，没有确立过投资收益的数量标准和质量标准，这样的盲目决策势必会失败。4.内部控制不完善，管理跟不上 集团企业在资金、管理上存在方式落后、手段欠缺的问题，下属企业多头开户，资金管理不严、投资随意性大。整个企业资金管理松散、预算管理困难、集团监管力度及实效性不足、财务信息的准确性不高，如企业应收账款拖欠严重的主要原因在于企业的销售管理，很多问题是因为企业的销售政策偏离和过程管理的懈怠、疏漏造成的。还有的企业把应收账款管理当作一种事后行为，等到呆坏账发生时才想办法收回，但大多数已经来不及。
