2021年基金一季报剖析

1、计 算机行 业 2020年 年 报 2021年 一 季 报 总 结 疫 情 导 致 利 润 承 压 ， 经 营 性 回 款 改 善 明 显 投 资 要点行 业评级 ： 增 持 01 营 收 净 利 润 增速放 缓 ， 业绩 分 化明 显受疫。

2、数据来源： WIND， 兴业证 券 经济 与 金 融研 究 院整 理 交通运 输 行 业总 体运行情 况 2 2020全年，交通运 输 A股上市公司整体 收 入下滑 15.0， 净 利 润 下 降 25.8，主要 由 于公 共 卫 生 事 。

3、一板块Q1行情回顾 二煤炭行业基金重仓规模分析 三煤炭子行业基金重仓规模分析 四煤炭重点个股基金重仓情况分析 五各基金公司重仓煤炭行业分析 六投资逻辑及重点推荐个股,目 录,一板块Q1行情回顾,4,一季度煤价大幅改善：一季度港口陕煤榆林地区。

4、目 录 行 业业绩 ： 2020年利 润 增速 近 15， 2021Q1收入利 润 均 明 显 反 弹 各子行 业 业绩 ： 1 云 计 算 ：云化 转 型成 果 靓丽 ， 商 业 模式 优势 初 显 2 网 络 安 全：疫情 冲 击 下 。

5、核心观点,2,2021Q1公募基金季报披露完毕，电子行业持续超配，抱团迎来松动。 重仓规模：持仓规模提升占比稳定，市场风格主动下电子行业持续超配。 总体来看，2021Q1电子行业基金重仓股市值规模合 计为3317.25亿元，环比2020Q4。

6、目录一2021 年一季度新发基金统计 5二十大重仓股行业分布统计 7一证监会行业总分布 7二十大重仓股在中信一级行业分布 10三十大重仓股个股持仓分析 13一偏股主动型基金增持个股统计分析 13二偏股主动型基金减持个股统计分析 18三偏股主。

7、地区 2016 2017 2018 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2019 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2020 2021Q1 业务 量 合 计 51.37 28.04 26.60 22。

8、一权益仓位选择：保持高仓位运作1主动偏股基金：仓位稍有回落，仍在近三年高点2021 年一季度主动偏股基金仓位稍有回落。主动投资股票型基金的平均股票仓位下降，仍处于 2015 年三季度末以来较高水平。偏股混合平衡混合基金平均股票仓位也仍处于高。

9、民 生 证 券 股份 有 限公 司 具 备 证 券投 资 咨 询 业 务资 格2 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 报 告摘 要 一行 业业绩 概 览 2020年全行 业实现营 收 5911.79亿 元，同比 8.04； 。

10、图表 1：1Q21 公募基金持仓：新老进一步均衡，银行明显加仓仓位1Q214Q20仓位变动ppt，1Q214Q202006年以来平均仓位2006年以来分位数超配比例2018年以来仓位变化主板创业板科创板上游79.2318.302.472.5。

11、业绩 增 长 强 劲 ， 电 子行 业 景气 延 续 民 生 证 券 股份 有 限公 司 具 备 证 券投 资 咨 询 业 务资 格 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声明 证 券 研究 报 告 电 子 行 业 整体景气 度 旺 。

12、正文目录一公募规模再创新高，二八现象加剧 41.1 总规模突破 20 万亿，权益基金增长迅速 41.2 公司间规模分化严重，头部公司增长更快 5二主动权益基金：仓位小幅提升，增持食品饮料 62.1 持股仓位：均有回落 62.2 港股投资进一。

13、目录1. 权益基金规模仓位及板块分布情况 51.1 权益基金增长态势放缓，仓位水平高位回落 51.2 港股基金市场持续扩张，港股仓位再度提升 61.3 港股配置比例加大，超配创业板科创板比例下降 72. 行业配置情况 92.1 重仓 A 股。

14、目录1 2021 年一季度基金持仓有所下降 32 公募基金增配主板，减配创业板 43 公募基金减仓消费，加仓金融和周期 5图表目录图 1： 2020Q4 主动型权益基金披露比率 3图 2： 2020Q4 各类主动型权益基金持股市值占比 3图。

15、目录1. 整体：份额大增，仓位下降62. 风格：趋于均衡63. 行业：加银行化工，减电气设备保险84. 大金融：加银行，减保险券商地产95. 消费：加医药轻工，减家电食品106. 科技：加电子，减计算机传媒通信127. 制造：加建筑装饰，减。

16、 核心 观 点 2 板 块观 点：宏 观经济 强 劲 复 苏 ， 银 行基本面确定性向上， 监 管政策 层 面 的 扰动预计 不大。 银 行 进 入基本面 验证 期， 资产质 量向好 趋势较为 一致， 营 收端分化 较为 明 显 ，后 续 。

17、目录食品饮料持仓环比下降，但依旧维持超配 4前十大重仓股中，白酒持仓比重继续提升 4食品饮料行业基金持仓复盘 5食品饮料行业陆港通持股一季度略有下降 6食品饮料行业行情回顾 7食品饮料行业重点个股分析 9贵州茅台：基金持仓比例上升，继续雄踞。

18、一2021 年一季度固收转债基金分析固收策略基金指在低波动固收资产的基础上，配置一定比例的高波动资产，以在相对低的风险水平，获取比固收资产更高的回报的产品，本文研究的固收策略产品聚焦固收转债固收权益两大类。本部分将聚焦固收转债策略，根据持仓。

19、普通股票型,被动指数型,增强指数型,股票型基金,股票等权益类资产占基金资 产比例下限大于等于80,平衡混合型,投资股票和债 券的上限接近 70左右，下 限接近30左 右,偏股混合型,明确说明其投 资是偏向股票， 股票配置下限 一般为60,偏。