但丁人文主义之父

1、12月社融不及预期 2020年12月社会融资规模增量为1.72万亿元，较11月少4143亿元，同比增速为21.86 。2020年全年新增社融34.86 万亿，同比增速36.3 ，比11月进一步下行近5 ，社融增速拐点进一步明确。12月，新增。

2、本周关注：面板连续上涨八月，稀土或将持续景气,2,稀土或将持续景气 截止1月21日，中国稀土综合价格指数为1418.87，同比上涨24.3 ，周环比上涨2.3 ，月环比上涨5.8 ，季环比上涨 13.1 。稀土作为新能源车变频空调工业机器人。

3、一行业基本面与估值,二行业资金流动,三行业综合打分,风险提示,2,目录,截至2021年1月15日，全部A股PETTM为23.87倍，位于2009年以来89.05 分位数；PBLF 1.97倍，位于2009年以来52.31 分位数。 截至20。

4、内容要点,宏观面：从宏观层面来看，欧美制造业PMI出现一定程度分化，欧洲变种毒株的加速传播开始对制造业繁荣形成一定威 胁，加之欧洲部分国家延长封锁期限，欧洲经济仍需进一步刺激或才能保持制造业繁荣的持续性；美国制造业复苏情 况超预期，房地产景。

5、目 录,03,玉米：期价高位回调,02,鸡蛋：期货偏弱震荡,01,生猪：期价震荡为主,04,豆粕：等待回调买入,01,生猪：期价震荡为主,01,生猪：期价震荡为主,基本面分析：储备肉投放，局地双疫病叠加，养殖户出栏积极性增强，令猪价下跌。但。

6、核心观点：机构持股创新低，建议关注云及物联网板块布局机会 2020年Q4通信板块机构持仓数据创历史新低，机构配置意愿较低。Q4通信行业机构持股比例为0.7，环比下降0.33个 百分点，低配0.67，在申万28个子行业中排名第21位，主动偏股。

7、page 2,铁矿石：国内供需矛盾不明显，价格波动风险来自于疫情影响,目录,p 3,11月铁矿石盘面小幅下跌，主力合约下跌20.5元,21月份主流品种价差产生分歧，低含水矿价格上涨 32020年中国进口铁矿石1.17亿吨，同比增加9980万。

8、目 录,01,月度观点,02,品种估值,05品种驱动,01 铁矿石：短期偏弱 中期仍有一定强势,01,月度观点,主要逻辑 供应端澳巴发运较上月有所回落，澳洲发运处于同期高位，巴西发运处于同期中低位，随着进入发运淡季，后期矿山发运 及到港均有。

9、核心观点,春节工人返乡及疫情反复影响下出货下降，库存略有上升但低于去年同期，全国价格继续下滑，同比低于去年同期。受春节临 近和疫情反复影响，本周行业出货环比下滑，全国范围出货率49.6，环比8.6pcts，去年同期1月第4周为38.1；区域。

10、核心观点,春节临近工人大批返乡影响下出货继续下降，库存继续上升，全国价格继续季节性下滑，同比低于去年同期。春节临近工人大 批返乡，本周行业出货环比下滑，全国范围出货率17.2，环比15.4pcts，去年同期2月第一周为3.0；区域上看，西南。

11、摘要,2020年重点非免疫规划疫苗13价肺炎疫苗为代表的20个品种总体批签发25164万剂，同比增长46，表现强劲。从代表性品种来看： 肺炎疫苗：2020年，13价批签发近1089万剂，同比大幅增长129，其中辉瑞约642万支，占比59，同。

12、核心观点,2,基金持仓比例有所提升，仍处于低配水平。2020Q4石油石化行业基金重仓股市值规模合计为209.87亿元，环比2020Q3持仓规 模增长172.35；基金持仓规模占石油石化行业流通市值的1.21，较2020Q3增长0.72个百分。

13、投资要点,十城千辆政策启动，燃料电池车产业化提速 在政策扶持下，截至2019年底，我国累计推广燃料电池汽车超过6500辆，建成加氢站超过50座。针对产业存在的问题，将购置补 贴调整为选择示范城市或区域，围绕关键零部件的技术攻关和产业化应用开。

14、摘要,一美容保养观念升级，修护渐成护肤品关键词 二胶原蛋白龙头地位巩固，线上直销构建新发力点 三市场稀缺批文为本，医疗机构认可度逐步提升,请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明,2,四胶原蛋白产品直销渠道高毛利，营收净利稳步提升 风险提示：。

15、1基金2020Q4分行业持仓结构,2,2020Q4基金对汽车板块持仓比例为2.27 。我们统计了2019年Q12020Q4 股票型及混合型基金重仓标的分行业数据， 在所有28个申万一级行业中，2020Q4基金十大重仓股对食品饮料的持股比例最。

16、p 2,01 lF8m,n012oLlFLMmn012Mcm7 qABfg8hij,lF877mKLMN, 0, 0 , ,L4L,0L4L,L4L,L4L,OL4L,2L4L,3L4L,4L4L,L4L,L4L,L4L,L4L,BCDP5。

17、目录,p 2,玉米：美玉米继续走高，国内震荡下行,page 3,page 4,要点,1.1供应：1月报告利多，美玉米库存消费比下调至8.78，美玉米基本面依然利好,图表：USDA报告利多，美玉米库存消费比下降至8.78,资料来源： 光大期货。

18、全球宏观流动性 美欧日央行延续缓慢扩表的趋势；1月美联储利率决议显示美联储延续偏鸽派的立场，维持弼前利率区间不贩债觃模丌发；银行间 流劢性保持宽松 ，TED利差和各期限LIBOR保持低位；美债收益率站上1之后缓慢抬升，美国企业债信用利差延续。

19、上期复盘,Part 1,本期分析,Part 2,风险提示,Part 3,目录,Part 1上期复盘,1.1 观点回顾,年报观点：库存变化推演和行情展望：明年第一季度大概率上行，前提是疫情改善预期；分化的或起始于第二季度，国内大概率在目 前不。

20、2020年12月面板行业数据更新及结论,各尺寸价格情况： 小尺寸方面：12月小尺寸面板价格小幅下跌3.7以内。2020年小尺寸价格整体稳定，各尺寸变动分化，全年5.716.226.52变动为 084。我们认为主要源于：需求端，疫情带来的消费。