顾子明 让子弹飞深度影评九 黄四郎的奴才们

1、 正文目录 引言：资管新生态下的中小银行理财破局4 意义：综合化运营转型，扩宽客户服务边界5 居民财富配置多元化，把握直融发展红利5 综合化运营模式，应对利率市场化趋势6 理财业务范围放宽，利好长远发展6 全国性牌照，扩宽获客边界7 模式：多种形式从事理财业务，各有优劣势8 模式一：独家主导成立理财子公司8 模式二：多家银行合资设立理财子公司9 模式三：继续以资管部门形式展业9 模式四：将重心切换。

2、 01 疫情影响下的上海房地产市场 当前上海疫情已进入第二阶段，本地新增病例得到有效控制，长期处于零增长状态，目前主要以防控 境外输入病例为主，排查无症状感染者为辅。而刚刚过去的 2020 年一季度则是上海疫情爆发、形势最为 严峻的时期，大量线下门店处于停业状态、企业运作基本以在家办公为主、在建项目临时停工、工厂车间 阶段性停产，多行业受到显著影响，房地产行业也难以避免，本期专题让我们看看今。

3、 2015-2020年大同县房地产行业市场深度调研报告 ASKCI CONSULTING CO.,LTD 一、调研说明 中商情报网全新发布的2015-2020年大同县房地产行业市场深度调研报告主要依据国家统计局、国家发改委、商务部、中国海关、国务院发展研究中心、行业协会、工商、税务、海关、国内外相关刊物的基础信息以及行业研究单位等公布和提供的大量资料，结合深入的市场调研资料。

4、2020年中国抹平机行业深度调研报告 2020年中国抹平机行业深度调研报告 中国市场调研网 第9页共9页 一、基本信息 名称： 2020年中国抹平机行业深度调研报告 报告编号： 0322667电话咨询时，请说明该编号。 市场价： 纸介版：8000元电子版：8200元纸介电子版：8500元 优惠价： 7380 元可提供增值税专用发票 咨询电话： 400 612 8668、010。

5、 目录 1. 玻尿酸原料端市场高景气8 1.1 玻尿酸为优质保湿因子，应用于医药、食品、化妆品8 1.2 全球原料销量快速提升，医药级价格和毛利率较高10 1.3 中国为全球最大的玻尿酸原料生产销售国11 2. 玻尿酸产品端用途广泛13 2.1 医药级：医疗美容较高占比，眼科、骨科龙头集中13 2.1.1 骨科和眼科企业集中度高，产品已拥有较成熟的市场13 2.1.2 玻尿酸为主要医美针剂类产。

6、一、全球免税：重心渐东移，机场市内为核心 二、对比：韩国免税受益政策 三、对比：Dufry旅游零售，全球布局 四、海南离岛免税成主力军 五、国内“离岛+市内”双轮驱动 六、重点标的,2,目录,核心摘要,1、全球免税重心东移。免税业诞生于机场，全球免税中机场和市内场景最为常见，随着欧洲等地免税业式微，全球免税重 心东移，韩国及中国等免税业快速发展。 2、免税及旅游零售龙头对比：韩国市场为全球免税份。

7、 目录 1、 电子烟：席卷全球的新型烟草消费4 2、 从小众走向大众，新型烟草行业快速发展5 2.1 、 政策监管+产品升级催化行业良性增长6 2.2 、 蒸汽烟：尼古丁盐催化小烟崛起8 2.3 、 加热不燃烧：市场潜力大，等待监管进一步明确11 3、 冉冉升起的电子烟市场，谁掌握主导权14 3.1 、 产品为上，目前蒸汽烟的核心在于雾化器14 3.2 、 加热不燃烧：近似真烟，技术门槛更高16 。

8、内容目录 1. 国内外需求共振，光伏迈入平价周期4 1.1. 国内竞价平价均超预期，需求高增确定性强4 1.2. 海外疫情冲击已过，需求强劲复苏5 1.3. 平价大周期，新技术引领光伏行业发展7 2. 光伏产业链全面上涨，板块进入量价齐升阶段10 2.1. 硅料：涨价周期开启，龙头盈利弹性大10 2.2. 硅片：价格跟涨，毛利率小幅下滑11 2.3. 电池：涨价幅度超预期，盈利进一步修复12 2.。

9、 正文目录 1. 涤纶长丝行业格局持续优化4 1.1 行业资本支出下降，涤纶长丝产能增速放缓4 1.2 龙头企业集中扩产，行业集中度上升5 2. 原料端集中扩产，聚酯环节有望受益6 2.1 产能处于快速释放器，PTA 行业供需失衡6 2.2 全球乙二醇行业迎来产能增长高峰7 3. 黎明前的黑暗，涤纶行业拐点或将来临8 3.1 涤纶长丝企业被动累库，行业减产进行时8 3.2 终端纺织服装消费有望逐步。

10、重点公司估值和财务分析表 最新 最近 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 股票简称 股票代码 货币 收盘价 报告日期 评级 （元/股） 2020E 2021E 2020E 2021E 2020E 2021E 2020E 2021E 旺能环境 002034.SZ CNY 19.80 2020/7/23 买入 24.40 1.22 1.55 16.17 12.7。

11、 目录 一、银行端加大投入，IT 解决方案将迎千亿蓝海6 （一）从银行 IT 建设投入看银行 IT 建设趋势6 （二）银行 IT 解决方案市场规模将超千亿，格局仍分散10 二、银行 IT 建设新需求一：银行业务拓展、应用场景拓宽12 （一）建设银行系电商12 （二）打造直销银行13 （三）开放银行构建生态15 三、银行 IT 建设新需求二：分布式架构给银行系统带来架构革新18 （一）分布式架构是。

12、投资案件 结论和投资建议 疫情前实际上酒店板块个股的估值均属于周期均值下方位置，而对于明年，我们预期恢复后业绩并不会受到明显冲击，因此估值水平存在明显的安全垫，那么即使考虑短期疫情存在反复可能也无大碍。长期角度，酒店行业的集中度低，每一轮周期低点供给出清后，到行业恢复过半才会有潜在供给试探性进入，实际新增供给一般到两三年后才会陆续出现，重点推荐华住酒店、首旅酒店。 原因及逻辑 【1】这次疫情加速了。

13、 目录 1. 未来十年，空调行业仍将保持 4.7%增速4 1.1 三十年千倍增长后，行业增速逐渐稳定4 1.2 对标日本：居民收入、空调价格以及地产促进行业增长4 1.2.1 居民收入：收入持续提升推动空调销量增长6 1.2.2 空调价格：空调价格下降带动空调销量提升8 1.2.3 新建地产：新增地产带动空调消费提升9 1.3 存量市场未来十年仍有 3.4 亿台新增空间，年化增长率 4.7%10 。

14、 内容目录 1. HUD 技术原理及其升级路径4 1.1. HUD 源自飞行器辅助仪，赋能汽车座舱4 1.2. HUD 显示信息层次分明，带来驾驶新体验5 1.3. HUD 产品沿着 C-W-AR 路径不断升级7 2. 2025 年我国 HUD 市场超 245 亿元，未来五年 CAGR 超 50%9 3. HUD 竞争格局演绎11 3.1. 全球 HUD 前五大供应商集中度达 95%11 3.2.。

15、正文目录 一、网约车崛起，出租车步入成熟期4 1.1 出租车平稳发展4 1.2 网约车异军突起5 1.3 充电设施影响运营车电动化进程8 二、 运营车辆成为电动车主力10 2.1 我国产业发展领先全球10 2.2 运营端消费贡献颇大10 三、电动化掣肘分析13 3.1 成本优势形成还需时间13 3.2 充电便捷性有待提升14 四、行业空间：运营端拉动内需15 4.1 增量空间尚存15 4.2 政策。

16、 正文目录 1. 物联网连接数不断增长，Cat.1 市场有望迎来爆发5 1.1. 全球物联网市场加速发展5 1.2. 三大运营商连接数快速增长6 1.3. 移动物联网纳入新基建，Cat1 有望迎来爆发增长7 2. 物联网模组需求增长,国内厂商加速崛起8 2.1. 不同场景需要采用相应制式模组8 2.2. 模组行业位于产业链中游，规模效应显著10 2.3. 国内模组厂商市场份额逐渐提高12 3. 海。

17、正文目录 一、新材料范围广泛，市场规模增长迅速5 1.1 新材料的定义和范围5 1.2 新材料市场规模保持快速增长6 二、新材料产业是当今世界各国竞相发展的战略产业7 2.1 全球主要国家和地区新材料支持政策梳理7 2.2 我国新材料产业重点支持政策梳理9 三、新材料市场规模巨大，前景十分广阔11 四、全球新材料产业发展不均衡，我国提升空间巨大13 五、投资建议15 六、风险提示16 图表目录。

18、脱贫攻坚与乡村振兴深度融合 脱贫攻坚与乡村振兴深度融会 打赢脱贫攻坚战是全面建成小康社会的底线任务，是我们党的庄严许诺。农村贫困人口全部脱贫，是检验全面小康成色的标志性指标，是实行乡村振兴战略的基础性工程。“没有农村地区的脱贫，就没有乡村振兴。”实行乡村振兴战略，是党的109大作出的重大决策部署，是关系全面建设社会主义现代化国家的全局性、历史性任务，是新时期“3农”工作的总抓手。目前正值精准脱贫攻。

19、 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 33 Table_Page 行业专题研究 |轻工制造 2019 年 8 月 28 日 证券研究报告 Table_C ontacter 本报告联系人： 徐成 0755-29953620 Table_Title “新烟时代”系列报告之二 全球泛烟草格局重塑， 深度解析电子烟产业链 Tabl e_Author 分析师。