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1、KEY POINTS,投资要点,近期市场风险偏好波动较大，节前落袋为安情绪较浓，我们看好两会前做多窗口期的观点并未改变，在波动中把握基本面向上的确定性。 基本面依然处于国内和全球共振向上的阶段，股市流动性整体较为充裕，居民理财资金和全球配置。

2、2,KEY POINTS,投资要点,海外股市普跌，叠加缴税季年初信贷高峰春节等季节性影响，本周资金面始终偏紧，市场担忧升温引起A股调整。前期获利盘较重 上涨过于集中，部分投资者出现一定获利了结情绪，军工TMT新能源医药等热门板块回调较多。向。

3、核心观点,2,中国医美市场规模近两千亿，渗透率提升空间极大 据艾瑞咨询数据，2020年中国医疗美容市场规模约1975亿元，预计2023年市场规模达3115亿元 ，20192023年CAGR为15.2。我国医美消费接受度明显改善，Frost1。

4、目录,疫情数据,全球疫情最新数据,图表2：欧洲新冠死亡人数变化曲线,资料来源：wind，国盛证券研究所,回顾疫情时间线： 从2020年1月至2月的中国地区疫情高暴发，到2月至4月的美国意大利西班牙等欧美国家疫情高暴发，到 4月至8月的以美国。

5、LLDPE观点与策略,供应：PE开工95，开工负荷环比下降但PE日产量仍偏高，烟台万华45万吨年LLDPE和35万吨年HDPE装置开车正常，后期陆续向市场放量，延 长中煤榆能化二期装置全流程打通且已正式生产LDPE 2420利空；外盘报价坚。

6、目录,疫情数据,全球疫情最新数据,资料来源：wind，国盛证券研究所,回顾疫情时间线： 从2020年1月至2月的中国地区疫情高暴发，到2月至4月的美国意大利西班牙等欧美国家疫情高暴发，到 4月至8月的以美国印度巴西俄罗斯为代表的大国主导疫情。

7、目录,疫情数据,全球疫情最新数据,图表2：欧洲新冠死亡人数变化曲线,资料来源：wind，国盛证券研究所,回顾疫情时间线： 从2020年1月至2月的中国地区疫情高爆发，到2月至4月的美国意大利西班牙等欧美国家疫情高爆发，到 4月至8月的以美国。

8、商业化成熟及重磅产品催化，当前时点建议重点关注双抗赛道,双抗药物可以解决单抗药物单一靶点的局限性，进入临床研究的双抗快速增长全球双抗研发热情已至。从2014 年首个双抗在FDA获批上市以来，全球新增启动的双抗临床研究数量呈现出逐年快速上升的。

9、目录,2021124,2,数据来源：若无说明，本报告所有数据均来自于Wind,1,2,3,观点,近期行情回顾,基本面因素分析,资金面及政策面分析,4,2021124,3,如无特殊说明，PPT数据皆来源于Wind,1.1 总结,多空因素分析 。

10、行业专题报告省级医保招标进度几何,01,截止2021年2月2日，我国省级医保信息平台招标金额合计20.47亿元，已有超过13省份完成招标工作，另有4省招标中，整体 进程过半；依据目前招标金额估算，2021年上半年还将有13.1622.16亿。

11、目录,疫情数据,全球疫情最新数据,图表2：欧洲新冠死亡人数变化曲线,资料来源：wind，国盛证券研究所,回顾疫情时间线： 从2020年1月至2月的中国地区疫情高暴发，到2月至4月的美国意大利西班牙等欧美国家疫情高暴发，到 4月至8月的以美国。

12、摘要Abstract,澳洲在产矿山2020Q4经营情况 Mt CattlinMt Marion和Mt Pilgangoora3座澳洲矿山，2020年全年合计生产锂精矿80.85万吨，同比增长10.21，销售锂精 矿75.82万吨，同比增长1。

13、重点摘要,1,PD1单抗疗效对比：各家PD1单抗的疗效难分伯仲，PD1单抗联用药将成为用药主流。从各家PD1单抗的临床数据来看，目前还难以看出有绝对优势的PD1单抗，可以暂认为各 家PD1单抗的疗效差距不大，对疗效影响更大的是联用药物的选择。

14、主要观点,行情回顾,基本面分析,目 录 ONTENTS,C,1 2 3 4,价差跟踪,主要观点,国外方面：南美持续降雨，巴西大豆收割受阻，进一步延缓南美大豆上市时间；阿根廷大豆生长环境改 善但低优良率下产量前景仍不明朗。12月美国内大豆压榨。

15、核心观点,1 请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:WWW.CINDASC.COM,2020年以来，钛精矿价格自年初的1350元吨上涨约50，目前价格2050元吨左右。2021年全球经济同步复苏带动 需求的快速增长，钛矿存量资源枯。

16、摩根大通银行财富管理概况 摩根大通何以成财富管理业务之典范 国内财富管理业务发展现状与展望 投资建议：经济较强复苏，春季行情有望继续,2,1.1 财富管理是JP Morgan四大业务板块之一,海外主要银行高度重视财富管理。海外主要银行往往将。

17、居民收入止跌回升。 12 月份美国年化个人总收入为 19.569 万亿美元，年化名义个人可支配收入为 17.339 万亿美元，均结束 9 月以来的持续回落，出现小幅回升。预计随着拜登 1.9 万亿刺激方案落地，收入将继续提升，并对 2021。

18、2月投资策略,1,行情回顾：2021年1月申万医药指数上涨0.53，跑输沪深300指数约2.17个百分点，在本月全行业行情排名第12。医药行业估值水平PETTM为46倍，相对全部A 股溢价率为138，相对剔除银行后全部A股溢价率为72，相对。

19、1,2,2,3,6,目录 CONTENTS,4,5,7,核心指标对比 紫金矿业：有色矿业龙头，产能持续扩张 西部矿业：矿产铜量价齐升带动业绩增长 洛阳钼业：未来铜钴产能增长 云南铜业：铜矿产量稳定，受益铜价上涨 江西铜业：铜矿技改扩建，产能。

20、数字钱包白皮书：Cash App vs. Venmo深入了解美国最受欢迎的消费金融应用作者：Maximilian Friedrich，ARK 投资分析师目录I. 简介： Venmo 应用程序编程接口 API II. Venmo API 分析。