详解金融科技

1、Equity Research Asia Pacific Global Technology Cloud computing: The next frontier Technology | Connections Series Connections Series Figure 1: Cloud capex a new tech driver the past decade with legs 。

2、 愿景与价值的碰撞 为战，迎金接融未机来构的挑投资刻打不造容自缓身；但能完力成间这所项剩任无务几的。时重避新免洗。牌将不可 引言 思维碰撞 金融机构面临一项重大挑战，即基于现有基础打造面向未来的企业。 大量的投资和活动正围绕这一转型展开。许多公司已经建立起孵化器、加速器和创新团队，这些举措通常会消耗管理层大量精力。他们起用了首席数字官 和数字团队，推出了新的工作。

3、 Foreword 2 Quarterly InsurTech Briefing Q2 2020 3 Foreword The unlikely drivers of change Dr. Andrew Johnston Global Head of Willis Re InsurTech, Quarterly Briefing Editor。

4、 中国油气企业 金融衍生品业务管理 一、中国油气贸易发展现状 近十几年来，中国油气贸易企业通过积极开拓国内外市场和延长贸易价值链，在原油、成品油、化工品、天然气等进出口业务方面，贸易量和贸易额快速增长，成为该领域我国对外贸易窗口的同时，对全球石油市场的影响也日益增强。特别是在过去的几年中，国际石油贸易领域经历了前所未有的巨大变化，如石油贸易利差日益缩小、价格波动性、不断强化。

5、 北京文化金融白皮书 （摘要） Beijings Culture Finance White Paper （2019 年） 北京市国有文化资产管理中心 文化产业是促进文化繁荣兴盛的重要力量，金融是文化产业发展的血 脉，文化与金融互联互补、相互促进，构成了首都文化产业高质量发展的重 要支撑。文化金融融合，既是推进全国文化中心建设和文化产业发展的必然 要求，也是文化与金融实现。

6、 专家洞察 箭步在步弦为上营 强机监构管数、据强治合理规应下对的方金略融 IBM 商业价值研究院 谈话要点 监管单位对数据治理提出新要求 不断加强对金融机构的业务开展合规问题的 银保监会明确提出数据质量专项治理要求， 监管以及对银行各类业务风险问题的监控。 专项数据治理应当聚焦 3W1H 专点、项由数哪据些治人理、工做作哪的些开动展作需、交要付关什注么在成什。

7、 ontents 目录 背景：进入数据驱动时代，金融数字化转型提速2 一、数据中台金融业转型升级新引擎3 1、数据中台的核心价值3 2、金融数据中台建设浪潮正在形成4 3、数据中台建设体系具有可复制性5 二、行业先行者阿里巴巴数据中台之道6 三、阿里云数据中台赋能金融行业8 1、阿里云数据中台的优越性8 2、数据中台构建的方法论体系9 3、阿里云金融数据中台的核心能力9 4、数据中台建。

8、 ABGlobal Research 22 July 2020 Equities EM Sector Keys Financial Emerging Markets Non-Bank Financials The upside of diversification Insurers: Premiums slowing; rates weighing on returns, but clai。

9、,Foreword,2 ,Quarterly InsurTech Briefing Q2 2020 3,“The best-laid plans of mice and men often go awry.” Robert Burns,The past few months h。

10、 目录 1、上市券商月度经营情况3 2、经纪业务5 3、投行业务6 4、自营业务7 5、资管业务7 6、两融业务8 7、股票质押业务9 8、场外业务9 9、投资建议和风险提示10 图表 1：上市券商月度经营数据（2020 年 7 月）3 图表 2：证券行业主要市场数据汇总（2020 年 7 月）4 图表 3：沪深股票和基金单月成交额5 图表 4：沪深股票和基金全年累计成交额5 图表 5：市场单月股。

11、 目录 观点更新：后续行情或将持续，把握结构分化个股机会4 历史复盘：8 月表现通常较好；预计 7 月行情或将延续5 年初至今行情：上半年温和，7 月份开启新阶段8 板块行情：7 月跑赢大盘与创业板，市场较为活跃，连续 4 周达千亿成交额8 估值位置：略高于三年估值中枢，低于 5 年和 10 年估值中枢10 个股表现：7 月飞行器及制导装备产业链涨幅领跑12 外资流入：中海达、菲利华海外关注度。

12、 目录 1、 可转债市场规模4 2、 可转债市场行情5 3、 可转债估值水平7 4、 可转债投资策略9 5、 强势正股方向11 6、 重点标的13 7、 风险提示15 8 、 附录16 图表目录 图表 1：近期分季度可转债发行情况（2019Q3-2020Q3）4 图表 2：近 15 年上市可转债的规模变化（截至 2020/7/31）4 图表 3：二级市场存量可转债的行业分类（2020/7/31）。

13、 目录 回溯 2008 年金融危机3 1、2000s 低利率环境下房地产市场非理性繁荣4 2、金融机构过分追求短期业绩而忽视风险5 3、猫鼠游戏，监管体系滞后于金融市场发展8 政府介入和处置风险9 1. 恢复金融系统稳定9 2. 问题银行处置11 政府处置危机成本14 反思和启示17 附录：Wachovia、Citigroup、BOA 救助案例18 1. Wachovia Bank18 2. 。

14、 1. 本周观点 2020 年 7 月 30 日，中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，再次强调“必须从持久战的角度加以认识，加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”，“内循环”或将成为十四五期间中国经济发展最重要的战略方向。近期曾任人大财经委副主任黄奇帆专门就我国科技方面“内循环”指出两条主线： 一是要牢牢抓住创新这个驱动发展的不竭动力，尽快打通支撑科技强国。

15、 目录 中国互联网保险未来 10 年：从千亿到万亿4 保险科技产业链实现快速的螺旋向上式的发展4 10 年后，预计互联网保险市场规模将达到 2.5 万亿人民币，复合增速高达 25%4 保险科技产业链的代表公司合计市值超过千亿人民币，投资机会值得关注5 对于保险科技产业链的 5 个前瞻性判断7 中国保险潜在客户群体急剧变化，互联网对传统模式的替代是不可逆的7 未来互联网保险的增量同时来自于切分部分传。

16、 正文目录 1 内循环新格局下，科技创新是核心驱动力6 1.1 国内大循环为主体的新发展格局是未来中长期政策主线6 1.2 产业数字化、智能化转型明显加快，科技创新是核心驱动力7 2 新基建是内循环主要投资方向，产业加速发展10 2.1 5G 网络建设提速，赋能千行百业11 2.2 人工智能助力社会走向“智能+”14 2.3 大数据中心提供算力支撑18 2.4 车联网是重要垂直应用，车路协同前景。

17、 目 录 1. 中央政治局会议召开，重点关注消费、科技以及国企改革3 2. 科创板解禁压力基本结束5 3. 本周策略：3800 点目标实现中，消费、科技仍是主线7 3.1. 宏观经济数据和微观企业盈利均持续修复7 3.2. 宏微观流动性均有边际改善8 3.3. 风险偏好有所回落10 3.4. 牛市进行时，科技、消费仍是主线10 1. 中央政治局会议召开，重点关注消费、科技以及国企改革 7 月 3。

18、,（一）PB-ROE框架下的市场长期观点,（二）风险溢价视角下的市场中期观点,（三）风格、行业比较观点,风险提示,2,目录,1.1PB-ROE框架的说明,资料来源：华西证券研究所,PB-ROE框架揭示了上市公司估值与盈利能力之间的联系规律 对数 = + ,3,1.2PB指标不平稳,对市场走势研判价值低,资料来源：Wind, 华西证券研究所,4,1.3PB-R。

19、,摘要,2,请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明,核心结论：,科技板块在7月15日业绩预告截止日之前，整体表现不错，但是随着业绩预告利好短期兑现、中芯国 际上市利好兑现、科创板解禁短期压力，导致7月下半月科技板块整体跑输较多，只有军工一枝独秀。 向前看，8月科技板块有望借助中报窗口期，走出7月的颓势。 从已经发布的中报预告来看，科技板块表现较为突出，根据日历效应，科技板块的估值切换也往往。