1、我国民营企业融资障碍及其解决途径 提要 自改革开放以来，民营企业为提高国民经济水平给予了较大的支持和推动，在国民经济发展中成为一支不可忽视的力量，为缓解我国就业压力、提高国民生产总值和进出口总值等方面做出了不小的贡献。然而，融资困难却成为遏制大多数民营企业发展的一大难题，能否顺利融资关系到民营企业的正常经营和持续发展。本文通过对民营企业融资现状和融资障碍的描述和分析，揭示民营企业融资过程中遇到的种种问题，并提出相应对策。 关键词：民营企业；融资障碍；解决途径 中图分类号： F83 文献标识码： A 收录日 期： 2014 年 12 月 30 日 一、民营企业的地位和作用 随着改革的开放和深化，
2、民营企业不断发展，已经日益成为我国社会主义市场经济的支柱。 2003 年，我国民营企业总计只有将近 300 万户，而就业人数也只有区区的 4， 229.1万人。至 2012年，我国的民营企业已增加到了 840万户比 2003年的企业数增加了 180%。 2012年，我国民营就业人数为11， 296.1 万人，比 2003 年增加了 167%。至今，我国的民营企业的发展已经供养了全国 96%的劳动力，吸纳了大量城乡就业人员，有效地缓解了社会巨大的就 业压力。 二、民营企业融资现状 （一）直接融资渠道堵塞。我国直接融资市场发展步伐一直比较缓慢，而债务融资市场的起步时间较晚，这使得我国目前直接融资所
3、占的比重偏较低，这种融资结构是极为不合理的。因为处在这种直接融资所占比低的结构中，所以民营企业的直接融资规模所占的分量也极为有限。 2011 年我国累计有 257 家民营企业年发行非金融企业债务融资工具，共计 1， 754 亿元，大部分的非金融企业债务融资占总发行规模的比例只有 7.4%。纵观目前的中国资本市场体系，能适应中小企业融资需要的小资本市场寥寥无几 ，在这种融资环境非常不利的情形之下，很多较为成功的且经营良好的私营企业要想通过股票上市或者发行商业票据等途径来进行资本筹集也非常不易。 （二）银行贷款期限结构和企业需求不相符。在目前的融资体系中，民营企业的贷款年限被要求以一年为期限。就目
4、前很少会看到有银行会对私营企业开放技改贷款一类的项目，因为大部分商业银行认为批准这些企业的长期贷款存在很大风险的，因此不愿给发展前途尚不明确的民营企业给予商业贷款。 2012 年全国工商联发布的我国中小企业发展调查报告显示， 90%以上的受调查民营中小企 业表示，实际上无法从银行获得贷款，全国民营企业和家族企业在过去 3 年中有 62.3%的融资来自民间借贷。据介绍，目前中国民营企业已经超过 840 万家，占企业总数的 87.4%，占 GDP 的贡献率也从最开始的 1%发展到目前的 60%多。企业在国民经济中发挥如此重要的作用却只能获得非常少的金融资源，这显然是不合情理。民营企业获取资金难度可
5、见一斑。 （三）非正式金融部门是民营企业融资的主要选择。 2008 年 6 月初爆出的浙江明星企业 飞跃集团财务危机案，是中国民营企业融资问题的一个缩影，也是地下金融 “ 蚕食 ” 实体经济的 典型案例。当时，浙江台州银监局调研发现，已发生的 15 家中小企业业主因财务危机逃逸，很重要的原因就是高利贷的压榨。不过，在宏观紧缩的背景下，像飞跃集团那样通过民间借贷、解决资金周转困难而陷入财务危机的企业不在少数。近年来，企业、个体工商户等融资主体通过银行以外的非正规渠道借贷的规模出现了快速增长的态势。 2008 年 5 月，在山西平遥、介休、太原等地对多家民营煤炭、焦化和铸铁企业的调查发现，它们通过
6、非正规渠道融资的比重平均为 85%。 在很多民营企业经济发展相对较好的地区，一些小微企业获取资金谋求生存的压力 相对要高一些。然而，往往很难用常规的手段进行资金筹集的，非正式金融活动应运而生，尽管各种民间金融活动受到有关监管部门的严格限制，但是由于很多的民营企业都没有办法得到有关金融部门切实有效的资金帮助，所以非正式的金融活动依然比较活跃。短期来看，这种现象不可能消除，将继续成为企业筹集资金的重要选择之一。 三、民营企业融资障碍 （一）所有制歧视。所有制歧视是指，国有商业银行长期把国家大型企业当成服务重点来对待，并且给予优惠，却从不给民营企业相同便利条件和优惠政策的歧视态度。 所有制歧视 的普
7、遍存在，对中国民营企业融资造成非常大的阻碍。国有商业银行的经营策略是追求稳定和高效益，因此相较于发展不成熟风险较高的民营企业，银行普遍更愿意将贷款拨给国有企业。国有商业银行存在的一大软肋就是机制缺乏灵活性。因此，在民营企业贷款时，遭遇严格苛刻的贷款条件和被批准较少贷款这类问题现象时常出现。纵观经济发展，民营经济所创造的产出值占社会经济总产值的比重越来越大。但是，批准对民营经济融资贷款的金融机构，尤其是国有银行还只是相当小的一部分。所有制歧视的存在给原本效益业绩较好的民营企业顺利发行债券、股票增加了相当大 的难度，堵死了民营企业的健康发展道路。 （二）行政力量要比市场力量强。由于推行的政策都是由
8、政府来决定的，其施行的主体仍然以政府为主，而不是市场力量调节的结果。以政府参与出资建立金融机构为例，在许多地方首先要获得区县财政所的审批，之后贷款才允许进行，还因此造成了很多政府部门之间相互推卸责任的情形。在机制体制都不完善的情形下，要解决民营企业融资的问题，行政力量的确是不二的选择，能使民营企业得到有效的支持。但是，由于政府的力量不是无限的，所以只有部分民营企业得到支持，一些官员的腐败行为很可能在这不公平的 资金分配中出现。最需要重视的是，由于行政人员并不是很熟悉市场，所以政府来配置资金的效率并不会很高。一味靠行政力量改善民营企业融资问题终究不是长远之计。 （三）证券市场的限制。现如今民营企
9、业并不是证券市场的主要扶植对象，一些大型或中型企业可以轻松的在市场上进行融资，而小规模民营企业却不行。我国公司法规定：要具备 5， 000 万元的股本总额，是公司上市要达到的最低要求，而大多民营企业会受到种种不利条件的影响，其资本远远不能达到公司上市的要求，因此无法进入股票市场进行融资。类似于在股票市场碰到的问题，很多民 营企业也不能进入中国的债券市场。要让公司进入证券市场同时还要满足政府政策要求，无疑是给本就艰难的融资渠道上添堵，增加了融资障碍的难度。 四、解决民营企业融资难问题相应措施 综合前文分析，民营企业在社会经济中如此重要，制约民企的发展就是阻碍我国国民经济的发展。近年来，我国民营企
10、业的发展速度已经放缓，解决民营企业融资问题迫在眉睫。 （一）政府的力量。要缓解民营融资的困境，政府的力量同样不可忽视。政府应当正确引导银行对各种所有制性质的企业采取正确的态度，鼓励银行向民营企业提供贷款帮助和其 他支持。要尽可能为民营企业制定可行有利的保障措施和优惠政策，切实保证政策的有力执行和政策作用的有效发挥，放宽民营企业融资的外部环境，放缓其融资压力。 （二）民营企业自身改善 1、加大兼并与联营、合资力度。与资金实力较雄厚的企业联营或者兼并发展较好的企业，也是解决民营企业融资障碍的重要途径。联营兼并不仅可以缓解资金问题，也可以壮大企业规模，为之后的发展道路铺垫。高德 2002 年成立的民
11、营企业通过多次的合并和收购， 2010 年 7 月在美国纳斯达克全球精选市场成功上市。除此以外，民营企业还可以积极引 进外商，这样企业所有制性质发生改变，在所有制歧视尚未解决的情况下可以获得银行贷款的相对优势，缓解资金压力，在提高资金实力的同时，又能学习和引进先进的管理技术，提高企业内部管理水平，从而进一步加强企业融资能力。 2、改造企业股份制，健全治理结构。企业融资能力的强弱很大程度上取决于企业管理能力水平的高低。股份制本身就是通过规范企业治理结构来加强外部融资的一种制度。企业可以通过股份制改革，使股权的转让交易更利于外部融资。合理转换企业经营机制，由 “ 家族式 ” 管理模式向专业化方向转
12、变，完善企业内在功能和运行方 式，从人治管理转向科学制度管理，健全治理结构，所有权与经营权的适度分开，使管理更加科学、理性、制度化。 民营企业要对自身的科学管理进行改善。企业需要建立健全法人治理机构，提高财务管理水平和相对应的能力，完善财务管理制度，使企业会计信息的真实性和合法性得到保障，由此才能改善商业银行对民营企业的态度。只有民营企业不断地加强公司建设，企业的融资水平才能有所提高。除此之外，民营企业也可以积极引进外商，改变企业所有制性质的同时，学习先进的管理技术和管理能力，提高企业内部管理水平，从而加强融资能力。 3、目前民营企业在社会政府和银行中的信任度较低，要赢得其支持，就需要加强和完
13、善企业自身建设。在为消费者提供产品和服务质量保证的同时，确保财务数据的真实、可靠。提高企业的信用等级，树立良好的企业信誉，建立可靠的信贷融资。提高企业信誉同样是获得银行融资的重要手段。王健林 1989 年担任大连万达集团股份有限公司董事长至今。把诚信经营和狠抓工程质量作为开创事业的立足点。在中国经济快速发展的宏观大势下，他所带领下的万达集团始终坚持诚信、创新，积极承担社会责任，自 1988 年公司创立以来，企业得到迅速发展，各项经济指标， 包括资产、销售、利润、纳税、创造就业连续多年名列中国民营企业前茅，成为中国民营企业的龙头企业。 （三）拓宽融资渠道 1、建立信用担保体系。民营企业难以获得银
14、行贷款的重要原因之一就是其预期偿债能力弱，可用的信用资源非常有限。一般是借助第三方信用来弥补信用资源的匮乏问题，个体信用通过依靠社会信用的共享被扩大。所以为了缓解民营企业由于信用问题导致融资难的局面，世界上许多国家都将建立信用担保体系作为手段之一。 2009 年，我国有 4， 247 家中小企业信用担保机构，至 2011 年，已经达到 4， 439 家担 保机构。担保资金 2009年超过 2， 000亿元，共担保企业近 91万户， 2011年已达到 129万户受保企业。 2009 年中小企业贷款金额达到将近 1.7 万亿人民币。 2011 年新增 1.56亿元担保额。可见，信用担保机构对解决小
15、型和中小型企业的融资问题具有重要作用。 2008 年担保机构为 23 万户中小企业提供担保的贷款共计 7，221 亿元人民币。由于各国政策和具体国情的不同，操作这些信用体系的机构和运作方式也各不相同，有的是政府部门掌管，有的是信用保证公司通过市场化运作方式运作。但不管其监管部门和运作方式等有何差异，都可以有 效地缓解民营企业融资难的问题，扩大其融资渠道。 2、建立民间金融机构，提供政策性金融服务。一般的民间金融机构都是些比较小的银行。民营企业选择这类机构获取融资的方式比较多。常见的是担保补贴，或者高利息的短期贷款。然而，这些流动资金都是短期的，要获得长期的贷款仍然是个难题。要解决这类问题，仍然
16、需要依靠政府的和帮助，对民营企业给予优惠政策。例如，政府单独出资或者与商业银行合资建立金融机构。由非公有制企业入股成立的中国民生银行是我国第一家全国股份制商业银行，它的主要目的和任务是为民营企业提供金融服务。除了 政府参与建立金融机构，还可以建立一些专项基金，通过提供贴息贷款、信贷担保或者特殊项目等金融服务来扶助民营企业。通过向缺乏资金但有市场、有前途的民营企业提供低息融资，保证企业的正常运转，还可以实现政府的一些特定扶持目标，例如针对不同区域和不同人群提供扶持贷款，弥补了民间金融机构的遗漏和不足。 3、建立创业扶持基金，改善直接融资市场。在近年常用的融资渠道中，风险创业投资发展较为迅速。为了
17、鼓励创业投资和科技发展，国家政府会扶持高科技和高成长型企业的发展。然而，这类企业由于本身特性往往需要大量融资，却又达 不到上市要求。为满足其发展需要，政府需要开展创业扶持计划，拓展多层次的直接融资市场。在中国的一些地区都设立风险投资基金和风险投资公司。江苏省内多个主要城市都成立了风险投资公司，如南京紫金科技创业投资有限公司，作为南京市级平台的专业风险投资机构，支持和服务于南京市范围内的中小型科技企业，重点投资科技型项目，全力助推南京市创业创新事业的发展。然而，由于这些风险投资公司是由政府参与设立经营的，所以在运作模式上并不符合市场自然发展规律。因此，要有效缓解民营企业融资问题，运作方式需要市场
18、化和规范化，直接融资市场需要更 加完善健全。 （四）提高金融服务水平。政府应当正确引导银行对民营企业融资采取正确的态度，鼓励银行向民营企业提供贷款帮助和其他支持。帮助银行转变观念，尽可能打破和消除所有制歧视。银行应该明确放贷标准，创立公正平等的融资制度。 作为中国第一家全国股份制银行，民生银行由非公有制企业入股构成，至今在中小企业和民营企业中已经投入了超过 60%信贷资金。民生银行提出的 “ 做民营企业的银行 ” 的市场定位，现在，曾经被忽视的民营企业和小型和微型企业被民生银行作为主要的目标客户，并且在大力促进民营企业战略和小型微型 企业的战略。基于此战略，民生银行的效益有了明显的提高， 20
19、12 年全年营业收入就超过 1， 031 亿元，同上年相比增加了近 823 亿元，增长 2518%，净利息收入在其中就占有 771 亿元，而净非利息收入占有260 亿元。不仅如此，金融管家团队结构也是民生银行着重改善的一方面。通过吸引专业人员加入到团队中来，力求专业服务能力的有效提升。在并购融资及顾问业务等民生银行原本涉及较少的服务方面，民生银行也取得了良好的成绩， 2012 年被选为最佳小企业贷款银行，帮助许多小型微型民营企业融资成功，并迈向更广阔的市场。 （五 ）发展融资租赁业。融资租赁由出租方根据承租方的要求提供设备物件技术等出租从而获取融资，在融资的同时还能融物。在这种贸易方式下，企业
20、可以通过较低的资金支出而获得所需设备物件，降低固定资产折旧成本，融资渠道得以拓宽的同时，企业资产管理效益也被提高，并且其风险要比其他长期融资方式低，手续和限制也更小。政府应当积极发展融资租赁业，给予优惠政策加以扶持，促进其健康发展。 五、小结 在我国目前实际社会经济发展中，民营企业依然处于弱势地位。由于民营企业大多处在成长期，自身存在弱点，加之社会政策环境因素 的不利影响，使民营企业的生存和发展受到阻碍和打击。而民营企业的融资问题是所有不利因素中最迫在眉睫的突出问题。能否顺利解决这些问题将关系到民营企业今后的持续发展。 主要参考文献： 黄丽华 .浅析民营企业融资问题 M.上海：华东师范大学出版社， 2003. 温建民 .民营企业融资现状及对策分析 J.当代经济， 2012.1. 姚远 .浅谈民营企业融资现状及其原因 J.企业经济， 2009.6. 王琳 .民营企业融资难的自身原因及其对策 J.内蒙古科技与经济，2006.14.
