1、Comment L1: 黑体，三号，加粗，居中。标题不超过 20个字。Comment i2: 宋体，加粗，小四Comment i3: 空一行Comment i4: 中文摘要采用楷体，小四号，首行缩进两个字符，1.5 倍行间距。中文摘要单独分页。注：本范文只是参考，成果并非一定按照这样的格式进行写作，但要求行文、脚注或尾注、参考文献规范。（正文用 A4纸、纵向打印,页边距采用系统默认方式）试论证券结算信用风险控制之法律构建摘 要自我国证券市场建立以来，证券结算体系从无到有，逐步完善，保障了市 场的安全、高效和平稳运行，发挥了重要的基础性作用。但是，在我国证券市场“新兴加转轨”的特殊 环境下，证券
2、结算体系也面临不少 问题和挑战。最为突出的是由于我国的结算体制不规范，相关法律法规不够完善，导致我国结算体系存在着不可忽视的信用风险隐患。近几年个别证券公司的风险集中爆发，并向结算系统转移，就暴露了我国证券结 算法律制度的缺陷。在此情况下， 证券结算信用风险控制法律体系的规范，越来越引起社会的重视。本文以证券结算体系中对信用风险进行控制的相关法律制度为研究对象，结合法学和金融学的知识， 综合运用比较分析法、 历 史分析法和法解释学等方法，在对我国证券结算中的信用风险进行深入分析的基础上，吸收了国际组织和发达国家对于证券结算信用风险的控制制度和相关建议，重点探讨了构建完善的证券结算信用风险控制法
3、律体系所需的各主要制度，并对我国目前的证券结算信用风险控制法律制度进行分析，进而提出改进的建议。本文拟从以下五部分进行探讨：第一部分讨论证券结算信用风险的背景，本部分旨在为本文提供一个知识背景和技术平台，通过对证 券的登记、持有、结算体制等相关知 识的介绍，进而Comment i5: 首行不缩进，宋体，四号，加粗，3-5 个关键词，关键词之间不加标点符号，置于页面下端。对我国的证券持有和结算体制进行分析和定位，为本文以后展开论述奠定基础。第二部分讨论证券结算信用风险及其控制体制，本部分阐述了我国证券结算信用风险的产生及其控制体系的现状，对发达国家的证券结算信用风险控制方法及其法律体系进行了介绍
4、，并从事前、事中、事后三个层次，对我国的证券结算信用风险的法律体系进行构建。关键词 证券结算 信用风险 法律控制 （注：中文摘要单独分页）Comment i6: 标题 1，三号，黑体，加粗，居中。Comment i7: 标题 2，小三号，黑体，加粗，首行缩进两个字符。Comment i8: 正文宋体，小四号，1.5倍行距，首行缩进两个字符。Comment i9: 全文采取脚注，每页单独编号。注释规范请参见“正文”结语部分之后的注释示例。如网络资源系转引自某纸质资料，则还应注明纸质资料的出处。Comment i10: 标题 3，四号，黑体，加粗，首行缩进两个字符。试论证券结算信用风险控制之法律构
5、建导言（一）选题背景和意义据有关媒体报导，由于前些年来中国股市的大幅下跌，使许多证券公司都面临流动资金紧张的状况，并不得不向中国证券登记结算公司（以下简称“中登公司” ）透支。证券公司欠中登公司的巨额债务已经导致中登公司面临破产危机，其未经证实的亏空已经高达人民币 1000亿元以上。中国央行已经数次动用再贷款，用于解决中登公司的流动性问题 。于是，我国证券结算体系中存在的信用风险问题便这样进入笔者的视野。（二）现有文献综述1.中文文献综述笔者查阅 CNKI等国内网站，探讨证券结算方面的文章为数不多，共计 45篇，相关论著更少，并且其中绝大多数属于金融学领域内的研究，单独从法律角度对证券结算进行
6、探讨的文章非常少见。罗培新、卢文道等著的最新证券法解读 （北京大学出版社 2006年版）一书，在研究证券客户风险的同时，对我国证券结算体系存在的问题进行了系统的阐述，并且提出了若干法律建议，对本文选题有借鉴意义。乔雄兵、王邦武著的证券间接持有体制及托管证券权利性质探析 （武汉金融2004 年第 4期）一文，对证券间接持有体制的发展所引发的一些法律问题，如间接持有下的托管证券的权利性质问题等进行了研究，具有一定的参参见 http:/ 年 1月 10日访问。考价值。罗培新撰写的证券市场和谐生态环境之法制构建 （中国法学2005年第 4 期）一文，对结算信用、流动性、操作性和系统性四个方面的风险的法
7、律控制方法进行了探讨，特别是对银货对付、结算保证金、抵押品、证券借贷等在中国目前背景下具有相当现实意义的措施进行了论证。文中对结算风险分析时采用了直观的图表形式，这对笔者对论文的写作，提供了方法论的启示。2.外文文献综述 （也可将中文和外文文献综述合并，而不单列）国外方面，由于相关国际组织对各国证券结算风险控制体系所起到的重要指导作用，因此本文主要关注证券结算领域内国际组织的相关文献。Group of Thirty 发布的 Global Clearing and Settlement-A plan of action，是2003 年国际清算银行 30 人专家小组（G30）在充分借鉴国际清算银行
8、（ BIS） 、国际证监会联合会（IOSCO）以及国地证券服务业协会（ ISSA）等机构相关建议后发布的新版的 G30 建议，从原来的 9 条建议扩充为 20 条，以适应全球结算业的发展。G30 作为对国际结算业有重要影响的组织，其建议对笔者的写作有指导意义。Thomas J.Perna 著的 The Changing Settlement Infrastructure in Europe（Oxford University Press, 2004） ，详细介绍了欧洲众多证券结算机构从原来的分散到现在统一的过程，并对统一的证券结算机构对整个结算系统的影响进行了分析和探讨。认为结算机构的集中有利
9、于提高结算效率、安全性和风险管理水平，并降低成本；但同时也减少了参与者对结算系统的选择范围，也降低了与其他提供同样服务的 CSD 的竞争性，从而降低整个交易链中的价格透明度。本文对笔者分析我国结算机构统一后的风险变化有启发意义；文中关于证券结算机构安全性的探讨，对笔者理解证券结算机构风险防范的具体技术设计很有帮助。（三）研究方法描述 （鼓励采用，但非强制性要求）1.比较研究的方法本文对美国、以及欧洲主要国家、日本以及我国台湾地区和香港特别行政区的相关制度进行了比较研究。在比较研究过程中，笔者避免孤立考察某项制度或规则，而是同时关注相关的配套规则和制度背景，以便更准确和深入地理解其意义和功能。2
10、. 历史分析的方法一切法律规则和制度体系都有其自身生长的背景和轨迹，研究者的任务不仅在于揭示现有规则制度中的问题，描述“是什么” ，更在于解释为何出现或形成这样的问题，探讨“为什么” ，要此基础上才可能提出符合实际的、有建设性的改进方案，说明“做什么” 。对中国证券法律问题的研究，不可能脱离政府推动型证券市场十余年集中发展的历史背景，也不可能回避新兴加转轨市场条件下的“过渡时期法制”这一命题。因此，笔者尽量注意从历史的角度对我国现有的制度进行观察和剖析，透过表面形式看到实质意图和功能，力图使问题的探讨有基础，使提出的解决方案有意义。3.规范阐释的方法法律是一门实用性的学科，法律的研究最终都要回
11、来现行的法律上来，探讨现行法合不合理，是否有不足和不明晰之处，在哪些方面需要改进或做出解释。本文在研究我国的证券结算体系的过程中，对现行法进行了相应的解释和阐述，包括文义解释、目的解释、历史解释、体系解释等等。Comment i11: 正文部分另起一页，不能和导言部分共处一页。Comment i12: 标题 1，三号，黑体，加粗。简要概括前面研究的内容，得出初步的结论和/或提出需要进一步研究的问题。无须单独分页，紧接在正文之后。一、证券结算信用风险的背景：证券的持有与结算体制证券的持有方式和结算体制直接影响到证券结算体系的具体运作方式，结算体系的具体运作方式则是决定证券结算风险的重要因素。为了
12、完整和深入地了解证券结算风险，对作为背景的证券持有和结算体制的讨论必不可少。（一）证券的登记、托管与持有1. 证券登记及登记机构现代证券市场是一个复杂的功能集合体，包含多种不同流程，其运作有赖于多种服务系统的配合和支持。从最基本的层面看，这个集合体包括两大类功能系统，即证券交易系统和证券结算系统，前者构成证券市场运作的“前台”（front office） ，后者则被称为证券市场运作的“后台” （back office） 。 证券交易系统以证券交易所为核心。而证券结算则是证券登记、托管和结算的总称，这些功能相互区别而又密切联系，共同为证券市场的高效和安全运行提供后台支持。结 语2006年对我国的
13、证券市场是一个具有特别意义的年份，这一年证券市场开始全面复苏，作为证券市场“后台”的证券结算体系也加快了走向成熟的脚步。2006年 1月正式实施的新证券法基于我国证券结算领域的现状和存在的问题，借鉴了成熟市场成功的经验，将防范证券结算风险作为一项重要的修 罗培新、卢文道等著：最新证券法解读 ，北京大学出版社 2006年版，第 134页。Comment i13: 中文著作必须根据原著作的实际情况标明“著” 、 “主编” 、“编著”等字样。Comment i14: 如果不是直接引用，而是领会作品意思后间接引用，则须注明“参见”字样。相应地，参见英文作品须在作者之前注明“See”字样。Comment
14、 i15: 英文著作以斜体标明。Comment i16: 外文作者与外文作品之间用“逗号” ，而不用“冒号” 。英文注释的文末用小圆点，而不用句号。Comment i17: 网络资料注明访问日期。网络资料请引用官方网站、学术网站等正式网络资源，而不能引用BBS、博客、日志等非正式网络资源。改内容，对证券结算的基本制度和法律关系作出了明确的规定，确立了银货对付、交收担保、结算财产履约优先等原则，为证券结算体系构建了坚实的法律基础。2006 年 7月 1日，我国首部规范证券登记结算活动的行政规章证券登记结算管理办法正式实施，首次在证监会规章层面，对证券结算的重要业务原则、程序和各相关主体之间的法律
15、关系作出了更为详细和更具操作性的规定。并对对各类结算风险的防范和控制措施作出了较为全面和明确的规定。这些法律、规章的修改和施行，为证券结算系统的安全、高效运行提供了非常必要的法律保障，这不仅表现出社会对证券结算体系的关注度的增加，更体现出我国对于改善目前证券结算风险控制制度的的决心。虽然我国结算风险控制制度还存在着一些问题，比如还未实现二级结算体制和全面的货银对付，原因有技术上的也有制度上的。但是，正如相关国际组织的建议中所提到的，要彻底解决这些问题，更重要的是完善结算体系的外部的法律制度环境，为证券结算体系创造一个良好的、清晰而透明的法律基础。由此可见，我国目前所做的努力是正确的，相信随着我
16、国证券市场的不断走向成熟，法律环境的改善将会为我国的结算体系提供更强有力的支持，结算体系的风险控制制度的完善，必将为我国证券市场的创新发展和安全高效运行提供坚实的后台保障。注释示例（仅供学生添加 脚注 时参考，无须在文末单独列出，全文采取 脚注 的形式）1. 吴志攀著：商业银行法务 ，中国金融出版社 2005年版，第 45页。2. 罗培新：公司法学研究的法律经济学含义 ， 法学研究2006 年第 5期，第 33页。3. 参见罗培新：填补公司合同“缝隙”：司法介入公司运作的一个分析框架 ， 北京大学学报 （哲社版）2007 年第 1期，第 22-34页。4. Easterbrook, The E
17、conomic Structure of Corporate Law, Harvard Univ. Press, 1991, P23.5. Easterbrook, The Contractual Nature of Corporate Law, Harvard Law Review, Volume 23, 1999, P. 23.6. 年 10月 12日访问。Comment i18: 单独分页。参考文献不同于注释，无须写到页码。参考文献必须是本人真正阅读过，且都是近期发表的与论文（设计）直接相关的。不得少于 15篇（部） 。Comment i19: 外文译著必须注明原作者国籍。Commen
18、t i20: 外文作者与外文作品之间用“逗号” ，而不用“冒号” 。文末用小圆点，而不用句号。参考文献（一）著作及译著类1. 吴志攀：金融全球化与中国金融法 ，广东出版社 2000年版。2罗培新、卢文道等：最新证券法解读 ，北京大学出版社 2006年 2月第 1版。3美弗兰克伊斯特布鲁克、丹尼尔费希尔：公司法的经济结构 ，张建伟、罗培新译，北京大学出版社 2005年版。（二）期刊报纸类1乔雄兵、王邦武：证券间接持有体制及托管证券权利性质探析 ， 武汉金融 ，2004 年第 4期。2. 谢兵华：DVP 交收实现途径的探讨 ， 证券市场导报2001 年 9月15日。（三）外文论著类1Easterbrook, The Contractual Nature of Corporate Law, Harvard Law Review （1999）.2Thomas J.Perna, The Changing Settlement Infrastructure in Europe, The Bank of New York（ 2003）.（四）网络资源1. （中国法律信息网）2. （中国民商法网）Comment i21: 单独分页。谢辞
