1、转型国家银行私有化绩效研究及对中国的启示 摘要：本文分析了目前国有银行私有化的原因和方式，并从私有化的绩效成果方面对中国今后的银行业改革提出了政策建议。 关键词：转型国家；银行私有化；效率 转型国家银行业的内部结构调整和银行自由化相辅相成，内部结构调整促进了银行自由化，银行自由化则进一步促进了各国银行业的内部结构调整。银行业的内部结构调整主要体现为银行私有化，而银行自由化则体现为在银行业中大量引入外国战略投资者。本文分析了目前国有银行私有化的原因和方式，并从私有化的绩效成果方面对中国今后的银行业改革提出了政策建议。 一、政府为何进行国有银行私有化 毋庸置疑，银行的国家所有权已经被证明在历史上是
2、受欢迎的。国家所有权的使用范围很广，尤其是在发展中国家。国家所有权在社会主义国家中的使用比例要高于其他体制国家。在当今时代，国家所有权被证明是一种保证商业企业平衡社会目标和经济目标的方式，而不是仅仅关注于利润最大化。其次，提倡国家所有权的动机在于它能作为一种方法调解重大的市场失灵 尤其是自然垄断给经济运行效率带来的挑战 内在化生产产生的外部性问题，如污染。第三，建议者认为，在完全契约不具备或不执行的条件下，公众所有权能够解决一定条件下的生产者和民众之间的信息不对称。以上这三种情形是假定政府能够仁慈地作为，因此国家所有权是有经济效率的。然而，国家所有权并没有按计划实施。 开题报告 在过去的 15
3、 年里， 59 个国家中有超过 250 个商业银行已经完全或部份地被私有化，或者通过公开出售股份，或者通过私下的资产售卖。国家所有固有的较私人所有效率低下有三个基本原因。首先，国有企业（ SOE）经理人存在不利的激励，不能致力于实现收入最大化和将费用减少到最少。第二，国有企业很少受制于所有者的监督，因为集体行动问题 对潜在的监督者检查管理表现少有激励，他们承担所有的掺杂成本但只拿到一小部分酬劳 最终几乎没有有效的方法监督国有企业经理人的表现。第三， 监督国有企业的政客不能任意允许经营不善的 国有企业破产，给予额外的资金扶持，因此国有企业不可避免地面临软预算约束。 从 20 世纪 80 年代开始
4、的中国银行业改革，一直试图在银行业中引入多种所有制成分，而不是单一的国有制。 1996 年民生银行成立拉开了中国银行民营化的序幕。 1997 年的东南亚金融危机给中国政府敲响了警钟。一个由政府主导的、充满着内部人控制的脆弱银行体系不仅在经济危机时无助于该国摆脱金融危机，而且还会进一步加重金融危机。东南亚金融危机后，中国政府开始意识到要对银行体系进行根本性的改革，而改革中的根本性问题是改变银行的所有制结构。一些学 者也认为中国银行业的核心是产权问题而不是结构问题 (刘伟、黄桂田， 2002)。根据很多转型经济体的经验，解决银行产权问题的关键是银行民营化。 简历大全 2001 年中国正式加入 WT
5、O 组织，承诺在加入 WTO 组织 5 年后将对外资银行完全开放，从而迈开了中国银行业根本性改革的关键一步。为了提高内资银行的效率和改善银行的经营管理方法以应对外资银行的竞争，政府开始了四大国有银行的部分民营化过程。这一过程的第一步是 2002 年 7 月开始的中国银行 (香港 )的部分民营化。 ZhianChene 对这一问题进行了研究，他们的研 究发现中国内地金融机构的股票价格因该消息的宣布而普遍上升，说明中国内地民众和机构对中国银行 (香港 )的部分民营化持积极的态度。随后交通银行、建设银行和中国银行相继开始了部分民营化的过程。 二、政府进行国有银行私有化的形式 对于采用何种民营化方式，
6、理论界存在不同的观点。一般来说，采用何种银行民营化通常要考虑当事国的法律和制度环境， Jefferson(1998)认为基于发展中国家的法律和产权保护现状，快速和完全的民营化是不可取的。Schmitz(2000)也认为部分民营化能产生最优的产权结构。 政府通常选择如下方法之一进行私有化：资产出售，股份发行，证券私有化。资产出售是指政府将国有企业的所有权卖给私人公司或小组投资人。这类似于非国有企业交易中的私人资本市场的使用。政府可能卖掉国有企业的一部分或全部，尽管有时直接卖给私人投资者，但典型地是通过拍卖的方式完成。 Lopez-de-Silanes (1997) ,La Porta h 和 L
7、opez-de-Silanes (1999) 描述了 一个非常重要的国家私有化的程序 (墨西哥 )，几乎全部通过资产出售的方式。 Lopez-de-Silanes 和 Zamarippa (1995), Unal 和 Navarro(1997), Gruben 和 McComb (1999) 及 Haber 和 Kantor (2003)指出 20 世纪 90 年代早期，墨西哥银行私有化的方式都是拍卖（资产出售的一种形式）。证券私有化 (SIPs)是指政府在公开的资本市场上向零售商和机构投资者出售权益股份。 SIPs 是使用最广的的和最重视的方式。经合组织（ OECD）国家中的银行私有化和发展
8、中国家的大量出售行为都是趋向 SIPs方式。例如， Verbrugge, Megginson ,Owens (1999) 和 Otchere (2003) 所研究的私有化方式都是 SIPs。 不同于独联体国家的银行私有化，中国的银行民营化采取了 IPO 与引入外国战略投资者相结合的方式。 采用 IPO 和引入战略投资者进行银行私有化的国家银行效率明显高于采用大众私有化或者管理层和员工持股的银行。 1979 年，第一家外资银行机构一日本输出入银行经批准进入北京设立代表处，拉开了中国金融市场对外开放的序幕。 到 2001年外资银行才正式以战略投资者的身份进入中国，在这一年里，香港汇丰商业银行和香港
9、上海商业银行参 股上海银行，在此之后中国银行业开始纷纷引入外国战略投资者，然而，外资银行在中国的市场比重依然很低， 2006 年 9 月底外资银行总资产、存款、贷款的市场份额只有 1.9%、 0.8%和 1.5%。并且中国政府限制外资银行在中资银行的持股比重。监管当局要求单个外资持有中资银行的股权比例不高于 20%，而银团并购可投资不超过 25%的股权。尽管如此，截至2005 年 10 月末，外资参股国内银行的金额已超过 165 亿美元，外资占国内银行总资本扩大为 15%左右。很多大的外资银行将战略重点从在中国设立办事处和分行转而参股中资银行。 三、外国产权介入所产生的经济效率 外资银行参股中
10、资银行确实有利于改善中资银行的股权结构，长期以来中国银行业受到过多行政干预与保护，导致了银行经营能力低下，出现大量不良贷款，资本金严重 不足的金融业不稳定因素。通过财政注资与不良资产划拨只能暂时提升银行资产质量，国有股在中国银行业中比重过大，容易引发了道德风险、所有者虚位等问题，不仅使银行经营效益低下，而且将银行业风险集中给政府，不利于风险的防范和化解。引进外资银行不仅可以改善中资银行的所有权结构，也可以防止政府过度干预银行，从而 使银行能够企业化的经营，减少金融风险的集中。 外资银行参股中资银行可以提高这些参股银行的竞争力。尽管对转型国家的研究表明，外资银行比重的增加在短期内可能会降低内资银
11、行的盈利能力。但是对于被参股银行而言，他们的盈利能力可能会增加。银监会的研究报告指出，从参股中资银行的前后变化看，境外战略投资者有助于中资银行改进公司治理结构，引入先进管理模式，提高竞争能力和持续盈利能力。长期以来中国银行业盈利模式单一，存贷款利差是其主要的收入来源。外资银行的进入有利于中国银行业引入新的金融产品，扩大中间业务的收入来源。 在宏观经济运行平稳的背景下，我们选择了不良资产剥离、引入战略投资者和上市同步进行，从而可以有效的改善银行的治理结构，提高银行的管理水平，同时资产注入、不良资产剥离与 IPO和引入外国战略投资者同时进行，因而减少了政府对银行再次进行拯救的可能性，硬化了银行的约
12、束。中国只是部分出售银行的股权，并限制战略投资者的股权比例，而中东欧国家 (斯洛文尼亚除外 )没有对战略投资者的股权比例实行限制，因此在这些国家中外资银行的资产比重很大。中国在银行改革过程中，吸取了其他国家银行改革的经验和教训，并没有如俄罗斯和波兰等转 型国家那样放松银行的准入制度，采取审批制，并且拥有全牌照的商业银行注资资本金不低于 10 亿元人民币。这样做的好处是避免了银行数量的过度膨胀，有利于维持民众对银行的信心，保持银行体系的稳定性。因此，中国应进一步加大银行业的改革力度，必须继续坚定不移继续深入推动银行产权改革；继续在银行业大力引入外资，通过引入外国战略投资者提高引入行的技术和管理水
13、平。 作文 参考文献： 谭鹏万 .转型国家银行改革的微观效应分析 D，复旦大学博士学位论文 ,2007. 徐锐 .国有商业银行引进外资的效应研究 J，新西部， 2007 第 20 期 . 谭鹏万 .外资银行更有效率吗一对中东欧国家银行业的实证研究 J，世界经济研究， 2005(7). 谭鹏万 .外资银行进入对中东欧国家内资银行绩效的短期影响研究 基于10 国 105 家银行的面板数据检验 J，国际金融研究， 2007(3). William L.Megginson, 2003, The economics of Banking Privatization, ProfessorRainbolt Chair in Finance Michael F.Price College of Business, The University of Oklahoma Abstract: This text analyzed currently the reason and the way of state-owned bank privatization, and put forward policies to Chinese banking reform from the result of banking privatizatation; Efficiency 总结大全
