1、中小银行金融市场业务创新发展策略研究 摘 要：金融市场业务主要包括资金业务和理财业务，有望在中小银行的战略转型中发挥重要的支撑作用。本文结合先进银行的发展经验，阐述我国中小银行金融市场业务创新发展的空间，结合中小银行金融市场业务发展所在的阶段以及内外部环境，从发展目标、风险管理和系统建设等方面提出中小银行发展金融市场业务的具体策略选择。 下载 关键词：金融市场业务；发展策略；创新 中图分类号： F830.49 文献标识码： B 文章编号： 1008-4428（ 2017）09-97 -02 目前，学术界尚未给予金融市场业务 一个统一的定义，但从大多相关文献中仍可以发现金融市场业务是作为商业银行
2、在传统信贷市场之外的新兴业务中出现的，主要包括资金业务和理财业务。例如，鉴杨芳和高运凯（ 2011）的研究，认为金融市场业务是商业银行的新兴业务，是指横跨境内外多个市场、连接本外币多个币种、包含债券外汇等多种工具，承担着资产管理、资金营运以及为客户提供多元化金融服务的重要职责。刘小燕（ 2012）通过对外资银行先进经验的调研，发现 “ 从产品体系看，多数国际先进同业一般都建立了利率、汇率、信用、贵金属和商品类、股票市场类等多种类型的金融市场业务产 品体系，向客户提供投融资、避险与交易等多元化的金融产品与服务 ” 。 当前，我国的大型商业银行和股份制商业银行的战略方向已基本形成，而绝大多数中小银
3、行仍处于战略转型期，其发展路径与竞争策略仍有待不断摸索与检验，然而，降低对传统信贷业务的依赖程度、拓展利润来源新渠道已成为发展的共识，这就是本文研究的出发点。 一、中小银行发展金融市场业务的必要性 目前我国的金融体系已进入银行系统与证券市场并行的发展阶段， “ 金融脱媒 ” 的趋势越来越明显，中小银行战略转型的任务仍较为艰巨，发展中面临或需解 决的问题，既有当前急需克服的，也有将产生持续影响的。通过稳健发展金融市场业务，有望更好地支持中小银行的战略转型： 首先，进一步丰富利润来源渠道。近年来，我国金融市场日益完善，为金融市场的产品创新及业务发展提供广泛的空间，这也必然是银行利润来源多元化的重要
4、渠道之一。我国不少商业银行已从战略上将金融市场业务作为利润来源的主要渠道之一，例如兴业银行和宁波银行。 其次，缓解 “ 金融脱媒 ” 对信贷业务带来的冲击。目前，我国的金融体系已处于银行系统与证券市场并行阶段，企业直接融资的比例越来越高，不少优质 企业通过股票和债券市场获得发展所需的资金。但通过产品创新，商业银行在企业的直接融资过程中仍大有可为，并为理财资金的投资管理提供了更为广阔的潜在投资范围。例如，中小银行可以为企业提供债券发行甚至 IPO等相关服务，也可以整合信托、证券等同业资源以及理财资金为企业提供多样化的融资和投资产品。 最后，协同提高客户的粘性。在我国金融市场蓬勃发展以及通胀具有长
5、期性的背景下，居民和企业的投资理财意识进一步得到加强。通过加强金融市场业务产品创新，则有望形成丰富的产品体系，更好地满足客户的差异化需求，提高客户的粘性 。 二、金融市场业务的产品体系及中小银行的创新方向 （一）金融市场业务的产品体系 对中小银行而言，金融市场业务主要包括资金业务（自营业务）和理财业务（代客业务或资产管理业务），不论是哪一类业务要取得良好的发展均需以形成丰富的产品线为前提，关键是取得相关业务资质并拓展投资范围。目前，金融市场业务主要涉及债券、特定目的载体（包括银行理财产品、信托计划、资产管理计划、基金等）、外汇、贵金属以及衍生品等业务品种。 按照客户需求的角度，金融市场业务则可
6、以分为代客交易类、投 ?Y 理 财类、风险管理类和债务融资类四大产品类别。其中，代客交易类和投资理财类产品主要服务客户的投资需求，例如代客进行外汇交易、向客户提供优质的理财服务；风险管理类产品则主要服务客户投资和融资过程中所需的风险管理需求，例如向客户提供衍生品对冲等业务；债务融资类则主要服务客户的融资需求。某一单一客户的资产管理需求，通常是由两个甚至更多类别的产品所形成的产品组合。 （二）中小银行金融市场业务创新的方向 我国商业银行所开展的金融市场业务，主要涉及银行间债券市场、银行间外汇市场、交易所债券市场、贵金属市 场和票据市场。除了票据市场，商业银行参与其他金融市场业务均需申请相关的业务
7、资格或资质。 目前，我国的大型商业银行和股份制银行均获得全部或绝对大多数业务资格，而中小银行早期主要关注信贷业务，所涉及的金融市场业务范围相对有限，业务层次仍相对初级，业务领域主要包括同业融资和债券投资业务，而较少涉及代客外汇买卖、贵金属交易、衍生品业务和债务工具承销业务，业务范围的相对有限，这也为中小银行的金融市场业务产品创新提供有潜在的发展空间。基于业务的资格限制以及应对金融环境变化所带来的竞争压力，中小银行可以从以下几 方面进行金融市场业务产品创新： 1.拓展衍生品业务以及借助衍生品开发设计资产管理产品 随着我国金融市场化程度的不断提高，衍生品业务在商业银行中的作用不断突显。具体而言，金
8、融衍生品业务的开展至少有利于提高商业银行的资产负债管理和产品开发能力。以人民币利率掉期业务为例，首先它为商业银行管理利率风险提供了工具，有利于化解商业银行由于利率错配积聚的巨大利率风险。其次，结合利率掉期进行产品创新，满足客户利率风险管理的需要。在贷款利率基本实现市场化的形势下，贷款客户迫切需要利用利率衍生工具规避利率风 险。银行向客户提供利率掉期产品，不仅可以满足客户风险管理的需要，提高客户对利率风险的承受能力，而且有助于降低贷款的信用风险，与客户实现双赢。除直接与客户进行利率掉期交易外，也可以将利率掉期嵌入投资产品中并向客户推出，有利于提高资金交易服务水平、丰富理财产品种类。 2.加大外汇
9、产品的研发与投资 自加入 WTO 以来，我国企业的涉外业务取得快速的发展，居民和企业所持有的外汇资产也逐步增加，外汇资产在居民和企业的总资产中的占比也逐步提升，于是衍生出对外汇投资、套期保值等需求。随着，人民币国际化进程的加 速推进，居民和企业对外汇相关的金融需求将日益增加。中小银行通过参与外汇即期、远期、拆借等交易，不仅可以丰富自有资金的投资渠道，更可以满足客户在外汇方面的投资、融资以及风险管理需求。 3.提供企业债券融资等投资银行服务 在直接融资趋势日益深化的背景下，拓展债券承销、信托融资等投资银行业务具有较市场的综合效益。一方面，可以为企业提供融资顾问服务，并利用其与同业之间的紧密关系为
10、企业所需的投资银行业务选择合适的中介机构，并获得相关中间业务收入；另一方面还可与企业建立互信关系，从而发展贷款、贴现、 贸易结算等其他业务，这也是利率市场化进展下，商业银行对企业直接融资方式不断发展的主动适应。 4.逐步涉及贵金属投资及资产管理 贵金属业务目前在商业银行中的作用主要体现在以下三方面：第一，包括黄金、铂金和白银在内的贵金属自营业务，可以增加商业银行的资金运用渠道，分散投资风险；第二，贵金属代理业务可以增加商业银行的中间业务收入；第三，结合贵金属期货等衍生工具，可以开发不同种类的理财产品，满足客户不同层次的理财需求。随着我国金融市场的不断向前发展，贵金属业务的发展潜力巨大，以黄金业
11、务为例，黄金 租赁与质押、黄金期权做市商、黄金 ETF 托管等业务也将得到不断的推广。 三、中小银行的金融市场业务创新策略 金融市场业务产品具有综合面广、专业性强、技术含量高、同业竞争日趋激烈等特点，同时也将面临不小的市场风险。对于中小银行这样的中小型银行业金融机构而言，金融市场业务产品的创新将是一个逐步深化的过程，可以有针对性地采取如下的创新策略： （一）确定稳健的产品创新目标 基于前期业务发展相对落后 ，对于多数中小银行来说，金融市场业务产品创新应基于相对稳健的发展目标。例如，把金 融市场上的投资收益与客户资金管理、风险对冲的需求结合起来，开展真正的资金管理中间业务，为客户提供更好的综合性
12、金融服务，并实现在保持流动性基础上的盈利这样稳健的发展目标；随着业务经验的积累以及相关保障体系的完善，再朝着主要的利润中心之一方向发展。 （二）积极申请各种业务资格，形成相对完善的产品体系 2011 年 1 月颁布的银行业金融机构衍生产品交易业务管理办法放松了商业银行开展衍生品业务的条件，并将开办衍生产品交易业务的资格分为基础类和普通类两种资格。对于中小银行而言，可以先申请开办基础类金融衍生品业务，并涉及套保交易，随着金融衍生品业务经验的积累和相关专业团队的充实，再申请开办普通类金融衍生品业务，并根据客户的需求开发出有针对性的风险管理类和投资理财类产品。 在外汇投资及产品设计方面，已办国际业务
13、的中小银行，可以在获得衍生品业务资格的基础上，循序渐进地申请开办人民币远期业务、人民币外汇掉期业务和人民币外汇期权业务。 另外，在贵金属业务方面，建议首先申请黄金业务经营资格，并成为上海黄金交易所的金融类会员，拓展资金的运用渠道、提升代客理财的服务能力。待时机成熟时，再涉及铂金 、白银、钯金等其他贵金属品种。 （三）开拓投资银行业务，提高企业客户的忠诚度 拓展投资银行业务是弱化 “ 金融脱媒 ” 影响的重要途径之一。然而，由于业务资格的限制，不是所有的中小银行都能充当债券发行的主承销商。不过，部分中小银行可以利用与其他金融机构的广泛联系与合作，帮助企业客户通过中票、集合债券、集合票据等工具到银
14、行间市场融资，或通过信托计划、定向资产管理计划等产品帮助实现融资需求，提高客户对银行的忠诚度。同时，通过参与投资行业务，有利于中小银行更好地获取可供选择的投资资产，从而开发出更具竞 争力的理财产品。 （四）加强产品的设计与开发，提高客户服务能力 客户各类金融需求的满足，最终是通过产品来实现的。中小银行应通过拓展金融市场业务领域，辅助金融衍生工具，形成丰富的产品体系，从而可以更好地满足客户的个性化需求。 （五）完善金融市 ?鲆滴裣低骋约跋嘤 姆缦展芾硐低 ? 金融市场业务产品的创新离不开信息系统的支持，需完善金融市场业务相关的信息系统，特别是交易系统和风险管理系统，为业务的快速推进以及有效的风险
15、管控打下坚实的基础。 （六）内部培养与人才引进相 结合，充实金融市场业务团队 金融市场业务产品的创新，需不断充实金融市场业务专业团队。目前，中小银行在金融市场业务方面的专业人才相对有限，专业团队的建设可通过内部培养与人才引进相结合。从可能的业务拓展顺序出发，可以逐步充实金融市场研究、资产管理、债券承销、外汇投资、金融工程等方面的专业人才。 参考文献： 杨芳，高运凯 . 商业银行金融市场业务发展思考 J. 中国外资， 2011， （ 24）： 43-44. 刘小燕 . 对国内金融机构金融市场业务发展的思考和建议 J. 经济视角， 2012， （ 02）： 89-91. 作者简介： 刘小铭，男，福建惠安人，经济学博士，现供职于泉州农村商业银行金融市场部。
