1、1第二章 资金时间价值与风险价值一、单项选择题1货币时间价值是（ ） 。A货币经过投资后所增加的价值 B没有通货膨胀情况下的社会平均资本利润率C没有通货膨胀和风险条件下的社会平均资本利润率D没有通货膨胀条件下的利率2年偿债基金是（ ） 。A复利终值的逆运算 B年金现值的逆运算C年金终值的逆运算 D复利现值的逆运算3盛大资产拟建立一项基金，每年初投入 500 万元，若利率为10%，5 年后该项基金本利和将为（ ） 。A3358 万元 B3360 万元 C4000 万元 D 2358 万元4下列不属于年金形式的是（ ） 。A折旧 B债券本金 C租金 D保险金5某项永久性奖学金，每年计划颁发 10
2、万元奖金。若年利率为8，该奖学金的本金应为（ ）元。A.6 250 000 B.5 000 000 C.1 250 000D.4 000 0006普通年金属于（ ） 。A永续年金 B预付年金 C每期期末等额支付的年金 D每期期初等额支付的年金7.某人第一年初存入银行 400 元，第二年初存入银行 500 元，第三年初存入银行 400 元，银行存款利率是 5%，则在第三年年末，该人可以从银行取出（ ）元。 A.1434.29 B.1248.64 C.1324.04 D.1655.05 8.企业有一笔 5 年后到期的贷款，到期值是 20000 元，假设存款年利率为 2，则企业为偿还借款建立的偿债基
3、金为（ ）元。已知 FVIFA2%,5=5.2040 。A.18114.30 B.3767.12 C.3225.23 D.3843.20 9.某企业从银行取得借款 1000 万元，借款年利率 5，该企业打算在未来 10 年内每年年末等额偿还该笔借款，则每年年末的还款额为（ ）万元。 A.263.8 B.256.3 C.265 D.129.51 10.某人于第一年年初向银行借款 50000 元，预计在未来每年年末2偿还借款 10000 元，连续 8 年还清，则该项贷款的年利率为（ ） 。A.20 B.14 C.11.82 D.15.13 11.有一项年金，前 3 年无流入，后 5 年每年年初流入
4、 500 万元，假设年利率为 10%，其终值和递延期为（ ） 。 A.3052.55 万元和 2 年 B.3693.59 万元和 3 年 C.3693.59 万元和 2 年 D.3052.55 万元和 3 年 12.有一项从第 3 年年末开始发生，每年 50 万元连续 5 年的递延年金，利率为 10，则该递延年金的现值为（ ）万元。 （已知PVIFA10,7 4.8684，PVIFA 10,2 1.7355）A.156.645 B.180.6 C.143.33 D.172.713.某项年金，前 3 年无现金流入，后 5 年每年年初流入 500 万元，若年利率为 10，其现值为（ ） （保留整数
5、位） 。已知PVIFA10,7 4.8684, PVIFA10,2 1.7355, PVIFA10,5 3.7908；PVIF 10，2 0.8264A.2 434 B.3 053 C.1 424 D.1 56614.已知甲方案投资收益率的期望值为 15%，乙方案投资收益率的期望值为 12%，两个方案都存在投资风险，比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标（ ） 。A.方差 B.净现值 C.标准离差 D.标准离差率15. 5 年期、利率为 7的即付年金现值系数等于 4.387，则同样期限和利率的普通年金现值系数为（ ） 。A.4.5200 B.4.230 C.4.1 D.4.694116.在利率为
6、 10的条件下，一至三年期的复利现值系数分别为0.9091，0.8264，0.7513 ，则三年期的年金现值系数为（ ） 。A.2.4868 B.1.7355 C.0.7513 D.2.735517.企业向保险公司投保属于风险控制对策中的（ ） 。A.接受风险 B.减少内险 C.转移风险 D.规避风险18.在期望值相同的条件下，标准差越大的方案，则风险（ ） 。A.越大 B.越小 C.二者无关 D.无法判断19、已知 FVIFA10，9 13.579， FVIFA10，11 18.531 。则 10年，10 的即付年金终值系数为（ ） 。A.17.531 B.15.937 C.14.579 D
7、.12.57920.甲项目收益率的预期收益率为 8，标准差为 10，乙项目收益率的预期收益率为 10，标准差为 12，则可以判断（ ） 。A.由于甲项目的收益率的标准差小于乙项目的标准差，所以乙项目的风险较大B.由于甲项目的收益率的标准离差率大于乙项目，所以甲项目3风险大于乙项目C.由于甲项目预期收益率小于乙项目，所以甲项目的风险小于乙项目D.由于甲乙项目的预期收益率不等，所以无法判断二者的风险大小21. 一项 500 万元的借款，借款期 5 年，年利率为 8%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（www.T） 。A.0.16% B.8.16% C.0.08% D.8.08%二、多项选
8、择题 1.复利的计息期可以是（ ） 。 A.一年 B.月份 C.季度 D.日 2.企业取得借款 100 万元，借款的年利率是 8%，每半年复利一次，期限为 5 年，则该项借款的终值是（ ） 。 A.100FVIF8，5 B.100FVIF4，10 C.100FVIFA8，5 D.100FVIF8.16，5 3下列表述正确的是（ ） 。A年金现值系数与年金终值系数互为倒数 B偿债基金系数是年金终值系数的倒数C偿债基金系数是年金现值系数的倒数 D复利终值系数是复利现值系数的倒数4等额系列现金流量又称年金，按照现金流量发生的不同情况，年金可分为（ ） 。A普通年金 B预付年金 C增长年金 D永续年金
9、 5下列各项中，既有现值又有终值的是（ ） 。A复利 B普通年金 C预付年金 D永续年金 6以下关于递延年金的说法中正确的有（ ） 。 A递延年金的现值与递延期有关 B递延年金的终值与递延期无关 C递延年金既有现值又有终值 D递延年金只有现值没有终值 7.企业投资的必要收益率的构成包括（ ） 。 A.纯利率 B.通货膨胀补偿率 C.风险补偿率 D.资金成本率8实际工作中以年金形式出现的是（ ） 。A采用加速折旧法所计提的各年的折旧费 B租金C定额奖金 D特定资产的年4保险费9.在财务管理中，衡量风险大小的指标有（ ） 。A.期望值 B.标准差 C.标准离差率 D.方差10.由影响所有企业的外部
10、因素引起的风险，可以称为（ ） 。A.可分散风险 B.不可分散风险 C.系统风险 D.市场风险三、计算题：1、某人将 1000 元存入银行，年利率 6%，一年复利一次，计算 7年后的本利和是多少？2、某人将 10000 元存入银行，年利率 8%，一个季度复利一次，5 年后的本利和是多少元？3、某人计划 5 年后支付 500000 元购买一套住房，银行存款利率5%，那么每年末需等额存入银行多少元？4、某人准备在 10 年中，每年初存入银行 40000 元，年利率 6%，则 10 年末的本利和是多少元？5、王某拟于明年初借款 50000 元，从明年末开始，每年年末还本付息均为 6000 元，10
11、还清。假设利率 7%，试问王某是否能按其计划借到款项？6、某公司购买一处房产，现在一次性付款 100 万元，若分 3 年付款，每年初的付款额为 35 万元。假设年利率 10%，哪种付款方式较优？7、若用 6 年分期付款购物，每年初付 20000 元，设银行利率10%，该项分期付款相当于一次现金支付的购价是多少？8、企业借入一笔款项，年利率 8%，前 10 年不用还本付息，从第11 年至第 20 年每年末还本息 4000 元，则这笔款项的现值是多少？四、分析题1、有两个投资额相等项目可供选择，投资获利的有效期均为 10年，第一个项目 10 年内每年末可回收投资 20000 元，第二个项目前 5年
12、每年末回收 25000 元，后 5 年每年末收回 15000 元，若银行利率 10%，哪个项目获利大？2、某公司有 123600 元资金，准备存入银行，希望 7 年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备，当时的存款利率 10%，该设备的预计价格 240000 元，这笔钱于 7 年后能否购买设备？3、某公司拟购置一条生产线，卖方提出三种付款方案：方案 1：现在支付 100 万，4 年后再支付 150 万元；方案 2：从第 5 年开始，每年末支付 50 万元，连续支付 10 次，共 500 万元；方案 3：从第 5 年开始，每年初支付 45 万元，连续支付 10 次，共 450 万元。5假设该公司
13、的资金成本率（即最低报酬率）为 10。已知：PVIFA 10，10 6.1446， PVIF10，4 0.6830，PVIF 10，30.7513， PVIF10， 50.6209要求：（1）分别计算三种方案的付款现值（计算结果保留两位小数） ；（2）判断该公司应选择哪个方案。4、下表给出了四种状况下，两项资产相应可能的收益率和发生的概率，假设对两种股票的投资额相同。经济状况 出现概率 A 方案 B 方案差 0.1 -3% 2%稳定 0.3 3% 4%适度增长 0.4 7% 10%繁荣 0.2 10% 20%要求：（1）计算两方案预期收益率的期望值；（2）计算两方案预期收益率的标准差；（3）计
14、算两方案预期收益率的标准离差率；（4）说明哪个方案的风险更大。6参考答案一、单项选择题1、C 2、C 3、A 4、B 5、C 6、C 7、A 8、D 9、D10、C 【答案解析 】：根据题目的条件可知：5000010000PVIFAi,8，所以 PVIFAi,85 ，经查表可知：PVIFA 10%,85.3349，PVIFA 12%,84.9676 ，使用内插法计算可知：（ i10%）/（1210）（5 5.3349）/（4.96765.3349） ，解得 i11.82 。 11、A 【答案解析 】：F=500FVIFA 10%，5 =3052.55（万元） 。注意：本题中第一次现金流入发生在
15、第 4 年初（与第 3 年末是同一时点），所以递延期是 2 年。而递延年金的终值与递延期无关。12、A【答案解析】：P 50PVIFA10，7 50PVIFA 10，2 156.645（万元） 。13、D【答案解析 】 ：（1 ）先求出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期期初。P 500PVIFA10， 5PVIF10，2 5003.79080.82641 566（万元） （2 ）先求出 7 期的年金现值，再扣除递延期 2 期的年金现值。P 500（PVIFA 10,7 PVIFA 10,2 ）500 （4.86841.7355）1 566（万元） 。 14、D15、C 【答案解析 】：
16、即付年金现值系数普通年金现值系数（1i ） , 4.387普通年金现值系数 （ 17） ，普通年金现值系数4.387/（17 ）4.1 。 16、A 【答案解析 】：年金现值系数是每次收支的复利现值系数之和，即 PVIFA10，3 PVIF 10，1 PVIF 10，2 PVIF 10，3 0.90910.8264 0.7513 2.4868。17、C18、A19、A 【答案解析 】：即付年金终值系数与普通年金终值系数相比期数加 1，系数减 1，所以 10 年，10 的即付年金终值系数18.5311 17.531 。 20、B【答案解析】：预期收益率并不能用于评价风险的大小，所以 C 错误；在
17、预期收益率不同的情况下，应当使用收益率的标准离差率衡量风险的大小，且根据本题条件能够计算两项目的标准离差率。7在本题中，甲项目收益率的标准离差率10/81.25，乙项目收益率的标准离差率12/101.2，由于甲项目收益率的标准离差率大于乙项目，所以甲项目的风险大，选项 B 正确，A 选项与 D 选项不正确。21、A 【答案解析】：实际利率=（1+r/m） m-1=（1+8%/2） 2-1=8.16%，年实际利率会高出名义利率 0.16%。二、多项选择题1、ABCD 2、BD 3、BD 4、ABD 5、ABC 6、ABC7、ABC【答案解析】 ：投资必要收益率 =无风险收益率+风险收益率=纯利率
18、+ 通货膨胀补偿率 +风险收益率8、BCD 9、BCD 10、BC三、计算题1、解：F=1000（1+6%） 7=1000FVIF6%,7=10001.5036=1503.6（元）2、解：F=10000（1+8%/4） 54=10000FVIF2%,20=100001.4859=14859（元）注：周期利率（季利率）=8%/4=2%，周期数=5 年4=203、解：由普通年金终值公式 FA=AFVIFAi,n即 500000= AFVIFA5%,5=A5.5256，A=500000/5.5256=90487.91（元）4、解：F= AFVIFAi,n （1+i）F=40000FVIFA6%,10
19、（1+6% ）=4000013.18081.06=558865.92（元）5、解：PA=6000 PVIFA7%,10=60007.0236=42141.60（元）6、解：PA=35 PVIFA10%,3（1+10%）=352.48691.1=95.75（万元）或者：P A=35+35 PVIFA10%,2=35+351.7355=95.74（万元）经计算可知，P A设备预计价格（ 240000 元） ，能够在 7 年后购买设备。3、解：（1）方案1：P 100150 PVIF10，4 1001500.6830202.45 （万元）方案2：P 50PVIFA10，10 PVIF10，4 506
20、.14460.6830209.84（万元）方案3：P 45PVIFA10，10 PVIF10，3 456.14460.7513207.74（万元）（2）应选择现值较小的一种方案，该公司应该选择第一个方案。4、解：（1）A 方案的期望收益率=0.1（-3%）+0.33%+0.47%+0.210%=5.4%B 方案的期望收益率=0.12%+0.34%+0.410%+0.220%=9.4%（2）A 方案票的标准差%75.32.0%)4.510(.)4.5%7(3.0)4.53(1.0)4.( 222 9B 方案的标准差 %07.6 2.0%)4.920(.)4.9%10(3.)4.9(1.0)4.92( 222 （3）A 方案的标准离差率3.75%5.469.44%B 方案的标准离差率6.07%9.464.57%（4）A 方案的标准离差率大于 B 方案，所以 A 方案的风险大。
