1、第二章 货币时间价值课后练习题1、大学生刘颖现将 5000 元存入银行，定期为 3 年，银行的存款利率为 2%，按半年复利 1 次，问刘颖的这笔存款 3 年到期后能取出多少钱？2、羽佳公司准备租赁办公设备，期限是 10 年，假设年利率是 10%，出租方提出以下几种付款方案：（1）立即会全部款项共计 20 万元；（2）从率 4 年开始每年年初付款 4万元，至第 10 年年初结束；（3）第 1 年到第 8 年每年年末支付 3 万元，第 9 年年末支付4 万元，第 10 年年末支付 5 万元。要求：请你通过计算，代为选择比较合算的一种付款方案。3、冀氏企业在第一年年初向银行借入 100 万元，在以后
2、的 10 年里，每年年末等额偿还 13.8 万元，当年利率为 6%时，10 年的年金现值系数为 7.36，当年利率为 7%时，10年的年金现值系数为 7.02，要求用差值班法求出该笔借款的利息率。4、张钰拟分期付款购入住房，需要每年年初支付 250000 元，连续支付 15 年，假定年利率为 7%，如果该项分期付款现在一次全部支付共需要支付现金多少元？5、戴进公司刚刚贷款 1000 万元，1 年复利 1 次，银行要求公司在未来 3 年每年年末偿还相等的金额，银行垡利率 6%，请你编制如表 2-3 所示的还本付息表（保留小数点后 2位） 。年度 本年还款额 本年利息 本金偿还额 贷款余额123合
3、计6、钰雪公司拟于 5 年后一次还清所欠债务 1000000 元，假定银行利息率为 4%，1 年复利 1 次，则该公司应从现在起每年年末等额存入银行的偿债基金应为多少元？7、小王今年 35 岁，他觉得是时候为退休做打算了，在他 60 岁之前的每年年末，他都将向其退休账户存入 10000 元。如果存款的年利率为 10%，到小王 60 岁时其退休账户已攒下多少钱？8、请你分别计算在以下各种条件下 2 万元的终值：（1）5 年后，年利率 5%；（2）10年后，年利率 5%；（3）5 年后，年利率 10%。9、未来收到 10 万元，请你分别计算在以下各种条件下 2 万元的现值：（1）距今天 5年后收到
4、，年利率 4%；（2）距今天 10 年后收到，年利率 5%；（3）距今天 20 年后收到，年利率 8%。第三章 风险价值课后练习题1、倩倩公司拟进行股票投资，现有甲、乙两只股票可供选择，具体资料如表 3-5 所示。要求计算：（1）甲、乙股票收益率的期望值、标准差。（2）计算甲、乙股票收益标准离差率，并比较其风险大小。（3）如果公司管理层时风险回避者，公司应试选择哪支股票进行投资？表 3-5 甲、乙两只股票收益率概率分布情况经济情况 概率 甲股票预期收益率 乙股票预期收益率繁荣 0.3 60% 50%复苏 0.2 40% 30%一般 0.3 20% 10%衰退 0.2 -10% -15%2、兰兰
5、公司拟进行股票投资，计划购买 A、B、C 三种股票，已知三种股票的 系数分别为 1.5、1.2 和 0.5，它们在投资组合下的投资比重为 50%、30%和 20%，同期市场上所有股票的平均收益率为 12%，无风险收益率为 8%。要求计算：（1）按照资本资产定价模型计算 A 股票的必要收益率。（2）按照资本资产定价模型计算 B 股票的必要收益率。（3）计算投资组合的 系数、风险收益率和必要收益率。3、假定资本资产定价模型成立，表 3-6 列示了三种股票、无风险资产和市场组合的有关资料，表中的数字是相关联的，要求计算表中用字母表示的数字。表 3-6 各种资产风险、收益关系数据资产 必要收益率 标准
6、差 与市场组合的相关系数 系数无风险资产 A C F I市场组合 B 0.1 G J甲股票 0.22 D 0.65 1.3乙股票 0.16 0.15 H 0.9丙股票 0.31 E 0.2 K4、某项投资的预期收益率为 8%,方差为 0.005184，市场投资组合的预期收益率为 10%，其标准差为 0.2，无风险收益率为 4%，要求判定该项投资的可行性。5、假定无风险借、贷利率均为 4%，风险性证券预期收益率为 10%，标准差为 5%， 为风险性证券比重， 为无风险借贷比重，要求计算完成表 3-7.表 3-7 组合投资风险与收益计算表投资组合 投资结构（Wa,Wb） 组合期望收益率 E（ Rp
7、）组合标准差A (0，100%)B (25%,75%)C (50%,50%)D (75%,25%)E (100%,0)F (125%,-25%)G (150%,-50%)H (175%,-75%)I (200%,-100%)第四章 财务估价课后练习题1、ABC 公司前一次收益分配中每股派发现金股利 0.54 元，某投资者欲购买该公司的股票，他预计 ABC 公司以后每年的股利将按照 8%的固定比率增长。假设该股票的 系数为 1.5，无风险收益率为 5%，而市场所有股票的平均收益率为 15%，要求：（1）利用资本资产定价模型计算投资 ABC 公司股票的必要收益率。（2）按照固定增长股票估价模型计算
8、该公司股票的价值。2、有一种 5 年期国库券，面值 100 元，票面利率 5%,单利计息，到期一次还本付息。假设投资者要求的必要收益率 8%，一年复利一次，问该债券的内在价值是多少？3、假设甲公司未来 3 年的股利会高速增长，增长率达 30%，随后，公司进入股利稳定不变阶段，公司新近支付的股利是每股现金股利 3 元，投资者要求的必要收益率为 10%，请对该股票进行价值评估。4、某债券面值为 1000 元，票面利率为 10%，期限为 5 年，每半年付息一次，有一企业拟对该债券进行投资，期望最低收益率为 12%，该债券的价格为 920 元，请计算并说明该企业是否进行债券投资？5、甲、乙两家公司同时
9、于 XXX1 年 1 月 1 日发行面值为 1000 元，票面利率为 10%的 5年期债券，甲公司债券规定利随本清，一次还本付息，不计复利，乙公司债券规定每年 6月 30 日和 12 月 31 日付息，到期还本。要求：（1）若 XXX3 年 1 月 1 日甲公司债券的必要收益率为 12%，市价为 1050 元，问甲公司债券是否被市场高估？（2）若 XXX3 年 1 月 1 日乙公司债券必要收益率为 12%，市价为 1050 元，问该资本市场是否完全有效？（3）若 XXX4 年 1 月 1 日甲公司债券市价为 1150 元，计算 XXX4 年 1 月 1 日甲公司债券到期收益率（复利）（4）若
10、XXX4 年 1 月 1 日乙公司债券市价为 1020 元，计算 XXX4 年 1 月 1 日乙公司债券到期收益率（复利）（5）若丙公司 XXX4 年 4 月 1 日购入乙公司债券，必要收益率为 12%，则该债券购买价格的上限为多少？6、铭堃公司 2010 年的相关指标如下：每股净利润为 2.4 元，每股资本支出为 1.2 元，每股折旧为 0.6 元，每股销售收入为 10 元，每股营运资本为 4 元，每股营运资本增加为 1元。预计在 2011 年-2015 年间，其净利润增长率可保持在 20%的水平。在此后的 5 年转换期中，净利润增长率将线性减少直至 5%，随后保持不变。资本支出、折旧、营运
11、资本和销售收入的预期增长率与净利润增长率相同。公司负债比率 10%，这一政策预计不会改变，当前铭堃公司 值是 1.3，并预计在 2011-2015 年间的高增长期保持不变，在此后的 5 年转换期中，铭堃公司的北 值将线性减少直至 0.8，在稳定阶段 值保持 0.8 不变，短期国库券利率为 2%，市场组合预期收益率为 12%，试利用表 4-7 和表 4-8 来估计铭堃公司每股股权价值。表 4-7 铭堃公司高增长阶段股权价值评估表 单位：元年份项目2010 2011 2012 2013 2014 20151.净利润2.资本支出3.营运资本4.营运资本增加5.-资本支出 X（1-负债率）6.-营运资本增加（1-负债率）7.折旧 X（1-负债率）8.股权自由现金流量9.股权资本成本10.现值系数11.现值12.高增长阶段股权价值表 4-8 铭堃公司转换阶段股权价值评估表 单位：元年份项目2010 2016 2017 2018 2019 2020 20211.净利润增长率2.净利润3.资本支出4.营运资本5.营运资本增加6.-资本支出 X（1-负债率）7.-营运资本增加 X（1-负债率）8.折旧9.折旧 X（1-负债率）10.股权自由现金流量11. 值12.股权资本成本13 现值系数.14.现值15.转换阶段股权价值
