1、INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUSCopyright 2011 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin第三章证券是如何交易的INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS3-2公司如何发行证券 一级市场 企业通过承销商向公众发行新证券 投资者取得新证券 ; 公司得到资金 二级市场 投资者交易已发行证券INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS3-3公司如何发行证券 股票 首次公开发行 再次发行 债券 公开募集 私募
2、INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS3-4投资银行 承销商 : 投资银行帮助公司发行和销售新证券。 募股说明书 : 说明发行事宜和公司前景 红鲱鱼INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS3-5图 3.1 证券发行公司、承销商以及公众之间的关系INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS3-6投资银行 包销 投资银行从发行公司那里购买证券，然后将这些证券销售给公众。 暂搁注册 美国证券交易委员会通过 415法案 : 该法案允许公司在证券首次注册后的两年内逐期向公众销售证券。INVESTMENTS | BODIE, KA
3、NE, MARCUS3-7投资银行 私募公司使用承销商直接向少数机构投资者或富裕投资者销售证券。比公开发行节省资金私募方式发行的证券不能在二级市场上交易。INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS3-8首次公开发行 过程 路演宣传即将发行的新证券 建立投资者购股意愿档案 投资者对新发行证券的兴趣度为定价提供了宝贵信息INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS3-9图 3.3 首次公开发行股票的长期相对业绩INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS3-10证券如何交易市场的类型 : 直接搜寻市场买方和卖方需要直接相互搜寻 经纪人市场经纪人搜寻买方和卖方
