1、1上市公司盈余管理手段的分析摘 要：近几年，随着国际环境和金融环境的变化，上市公司存在大量的盈余管理行为，并且表现形式多种多样。虽然会计准则在一定程度上限制了盈余管理的空间，但上市公司还会采用会计方法和非会计方法进行盈余操控。就上市公司盈余管理的手段进行分析，并通过案例加以阐述，从而有助于改善盈余管理的现状。 关键词：上市公司；盈余管理；手段；动机 中图分类号：F830 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2013）28-0138-03 上市公司在日常经营过程中，为实现各种各样的经营目的，会采用不同的手段对公司的经营情况进行操控。这样的操控会很大程度上降低了财务报告信息的可靠性和准确
2、性，使其无法客观、公允地反映公司的财务状况和经营成果。在会计理论上，这种操控行为被定义为“盈余管理” 。盈余管理就是公司管理当局在遵循会计准则的基础上，通过对公司对外报告的会计收益信息进行控制或调整，以达到主体自身利益最大化的行为。 一、盈余管理的定义 盈余管理是目前国外经济学和会计学广泛研究的课题。对盈余管理的概念会计学界存在着诸多不同意见。从以下两个权威性的定义可以看出盈余管理的基本涵义。一是美国会计学家斯考特（William?K?Scott）2认为，盈余管理是指“在会计准则允许的范围内，通过对会计政策的选择使经营者自身利益或公司市场价值达到最大化的行为” 。另一是美国会计学家凯瑟琳?雪珀
3、（Kathehne SchipPer）认为，盈余管理实际上是公司管理人员通过有目的地控制对外财务报告过程，以获取某些私人利益的“披露管理” 。 二、盈余管理的动机 管理当局为了实现个人利益最大化的最终目的，在实施盈余管理过程中又会有一些具体目的。与其终极目的不同的是，盈余管理的具体目的一般是以促进公司发展为中介，以达到公司规模扩张之后管理者报酬的增加、在职消费层次的提高以及政治前途的发展等终极目的的实现。上市公司的盈余管理动机一般体现在四个方面：（1）为满足上市筹资的资格；（2）为实现公司减少缴纳所得税；（3）为避免发生政治成本（例如逃避反垄断机构的指控） ；（4）为规避债务契约约束。 三、盈
4、余管理的手段 从目前上市公司各种盈余管理的方式来看，大致可以分为两类：会计方法和非会计方法。会计方法主要有：利用金融工具分类进行盈余管理、利用投资性房地产计量模式进行盈余管理和利用减值准备进行盈余管理；非会计方法主要有：利用债务重组进行盈余管理、利用资产重组进行盈余管理和利用关联方交易进行盈余管理。 （一）采用会计方法进行盈余管理 1.利用金融工具分类进行盈余管理 公司会计准则第 22 号金融工具确认和计量对金融资产进行3了定义并将金融资产分为：（1）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产；（2）持有至到期投资；（3）贷款和应收款项；（4）可供出售金融资产；（5）其他负债。可供出售金融资
5、产通常是指公司没有划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、持有到期投资、贷款和应收款项的金融资产。比如，公司购入的在活跃市场上有报价的股票、债券和基金等，没有划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或持有至到期投资等金融资产的，可归为此类。从该定义可以看出，准则对可供出售金融资产的界定采用排除法来定义的，比较模糊。根据管理者的想法可以将交易性金融资产划分为可供出售金融资产，或者反向转换，然而交易性金融资产和可供出售金融资产在会计处理上存在较大差异处置时的损益是计入资本公积还是计入投资收益，这为上市公司提供了盈余管理的机会。 从雅戈尔（600177）2008 年的财务报表可
6、以看出：2008 年底的交易性金融资产 82 万元，而可供出售金融资产却为 47 亿元，可供出售金融资产是交易性金融资产的 5 700 倍；而在 2009 年底时交易性金融资产 9亿元，可供出售金融资产 112 亿元，可供出售金融资产的倍数由 5 700倍缩减成 12 倍。很明显这其中存在主观划分的成分。这样使得雅戈尔的总资产较上年同期增长 30%，所有者权益较上年同期增长 53%，其背后的原因就是公司持有的可供出售金融资产公允价值上升，致使 2009 年底资本公积猛增 24 亿元。另外，2008 年和 2009 年可供出售金融资产处置损益分别为 21 亿元和 19 万元，根据会计准则规定这部
7、分损益计入损益表，分别占当年利润总额的 89%和 45%，盈余管理效果很明显。 42.利用投资性房地产计量模式进行盈余管理 公司会计准则第 3 号投资性房地产规定：投资性房地产可按成本模式和公允价值模式进行后续计量。在成本模式下，应当按照公司会计准则第 4 号固定资产和公司会计准则第 6 号无形资产对已出租的建筑物或土地使用权进行计量，并计提折旧或摊销；在公允价值模式下，计量的投资性房地产应当同时满足以下两个条件：（1）投资性房地产所在地有活跃的房地产交易市场，意味着投资性房地产可以在房地产交易市场中直接交易。 （2）公司能够从房地产交易市场上取得同类或类似房地产的市场价格及其他相关信息，从而
8、对投资性房地产的公允价值做出科学合理的估计。 在公允价值模式下，不需要对投资性房地产计提折旧或摊销，资产负债表日进行公允价值评估，与账面余额的差额确认为损益计入利润表。在实务中，采用公允价值模式对投资性房地产进行计量的公司不多，但不能排除公司管理层利用会计计量模式的选择权进行盈余管理。特别是在投资性房地产市场价格持续上涨的情况下，采用公允价值模式，将公允价值与账面价值的差额计入当期损益，势必会对公司业绩产生提升作用。 从昆百大 A（000560）2007 年财务报表中可以看出：公司股本为1.344 亿元，所有者权益 2.07 亿元，而资产负债率高达 89%，未分配利润为亏损 0.6 亿元，其财
9、务状态非常不好，并且经营风险较大，资本结构严重失衡。为改善经营情况，该公司从 2008 年 6 月开始对投资性房地产采用以公允价值模式计价，财务状况果然大大改善。采用公允价值模5式后投资性房地产公允价值变动带来的损益为 3 700 万元，而当年的合并净利润才只有 2 500 万元，所持投资性房地产项目金额由 1.57 亿元增至 7.03 亿元，公司负债率也降低至 76%，每股净资产由 0.65 元升至3.71 元。 3.利用资产减值准备进行盈余管理 在会计准则中的八项资产减值准备一直备受上市公司的青睐，最主要的原因就在于减值计提的比例和金额直接关系到公司当年的盈利状况，甚至有可能直接扭转其趋势
10、。一般情况下，上市公司在当年经营业绩较差的时候少提减值准备，在当年经营业绩较好的时候多提减值准备，为以后经营做好“业绩储备” 。由于减值准备有这样的“优点”导致八项减值计提以其“灵活性”和“随意性”成为许多上市公司随心所欲的盈余管理手段。新准则规定资产减值损失一经确认，在以后会计期间不得转回。 “长期投资减值准备” 、 “固定资产减值准备” 、 “在建工程减值准备”和“无形资产减值准备”等计提后不得在以后会计期间内转回，只能在处置相关资产时，再进行会计处理。这一规定在一定程度上遏制了公司利用减值准备的计提和冲回在各会计期间之间调节盈余的企图。但还是存在可以转回的资产包括应收账款、存货、消耗性生
11、物资产、建造合同形成的资产、递延所得税资产、融资租赁中出租人未担保余值等资产、采用公允价值后续计量的投资性房地产、未探明矿区权益。还是可以通过调整减值准备实现盈余管理的目的。 大唐电信（600198）在 2007 年 4 月份发布了一则公告称该公司 2006年度其业绩报告将亏损。由于 2004 年度和 2005 年度业绩已经连续出现亏损，按照相关规定，大唐电信即将被实行退市风险警示（即*ST） 。对6此，大唐电信 4 月 5 日的公告如此解释“公司尽管 2006 年度主营业务规模和主营业务盈利能力大幅提高，但鉴于无线、光通信等传统通信设备产业历年经营留存大量资产带来预期的收益能力有限，仍需对整
12、合后的无线、光通信资产大幅计提减值准备，由此将造成 2006 年度业绩亏损。”而大唐电信在 2006 年的三季度报告中显示盈利 2 700 万元，这明显是盈余管理的结果，至于大唐电信的目的估计只有大唐公司自己清楚了。 （二）采用非会计方法进行盈余管理 1.利用债务重组进行盈余管理 公司会计准则第 12 号债务重组规定债务人应将重组债务的账面价值与转让资产资本或重组后债务公允价值之间的差额确认为债务重组利得，计入当期损益。对于债务人而言，发生债务重组时，应当将重组债务的账面价值超过抵债资产的公允价值、所转股份的公允价值、或者重组后债务账面价值之间的差额，确认为债务重组利得计入营业外收入。抵债资产
13、公允价值与账面价值的差额，应当分别下列情况进行处理：（1）抵债资产为存货的，应当视同销售处理，根据公司会计准则第 14 号收入按其公允价值确认商品销售收入，同时结转商品销售成本；（2）抵债资产为固定资产、无形资产的，其公允价值和账面价值的差额，计入营业外收入或营业外支出；（3）抵债资产为长期股权投资的，其公允价值和账面价值的差额，计入投资收益。其中第二条可以实现通过债务重组事项达到调整公司损益的目的，尤其是对 ST 公司就更加需要了。 2007 年 ST 浪莎（600137）利润总额比 2006 年同比增长了 27 倍，其7盈利的“功臣”就是债务重组。据年报显示 2007 年 13 月，浪莎与
14、中国长城管理公司、宜宾市国有资产管理公司宜宾中元造纸有限责任公司等进行了债务重组，获得了 2.85 亿元的债务豁免。该 2.85 亿元的收益占浪莎 2007 年利润总额的 81%。通过盈余管理，浪莎迅速改善了公司的财务状况和经营成果，提升了公司业绩，也避免了暂停上市的风险。 2.利用资产重组进行盈余管理 资产重组是指公司资产的拥有者、控制者与公司外部的经济主体进行的，对公司资产的分布状态进行重新组合、调整、配置的过程，或对设在公司资产上的权利进行重新配置的过程。如果关联公司之间进行资产调配，就能够实现资产的转移，并且资产所承载的收益也就一同转移了；如果其中一个主体是上市公司，那就能够实现上市公
15、司的盈余管理。如果上市公司经营不好，那就给它输送一些质量好的资产，否则就输送一些不良资产。主要的手段有：股份转让、资产置换、对外转让资产、对外收购兼并等。资产的转让和处置，包括转让和处置固定资产、无形资产、长期投资、短期投资、股权投资、在建工程等流动资产。 ST 粤富华在 1997 年和 1998 年严重亏损，截至 1998 年末未弥补亏损1.8 亿元。1999 年上半年与母公司进行资产置换，将全资子公司和一土地使用权，与母公司持有的四项股权进行置换，实现置换收益 2 400 万元，使得该公司在 1999 年年中实现利润 1 860 万元，成功实现扭亏为盈。ST 寰岛（000691）是通过与关
16、联方的资产置换和股权转让实现“摘星” ，在 2007 年进行了一系列的收购兼并、资产剥离、资产出售和股权8转让等各种资产重组方法优化资产、提高利润，在 2007 年中报上果然出现了净利润 3 700 万元的大跨度扭亏，这也是资产重组的又一力作。 3.利用关联方交易进行盈余管理 企业会计准则第 36 号关联方披露规定：关联方交易是指在关联方之间发生的转移资源或义务的事项，而不论是否收取价款，如关联方之间的购销业务、代理和租赁等。会计制度虽然给出了判断关联方关系的标准，即“一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，则他们之间存在关联方关系；如果两方或多方同受一方控制、共同控制或重大影响的，则
17、他们之间也存在关联方关系” ，但这个标准仍然较为抽象，实际工作中仍存在难以分辨的情况。至于关联方交易的会计处理，国家先后出台了一系列的制度和法规来予以规范，但由于现实生活中的情况千变万化，纷繁复杂，使得这些制度和法规在一定程度上还存在不足和问题，这也为上市公司进行盈余管理创造了滋生的土壤。 其中较为普遍的是在中国不少上市公司都是母公司中某一块优质资产通过改组而成，与母公司在供、产、销及其他方面存在天然的密切关系。一些上市公司与其关联公司之间存在原材料采购和产品销售关系，仅仅通过原材料和产品就可以实现利益的输送。在上市公司面临亏损或需要扭亏时，关联公司可以采取高价购买上市公司产品，或低价向其销售
18、原材料，增加上市公司的盈利能力。 湖北宜化（000422）主导产品为尿素，占其销售收入的 80%。其尿素基本上都销售给湖北宜化经贸有限责任公司（同属湖北宜化集团的子公司） ，这种情况在集团公司中也是很普遍的，但问题在于其平均售价比市9场价格高出 49%。以该公司 1998 年尿素产量 15 万吨计算，该公司因此获利 7 200 万元，占其利润 75%，这是典型的通过关联交易进行盈余管理。 四、小结 通过上述分析，上市公司在经营过程中为实现上市筹资的资格，保住上市公司的壳资源；为实现公司减少缴纳所得税；为避免发生政治成本；以及为规避债务契约约束，分别采用会计方法（利用金融工具分类、投资性房地产计
19、量模式和减值准备）和非会计方法（利用债务重组、资产重组和关联方交易）对上市公司的盈利情况进行调整。上市公司的盈余管理不仅造成上市公司会计信息质量下降，并且还不利于资本市场的健康发展和不利于会计人才市场的发展。需要整个社会从各个方面（会计信息披露制度、证券市场监管制度、上市公司治理结构及会计人才素质）共同努力，才能切实有效地杜绝上市公司盈余管理的泛滥。 参考文献： 1 马畅.上市公司盈余管理动机研究综述J.财会通讯，2010， （6）. 2 孙萍，张敏.中国上市公司盈余管理的手段及案例分析研究J.经济研究导刊，2009， （18）. 3 叶建芳，周兰，李丹蒙，等.管理层动机、会计政策选择与盈余管理J.会计研究，2009， （3）.责任编辑 吴明宇 收稿日期：2013-09-02 作者简介：安鹏（1980-） ，男，北京人，中级会计师，硕士，从事上市公司报表研究；宋雪婷（1982-） ，女，北京人，中级会计师，硕士，10从事会计信息披露研究。
