1、BOT 项目实施过程中存在风险及控制措施摘要：20 世纪 70 年代末到 80 年代初，随着世界经济形势发生变化而逐渐兴起一种利用外资和民营资本兴建基础设施的新模式即 BOT，它具有很强的生命力，不仅在发达国家，而且在发展中国家，都得到了较为广泛的应用，特别是亚太的一些国家在基础设施建设中竞相采用 BOT 投资方式。 关键词：BOT；存在的风险；控制措施 Abstract: the nineteen seventies end to the beginning of 80s, along with the world economic situation changes and the gra
2、dual rise of a new mode of utilization of foreign capital and private capital to build infrastructure that is BOT, it has strong vitality, not only in developed countries, but also in developing countries, have been widely used, especially in some countries in the region to adopt BOT mode of investm
3、ent in infrastructure construction. Keywords: BOT; risk; control measures 中图分类号：X820.4 文献标识码：A 文章编号：2095-2104（2013） 一、BOT 的定义及特点 BOT 是“buildoperatetransfer”的缩写，意为“建设经营转让” ，是私营企业参与基础设施建设，向社会提供公共服务的一种方式。我国一般称其为“特许权” ，是指政府部门就某个基础设施项目与私人企业（项目公司）签订特许权协议，授予签约方的私人企业来承担该基础设施项目的投资、融资、建设、经营与维护，在协议规定的特许期限内，这个私
4、人企业向设施使用者收取适当的费用，由此来回收项目的投融资，建造、经营和维护成本并获取合理回报；政府部门则拥有对这一基础设施的监督权、调控权；特许期届满，签约方的私人企业将该基础设施无偿移交给政府部门。 二、BOT 项目存在的风险识别与风险控制 （一）风险的概念 BOT 模式下项目存在的风险在大多文献中没有一个明确的概念，但他应具有他的一个完整概念：即为在 BOT 模式在工程项目各阶段存在的与项目有关的，并且一旦发生必将影响项目运营及收益的多方面因素。 （二）BOT 模式在工程项目存在的风险 孙涛1中将风险分为系统风险和非系统风险，而从风险源的性质可将风险分为政治风险、法律风险、经济风险、经营风
5、险、自然风险、不可抗力风险等。本文主要从项目公司角度，按照 BOT 项目各阶段进行风险的介绍。 1、项目准备阶段：准备阶段存在缺乏可行性论证的风险和投标不成功的风险。 2、项目建设阶段：主要存在技术风险及完工风险。 3、项目运营阶段：主要存在市场风险及融资风险。 4、项目移交阶段：主要存在政治风险及不可抗力风险。 （三）BOT 模式在工程项目风险控制 风险控制是指通过各种经济、技术等手段将风险化小、分散及转移的全过程，风险控制是风险识别的最终目的，理论上的风险控制手段包括风险回避、风险抑制、风险集合、风险转嫁及风险自留等，下面主要简述一下项目各阶段风险控制的方式。 1、缺乏可行性论证的风险控制
6、：可行性分析包括项目的性质是否可以采用 BOT 模式、市场需求的调研、利与弊、可操作性、社会公众的接受程度等。这就需要我们在特许权协议签订之前就要项目的性质等各方面做详细的分析调研，防止给经营者的权利造成损失。 2、投标不成功风险控制：投标不成功的风险是指在竞争投标的过程中私人企业竞争失败不能组建项目公司签不成特许权协议造成的损失。要尽量避免此类风险就要在投标之前对项目进行大量的可行性分析，与专业机构制作技术方案，与金融机构预测收益成本，并在此基础上撰写可行性报告，做好充分准备工作及市场发展前景预测是项目竞标成功的保障。 3、技术风险控制：技术风险是指由于科学技术发展使已建成的 BOT项目在技
7、术上失去优势，从而导致成本相对较高，生产效率相对较慢、品种相对落后或服务质量相对较差。为控制此类风险投资人应该鼓励承包商采用成熟和先进的技术，如果此类风险是由承包商造成的，可以用承包商的履约保证来限制和转移技术风险。 4、完工风险控制：完工风险是指项目公司投入大量的资金进行建设，随着贷款资金的不断投入，项目风险也随之增加，在项目完工时风险基本达到或接近最高值，从生产角度来讲就是在项目建设、施工、试运行阶段，承包商由于种种原因不能在计划的时间内完成项目建设，从而导致项目建设不能按照预定计划投产运营，因而不能产生足够的现金流量用于支付运营费用和偿还债务，导致项目贷款延期偿还、利息增加等不利情况。为
8、了减少完工风险，项目公司应该通过公开招标的方式选择有资质有实力的承包企业进行项目建设。 5、市场风险控制：由于 BOT 项目特许时间长，市场又总是处于变化之中，从而造成项目产品或服务的市场需求和价格的不确定性，这就是市场风险。为降低市场风险公司可要求政府保证最低适用量，同时还可以要求政府辅助其他一些优惠措施作为项目公司承担风险的补偿。在价格方便，由于运营的时间比较长，例如污水处理厂项目一般都在 25 年左右，在这么长的时间内要求在签订特许权协议中签订相应条款作为价格调整方面的依据。同时投资人与政府应该签订含有防止竞争风险的条款的协议也可降低市场风险。 6、融资风险控制：项目融资是 BOT 项目
9、的一个基本特征，也是其项目的核心所在，BOT 项目一般采用无追索权的融资方式，贷款人将资金贷给项目公司，项目公司用项目建成后的收入偿还贷款，如果项目公司未能收回成本，则会面临融资风险。在项目融资过程中项目公司可在法律顾问的帮助和指导下与政府草签一系列的项目担保协议，双方在各自利益范围内做出相互承诺，以保证自身利益的实现，另外在项目融资过程中引入多变机构的参与，这样可有效的减少融资风险。 7、政治风险控制：政治风险是指那些由于战争、国家变化、政权更替、国际关系变化等原因而导致 BOT 项目的资产和未来现金流受到威胁的风险。对于项目的政治风险，项目投资人可以寻求政府及有关部门对现行的政策做一定的保
10、证或承诺，用政府书面协议的方式降低项目的政治风险，项目公司在项目建设前应尽可能的与政府谈判，与政府就建设、运营达成共识，并尝试要求政府给予书面保证，这种保证一般包括政府对项目的特许权权限，许可证的有效性及可转让性的保证，对外汇管理的相关承诺，对特殊税收体系的批准等方面。另外在融资过程中引入多边机构的参与，尽量让政府也参与其中去。 8、不可抗力风险控制：对于不可抗力风险对直接损失采用投保的方式，通过支付保险费把风险转移给有承担能力的保险公司，对于间接损失主要寻求政府资助和担保。 三、风险控制总结： 从上述种种风险控制可以看出，风险是来自多方面的，一部分风险是企业必须要承担的，而另一部分风险是可以预防、可以减少、可以转移的。需要我们首先要能够识别风险，只有识别出风险才能预防风险，BOT 项目要预防风险主要应从以下几方面进行：首先要对项目的可行性做深入的调查研究；其次就是签订的特许权协议，特许权协议是企业防范项目风险的有力依据，同时特许权协议各条款也是项目进行谈判的可靠依据；另外就是在特许权协议签订之后积极向社会投保，以降低不确定因素带来的风险。 参考文献： 孙涛 BOT 模式下的风险管理研究 商业管理 2004 年 18 期
