1、新形势下外贸型企业发展战略分析摘要本文分析了当前国内和国际经济形势，阐述了全球主要经济体发展趋势及相互影响，从建立企业综合性贸易融资渠道、把握好业务各时点、充分利用企业的各种“资源”进行贸易融资以及提升服务附加值来拓展企业生存空间等方面，探讨面临重重危机的外贸型企业如何在后危机时代及时调整发展思路，实现战略转型。目前着重提出新形势下外贸型企业发展战略，对解决企业在战略转型过程中的资金瓶颈问题意义重大。 关键词国际金融危机；货币政策；外贸型企业；融资 中图分类号F752 文献标识码A 文章编号10065024（2013）09003205 一、国内经济形势以及政策回顾 2007 年爆发的次贷危机对
2、经济的负面影响进一步深化。次贷危机打破了中国经济的发展节奏，而当时中国经济两个迫在眉睫的问题被搁置：一是严重依赖高能耗、高投入的投资性经济，即一直在强调的调结构问题；二是日趋严重的房地产泡沫问题。 2008 年底，中国外贸出口额大幅下降，中央政府在巨大的就业和经济增长压力下，出台“4 万亿”刺激政策，2008 年末中央经济工作会议为 2009 年的中国经济增长提出了“保八”目标。刺激政策主要是在中央财政支出的引领下，银行释放天量信贷投向“铁公基”以及房地产项目。依靠巨大的投入，2009 年中国经济在此次世界范围的金融风暴中率先实现了 V 型反转，保住了 GDP，保持了就业率，经济状况在数据上回
3、复到平稳状态。中国经济这样的反转是和 2009 年将近 10 万亿元的新增信贷密不可分的。但是，天量货币投放无疑为此后年份的通胀埋下了隐患。 国内天量的流动性配合外围欧美量化宽松的货币政策，中国CPI、PPI 节节攀升。在通胀隐患逐步显性化的时候， “控通胀”终于出现在 2010 年中央经济政策基调中。国家开始逐步加强银行体系流动性管理，抑制信贷过快增长。作为配套政策，始于 2008 年 9 月的存款准备金率下调周期结束，2010 年 1 月起，央行开始史无前例的存款准备金上调周期。截至 2011 年 6 月，连续 12 次提高存款准备金率至 21.5%的历史最高水平。同时，于 2010 年
4、10 月结束金融危机以来的降息周期，转而进入加息周期。 作为央行最有力的货币紧缩政策工具，降息周期持续到 2011 年下半年方才告一段落。在这个过程中，一方面是由于通胀压力加大，另一方面是由于银行在 2009 年过度放贷导致了地方政府融资平台的过度膨胀，信贷风险不断加大，银行自身的资本充足率不断下降。在央行货币政策的调控下和银监会的强力干预下，银行 2011 年收缩信贷规模，导致社会流动性急剧枯竭，银行的信贷资源要么流向了体制内国有企业，要么就向众多中小民营企业大幅上浮贷款利率。在此背景下，历史罕见的“高利贷”集中在民间出现。 随着通胀压力缓解，国民经济减速下行，2011 年年末，存款准备金终
5、于开始松动下调，2012 年年中开始了第一次降息。但是，在这个过程中，伴随的是欧债危机的一次次反复，国内金融资源在 2007 年金融危机以来的过度透支，使整个国民经济处于收缩状态，银行受制于贷存比和资本充足率导致贷款能力下降，受制于经济大环境收缩导致贷款条件提高。对于企业而言，并没有由于央行略显宽松的货币政策而获得宽松的货币环境。因此，资金问题一直是企业的心腹之患。 二、国际经济形势回顾 我们选择中国国际贸易出口权重前三位的美国、欧盟地区和日本作为分析对象。 （一）美国经济形势 21 世纪初，格林斯潘掌控的美联储长时间维持低息，导致了以房地产为代表的资产价格泡沫。2005 年，伯南克任美联储主
6、席后，为抑制通涨，很快便将联邦基金利率重新调整到 5%。随着房价下跌，住房抵押贷款这个火药桶被点燃。但是，依靠强大的金融创新能力，住房抵押贷款被证券化打包发售给了全球的金融机构。随着底层资产住房抵押贷款出现坏账，便迅速传导到相关的金融资产，导致贬值、崩盘。 为此，美联储开动印钞机，采取了两轮量化宽松政策，取得效果如下：一是通过主动购买国内金融机构的毒资产的办法给华尔街输液；二是金融机构赢得喘息之机后适逢全球（尤其是中国 4 万亿元投资刺激）宽松救市之机，在国际大宗商品市场和新兴市场大肆渔利，弥补自身因持有次贷相关资产而导致的损失；三是通过财政转移支出，对危机下的国民大肆补贴。至此，美国经济处于
7、缓慢复苏之中。 （二）欧盟经济形势 在次贷危机中，欧洲金融机构受累于持有次贷相关资产，同样采取了宽松货币政策。额外问题在于，在美元面临信任危机的时候，美国为了消除欧元这个唯一具备冲击美元世界货币地位的潜在威胁，给予其沉重一击欧债危机爆发。欧盟体系自身的不完备是欧债危机产生的必要条件之一。 欧盟统一了货币，却没有统一财政税收和财政安排是欧盟成员国政府不愿意罢手的。依靠高税收和高赤字财政，欧洲多年的高福利和强势工会得以维持。 欧元实行一体化后，南欧的竞争力被德国这样勤劳的国度抢了过去。在统一的货币下，南欧的制造业竞争力毫无还手之力。德国赢得了大部分市场份额，但是对于南欧人来说，相较于统一前，他们的
8、货币升值了，利率却降低了，因而购买力增强，可以购买更多的商品，借更多的债，供应更好的福利。致命之处在于，没有足够的产业收入可以支撑这些负债和消费。全球的投机者都看清了这个原因，资本从欧洲撤退。这些国家不得不提升欧债利率。这又压制了他们的运营能力，因为资金成本提高。 （三）日本经济形势 二战后的日本创造了经济起飞的奇迹，曾一度被认为将很快超过美国成为世界第一经济大国。但是，日本的这一愿望并没有实现，广场协议将日本一下子打回原形，从高速发展进入了无尽的衰退中。2008 年的次贷危机对日本打击甚大，内需低迷，外需锐减，投融资环境恶化，无论是传统强大的汽车、电子还是立足于内需的纺织、家具行业，都无不陷
9、入困境。福岛核电站的泄漏导致日本最为津津乐道的核电产业遭遇困境，甚至在全球经济体纷纷走出危机阴影的时候，日本似乎还在危机门口徘徊，股市大跌，日元贬值，让人们看不到日本经济走出困境的希望。政治从来都与经济紧密相连，纠结日本最大的问题就是日本独具特色的政治体制。日本从 20082010 年，有四位首相轮番上台，不稳定的政局与不起色的经济共同构成了日本的政治经济局势。而近年来日本的国内经济形势也是疲态渐显，股市一泻千里，经济未来发展的信心明显欠缺。 三、全球主要经济体发展趋势及相互影响 （一）中国 我们面临着跟以往年代不一样的、极其复杂的内外部环境。 国内原有的经济发展模式已经走到尽头，但是所谓的产
10、业升级并不是简单地依靠国家推动就能实现的，我们在教育、科研上微薄的投入所导致技术力量的薄弱终成经济转型掣肘。一方面积极“腾笼” ，一方面不见“鸟” 。在目前经济下滑加速的情况下， “铁公基”投资力度又有抬头迹象，投资力度加大，必须得到资金的配合，银行贷款放开，则通胀如虎。 政策的摇摆，大大影响着市场资金价格的波动，导致实际通胀的高企，企业很难对自己的产品进行准确的成本核算。也就是说，企业成本处于动态的波动之中。遗憾的是，这个波动在所谓的保增长、稳增长政策下总是波浪式向上的。 外向型的中国在国际经济领域遭遇到诸多问题，针对中国的各种贸易措施层出不穷，中国已经成为世界上受到贸易歧视最多的国家。中美
11、、中欧贸易摩擦不断，从轮胎特保案到无缝钢管；从皮鞋到光伏产品，中国遭受到的“双反”调查和歧视性高关税，让中国经济雪上加霜。美国重返太平洋计划给中国带来了深远的影响，美国主导的 TPP（跨太平洋伙伴关系协定）大有取代 APEC（亚太经合组织）的趋势，而 TPP 带给中国的影响究竟如何还不得而知。 （二）欧盟 欧盟的现状是在紧缩/救助的两个极端之间反复摇摆，不论是希腊率先退出欧元区，还是德国率北欧国家建立小欧元区亦或是德国退出欧元区重新使用马克，都众说纷纭。但是，对于我们来说，摆在面前最直接的问题就是欧元兑人民币的汇率，欧元兑人民币汇率中间价近期破 8，中国制造的产品价格对于欧洲客户来说在不断升高
12、。 对欧元区出口还有个潜在的不利因素，德国主导的欧元区如果能顺利渡过危机，那么欧洲人知道要靠辛勤的劳动来创造财富的时候，必然会经历一段相当长的萧条期，尤其是由于欧洲没有独立的财政政策，导致各国经济振兴政策乏力。在这个期间，其一，出于维护欧元区经济复苏的人为贸易壁垒会阻碍国际贸易的正常进行（这会体现在日益增长的反倾销事件上） 。其二，部分欧洲国家会重拾传统制造业，重新成为中国制造的竞争对手。与此同时，中国制造的成本优势却在被汇率因素、本国通胀下的劳动力成本提高因素、贸易壁垒因素侵蚀。其三，萧条期内其外需理所当然地会减少。 （三）美国 目前，美国掌控世界经济的走向。近期美元指数暴涨，以原油为代表的
13、国际大宗商品价格暴跌，美原油价格由年初的每桶 110 美元跌至当前的每桶 83 美元。 当前坊间盛行的说法，是美元进入 10 年升值大周期，美元回流美国本土迹象明显。这将是世界其他国家经济的灾难，美元回流将抽干世界的流动性，引发新兴市场包括中国的资本回撤，这将引爆这些国家当前以房地产为代表的资产泡沫。 目前，危机继续深化的趋势仍不容忽视，南美各国、亚洲的菲律宾比索和韩国韩元等货币出现大幅贬值。这样的贬值情况现在却呈现加速之势，是不是会失控，是不是金融危机正在恶化为新兴经济体的又一场危机？虽然现在还不能武断地妄下结论，但的确值得高度关注。如此发展态势说明，当年用加息等紧缩货币手段去应对原材料价格
14、大涨引发的物价上涨（CPI）的国家，现在无一例外地开始承受货币贬值的痛苦，甚至走向新的危机。如果这样的危机演化成立，那无疑对正在走出困境的中国经济产生很大的负面影响。 对此，我们的判断是美国需要贸易逆差，这个逆差可以给中国也可以给其他新兴市场，美国还需要向世界输出资本谋取资本增值，这两者是美元霸权的收益。但是，贸易逆差对美国而言是一把“双刃剑” ，过剩的美元又会对美元的信誉产生冲击。 （四）日本 作为一个岛国，日本面临着资源的约束和市场范围的限制，所以长期以来日本都实行外向型经济发展战略。但是，随着美国次贷危机和欧洲主权债务危机来临，世界市场形式纷繁复杂，传统的贸易经济模式受到前所未有的挑战。
15、每当日本面临经济危机的时候，都会毫不犹豫地使用汇率手段即日元贬值来促进出口。但是，汇率是一把双刃剑，尤其是对于一个原材料市场在外的日本而言更是如此。自身的低价格优势也同样会付出原材料进口高成本的代价。同时，日本作为一个不甘寂寞的国家，同邻国的关系比较紧张。与俄罗斯的北方四岛问题，与中国的钓鱼岛问题，与韩国的竹岛问题等等，无一不使得日本政治经济形势更加复杂。 一向以“贸易立国”作为自身特征的日本，对贸易问题向来注重。通过对外贸易来提升日本经济的竞争能力，缓解政府的财政压力，实现日本经济的振兴，是日本政府的发展策略。日本政府十分重视通过加入区域性贸易组织来实现自己贸易意图。为了加入 TPP（跨太平
16、洋伙伴关系协定） ，自 2010 年开始，日本就开始了谈判。由于日本在制造业上的优势，因此工商企业加入 TPP 呼声极高。但是，由于日本农业发展的掣肘，加入的阻力很大。 四、后危机时代中国外贸型企业如何应对 目前，无论国内还是国际，都处在后危机时代的动荡之中。对于中国制造而言，危机并不可怕，危机可以帮我们淘汰竞争对手，危机可以让我们有机会缓一缓过快的步伐，重新审视企业发展的历程，危机甚至会为我们提供变危为机的机会。当然，这是有前提条件的：企业要能克服资金瓶颈，生存下来；企业要做好扩张的准备，具备扩张的能力。 （一）建立起企业综合性贸易融资渠道 如果把一个企业比做一个人体的话，那么“资金”比作血
17、液也就一点也不过分。资金作为企业进行生产、经营等一系列活动的最基本要素，其筹集、投资、分配贯穿生产经营的始末。能否有效地进行融资关系到企业的经营效益能否提高，甚至影响到企业的生存与发展。融资作为资金的重要源泉，是否做到为企业生产经营提供及时的资金补充和供给，关系到企业能否正常运作和进一步扩大经营规模，能否抢占市场的先机和占领市场的份额。因此，融资是企业财务管理的核心工作，是企业跳动的脉搏。 当前，出口业务的国际结算方式主要有：出口信用证、出口托收、汇入汇款、出口保理、出口信贷等；而进口业务主要有：进口信用证、进口代收、汇出汇款、信托收据。企业应根据不同的业务类型，结合不同的结算方式，选择适合自
18、己公司情况的融资手段。 1.信用证项下的贸易融资。信用证是一种银行信用，由银行承担一次性的付款责任，是银行信用为商业信用的一种担保。因此，以信用证作为国际贸易的结算方式在国际贸易中受到最广泛的欢迎，是国际贸易结算中最主要的结算方式之一。从出口商的角度出发，以出口信用证为国际贸易结算方式项下的贸易融资手段主要有：打包放款、信用证项下的押汇和贴现、福费廷。从进口商角度来看，以进口信用证为结算的贸易融资手段主要有：进口授信开证、进口信用证项下的押汇等。 2.汇款结算方式下的贸易融资。汇款结算方式的前提是“货到付款” 。按主体分，可分为出口的汇入汇款和进口的汇出汇款。汇入汇款结算方式下的融资方式可考虑
19、出口商业发票的贴现。该方式是在“货到付款”结算方式项下出口商向出口地银行抵押出口商业发票而进行的融资。其主要作用是出口商在装运货物并向出口地银行提交出口商业发票、运输单据、报关单后，向出口地银行申请短期融资，在国外货款到达之前提前从银行取得垫款。作为进口商汇出汇款项下的融资是在“货到付款”结算方式下，进口商向进口地银行提供有效凭证和商业单据，申请先行对外垫付，到期自筹资金归还的一种融资。 3.托收结算方式下的贸易融资。国际贸易中贸易双方以托收作为结算方式时，对出口商而言是一笔出口托收业务，对进口商而言则是一笔进口代收。作为出口商，发生出口托收业务时，可考虑出口托收项下押汇的融资-方式，该方式是
20、出口方收款人将单据交给出口地托收行，在货款收回前，托收行会预支部分或者全部货款，等该款项收妥后归还银行垫款的一种贸易融资方式。作为进口商，发生进口代收业务时可以通过进口代收押汇来进行贸易融资，该贸易融资方式是进口商向代收行提供包括物权单据在内的进口代收单据作为抵押，申请代收行在付款日垫付本来应该由自己支付的进口代收货款。 （二）把握好业务时点进行贸易融资 不同业务时点有不同的贸易融资方式，不同银行对不同贸易融资方式下的融资款项又有不同的规定。企业要平衡好各业务之间资金需求，做到资金的合理调度，就必须把握好业务发生过程中各时点，充分利用各时点的可融性，了解各银行对不同融资方式的资金用途，从而达到资金效益最大化。 1.出口商对货物装船前的资金融通，可采取“打包放款”的贸易融资方式。出口商在收到信用证正本作为还款凭据和抵押品向银行申请贷
