1、对老挝直接投资：机遇与风险分析1986 年，老挝推行“革新开放”政策，开始由计划经济体制向市场经济体制转轨。2011 年 “七五”计划（2011-2015 年）实施以来，老挝政府积极发展经济，拓展对外贸易，大力吸引外资，不断加强与周边国家的经贸合作。由于战略地位突出、经济发展较快，资源丰富，近年来老挝已经成为亚太地区最具吸引力的新兴投资区域之一。但是，老挝毕竟还是一个成长中的新兴市场，在向外商提供巨大潜在机会的同时也存在许多影响投资收益的风险因素，值得前往老挝投资经营的企业高度重视，并采取积极措施加以预防。 一、老挝利用外国直接投资现状 自 1988 年老挝政府颁布素有“被西方经济学家称为世界
2、上最开放的投资法规” -外资投资法以来，老政府多次修订或颁布了一系列有利于改善外国直接投资环境，更好吸引外资的法律、法规。如 1994 年修订的鼓励外资投资法案 、2001 颁布的促进和管理外国投资法实施细则 、2009 年颁布的投资促进法等。这些法律法规中的优惠政策主要包括政府不干涉外资企业事务，允许外资企业汇出所获利润；外商可在老挝建独资、合资企业，享五年免税优惠及放宽外国直接投资领域，简化投资申办手续等规定。这些法律、法规中充分体现出老挝政府对于外国直接投资的鼓励态度，为外商投资提供了较为宽松自由的环境和法律保障。 由于受特殊政治关系和地缘优势的影响，越南、泰国分别为老挝第一、第二直接投
3、资来源国。从投资金额来看，中国紧随其后，位列第三，1989-2012 年累计投资总额达 39.52 亿美元，为老挝的第三大直接投资来源国。从投资项目数来看，中国在老实际投资项目累计 801 个，远远超过了其他国家，是第一投资来源国越南的两倍。 从直接投资的领域来看，老吸引外国直接投资的领域主要集中在矿产开发（27%） 、电力（25%）两大基础设施建设，总共占到 FDI 总额的 52%，这反映出基础设施的不断完善是老挝经济快速增长的强劲需求；此外，农业（12%） 、服务业（10%） 、手工制作业（8%）作为老挝主要的经济部门，也是吸 FDI 的重要部门，总共占到 FDI 的 30%。 从吸引 F
4、DI 的趋势上看，老挝呈现出较大幅度的波动但近年来有迅速增长的态势。自 1994 年老挝颁布新修订的外资法后，随着外国直接投资领域放宽以及环境的改善，老挝 FDI 流入开始迅速增长。此后虽然由于各种因素的影响老挝 FDI 流入量出现了很大的起伏。但总体来说，从 2009 年至今，老挝吸引外资的趋势为在波动中较为迅速的上升。 截至 2012 年，已有五十多个国家的商人在老挝投资办厂。中国作为老挝最重要的投资贸易合作伙伴之一，从 1989-2012 年底，在老挝的投资项目达到 801 个，投资金额高达 39.52 亿美元。老挝作为一个经济增长快速、对外国直接投资政策宽松的新兴国家，在未来仍然具有较
5、强的投资优势。特别是 2012 年老挝政府成功举办第七届亚欧国家议会伙伴会议和第九届亚欧首脑会议，获准加入世界贸易组织，成为世贸组织第 158个成员国，极大提高了老挝在国际和地区中的地位和作用。这些利好因素都将对老挝吸引外资起到很大的推动作用。 二、对老挝直接投资机会分析 （一）老挝具备适宜中国企业投资的良好宏观环境 首先，体现在老挝政府对外国直接投资政策较为宽松，目前基本形成了以外资法为主体，包括电力法、矿产法、土地法、环境法等在内的较为完整的法律体系并配合以一系列经济特区、出口加工区、工业园和保税区的优惠政策体系等。值得一提的是，老挝还从法律上对外国投资者的国民待遇予以确认和保护。其次，老
6、挝是一个社会主义国家，老挝人民革命党是其国内的唯一政党和执政党，国内政治稳定。再次，老挝经济近年来快速增长，运行良好。亚行预计老挝 2013 年经济增长率为7.3%，老挝政府制定的“八五”规划经济增长目标将达 8.5%-9%。再次，中老双边外交关系良好，经贸合作发展态势喜人。2009 年中老关系提升为长期全面战略合作伙伴关系，双方还先后签署了贸易、投资保护、旅游、汽车运输等经贸合作文件，成立了双边贸易与技术合作委员会。2012 年，中国与老挝双边贸易总额达 17.28 亿美元，同比增长 32.8%，增速居对东盟首位。 （二）老挝国内资源丰富，生产要素价格低廉 老挝境内蕴藏着丰富的钾盐、铝土、铜
7、铁矿等矿产资源。全国森林覆盖率约 42%，森林面积约 900 万公顷，产红酸枝、柚木、紫檀等名贵木材。老国内还有着瑰丽旖旎的自然风光、丰富多彩的人文景观。如古城琅勃拉邦、巴色县瓦普寺、万象塔銮、玉佛寺，占巴塞的孔帕萍瀑布，琅勃拉邦的光西瀑布等。 据老挝计划投资部（MPI）公布的“在老挝投资的比较优势” ，老挝吸引外国直接投资的优势之一在于低廉的土地、劳动力和能源价格。老挝国内地广人稀，是东南亚人口密度最小的国家，平均每平方公里 16.5人，土地价格十分低廉；日最低工资水平仅为 3 美元，是亚洲地区工资水平最低的国家之一。 （三）老挝经济增长快速，区位优势明显，并有望通过其进入其他市场 老挝是一
8、个经济起点低但是增长速度很快的国家，2005 年来经济增速一直保持在 7%左右，尽管受 2008 年国际金融危机的波及和当前世界经济低迷的影响，老挝人均 GDP 增长率在 2008-2011 年间出现明显波动，但基本都保持在 6%左右，仍然是东南亚各国中增长较快的国家。2012 年老人均 GDP 达到 1355 美元。 从 1998 开始到 2008 年，依照东盟自由贸易区共同执行具有约束性优惠关税税率协议（CEPT） ，老挝关税税率到 2015 年将降低至零。2012年东盟区域内流通的老挝商品税率低于 5%的有 9110 种，约占全部商品的95.31%。除东盟外老挝还与其他对话国，如中国、日
9、本、韩国、印度、澳大利亚、等国签订了建设自由贸易区的协议，并在 2004 年与美国建立了正常贸易关系（NTR） 。2011 年 8 月，欧盟表示将放宽原产地规则，包括老挝在内的最不发达国家可以获得普惠制体系的豁免资格，将作为欧盟的优惠贸易伙伴进口原材料、生产成品并出口欧盟市场。这些都将为我国企业通过在老投资从而进入以上相应的市场提供较为便捷的通道。 （四）2014-2018 年间具体投资热点 对于我国企业来讲，未来五年内除了在水电业、农业、采矿业领域充满商机外，还可考虑以下投资机会和热点项目。 旅游设施。老挝境内自然人文景观十分丰富，2013 年 5 月，老挝被欧盟理事会评为“全球最佳旅游目的
10、地” 。据老挝新闻文化和旅游部报告显示，2013 年第一季度老挝全国吸引游客约 99.8 万人次。老挝国内旅游资源开发价值较高，我国企业可借鉴“新马泰”旅游资源开发经验，做好旅游景区的配套服务设施建设，就能够开发极具潜能的老挝旅游市场。电信通讯设施。随着老挝经济的发展及老政府对通信市场的开放，老挝通信业在政府扶持及外资的帮助下发展势头良好，老挝“七五”规划制定了电信行业发展规划，其中电信网络及服务奖覆盖农村 90%区域，电话覆盖率达 80%，建设光缆全长 17200 公里等。当前，老挝通信行业竞争激烈，市场进一步扩大，行业发展迅速，但通信基础设施仍较薄弱，随着老挝经济持续增长，人民生活水平提高
11、，老挝通讯业将保持持续稳定的发展趋势。 银行业、金融服务。老挝还没有形成完善的金融体系，金融服务业发展还处于初级阶段，普遍存在银行数量少、覆盖率低、贷款利率非常高，金融产品不丰富等现象。根据建设东盟经济共同体（AEC）的目标，老挝预计 2015 年将向东盟成员国以及中国在内的对话伙伴国扩大开放128 个领域服务业领域，其中就包括金融服务业。因此，我国有实力的银行可借此机会进军老挝市场，不仅可以帮助当地银行提高金融服务水平，而且也能促进和扩大人民币跨境结算的进程和范围。 三、在老挝直接投资的风险因素 （一）政府行政效率低下，贪污腐败现象比较普遍 老政府管理体制不顺、政府机构较为臃肿，职能部门之间
12、相互配合程度低，造成行政效率低下。老政府面向外国投资者设置的“窗口”式服务并没有发挥好便利化功能，繁琐的项目审批程序仍然是增加外商投资成本和风险的主要原因之一。据世界银行发布的 2011 年全球营商环境报告数据显示，在 183 个国家中，老挝经营环境排名第 171 位，属于世界上最不容易做生意的国家之列。此外，尽管老政府一直宣称要严厉打击腐败，并分别于 1999 年、2005 年颁布了反腐法令 、 反腐败法，但是成效不大。近年来老国内的腐败势头不减反增，行业贪污腐败和索贿受贿现象无处不在，基层尤为严重。许多外商投资者为了能尽快获得各种许可证、办理易腐货物的进口与通关不得不进行寻租行为。据著名的
13、非营利性反腐组织透明国际发布的 2011 年全球廉洁指数排名显示，在 182 个国家中，老挝排名第 154 名，被投资者视为是世界上最腐败的国家之一。 （二）投资法律体系不完备，法规执行力度差；政策随意性大且缺乏透明度 老挝现行投资法律体系仍不完备、不健全，经常出现相关法律法规定义不尽统一、甚至互相矛盾的情况。例如，在老挝新版的投资促进法中关于对外国投资者进行税收免征和降低进口关税的规定并没有反映在税法中。立法内容的不协调和冲突、抵触，既会给投资者带来困惑和不便，也会给老挝投资环境带来负面影响。除此以外，有些地方受狭隘的民族主义思想的影响在立法上更多考虑地方私利而不重视保护投资者权益；还有相当
14、一部分法律法规没有官方翻译的英文版本，这使得投资者对所面对的投资环境感到不确定和模糊；特别是与外商投资相关的配套法律体系还没有建立起来，还存在着“无法可依”的局面。老挝在电力、通信、农业等行业至今仍缺乏行之有效的关于鼓励外国投资的具体法规，使得执行力度缺乏保障。 （三） 市场规模小，企业竞争比较激烈；劳动力素质较低，对外籍员工有严格限制 老挝全国人口约 638 万人（2011 年） ，人口密度仅约为 27 人/平方公里，且目前老国内人口以农业人口为主，占总人口 70%以上，因而市场规模有限。由于老挝市场容量小，进入该市场的企业往往会面临较为激烈的竞争。特别是近年来许多国家纷纷抢滩老挝的工程建设
15、项目，竞争尤为激烈。在近年来一些中资企业为了能在老挝市场立足，愿以微利甚至亏本的代价来竞标招揽工程；个别国内外企业炒作老挝中部铁路、中老铁路等项目，给一些国内急于开拓国际市场的企业给企业带来不小的财务风险。虽然老挝劳动力价格不高，但识字率不高，素质普遍较低，因而在老挝投资办厂的企业很难实现生产要素的有效结合。但是，老挝政府历来不鼓励引进劳务，对外籍员工来老工作有较大的限制，仅仅允许有条件引进老挝本国公民无法胜任的工种，因而可能会加大投资者的用工风险和经营成本。 （四）基础设施建设不完善 目前老挝基础设施建设离外商投资者要求还是相去甚远：目前老国内主要的运输方式是陆地运输、水陆运输（ 湄公河）
16、和航空运输。但国内这三种运输设施都不完善，运输能力极其有限，往往会导致运输费用高于生产成本的现象产生。虽然电力设施是外商投资者进行投资设厂时最看重的因素之一，近年来已经不断有中国企业在老挝投资进行电力项目建设，但由于电力工程建设的特性，需要大量的电缆以及耗材，老挝国内目前已有和在建的电源仅占可开发资源的 22%，余下的 78%的可开发资源尽管签订了谅解备忘录（MOU） ，却迟迟无法进入建设阶段。 参考文献： 1 中国商务部.2013 年对外投资合作国别（地区）指南：老挝，研究报告，中国商务部网站， http：/，2012 年 12月 21 日. 2 漆思剑、蒋红彬.老挝外国投资法研究， 河北法学 ，2009 年第10 期. 3 汪慕恒.老挝的外资投资与外资政策， 南洋问题研究 ，1998 年第 1 期. 4 张琦，余国培.老挝改革开放后经济发展新趋势， 世界地理研究 ，2010 年第 1 期.
