1、财险公司风险承担一、引言 所谓风险，就是损失的不确定性（Fishchhof （1985 。而保险公司是经营风险的企业，如何控制风险，进行有效的风险管理，对于保险公司来说意义重大。本文采用 2010年至 2013年中国保险年鉴的最新统计数据和保险公司公开披露的财务会计报表相关数据，基于结构方程模型对财产保险公司所面临的保险风险、市场风险、操作风险和流动性风险通过实证数据进行数理分析，确定风险因素与整体风险及风险因素之间的相关关系，基于全面风险管理的视角，对我国财产保险公司的风险管理与控制提出相关参考意见。 二、保险公司风险分类及财险公司面临的风险分析 （一）财险公司面临的风险分析 1.保险风险
2、保险风险是指尚未发生的、能使保险对象遭受损害的危险或事故。保险风险的主要来源为承保风险，承保风险是在展业过程中缺乏健全的核保制度，对标的风险缺乏有效评估和风险选择引致的风险。诸多保险公司没有把加强资产负债管理和提供优质产品与服务来作为提升公司声誉进而扩大市场份额的有效途径。而是以保费收入作为考核指标，忽视产品质量和服务优化，存在降低放宽投保条件，擅自扩大自留额，超权限承保等无序与恶意竞争现象。 2.市场风险 市场风险是指因市场价格如利率变动、股价变化、汇率波动、通货膨胀率及市场供求关系等因素影响引起资产价格波动从而导致金融商品发生损失的风险，兼具系统性风险与非系统性风险的双重特征。人民币升值、
3、资本市场波动、通胀压力和房地产市场泡沫隐忧等因素推高了保险公司的市场风险。 3.信用风险 信用风险是指借款人（受信方）拒绝履约或无法按时全额履约给贷款人（供信方）带来的损失，它是一个小概率事件且存在间歇性，不过一旦发生会产生较大损失和持续恶劣影响甚至引发连锁效应事件，因而信用风险具有离散化、发生频率低、破坏性强的特点。但信用风险具有非系统性风险的特征，可以通过风险分散化方式进行风险管理，有效降低信用风险的影响。 三、实证分析 （一）数据选取与变量选择 1.数据选取 本文数据来源于 2010年至 2013年中国保险年鉴和各保险公司公开披露的财务财务会计报表相关数据。选择了 25家财产保险公司的相
4、关数据，这些财产保险公司保费收入比重占据全国总财产保险保费收入的 95%以上，此外财务信息的全面性、有效性更高。 2.变量选择 正如上文所提到的，根据相关监管准则、统计数据与参考文献，将财产保险公司的风险主要划分为四大类，即保险风险、市场风险、信用风险和操作风险。这四类风险即为潜在变量，为衡量财产保险公司面临的四类风险，基于已有研究成果，本文选取了 11个指标作为显变量。 潜变量为保险风险 n1、市场风险 n2、信用风险 n3；显变量为 y1保险暴露、y2 保险杠杆、y3 准备金/权益逆差、y4 认可资产负债率、y5 偿付能力充足率、y6 赔付率、y7 权益资产占比、y8 融资缺口增长率、y9
5、利率敏感性资产比率、y10 债权资产比率、y11 债权资产增长率。 （二）参数估计 由结构方程模型输出结果，模型参数估计值分别为：保险风险 n1中，保险暴露 y1的估计值为 0.893（17.4591） 、保险杠杆 y2估计值为0.916（15.738） 、准备金/权益逆差 y3估计值为 0.427 （6.214、 ） 、认可资产负债率 y4估计值为 0.414（3.843） 、偿付能力充足率 y5估计值为0.397（1.275） 、赔付率 y6估计值为 0.114（2.703） ；市场风险 n2中，权益资产占比 y7估计值为 0.672 （5.794） 、融资缺口增长率 y8估计值为 0.4
6、25（4.137） 、利率敏感性资产比率 y9估计值为 0.551（6.371） ；信用风险 n3中，债权资产比率 y10估计值为 0.392（3.592） 、债权资产增长率 y11估计值为 0.424（4.017） 。 保险暴露 y1=0.893，保险杠杆 y2=0.916，这两个指标反应了财产保险公司的承保风险，与保险风险正相关。准备金/权益逆差 y3=0.427，认可资产负债率 y4=0.414，偿付能力充足率 y5=0.397，这三个指标反应了财产保险公司的偿付能力风险。 权益资本占比 y7=0.672，该指标反应了财产保险公司的投资风险，权益资产占比越大，说明保险资金投资于金融市场的
7、比例越大。融资缺口增长率 y8=0.425，利率敏感性资产比率 y9=0.551，这两个指标反应了财产保险公司的利率风险，融资缺口增长速度越快，利率敏感性资产比率越大。 债权资产比率 y10=0.392，债权资产增长率 y11=0.424，这两个指标反应了财产保险公司的债权资产风险，债权资产比率越大，财产保险公司债权资产比重越大，信用风险暴露增多。 在衡量风险之间的相关关系时，r12=-0.021、r13=-0.047、r23=-0.039，数据输出结果没有充分把握表明保险风险、市场风险、信用风险间线性相关。 四、政策建议 COSO企业风险管理一整合框架关于全面风险管理可概括为三个维度。第一维度是目标体系，包括战略目标、经营目标、报告目标和合规目标；第二维度是管理要素，包含内部环境、目标设定、事项识别、风险评估、风险应对、控制活动、信息沟通、监控等关联要素；第三维度是主体单元，包括集团、部门、单元、分支机构四个层面。
