1、公司评级：中鼎股份、宁沪高速、郑煤机中鼎股份：横盘震荡调整 获天津飞龙 75%股权，进入高铁市场。2010 年 4月，中鼎股份（000887）以 1000万元收购天津飞龙 50%股权，并增资 3200万元提高持股比例至 75%。天津飞龙的主要产品为高铁和城市轨道交通用减震橡胶垫板，中高级轿车背衬胶板，通过此次收购公司成功进入高铁市场。天津飞龙 2009年的营业收入为 1.00亿元，净利润 204万元，2010 年前两个月的营业收入达到 4308万元，净利润 443万元。2011 年 7月后高铁建设速度放缓，天津飞龙产能利用率大幅下降。 强强联合。公司 2013年 5月 28日发布公告，天津飞龙
2、的全资子公司天津飞拓与安徽省巢湖铸造厂有限责任公司签订物资供货合同 ，合同金额 5526万元。安徽巢铸隶是铁道部生产铁道扣件及预应力混凝土轨枕的定点企业。天津飞龙高速铁路钢轨物资扣件系统中的橡胶部件，包括绝缘缓冲垫板，橡胶垫板，轨下垫板等产品。 看好资源整合及产品线延伸。看好公司全球范围内整合相关产业资源的能力及其产品线延伸战略，预计天津飞龙将受益于高铁建设提速，原有橡胶件业务受益于原材料价格下降和主要客户销量高速增长，而公司的 OPOC发动机又已于 7月 19日点火成功，因此公司目前各项业务均势头良好。 操作策略：二级市场上，该股当前处于横盘震荡调整阶段，后市有望启动。 宁沪高速：投资价值显
3、现 股息率再回近两年高点。宁沪高速（600377）是 A 股中少有的具备高股息率的品种。从近两年的走势来看，股息率在 7%以上时，股价一般在相对低位，中短期存在比较明显的投资机会。目前公司股价从前期5.81元大幅调整到 5元附近，从股息率的角度，目前价位对应股息率再次回到 7%以上，已经具备明显的投资价值。 上市以来累计分红 141.56 亿元。公司股权融资仅 IPO一笔，为 6.3亿元，而上市 12年多以来，累计分红达到 141.56亿元，分红率 77%。公司分红率高具备可持续性，主要原因有两点：1）公司控股股东为江苏交通控股集团，主要投资高速公路建设，宁沪高速作为重要的子公司，分红收入是其
4、资金的重要来源，对持续分红有较强的需求；2）公司资产质量在高速公路里是十分优质的，盈利能力强，即使近两年政策负面影响较大，但盈利依然较为稳健。 车流量数据依然良好。今年 1-5月总车流量增速高于去年，沪宁高速车流量也基本持平于去年。虽然目前国内经济增长乏力，但公司今年车流量数据表现依然较稳健，主要原因可能有两点：1）长三角经济依然不是很差；2）客车增长弥补了货车。 操作策略：二级市场上，该股自筑底反弹以来，保持良好的上行态势，后市有望依托 20日均线走慢牛形态。 郑煤机：缓步上攻 国际焦炭价格率先企稳。评级机构穆迪投资者服务公司日前发布报告，对美国煤炭业的前景展望从“负面”上调为“稳定” 。穆
5、迪表示，由于行业环境已经触底，美国煤炭业前景稳定，预计行业基本面在未来 12到 18个月内不会进一步恶化，受此影响，美国煤炭股近日全线大涨。煤炭需求企稳预示煤机企业最差的时间可能已经过去，后续有望保持企稳回升的态势。 郑煤机行业龙头地位不可动摇。郑煤机（601717）是国内第一家生产井下液压支架的企业，在技术研发和质量控制方面处于国内领先水平，市场份额约 25%，大于二、三位份额之和。其中公司生产的高端液压支架技术优势显著，市场占有率达到 70%，已经实现进口产品替代。此外，公司与淮南矿务局，龙煤集团等煤炭企业签订战略合作协议为公司贡献稳定订单，对冲部分行业强周期属性。 公司股价严重低估。公司
6、在手现金 45.6亿元，归属上市公司股东所有者权益 97.3亿元，不考虑现金部分资产价格大约 51.7亿元。除去现金部分估值贡献，公司营运部分资产市净率 1.04倍。但是，2013 年 1季度，公司净利润 3.8亿元，对应净利率 19.03%，公司股价被严重低估。 操作策略：二级市场上，该股自筑底反弹以来，保持缓步上攻的态势，投资者可择机介入。 易华录：估值盈利双丰收 轨道交通跨越式发展。易华录（300212）联合其他央企参与“南海区平东大道和长江路、泰山路、林岳大道建设工程 BT项目及新型公共交通系统试验段建设项目”的竞争性谈判，并于 8月 15日收到甲方发出的成交通知书。公司通过与其合作实
7、现了自身轨道交通业务的跨越式发展。总包商地位确保较高净利率。公司负责新型交通工程项目的供电、通信、自动售检票（AFC） 、通风、空调、给排水与水消防，正线自动扶梯与电梯等系统的施工，交付和保修任务，与公司传统的城市智能交通业务关联度不高，预计此次南海轨道交通项目公司承建部分将有相当一部分以专业外包形式进行。根据其他轨道交通业务公司情况，项目分包商的净利率一般在 10%左右，公司作为项目中标联合体公司之一拥有总包商地位，预计项目净利润率能做到 15%-20%。 轨道交通建设空间巨大。目前我国轨道交通运营里程 2000公里，到2020年目标运营里程为 6000公里，另外国务院将轨道交通项目的审批权
8、下放给了省级投资主管部门，各地规划建设热情高涨。仅从项目所在地南海区来看，此次项目只涉及新型轨道电车的一条线路，未来还有 6条线路在规划中，市场空间巨大。 操作策略：二级市场上，该股云集了众多机构投资者，投资者可积极关注。 金风科技：价值拐点已显现 风电消纳的瓶颈逐渐打通。2011 年年底，我国风电新增装机容量的并网率从最低点 40%回升到 90%以上，累计并网率达到 76%，2012 年底，估计累计并网率已经超过了 80%。随着“三北”地区特高压建设的稳步推进，风电平均利用小时数将出现拐点。 全年风电新增装机将恢复正增长。今年一季度风机招标量达到3.8GW，相对去年同期增长 73%。今年 4
9、月份招标量继续增长达到2.2GW，今年前 4个月的招标量相当于去年前三个季度的招标量。 并网条件较好的地区比重显著上升。在新增装机中，东南、西南部等并网条件较好的地区比重显著上升。据此预计今年新增装机量将达到约 15GW，同比增长约 16%。风机价格企稳回升，主要原材料价格下跌，金风科技（002202）毛利率持续提高。风机平均招标价已超过 3900元/kW，稀土永磁体，钢材等主要原材料价格进入下跌通道。风场服务与开发等高毛利业务比重在不断上升。 海外拓展实现突破。上半年公司资本支出同比上升 152%至 20亿元，主要用于全球风电场开发。目前，公司权益装机容量和在建容量分别为605M和 1253
10、M，已成为国内规模较大的风电场开发商。公司在中美和南美取得了突破性项目进展。 操作策略：二级市场上，该股当前处于历史性低价附近，投资价值拐点已显现。 天源迪科：信息消费催化行业市场 系统集成和网络产品销售大幅增长。天源迪科（300047）上半年系统集成与网络产品销售 1.9亿元，同比大幅增长 162%，但毛利率仅 12%左右；网络产品销售的增长主要来源于控股子公司金华威公司合并报表的收入，且金华威 3季度获得华为数通产品分销，预计全年可多贡献 1个亿收入。 新品拓展和外延扩长潜力巨大。运营商 BOSS市场格局相对固定，且行业增速稳定，Gartner 数据显示，全球增速大概为 3-4%，国内 8
11、-10%，公司通过推出新产品引导客户需求并能把握运营商集中化机会使得收入增长高于行业增速。公司未来将可能通过外延扩张进入到 OSS或 MSS领域，与现有 BSS业务形成有效协同。 多业务布局行业信息消费市场。公司立足 B2B市场，通过碎片化收购低成本实现能力储备，当下国务院促进信息消费和产业升级，未来行业市场信息化进程加快，带动公司业务增长加速。同时，通过广州易杰布局融合通信（RCS）和企业级移动应用市场，一方面，在电信易信产品的带动下，国内融合通信市场有望得到真正推动；另一方面，IDC 数据显示，2013-2017 年国内移动应用市场复合增速为 45%，至 2017年将超 200亿规模。 操作策略：二级市场上，该股经过短暂的底部调整后，开始震荡上行，投资者可积极关注。
