1、宝钢财务报表分析一、背景分析 1、公司简介宝山钢铁股份有限公司（简称“宝钢股份” ）是中国最大、最现代化的钢铁联合企业，于 2000 年 2 月日于上海市正式注册成立，注册登记号为 3100001006333。宝钢股份以其诚信、人才、创新、管理、技术诸方面综合优势，奠定了在国际钢铁市场上世界级钢铁联合企业的地位。 世界钢铁业指南评定宝钢股份在世界钢铁行业的综合竞争力为前三名，认为也是未来最具发展潜力的钢铁企业。公司专业生产高技术含量、高附加值的钢铁产品。在汽车用钢，造船用钢，油、气开采和输送用钢，家电用钢，电工器材用钢，锅炉和压力容器用钢，食品、饮料等包装用钢，金属制品用钢，不锈钢，特种材料用
2、钢以及高等级建筑用钢等领域，宝钢股份在成为中国市场主要钢材供应商的同时，产品出口日本、韩国、欧美四十多个国家和地区。 公司全部装备技术建立在当代钢铁冶炼、冷热加工、液压传感、电子控制、计算机和信息通讯等先进技术的基础上，具有大型化、连续化、自动化的特点。通过引进并对其不断进行技术改造，保持着世界最先进的技术水平。公司采用国际先进的质量管理，主要产品均获得国际权威机构认可。主要产品有板材、管材、条钢和线材四大系列，品种规格齐全。近年来重点开发的如 O5 表面深冲板、超深冲 IF 钢、高强度结构深冲钢、高韧性管线钢、高耐候集装箱板、耐指纹电镀锌板、彩电用钢、高压锅炉管、高强度油套管等许多产品深受国
3、内外用户的欢迎。公司具有雄厚的研发实力，从事新技术、新产品、新工艺、新装备的开发研制，为公司积聚了不竭的发展动力。 公司重视环境保护，追求可持续发展，在中国冶金行业第一家通过 ISO14001 环境贯标认证，堪称世界上最美丽的钢铁企业。行业竞争格局和发展趋势2、行业竞争格局2015 年，钢铁行业竞争依然激烈，将延续供需同步放缓、原材料低价波动、钢铁产能过剩和经营持续微利的“ 新常态” 。宝钢股份将继续走技术领先之路，实施精品策略，汽车板、电工钢等碳钢板材仍将继续保持较强的竞争优势。随着湛江钢铁的投入生产，宝钢股份将真正形成“ 上海、梅山、湛江” 的三个精品基地互补的格局，整体竞争力将得到进一步
4、的提升。3、行业发展趋势2015 年，世界经济仍处在国际金融危机后的调整期，增长依旧乏力。中国经济在结构调整、“ 以质换量” 的发展方式下， 7%左右的中位经济增长将成为一种常态。2015 年，中国钢铁行业依然面临严峻的经营形势。预计 2015 年中国粗钢表观消费量在 7.56 亿吨，与2014 年基本持平。粗钢产能预计达到 11.9 亿吨，产能利用率将下降至 71%，产能严重过剩、同质化竞争趋向高端化等行业特征将在未来长时间存在。二、会计分析1、会计估计和会计政策变更分析本公司于 2014 年 7 月 1 日开始采用财政部于 2014 年新颁布部分会计准则，（1 ）长期股权投资会计政策变更执
5、行企业会计准则第 2 号-长期股权投资 （修订）之前，本集团对被投资单位不具有共同控制或重大影响，并且在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的股权投资，作为长期股权投资并采用成本法进行核算。执行之后作为可供出售经融资产核算，宝钢集团已采用追溯调整法对上述会计政策变更进行会计处理。（2 ）职工薪酬新增了短期薪酬、带薪缺勤、累计带薪缺勤、利润分享计划、离职后福利、辞退福利、其他长期职工福利的定义及分类，明确了离职后福利中设定提存计划和设定受益计划以及辞退福利的会计处理。宝钢集团已采用追溯调整法对上述会计政策变更进行会计处理。（3 ）其他综合收益将其他综合收益划分为两类： (1)以后会计期间不能
6、重分类进损益的其他综合收益项目； (2)以后会计期间在满足特定条件时将重分类进损益的其他综合收益项目，同时规范了持有待售等项目的列报。宝钢财务报表已按新准则的规定进行列报，并对可比年度财务报表的列报进行了相应调整。2、审计意见的类型与措辞分析2014 年注册会计师对宝钢出具了无保留意见的审计报告，认为宝钢财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了 2014 年 12 月 31 日的公司及合并财务状况以及 2014 年度的公司及合并经营成果和公司及合并现金流量。并且没有附强调事项段和其他事项段。表明 2014 年宝钢集团财务报表的可靠性非常强，不存在由于舞弊导致的重大错报。三、
7、财务分析 指标分析一、 财务报表分析报告-偿债能力分析 （一） 短期偿债能力分析短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿付日常到期债务的能力，宝钢公司 2012-2014 偿债能力指标如下表所示。财务指标 2014-12-31 2013-12-31 2012-12-31营运资金 -14,868,263,937.42 -16,589,030,298.25 -14,646,704,440.22 流动比率 0.8334 0.8247 0.8264速动比率 0.3535 0.3839 0.3544现金比率 0.1356 0.1361 0.1049现金流动负债比 0.3169 0.
8、1277 0.2629现金负债总额比 0.2708 0.1133 0.21981、营运资金=流动资产 -流动负债 ，是流动资产减去流动负债后的余额。营运资金是用于计量企业短期偿债能力的绝对指标。宝钢集团 2014 年 营运资金为-140 亿，2013 年营运资金-160 亿，宝钢营运资金 2014 年、2013 年、2012 年都是负数，表明营运资金短缺的现象一直没有改变，也就是说公司有部分长期资产是以流动负债作为资金来源，公司不能偿债的风险很大。 2、流动比率=流动比率 =流动资产/ 流动负债 ，是流动资产与流动负债的比率。它是衡量企业资产流动性的大小，判明企业短期债务偿还能力最通用的比率。
9、宝钢集团 2014 年流动比率为 0.83，2013 年为 0.82，2012 年为 0.82。公司 2014 年的流动比率较前两年有所下上涨，而且都远低于公认标准 2，反映该公司的短期偿债能力较弱，表明短期债务的安全度不高。 3、速动比率=速动资产 /流动负债，是速动资产与流动负债的比率，它反映企业短期内可变现资产偿还短期内到期债务的能力。速动比率是对流动比率的补充。宝钢集团 2014 年速动比率为 0.35，而 2013 年为 0.38。 速动资产是企业在短期内可变现的资产，一般认为速动比率 1：1 是合理的。速动比率若小于 1，企业将需要依赖出售存货或举借新债来偿还到期债务。宝钢 201
10、4 年的速动比率较 2013 年有所下降，远低于公认标准 1，反映该公司的短期偿债能力较弱。 4、现金比率=(货币资金 /流动负债 )，是企业现金同流动负债的比率。这里说的现金，包括现金和现金等价物。这项比率最能反映企业立即偿还到期债务的能力，比率过低则反映出企业支付流动负债的困难。 。现金比率一般认为 20%以上为好。但这一比率过高，就意味着企业流动资产未能得到合理运用，而现金类资产获利能力低，会导致企业机会成本增加。宝钢集团 2014 年现金比率为 0.14,2013 也约为 0.14，两年变化不大，但都低于公认 20%，反映公司即期偿债能力不乐观，但长期保持这一比率，表明企业对流动资产的
11、利用效率较好。 5、现金流动负债比= 经营活动现金流量净额/ 期末流动负债总额 ，是以年度经营活动产生的现金流量净额与流动负债相比，反映经营现金净流量对其流动负债债还的满足程度。宝钢集团 2014 年 现金流动负债比为 0.32 ，2013 年为 0.13,2012 年为 0.26，可以看出该比例在 2013 年有所波动，这是由于 2013 年企业进入更新改造期的原因造成的。2014 年与前两年看总体是上升的，而且上升幅度很明显。表明公司的现金流入对当期债务清偿的保障增强。 6、现金负债总额比= 经营活动产生的现金流量净额/ 期末债务总额，反映经营现金净流量对其全部债务偿还的满足程度。宝钢集团
12、 2014 年现金负债总额比为 0.27,2013 年 0.11,这也说明了公司的现金流入对当期债务清偿的保障增强。综合分析： 宝钢作为一个创立 30 多年的老牌钢铁公司，从以上分析可以看到其连续三年以较低的流动资产带动较高的流动负债。这种持续的状态，表明了企业的融资环境好，融资能力足够强。在行业内有较高的议价能力，这是企业的一种竞争优势。这种持续状态，企业的资源利用效率高，企业更多地占用了其他经济组织的资源。虽然存在很大的财务风险，但我们可以看到企业经营活动现金流的趋势是增加的，这在一定程度上保障了企业的短期偿债能力 （二） 长期偿债能力分析财务指标 2014 2013资产负债率 45.68
13、0% 47.086%产权比率 84.093% 88.987%长期资本负债率 10.90% 9.16%销售利息比率 0.137% 0.123%利息保障倍数 33.2305 35.28401、资产负债率 资产负债率是负债总额对全部资产总额之比，用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，反映债权人发放贷款的安全程度。其计算公式为： 资产负债率=（负债总额 /资产总额）100% 宝钢集团 2014 年资产负债率 45.680%，2013 年为47.086%一般认为，资产负债率应保持在 50%左右，这说明企业有较好的偿债能力， 又充分利用了负债经营能力。该公司连续两年的资产负债率都在 50%略微
14、偏下，说明本企业的自有资金微缺；而债权人的投资风险较小，又能表明企业经营健康，同时还具有较强的筹资能力。2、产权比率 产权比率是负债总额与所有者权益之间的比率，表明债权人提供的和由投资人提供的资金来源的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。它反映投资者对债权人的保障程度。一般来说，所有者提供的资本大于借入资本为好。宝钢集团 2014 年产权比率 84.093%，2013 年 88.987% 宝钢的产权比率 2014 年比 2013 年下降了，说明每元的所有者权益要负担的负债 2014 年末比 2013 年末要少，表明企业的长期偿债能力增强强，债权人权益的保障程度提高，承担的风险减小。3、长期
15、资本负债率= 非流动负债（非流动负债+股东权益）100% 反映了企业长期资本结构。由于流动负债的金额经常变化，资本结构管理大多使用长期资本结构。长期资本负债率 2014 年为 10.90% 2013 年为 9.16%，资产负债率 2014 年比 2013 年下降，而长期资本负债率变动却相反，这是由于企业负债内部结构发生变化，长期负债比例增加，流动负债比例下降。这与宝钢趋向于增加长期投资相适应。4、销售利息比率= 利息费用营业收入100 。销售利息比率 2014 年为 0.137%，2013 年为 0.123%，2014 年销售利息比率比 2013 年有所下降，这是由于营业收入 2014 年较
16、2013年有所减少，而利息费用有所增加。在利息费用增加时，营业收入没有增加反而减少，这说明企业利用负债创造收益的能力有所下降。5、利息保障倍数= 息税前利润/ 利息费用，用以衡量企业偿付借款利息的能力。宝钢集团2014 年利息保障倍数为 33.2305，2013 年为 35.2840 从以上计算可以看出， 2014 年末比2013 年末相比，利息保障倍数微降，说明公司长期偿债能力微微减弱。但年利润足以偿还借款的利息。二、财务报表分析报告-盈利能力分析 盈利能力是指企业获取利润的能力。利润是企业内外有关各方都关心的中心问题、利润是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源，是经营者经营业绩和管
17、理效能的集中表现，同时也是员工集体福利设施不断完善的重要保障。企业作为一个为盈利而存在的经济实体，一个企业是否具有较强的盈利能力是企业最应该关注的。因此，企业不停的想出各种方法来压缩成本，提高产量，只有这样才能生产出有竞争力的产品，才能为企业实现盈利做出贡献。指标 2014 年 2013 年销售毛利率 9.86% 9.47%销售净利率 3.25% 3.18%总资产报酬率 3.64% 3.58%核心利润率 4.11% 4.93%总营业费用率 5.29% 4.65%资本保值增值率 103.541% 99.998%净资产收益率 4.90% 5.04%1、 销售毛利率= 【（营业收入-营业成本）/营业
18、收入】100% 销售毛利率是销售毛利与营业收入的比率，反映企业销售的初始盈利能力。销售毛利率根据宝钢集团利润表计算知 2014 年 销售毛利率 9.86%，2013 年为 9.47%。可以看出， 2014 年与 2013 年相比，销售毛利率有所上涨，说明公司销售的初始盈利能力在增强。 2、销售净利率 =（净利润 / 营业收入）100% ， 销售净利是企业实现的税后利润与主营业务净收入的比率。说明每一元的销售收入会带来多少利润。它反映了企业销售收入的获利水平。根据宝钢股份有限公司利润表计算知，2014 年销售净利率为 3.25%，2013 年为 3.18%从以上计算可以看出， 2014 年与 2
19、013 年相比，销售净利率上升了，说明公司获取净利润的能力在增强，这与毛利率增长的比率相适应3、总资产报酬率= （利润总额/ （期初资产总额+期末资产总额） 2）100% 是利润与总资产平均占用额的比率。宝钢 2014 年 总资产报酬率为 3.64%，2013 年为 3.58% 。可以看出，2014 年与 2013 年相比，总资产报酬率略微上升，说明 公司利用资产创造的利润的在上升，资产利用效率上升。 4、核心利润率= 核心利润/营业收入100%，反映企业从事经营活动的业绩的成效。宝钢2014 年的核心利润率为 4.11%，2013 年为 4.93%。核心利润 2014 年比 2013 年有所
20、降低，说明企业创造核心利润的能力在减弱。5、总营业费用率= 总营业费用/ 营业收入100%，宝钢 2014 年总营业费用率为5.29%，2013 年为 4.65%。从计算可以看出，营业总费用占营业收入的比重在增加。6、资本保值增值率= （期末所有者权益/ 期初所有者权益） 100% 是企业期末所有者权益与期初所有者权益总额的比率。它反映了投资者投入企业资本的完整和保全性。宝钢2014 年资本保值增值率为 103.541%，2013 年为 99.998%。在企业投资额不变的情况下，资本保值增值率等于 100%，即意味着资本保值；资本保值增值大于 100%，则意味着资本增值。从以上计算可以看出，2
21、014 年与 2013 年相比，资本保值增值率上升了，2013 年刚刚保本，2014 年资本增值了 3%，说明公司盈利能力在上升。7、净资产收益率收益率= （净利润/ 所有者权益）100%， 是企业实现税后利润与所有者权益的比率。宝钢 2014 年净资产收益率为 4.90%，2013 年为 5.04%。净资产收益率越高说明企业盈利能力越强，反之，则说明企业盈利能力较弱。从以上计算可以看出，2014 年与2013 年相比，净资产收益率下降了，说明公司盈利能力在下降。三、财务报表分析报告-营运能力分析企业价值创造的源泉是企业所拥有的资产是否得到合理的利用。营运能力是指通过企业生产经营资金周转速度的
22、有关指标所反映出来的企业资金利用的效率，它表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力、企业生产经营资金周转的速度越快，表明企业资金利用的效果越好效率越高，企业管理人员的经营能力越强。（一）应收账款营运能力分析指标 2014 年 2013 年应收账款周转率 17.58 19.14应收账款周转天数 20.76 19.07应收账款周转率= 营业收入/应收账款平均余额 ，测算在 1 年内应收账款周转次数。应收账款周转率越大，应收账款质量越好，流动性越强。应收账款周转天数=360/应收账款周转次数可以看出 2014 年与 2013 年相比，应收账款周转次数由 2013 年一年周转 19 次降低为周转17.
23、58 次，说明宝钢减弱了应收账款的催收工作，延长了应收账款周转天数，应收账款的变现速度减慢，公司短期偿债能力减弱。（二）存货营运能力分析指标 2014 年 2013 年存货销售期 57.94 66.08存货周转率 5.84 5.73存货周转天数 62.55 63.721、存货与日销售额比（存货销售期） 存货与日销售额比 =期末存货/（销货成本/365 ）存货销售期反映企业资产的流动性，存货销售期越短，企业的资产流动性越好，现金流量越充足。宝钢股份 2014 年存货销售期 58 天，这意味着需要用 58 天，存货才能销售出去，存货才能转换成现金或应收账款或应收票据。从 2013 年到 2014
24、年，存货销售期越来越短，说明企业的资产流动性变好了2、存货周转率= 销货成本)/ 平均存货， 测量企业的存货管理水平。将企业的存货周转率与同行业平均值比较，我们可以判断企业是否有过多的存货。宝钢股份 2014 年存货周转率是 5.84，说明其存货一年可以周转 5.84 次，或者说，一年卖出存货的 5.84 倍产品。2014年存货周转率比 2013 年略有上升，说明存货周转速度加快。3、存货周转天数= 平均存货/( 销货成本/365) 宝钢股份 2014 年存货周转天数为 62.55 天，2013 年为 63.72 天分从 2013 年到 2014 年，存货周转天数略有减少，说明宝钢存货逐年递减
25、，存货管理水平上升。（三）短期资产营运能力综合分析1、营业周期分析营业周期=应收账款周转天数+ 存货周转天数2014 年 20.76+62.55=83.31 2013 年 19.07+63.72=82.79分析：营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间。一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。宝钢股份 2014 年与 2013 年相比，营业周期增加，说明企业的变现能力有所下降，同时也就意味着营业效益有所下降。2、 流动资产周转分析指标 2014 年 2013 年流动资产周转次数 2.46 2.57流动资产周转天数 148.45 142.2
26、0流动资产周转次数= 销售收入/(期初流动资产+期末流动资产 ) 2流动资产周转天数= 计算期天数/流动资产周转次数分析：流动资产周转次数指在一定时期内流动资产完成的周转次数，反映流动资产的周转速度。这个比率是表示流动资产“产生”销售收入的倍数。宝钢 2014 年的流动资产周转次数为 2.46，也就是说流动资产周转了 2.46 次。流动资产周转天数则是反映年度流动资产平均周转一次所需要的天数。从 06 年到 08 年，宝钢的流动资产周转速度变缓，其对应产生的销售收入减少。3、 流动资产结构比率分析指标 2014 年 2013 年 2012流动资产构成比率 32.53% 34.43% 31.57
27、%流动资产对固定资产比率 89.73% 90.53% 87.78%销货债权对存货资产的比率 71.87% 75.34% 72.60%速动资产构成比率 13.80% 16.03% 13.54%（1 ）流动资产构成比率= 流动资产合计数/ 资产总额 *100%，分析：流动资产构成比率是计算资产负债表上流动资产在资产总额中的比率。其作用在于了解每项流动资产所占用的投资额和弥补流动比率的不足，达到检测流动资产构成内容的目的，宝钢股份 2013 年流动资产最高，可以看到 2013 年波动较大，2014 年又趋向于平稳，2013年流动资产比例增加是由于 2013 年企业处于改革阶段，需要较多的流动资金。（
28、2 ）流动资产对固定资产比率= 流动资产合计数/ 固定资产净值合计 *100%分析：流动资产对固定资产比率反映固定资产和流动资产比例关系，考察企业经营的稳定性和收益性。在 2012 到 2014 三年中，2013 年流动资产对固定资产比率最大，说明 2013年企业的收益性最好。（3 ）销货债权对存货资产比率= 销货债权（应收账款+应收票据）/存货资产 *100%分析：销货债权对存货资产的比率分析考察销售债权与存货资产的比例是否合适，间接反映商品销售情况。从数据可以看出，2013 年宝钢有较好的销售收入，2014 年和 2012 年比率大致保持不变。（4 ）动资产构成比率= 速动资产合计数/ 资
29、产总额 *100%分析：流动资产由多种部分组成，只有变现能力强的流动资产占有较大比例时企业的偿债能力才更强，否则即使流动比率较高也未必有较强的偿债能力。速动资产构成比率更能体现企业在一定时期内偿还流动负债的能力。从数据可以看出，2013 年宝钢的速动比率最高，这与 2013 年企业处于改革阶段，需要较多的流动资金的企业背景相适应。2014 年和 2012年比率大致保持不变。（四）长期资产营运能力分析1、固定资产运营能力分析指标 2014 年 2013 年 2012 年固定资产更新率 3.26% 8.70% 4.3%固定资产退废率 2.13% 2.31%固定资产磨损率 65.43% 63.48%
30、 62.21%固定资产利润率 9.99% 9.29%固定资产周转率 2.22 2.29 1.96长期资产周转率 121% 128%总资产周转率 82.32% 84.76% 84.58%（1 ） 固定资产更新率= 当年新增固定资产原价/年初固定资产原价之和 *100%分析：固定资产更新率，是反映企业现有固定资产中，经过更新的占多大比重，反映固定资产在计算期内更新的规模和速度。业为了保持一定的生产规模和生产能力，必须对设备进行合理的更新。可以看到 2013 年固定资产更新率大幅增加，正是由于 2013 年企业处于改革期，可以看到 2013 年更新的几乎全为机器设备，这是由于企业生产经营的需要。（2
31、 ） 固定资产退废率= 当年退废固定资产原价/年初固定资产原价之和 *100%分析：固定资产退废率是指企业一定时期内报废清理的固定资产与期初固定资产原值的比率。企业固定资产的退废应与更新相适应，这样才能维持再生产。从计算中可以看出固定资产废退率 2013 年比 2014 高，这与更新率相适应。（3 ） 固定资产磨损率= 累计计提折旧/全部固定资产原价 *100%分析：磨损率反映固定资产的新旧程度。固定资产的磨损率较低，说明固定资产使用状况较好表明公司的经营条件相对较好；反之，则表明公司固定资产较旧，须投资进行维护和更新，经营条件相对较差。从宝钢三年的数据看，三年的磨损率均达到 60%以上，可以
32、看出其固定资产的使用状况不是很理想。（4 ） 固定资产利润率= 利润总额/固定资产平均净值 *100%分析：固定资产利润率反映了固定资产创造利润的能力。从 2013 年到 2014 年可以看到该比率有所上升，说明固定资产的创利能力有所提高，这是由于 2013 年固定资产大量报废更新，新的固定资产获利能力明显提高。（5 ） 固定资产周转率= 营业收入/平均固定资产原值*100%分析：固定资产周转率可以粗略计量固定资产创造收益的能力。固定资产投资减少了企业的现金流量，生产性资产创造的现金流量必须能够补充固定资产投资，产生一个正的现金流量。宝钢股份 2014 年固定资产周转率是 2.22，这意味着其
33、企业创造收入的能力强。2、长期资产运营综合分析长期资产周转率= 销售收入净额/长期资产平均余额 *100%分析长期资产周转率反映长期资产的利用效率，比率越高，说明利用率越高，管理水平越好。如果长期资产周转率与同行业平均水平相比偏低，则说明企业对长期资产的利用率较低，可能会影响企业的获利能力。宝钢股份的长期资产周转率极高。长期资产周转率 2014年为 121%，2013 年为 128%。说明宝钢长期资产的获利强。（五）总资产运营能力分析总资产周转率= 营业收入/平均总资产*100%分析：总资产营运能力的影响因素主要是各项资产的利用程度和销售收入的多少。对一个企业来讲，在一定时期内总资产周转次数越
34、多，周转天数越短，说明企业利用全部资产进行经营的效率好。宝钢股份 2013 年总资产周转率最高，2013 年以与 2014 年相当的资产规模创造了比 2014 年多 20 亿的营业收入。行业设置的总资产周转率标准值为 80%，宝钢三年的固定资产周转率都达到了 80%以上。总体看，包钢股份总资产营运能力很好。四、现金流量比率分析1、总体指标指标 2014 年 2013 年 2012 年全部资产现金回收比率 9.74% 5.40% 12.51%现金与负债总额比率 21.01% 11.64% 25.88%到期债务本息偿付比率 1.49 147 -收入现金比率 1.19 1.16 1.17盈利现金比率
35、 3.64 2.00 2.84（1 ） 现金与负债总额比率=经营活动现金净流量/（期末总资产+期初总资产）*2分析：反映了企业一定时期全部资产创造现金的能力。可以看出宝钢 2013 年全部资产现金回收比率有较大的波动，主要是由于 2013 年经营活动现金净流量剧烈减少。2014 年在2013 年的基础上经营活动净流量有一定的增加。该比例也有所上升。宝钢 2014 年全部资产现金回收率，在全行业上市公司中排名第六。在总资产规模较大的前提下，宝钢股份在全部资产现金回收率方面仍然表现突出，表明其获取现金能力很强，经营管理水平高。（2 ） 现金与负债总额比率=经营活动现金净流量/（期末总负债+期初总负
36、债）*2分析：反映了企业能够承担债务规模的大小。该比率越大，企业能够承担债务的规模越大。三年的现金与负债总额比率与现金与负债总额比率呈相同的变化趋势。（3 ） 到期债务本息偿付比率=经营活动现金净流量/(本期到期债务 +利息支出) ，其中本期到期的债务=本期到期长期负债+ 本期应付票据分析：反映经营活动现金净流量对本期到期债务和利息支出对现金需要的满足程度。行业设置的标准值为 1.5。该比率越高，企业资金流动性越好，企业到期偿还债务的能力就越强。宝钢 2014 年和 2013 年到期债务本息偿付比率分别为 1.49 和 1.47，接近行业标准。且比值在增大，说明宝钢到期偿还债务的能力强，且正进一步加强。（4 ） 收入现金比率= 经营活动现金净流入/营业收入分析:体现了应收款项的回收效率，该比率越大，表明企业收益质量越高，应收款项回收效率越高。宝钢三年收入现金比率总体趋势是上升的，说明企业收益质量正逐步提高，获取现金的能力正增强。宝钢 2014 年收入现金比率在行业中排名第三，宝钢股份营业收入为1874.14 亿元，是第一名重庆钢铁的 15.31 倍，排除分母的影响，宝钢股份在销售现金比率方面的表现仍然可以称为优异。
