1、美国金融危机的原因过去的 2007 年和 2008 年美国金融危机是 1929 年以来最严重的一场金融危机。这场危机波及到美国的抵押贷款业、投资银行业、保险业、银行业。五大投资银行中，贝尔斯登和美林证券相继被银行收购，雷曼兄弟申请破产保护，而剩下的高盛、摩根斯坦利也因形势所迫转型为银行控股公司。一系列突如其来的“变故”使得世界各国都为美国金融危机而震惊。于此同时此次美国金融危机不但使得美国经济产生的了衰退，而且通过各个途径波及到全世界的范围内。新一轮的金融危机不但使全球经济陷入低谷，也让世人更加清醒的看到经济繁荣背后所隐藏着的重重危机。从此次危及全球的危机不难看出，金融是整个经济的命脉，金融体
2、系的稳定和效率，对国家的繁荣与昌盛至关重要。因此，我们有必要对美国金融危机的成因进行认真的剖析，并从中获取维护金融业稳健运行的教训和启示，以此为经验教训指引我们的金融发展走一条健康的道路。一、美国金融危机产生的原因在美国金融危机发生一段时间后，美国以及受到金融危机波及的各个国家展开了大规模的经济援救，在努力实施救助的同时各个国家也在进行深层次的反思，分析此次波及全球的金融危机发生的原因，在各自不同的角度上得出的结论也不尽相同。综观世界各国学者的研究与分析，被广泛认可的主要有以下几点：1、金融市场疏于监管，道德失范。严格的监管体制曾是美国金融业发展繁荣的坚实根基。美国实行的是“双重多头”金融监管
3、体制。双重是指联邦政府和各州政府；多头是指多个部门，如财政部 OCC、美联储 FRB、存款保险公司 FDIC、证券交易委员会 SEC 等近10 个机构。此种监管体系号称体现了美国的分权和制约的精神，而被视为全球的典范。然而，随着金融全球化和金融业务综合化的不断推进，该监管体制却没有得到应有的强化，反而出现了越来越多的“盲点” ，从而使那些高风险的金融衍生品交易成为疏于监管的灰色地带。美国金融监管体制的弊端不是没有被发现，由于金融领域最高当局的自由放任理念，难免导致不作为。在自由化的思想体系下，宽松的金融市场的监管成为疏于监管。于是，借助低利率政策促使资产价格上升，迅速刺激需求，这种政策虽然对促
4、进经济发展效果明显，却也创造了庞大的资产泡沫，为美国金融危机的发生种下祸根。 投资银行运作违规。作为投资银行，在“风险承担”的名目下，大量买入高风险资产以等待升值。将扩大“自营业务”视为银行运作的收入主体。受财富效应吸引，他们对金融风险视而不见，甚至推波助澜。在疯狂逐利的华尔街里， “羊群效应”明显，导致大部分投资人盲从，助推市场泡沫。2、经济虚假繁荣，滥用金融衍生品。自从 2000 年美国网络经济泡沫破报名，2001 年又遭“9.11”恐怖袭击，这两项重大的事件给了美国当头一棒，使其遭受了重大的损失，同时也极大地挫伤和打击了美国人的生活信心。为了尽快走出新经济泡沫和恐怖袭击的阴影，美联储采取
5、了宽松的货币政策。美联储连续 13 次下调利率，从 2001 年 1 月份的 6.5%降至 2003 年 6 月份的 1%历史最低水平，并且在 1%的水平上停留了一年之久。不断增加的货币供应量，使美元不断贬值。过低的利率引发了宽松信贷，也直接刺激了民众的贷款投资热潮，越来越多的生活状况不稳定的民众通过银行贷款加入到购房者的行列中，正是市场对美国房市前景普遍预期过高，极大的刺激了美国房市，出现了“非理性繁荣”的局面。为次贷危机的爆发埋下了种子。宽松的信贷条件导致了经济的过分繁荣，在繁荣时期，生产的高涨引起信用的扩张，生产企业借助于信用，譬如发行有价证券、利用银行贷款和商业信用，把生产尽量地扩大，
6、并使它超出有支付能力的需求范围，于是促成爆发危机条件的成熟。金融机构为了逐利而不惜降低借贷标准，加之美国政府不断放宽了对金融监督的政策，促使金融产品出现了证券化、虚拟化的现象，助长了金融市场的投机活动。金融机构为了营销退出了一系列创新产品，包括零首付、无抵押贷款，以及随意打包的新的金融工具等。加之忽略金融市场的基本面，衍生品市场的链条过长，使得风险不断被放大，同时市场的自我约束和外部监管变得相当困难，局中人的风险意识淡薄。这种金融机构扩张的贷款证券化行为，把风险从金融机构的账本上转移到资本市场，为后来危机的爆发埋下了祸根。3、预支消费，消费泡沫膨胀由于欧美传统消费习惯的影响，相比较于一些信贷体
7、系不发达的国家而言，拥有发达信贷体系的美国，信用消费成为消费的主要习惯。与中国喜欢储蓄形成鲜明对比的美国人喜好消费，家庭储蓄率极低，消费入不敷出时发达的信贷体系产生巨大的作用，为美国的消费者提供了，继续消费的基础条件，在不断促进经济发展的同时，信贷工具也带来了寅吃卯粮的恶果，为金融危机的产生创造了一定的条件。据统计，2007 年美国人均年收入达到 3. 8 万美元，但这却远远不能满足美国人的消费欲望，透支成为常态。美联储的长期的低息政策和金融创新进一步鼓励了美国人的消费行为，经过多年的累积，美国人的负债水平提高到了无以复加的地步。信用卡、车贷、房贷的规模节节攀高。由于各种有利的政策法规的作用，
8、对于美国人来说负责已经成为一种常态，成为美国人生活的一种习惯。美国的透支消费观不仅限于每个人对自己未来收入的透支，更多地还表现在作为一个国家的美国对全球其他国家进行的透支。作为一个世界级的经济强国，也需要消耗大量的资源。美国人口仅有 3 亿多，占全球人口的 5 % ，但美国却消费了全球 25 %的资源。美国的透支行为导致了巨大失衡，据统计，美国每天需要借入近 2030 亿美元的外国资金来维持美国的消费。这种由外国资本支撑的美国的消费泡沫一旦破灭，美国国内的需求就会受到抑制，对国外产品需求减少，贸易量严重削减，进而引发外国对美国资产需求下滑，对美国的债券的购买也会下降，这些都会进一步降低消费,形
9、成持续的恶性循环。综合来看美国的预支消费习惯给美国的金融体系带来了不稳定的因素。 二、美国金融危机的启示1、认识和防范房贷的市场风险房贷有房产作抵押似乎是最安全的资产但房产的价值是随着市场不断变化的。当市场向好时，房地产价格上扬会提高抵押物的市值降低抵押信贷的风险会诱使银行不断地扩大抵押信贷的规模。但房地产的价格也不可能无休止地涨下去因为任何企业或个人都不可能无视其生产与生存的成本。当市场发生逆转时房价走低银行处置抵押物难，即使拍卖抵押物其所得收益也不足以偿还贷款。这不仅给贷款银行带来大最的呆账坏账，还会危及银行体系的安全及整个经济的健康发展因此银行需要在风险和收益中做出理性的选择提高识别和抵
10、御市场风险的能力。2、建立完善信息披露机制和贷款规范监管部门应监督从事住房信贷的银行和保险机构在各类贷款和保险产品的营销中要向借款人充分披露产品信息，让借款者有充分的知情权，选择权，减少信息不对称对借款人权益的损害。推进标准化的合约、贷款审核程序、借贷标准，规范银行贷款行为和贷后的服务。3、认识和防范信用风险贷款机构在放贷中应对借款人基本特征、还贷能力和抵押物进行风险评估。从国外的经验看，借款人的基本特征(年龄、受 教育水平、健康状况、职业)、购房目的( 自住还是投资 )、婚姻家庭状况，还贷能力(房贷房产价值比、房款月供收入比、家庭总债务收比、资产负债比等)和抵 押物(房产价值、新建房、二手房、使用期限、地段、独户、多层高层建筑等)都与违约率密切相关。4、建立房地产金融预警和监控体系，提高抗风险能力既然金融风险在经济生活中无处不在，是一种不以人的意志为转移的客观存在，监管部门的职责就是提高风险识别的能力，预测、防范、规避和化解风险，提高风险的可控性。美国金融危机的产生不但破坏了美国金融体系的发展，同时也给全球的金融系统带来了巨大的冲击，经历了这次历史罕见的金融危机，我们对我们现有的金融体系有了更深的认识和了解，对过度发展的金融产品有了更深的认识，同时也给世界金融界的发展敲响了警钟，在面对未来的发展有更多的经验可以借鉴，为我国金融业的健康快速发展指明了方向。
