1、1一、单项选择题1.下列说法不正确的是（ ）。A.财务估价指的是估计资产的市场价值B.如果市场是有效的，则资产的内在价值等于市场价值C.如果资产的内在价值高于市场价值，则认为资产被市场低估了D.财务估价的基本方法是折现现金流量法2.对于每间隔一段时间支付一次利息的债券而言，下列说法不正确的是（ ）。A.如果必要报酬率不变，随着到期日的临近，债券价值会呈现周期性的波动B.随着到期日的临近，必要报酬率变动对债券价值的影响越来越小C.随着到期日的临近，债券价值对必要报酬率特定变化的反应越来越灵敏D.如果是折价出售，其他条件不变，则债券付息频率越高，债券价值越低3.下列指标中不能反映单项资产的风险只能
2、反映单项资产报酬的是（ ）。A.预期值 B.概率C.标准差 D.方差4.下列说法不正确的是（ ）。A.如果相对于 A 证券而言，B 证券的标准差较大，则 B 的离散程度比 A 证券大B.如果相对于 A 证券而言，B 证券的变化系数较大，则 B 的绝对风险比 A 证券大C.标准差不可能小于 0D.如果标准差等于 0，则说明既没有绝对风险也没有相对风险5.下列说法不正确的是（ ）。A.投资组合理论认为投资组合在降低风险的同时减少收益B.投资组合理论认为投资组合的收益是单项资产收益的加权平均数C.投资组合的系统风险是单项资产系统风险的加权平均数D.如果构成投资组合的两种证券完全正相关，则组合没有分散
3、风险6.下列关于协方差和相关系数的说法不正确的是（ ）。A.如果协方差大于 0，则相关系数一定大于 0B.相关系数为 1 时，表示一种证券报酬率的增长总是等于另一种证券报酬率的增长C.如果相关系数为 0，则表示不相关，但并不表示组合不能分散任何风险D.证券与其自身的协方差就是其方差7.下列关于资本市场线的说法不正确的是（ ）。A.资本市场线揭示出持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下风险与预期报酬率的权衡关系B.直线上的任何一点都可以告诉我们投资于市场组合和无风险资产的比例C.投资者个人的效用偏好影响最佳风险资产组合的确定D.对于不同风险偏好的投资者来说，只要能以无风险利率自由借贷，他们进行
4、风险投资都会选择市场组合8. 下列因素引起的风险，企业可以通过多角化投资予以分散的是（ ） 。A市场利率上升 B. 社会经济衰退 C. 技术革新 D. 通货膨胀2二、多项选择题1.下列表达式正确的是（ ）。A.（P/A，10%，3）（P/S，10%，1）（P/S，10%，2）（P/S，10%，3）B.利率为 10%，期数为 3 的预付年金现值系数1（P/S，10%，1）（P/S，10%，2）C.（P/A，10%，3）1（P/S，10%，3）/10%D.（P/A，10%，3）（P/S，10%，3）1/10%2.某人现在存入银行 1000 元，每半年计息一次，半年的利息率为 2%，复利计息，五年后
5、一次性取出本利和，可以取出 W 元，则下列等式正确的是（ ）。A.W1000（S/P，2%，5）B.W1000（S/P，2%，10）C.W1000（S/P，4.04%，5）D.W1000（S/P，4%，5）3.某项目预计前两年没有现金流入，后五年每年年初有 15 万元的现金流入，折现率为 10%，则现金流入现值为（ ）万元。A.15（P/A，10%，5）（P/S，10%，1）B.15（P/A，10%，5）（P/S，10%，2）C.15（P/A，10%，7）（P/S，10%，2）D.15（P/A，10%，6）（P/S，10%，1）4.下列各项中，影响债券价值的是（ ）。A.通货膨胀率B.计息方式
6、C.计息期D.持有时间5.某债券的票面年实际利率为 10%，每半年付息一次，下列说法正确的是（ ）。A.半年的实际利率为 5%B.报价利率为 9.7618%C.如果平价发行，则名义必要报酬率为 10%D.如果改为每年付息一次，票面利率为 10%，则在经济上是等效的6.下列关于证券的投资组合的说法正确的是（ ）。A 两种证券报酬率的相关系数越小，机会集曲线就越弯曲，风险分散化效应就越强B.两种完全正相关证券的投资组合，不具有风险分散化效应，其机会集是一条直线C.多种证券的投资组合，其有效集为多条曲线，这些曲线落在一个平面上D.多种证券的投资组合，其机会集为多条曲线，这些曲线落在一个平面上37.下
7、列关于资本市场线的说法正确的是（ ）。A.市场组合是最有效的风险资产组合B.假设投资者无论借入和贷出资金，利率都是无风险资产的报酬率C.资本市场线的斜率（风险组合的期望报酬率无风险报酬率）/风险组合标准差D.资本市场线的截距表示无风险利率8.下列关于说法正确的是（ ）。A.风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率B.证券市场线测度的是证券每单位风险的超额收益C.资本资产定价模型的一个假设是所有投资者均可以无风险利率无限制地借入或贷出资金D.预计通货膨胀提高会提高证券市场线的斜率9.下列关于 系数的说法正确的是（ ）。A.某种股票 值的大小取决于该股票与整个市场的相关性、它自身的标准差以及整个市
8、场的标准差B.某种股票 值的大小反映了这种股票收益的变动与整个市场收益变动之间的相关关系C.证券市场线的斜率为 值D.如果一项资产的 0.5，表明它的风险是市场组合风险的 0.5 倍10.下列说法正确的是（ ）。A.无风险资产的贝他系数和标准差均为零B.市场组合的贝他系数为 1C.证券组合的风险仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关D.计算某股票的 值就是确定该股票收益变动与整个股票市场收益变动的相关性及其影响程度11. 财务管理的主要内容是（ ） 。A投资决策 B. 销售决策 C. 融资决策 D. 生产决策 E. 股利决策12. 关于递延年金下列说法中正确的是（ ） 。A. 第一次支付发生在若
9、干期以后B. 可按普通年金的形式计算终值，但需考虑递延期C. 按普通年金计算终值，但不需考虑递延期D. 其现值的计算方法比较灵活E. 在实际中递延年金是不存在的三、判断题1.年金是指等额、定期的系列收支，相邻两次收支的间隔期为一年。（ ）42.某人 2007 年年初从银行按揭贷款 100 万元，年利率为 4%，期限为 10 年，每季度末等额还本付息，则每次的还本付息额为 3.0456 万元。（ ）3.甲企业购入一台设备，价值 200 万元，银行存款利率为 5%，设备使用寿命为10 年，报废时无残值，按照偿债基金法按年计提折旧，则每年应该计提的折旧额为 15.90 万元。（ ）4.某人打算从 2
10、007 年年初开始，每年存入银行 1 万元，共计存 4 次，第 4 年末时一次性取出本利和。假设年利率为 5%，复利计息，则第 4 年末时可以取出的利息合计为 0.3101 万元。5.（P/S，i，n）（S/A，i，n）（P/A，i，n）（ ）。6.对于连续支付利息的折价发行债券而言，如果必要报酬率一直保持至到期日不变，随着到期时间的缩短，债券价值逐渐下降，接近债券面值。（ ）7.对于折价发行的平息债券而言，如果必要报酬率不变，发行后债券价值逐渐升高，在付息日由于割息而价值下降，然后又逐渐上升，总的趋势是波动上升，债券价值不会高于债券面值，并最终等于债券面值。（ ）8.债券的到期收益率是使未来
11、现金流量现值等于债券价值的折现率。（ ）9.如果两种证券的相关系数等于 1，则组合不能抵消任何风险，这两种资产的组合的标准差等于两种证券各自标准差的简单算术平均数。（ ）10.只要存在分散化效应，就一定会导致最小方差组合点的标准差小于投资组合中单项资产的最低标准差。（ ）11. 如果 A、B 两个项目的期望值相同，但其概率分布不同，则风险大小亦不一样。( )四、计算题1.现有 A、B 两种债券，面值均为 1000 元，期限均为 5 年。A 债券为分期付息到期一次还本，每个季度付息一次，票面实际利率为 8%；B 债券为单利计息，到期一次还本付息，票面利率为 6%。要求回答下列问题：（1）计算 A
12、 债券的票面利率、每个季度的实际票面利率和每次支付的利息；（2）假设发行时的必要报酬率为 8%，分别计算 A、B 债券的价值；（3）如果债券发行两年零两个月之后，必要报酬率变为 10%，计算 A 债券的价值；（4）假设债券发行两年零两个月之后，甲投资者打算以 1050 元的价格买入 B债券，计划两年后出售，估计售价为 1300 元，必要报酬率为 10%（复利，按年计息），用内插法计算 B 债券的投资收益率（复利，按年计息），并判断是否5应该投资。已知：（S/P，2.5%，11）1.3121，（P/S，2.5%，1/3）0.99182.甲投资者计划投资购买 A 股票，有关资料如下：（1）该股票与
13、市场组合的相关系数为 0.8，该股票收益率的标准差为 20%，市场组合的收益率标准差为 15%，无风险利率为 4%，市场风险价格为 6%；（2）预计一年后每股可以获得 2 元的股利，二年后每股可以获得 3 元的股利，以后年度的股利固定增长率为 4%，打算长期持有该股票。（3）该股票目前的市价为 42 元。要求：（1）计算该股票的必要收益率；（2）计算该股票的投资收益率；（3）判断该股票是否值得投资。3.已知 A 股票过去 5 年的报酬率分别为 4%、2%、5%、6%和3%，B 股票未来可能的报酬率及概率为：10%的概率为 0.2，15%的概率为 0.3，7%的概率为 0.5。A、B 股票的协方
14、差为0.4%。要求：（1）计算 A、B 股票收益率的期望值、方差和标准差；（2）计算 A、B 股票的相关系数；（3）如果 A、B 的投资比例为 0.4 和 0.6，计算 AB 投资组合的方差和标准差；（4）如果上述投资组合与市场组合的相关系数为 0.8，市场组合的标准差为20%，A 股票的贝他系数为 0.6，计算 B 股票的贝他系数。（计算结果保留小数点后三位，方差和标准差用百分数表示）4.甲公司持有 A，B，C 三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为 40，30和 30，其 系数分别为 3.0，1.0 和 0.5。市场收益率为 18，无风险收益率为 12%。A 股票当前每股市价为 15 元，刚收到上一年度派发的每股 1.2 元的现金股利，预计股利以后每年将增长 10。 （1） 甲公司证券组合的 系数； （2）甲公司证券组合的必要投资收益率； （3）投资 A 股票的必要投资收益率;（4）分析当前出售 A 股票是否对甲公司有利。
