1、动力电池产业深度研究报告一、动力电池产业简介动力电池是电动汽车的动力源，是车载能量的存贮装置。动力电池在纯电动汽车、燃料电池汽车、非插电式混合动力汽车和插电式混合动力汽车上作为驱动力能源，同时向空调系统、动力转向系统、照明、信号系统、刮水器和喷淋器以及车载娱乐和通信设备等设施提供电能。在新能源汽车中其还作为驱动电机的动力源，为新能源汽车提供动力。随着近两年新能源汽车行业的快速发展，动力电池作为在新能源汽车占比高达 50%的动力系统的核心部件未来将随着行业的发展呈现爆发式的增长。2. 行业产业链3技术发展趋势由于目前动力电池的主要应用方是新能源汽车，并且由于续航里程一直是该行业的主要限制因素，因
2、此高能量密度的三元锂电池将逐步成为行业趋势（在没有其他技术颠覆的情况下）。对于磷酸铁锂电池，目前主要应用于新能源客车行业，由于新能源客车行业目前主要的替代方是公交车，因此安全问题的考虑反而大于续航问题，伴随着城市公交替代的逐步完成，磷酸铁锂电池的行业天花板也逐渐显现，未来的发展空间有可能在储能领域的渗透（因为储能领域的安全考虑大于能量密度考虑）二、动力电池产业全球现状分析1.全球产销分析动力锂电池属于锂电池行业的一个分支，因此对于锂电池行业的研究十分必要。全球锂电池行业近 5 年来发展迅速，在 2014 年之前主要得益于消费电子的快速增长，随着消费电子的增速放缓，2014 年之后新能源汽车行业
3、异军突起，继续带动整个锂电池行业的发展。全球的锂电池出货量从 2011 年的 26.64GWH 增长到 2016 年的 118.7GWH，年复合增长率达到 34.83%，可谓是增长迅速。在全球的锂电池市场，主要的参与国为中国、日本、韩国。近年来随着国内 3C 市场以及新能源汽车行业的发展，锂电池行业逐步向中国转移，我国的市场份额从 2011 年的 21%逐步提升到 2016 年的 40%。2.下游应用分析在锂电池的下游应用方面，传统的 3C 消费领域的占比逐步降低，从 2011 年的 89.62%下降到 2016 年的 44.80%，而动力型（包括新能源汽车、电动自行车、储能等）领域，从201
4、1 年的 6.71%提升到 2016 年的 44.70%，预计未来这一比例仍将继续扩大。三、动力电池产业国内现状分析1.国内产销分析我国锂离子电池产业近几年发展迅速，产量从 2011 年的 12.52GWH 增长到 2016 年的62.34GWH，年复合增长率 37.86%，高于全球增速。出货量从 2011 年的 6.66GWH 增长到2016 年的 52.99GWH，年复合增长率 51.41%，出货量增长远大于产量的增速。在动力电池方面，我国从 2014 年开始出货量爆发式增长，截止 2016 年我国动力电池出货量 28.04GWH，同比增长 78.60%，随着新能源汽车以及储能行业的发展，
5、预计未来动力电池行业的增速将稳定在 50%左右。2.细分市场分析在细分市场方面，从新能源汽车的配套数据来看，近两年三元电池的配套量增速远大于磷酸铁锂电池的配套量增速，主要原因是由于新能源乘用车续航里程的问题，三元动力电池作为目前市场上所有动力电池中能量密度最高的电池，随着行业的发展，未来在市场中的配套占比将进一步加大。而磷酸铁锂主要是配套新能源客车以及部分乘用车。锰酸锂电池稳步增长，但在整个新能源汽车中的配套占比较小。虽然 2016 年三元电池和磷酸铁锂电池的配套汽车套数平分天下，分别为 20.71 万套、21.75 万套，但是由于磷酸铁力电池多配套于客车，单套容量更高，因此在出货量方面磷酸铁
6、锂电池远大于三元电池，2016 年二者的配套量分别为 20.33GWH、6.29GWH。分车型来看，在纯电动乘用车领域三元电池的比重越来越大，从 14 年的 16%到 16 年的 71%；在混动乘用车领域，三元的占比还有很大的提升空间；在纯电动客车领域，目前来看依然是磷酸铁锂的市场；在混动客车领域锰酸锂是主流；在纯电动专用车领域，目前来看三元电池依然是未来的趋势。四、国外动力电池企业分析1.LG 化学公司是 LG 集团最重要的支柱产业之一，目前主要以基础材料、信息&电子材料、锂离子电池三大业务为主。1999 年正式进入锂离子电池领域，到 2016 年超过三星 SDI 成为全球第一大锂离子电池生
7、产企业。其锂电业务以小型电池为主，近两年动力电池和储能电池尤其是动力电池发展十分迅猛。2016 年 LGChem 在中国建设的动力电池工厂实现量产，同时加大了市场开拓力度，其动力电池及储能电池业务快速增长，超过松下、三星成为全球最大的锂离子电池生产企业。2.松下从 20 世纪末起，松下集团就投身于锂离子电池领域，在 2009 年并购三洋电机后成为全球最大的锂离子电池生产企业，后被韩国三星 SDI 超越， 2014 年开始在特斯拉的带动下，松下锂离子电池业务收入开始迅猛增长，2015 年收入位居全球首位。公司目前是特斯拉电池业务的最大供应商。在动力电池业务方面，2015-2106 年出货量分别为
8、 5.57/7.2GWH，连续两年稳居全球第一。3.三星 SDI三星 SDI 是三星集团旗下子公司。1998 年涉足锂离子电池领域，推出锂离子电池产品；2004 年研发出锂离子聚合物电池。得益于三星集团在 IT 终端产品领域的强势发展，三星SDI 的锂离子电池产量迅猛增长，成为全球锂离子电池产业的领军企业。2016 年 SDI 进行战略重组，剥离化工业务，专注于锂离子电池。受三星 Note7 电池爆炸事件影响，2016 年锂离子电池业务下滑明显。在锂电池业务方面，2016 年出货量为 1.07GWH，同比 2015 年下滑 13%。五、国内动力电池企业分析1.比亚迪公司是我国进入锂离子电池领域
9、的企业之一，已经成为我国锂离子电池行业的领军企业。利用锂离子电池产业优势，比亚迪已经打造出新能源汽车全产业链，随着我国新能源汽车加快推广，比亚迪已经成为全球最大的动力电池生产企业之一。在动力电池业务方面，公司 2016 年出货量 7.1GWH，行业排名第一。另外，2016 年 7 月公司定增 60 亿元，拟在青海建设 10GWH 的动力电池产能，预计到 2020 年公司总产能将达到 20GWH。2.亿纬锂能公司主要业务有锂原电池业务、锂离子电池业务和电子雾化器业务。其中锂原电池业务主要是为公司电子烟业务进行配套（以及其他用途）。在锂离子电池业务方面，公司涵盖磷酸铁锂材料系列产品、三元材料系列产
10、品和钴酸锂材料系列产品。在动力电池业务方面，公司积极推进动力电池产能建设，截止目前，2.5GWh 的圆柱三元 18650 和 21700 兼容全自动化生产线在湖北荆门的生产基地投产，公司在惠州和荆门形成了 3.5GWh 圆柱三元产能，在荆门形成了 2.5GWh 方形磷酸铁锂产能，总产能达到 6GWh，公司在动力电池未来规划总产能达到 9GWH。3.国轩高科公司是国内最早从事新能源汽车动力锂离子电池（组）自主研发、生产和销售的企业之一。公司产品包括动力锂离子电池组产品、单体锂离子电池（电芯）、动力锂电池正极材料等；公司动力锂离子电池（组）产品是新能源汽车的关键零部件，产品应用于纯电动、混合动力等
11、新能源汽车领域，公司已与国内主要新能源整车企业建立了长期战略合作关系。此外，公司产品还可广泛应用于储能电站、通讯基站、风光互补、移动电源等领域。在动力电池业务方面，公司之前主要以磷酸铁锂电池为主，目前正在积极转向三元电池，现有磷酸铁锂电池产能 3.5GWH，三元电池产能 4GWH，预计到 2019 年总产能达到 8-9GWH。4.鹏辉能源公司主要业务包括一次锂电池、二次锂电池以及镍氢电池，在动力电池业务方面公司涵盖钴酸锂、磷酸铁锂、三元系列产品，主要用于新能源汽车、3C 领域、储能等。在动力电池业务方面，截止目前公司拥有 7GWH 左右的产能，随着定增项目的实施，未来公司产能有望达到 9GWH 以上。 5.比克电池比克动力是一家致力于三元材料锂离子电池研发、生产、销售的国家高新技术企业，其客户涵盖众泰汽车、华泰汽车、安源比克、川汽野 马、海马汽车、猎豹汽车、陕汽通家、福田汽车、河北御捷等大型整车生产厂商。目前上市公司长信科技持有其 9%的股权，并计划未来继续收购其 20%的股份（估值 90 亿元）。在动力电池方面，公司主要为 18650 系列，主要产品为三元材料锂离子电池单体及电池模组产品，主要应用于新能源汽车，并兼顾 3C 类产品市场及储能领域。 比克电池规划到2017 年年底产能达到 8GWH，到 2020 年总产能达到 15GWH。
