1、第 2 章 货币时间价值一、单项选择题1货币时间价值是（ ） 。A货币经过投资后所增加的价值B没有通货膨胀情况下的社会平均资本利润率C没有通货膨胀和风险条件下的社会平均资本利润率D没有通货膨胀条件下的利率2一次性收付款复利现值的计算公式为（ ） 。AP=F（1+i） -n BP=F（1+i） nCP=A DP=A (1+i)n-1i 1-(1+i)-ni3年偿债基金是（ ） 。A复利终值的逆运算 B年金现值的逆运算C年金终值的逆运算 D复利现值的逆运算4盛大资产拟建立一项基金，每年初投入 500 万元，若利率为 10%，5 年后该项基金本利和将为（ ） 。A3358 万元 B3360 万元 C
2、4000 万元 D2358 万元5若债券每半年复利一次，其有效利率（ ） 。A大于名义利率 B小于名义利率 C是名义利率的 2 倍 D是名义利率的 50%6.有一 5 年期的国库券，面值 1000 元，票面利率 12%，单利计息，到期时一次还本付息，假设收益率为 10%（复利、按年计息） ，其价值为（ ） 。A1002 元 B990 元 C993.48 元 D898.43 元7下列不属于年金形式的是（ ） 。A折旧 B债券本金 C租金 D保险金8在整个经济运行正常、不存在通货膨胀压力和经济衰退情况下应出现的是（ ） 。A债券的正收益曲线 B债券的反收益曲线 C债券的拱收益曲线 D债券的平收益曲
3、线9已知（P/F,8%,5）=0.6806，(F/P,8%,5%)=1.4693，(P/A,8%,5)=3.9927，(F/A,8%,5)=5.8666，则 i=8%，n=5 时的资本回收系数为（ ） 。A0.2505 B0.6808 C1.4693 D0.170510假设以 10%的年利率借得 30 000 元，投资于某个寿命为 10 年的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应收到的现金数额为（ ） 。A6000 元 B3000 元 C4882 元 D5374 元11某项永久性奖学金，每年计划颁发 100 000 元奖金。若复利率为 8.5%，该奖学金的本金应为（ ） 。A12344
4、70.59 元 B205000.59 元 C2176470.45 元 D1176470.59 元12下列关于名义利率和有效利率的公式正确的是（ ） 。AEAR=（1- ） m-1 BEAR=（ 1+ ） m-1rnomm rnommCEAR= （1- ） m+1 DEAR=（1+ ） m+1rnomm rnomm13普通年金属于（ ） 。A永续年金 B预付年金 C每期期末等额支付的年金 D每期期初等额支付的年金14基准利率又称无风险利率，即投资于风险资产而放弃无风险的机会成本，其构成因素为（ ） 。A市场平均收益率和预期通货膨胀率B实现收益率和预期通货膨胀率C真实无风险利率和实现收益率D真实无
5、风险利率和预期通货膨胀率二、多项选择题1某公司计划购置一台设备，付款条件是从第 2 年开始，每年年末支付 5 万元，连续支付10 年，在折现率为 10%的条件下，其折现的模式为（ ） 。A5(P/A,10%,11)-(P/A,10%,2)B5(P/A,10%,13)-(P/A,10%,3)C5(P/A,10%,11)-(P/A,10%,1)D5(P/A,10%,10)(P/F,10%,2)E5（P/A,10%,10） （P/F,10%,1）2下列表述正确的是（ ） 。A年金现值系数与年金终值系数互为倒数B偿债基金系数是年金终值系数的倒数C偿债基金系数是年金现值系数的倒数D资本回收系数是年金现值
6、系数的倒数E资本回收系数是年金终值系数的倒数3关于货币时间价值的说法，下列正确的是( )。A货币随着时间自行增值B货币经过一段时间的投资和再投资所增加的价值C现在的一元钱与几年后的一元钱的经济效用不同D没有考虑通货膨胀条件下的社会平均资本利润率E没有考虑通货膨胀和风险条件下的社会平均资本利润率4等额系列现金流量又称年金，按照现金流量发生的不同情况，年金可分为（ ） 。A普通年金 B预付年金 C增长年金 D永续年金 E递延年金5风险溢价可以从以下几个方面进行分析（ ） 。A债券信用质量 B债券流动性 C债券到期期限 D契约条款 E外国债券特别风险6在下述名义利率与有效利率的说法中正确的是( )。
7、 A按年计息时，名义利率等于有效利率 B有效利率真实地反映了货币时间价值 C名义利率真实地反映了货币时间价值 D名义利率相同时，计息周期越短与有效利率差值越大 E名义利率越小，计息周期越短与有效利率差值越大7下列表述正确的有（ ） 。A在利率大于零，计息期大于 1 的情况下，年金现值系数一定都大于 1 B在利率大于零，计息期大于 1 的情况下，年金终值系数一定都大于 1 C在利率大于零，计息期大于 1 的情况下，复利终值系数一定都大于 1 D在利率大于零，计息期大于 1 的情况下，复利现值系数一定都小于 1E在利率大于零，计息期大于 1 的情况下，复利终值系数一定都小于 18下列各项中，既有现
8、值又有终值的是（ ） 。A复利 B普通年金 C预付年金 D永续年金 E递延年金9下列各项中，互为逆运算的是（ ） 。A年金现值与年金终值 B年金终值与年偿债基金 C年金现值与年等额资本回收额 D复利终值与复利现值 E年金现值与年偿债基金10在利率一定的条件下，随着预期使用年限的增加，下列表述不正确的是（ ）A复利现值系数变大 B复利终值系数变小C普通年金现值系数变小 D普通年金终值系数变大 E复利现值系数变小11实际工作中以年金形式出现的是（ ） 。A采用加速折旧法所计提的各年的折旧费 B租金C定额奖金 D特定资产的年保险费E普通股股利12有一项银行存款 100 元，年利率是 10%，每季复利
9、一次，期限是 2 年，那么其终值为（ ） 。 A100（F/P，10%，2） B100（ F/P，2.5%，8） C100（F/P，10.38%，2） D100（F/P，5%，4） E100（F/P,10%,8） 13某公司拟购置一处房产，付款条件是从第 6 年开始每年年初支付 100 万元，连续支付10 次，共 1000 万元，在利率为 10%的情况企业现在应该存入银行的金额为（ ） 。 A100（P/A，10%， 15）-（P/A，10% ，5） B100（P/A，10%，15）-（P/A，10% ，6） C100（P/A，10%，16）-（P/A，10% ，6） D100（P/A，10%
10、，10） （P/F，10%，5） E100 （P/A，10%，10）-（P/F ，10%，5） 14下列说法不正确的有（ ） 。 A在不考虑其他条件的情况下，利率与年金终值反方向变化 B在不考虑其他条件的情况下，利率与年金现值同方向变化 C在不考虑其他条件的情况下，利率与一次性收付款终值同方向变化 D在不考虑其他条件的情况下，利率与一次性收付款现值同方向变化 E在不考虑其他条件的情况下，利率与一次性收付款终值反方向变化15以下关于递延年金的说法中正确的有（ ） 。 A递延年金的现值与递延期有关 B递延年金的终值与递延期无关 C递延年金的第一次支付发生在若干期以后 D递延年金只有现值没有终值 E
11、递延年金既有现值又有终值 三、判断题1普通年金现值是复利现值之和。 （ ）2利用普通年金现值系数的倒数，可以把年金现值转化为年金，成为资本回收系数。 （ ）3在通货膨胀条件下采用固定利率，可使债权人减少损失。 （ ）4在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。 （ ）5名义利率指一年内多次复利时给出的年利率，它等于每期利率与年内复利次数的乘积。（ ）6陈飞购房款为 100 万元，现有两种方案可供选择，一是五年后付 120 万元，另一方案是从现在起每年年末付 20 万元，连续 5 年，若目前的银行存款利率是 7%，为了最大限度地减少付现总额，陈飞应选择方案一。 （ ）7分期
12、付款赊购、分期偿还贷款、发放养老金、分期支付工程款、每年相同的销售收入等，都属于年金收付形式。 （ ）8普通年金现值系数加 1 等于同期、同利率的预付年金现值系数。 （ ）9货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值。 （ ）10在本金和利率相同的情况下，若只有一个计息期，单利终值与复利终值是相同的。 （ ）11即期利率是远期利率的算术平均数，而远期利率可以看成是未来某一段时期借款或贷款的边际成本。 （ ）12名义无风险利率是指无违约风险，无再投资风险的收益率。在实务中，名义无风险利率就是与所分析的现金流期限相同的零息政府债券利率。 （ ）13递延年金的第一次现金流并不是发生在
13、第一期的，但如果将发生递延年金的第一期设为时点 1，则用时间轴表示的递延年金与普通年金完全不同，因此递延年金终值的计算方法与普通年金终值的计算不同。 （ ）14永续年金与其它年金一样，既有现值，又有终值。 （ ）156 年期分期付款购物，每年年初付款 500 元，设银行存款利率为 10%，该项分期付款相当于现在一次现金支付的购价是 2395.42 元。 （ ）四、计算分析题1你的公司提议购买一项 335 元的资产，这项投资非常安全。3 年后你可以把该资产以 400 元卖掉。你也可以把 335 元投资到其他风险非常低、报酬率为 10%的项目上，你觉得该资产投资方案如何？2某公司拟购置一台设备，有
14、两个方案可供选择：方案一：从现在起，每年年初支付 10 万元，连续支付 10 年，共 100 万元。方案二：从第五年开始，每年年末支付 20 万元，连续支付 10 次，共 200 万元。假定该公司的资金成本率为 10%。要求：计算以上两个方案的现值，并为该公司做出选择。3某单位年初从银行借款 106 700 元，借款的年利率为 10%，在借款合同中，银行要求该单位每年年末还款 20000 元。要求：企业需几年才能还清借款本息。4某厂现存入银行一笔款项，计划从第 6 年年末起每年从银行提取现金 30 000 元，连续 8 年，银行存款年利率为 10%。要求：该厂现在应存入的款项是多少。5李先生为
15、了在第 8 年末得到一笔一次性支取 10 000 元的款项，愿意在第一年末存 1 000 元，第 3 年末存 4 000 元，并在第 8 年末再存一笔钱，假设年利率为 6%，第 8 年末他要存多少？6郭先生计划为今后购房准备一笔 30 000 元的首付款，如果目前存 10 000 元，银行已每月计息的年名义利率为 12%，郭先生要多长时间才能凑足首付款？7某人拟于明年初借款 42 000 元，从明年年末开始，每年年末还本付息均为 6 000 元，连续 10 年还清，假设借款利率 8%，此人是否能按计划借到款项？8某人计划年初存入一笔钱，计划从第 9 年开始，每年末提取现金 6 000 元，连续
16、提取 10 年，在利率为 7%的情况下，现应存入多少钱？9假如你有一笔期限为 10 年的房屋抵押贷款，房款为 500 000 元，首付款为房款的20%，其余每月分期付款，当前贷款月利率为 0.42%。要求：按等额本息法、等额本金法两种偿还方式计算贷款偿还总额。 （注：采用 Excel电子表格计算）10王先生计划将 100 000 元投资于政府债券，投资期至少为 4 年，这种债券到期一次还本付息。你作为他的投资顾问，会给他提供何种建议？有关资料如下表所示：政府债券利率信息表到期日 1 年 2 年 3 年 4 年 5 年利率 4.00% 4.35% 4.65% 4.90% 5.20%（1）根据以上
17、资料，你认为王先生有多少种投资选择？至少列出五种投资组合。（2）根据（1）的结论，王先生在每种选择中的投资价值（本金加利息）是多少？假设收益率曲线保持不变。（3）假设王先生投资于一个 5 年期债券，在第 4 年年末出售该债券，债券的出售价应为多少？如果王先生在第 4 年年末需要现金 123 000 元，这一投资选择能否满足他的要求？请列示计算过程。11李先生要购买一辆 35 万元的轿车，想用本息等额偿还的方式向中国银行申请 20万元的三年期贷款。请上网查找三年期贷款利率，并利用 excel 计算李先生每个月应该偿还的本息数额。五、上机练习题ABC 公司正在整理一项财务计划，这项计划将涉及公司未
18、来三年的活动，需要预测公司的利息费用及相应的税收节减。公司最主要的债务是其分期偿还的房地产抵押贷款。这笔贷款额为 85 000 元，年利率为 9%，按月付息，偿还期为 2 年。根据与银行签订的贷款条款规定，这笔抵押贷款的月利率应按下式计算：1)2(6r其中，r 为年利率。要求：（1）根据 Excel 财务函数计算月有效利率、抵押贷款月偿还额（分别列示每月利息和月本金偿还额） 、每期期初和期末贷款余额（只计算前三年的贷款偿还额） ；（2）计算利率为 9%、9.5%、10%、10.5% 、11%时每月贷款偿还额。第 2 章 货币时间价值一、单项选择题1.C 2.A 3.C 4.A 5.A 6.C
19、7.B8.A 9.A 10.C 12.D 13.B 14.C 15.C 二、多项选择题1.CE 2.BD 3.BCE 4.ABDE 5.ABCDE6.ABD 7.ABCD 8.ABCE 9.BCD 10.ABC11.BCD 12.BC 13.AD 14.ABDE 15.ABCE三、判断题1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14.15. 四、计算分析题1.解： 335（1+10%） 3 =446400或 400/(1+10%)3=300.35300因此该投资方案可行。2.解：方案一：P=10（P/A，10%，10） （1+10%）=106.144
20、61.1=67.59（万元）方案二：P=20(P/A,10%,14)(P/A,10%,4)=20(7.36673.1699)=83.94(万元)应选择方案一。3.解：10 700=20000（P/A，10% ，n）查年金现值系数表得 n=84.解：30 000（P/A，10%，8）（1+10%） 5 =99 377.08（元）该厂现在应存入的款项时 99 377.08 元5.解：1 000（1+6%） 7+4 000（1+6%） 5+=10 000=3 053.23 元第 8 年末李先生要存 3 053.23 元。6.解：10 000（1+ ） 12n=30 000i1212n= =110.4
21、1Ln3Ln1.01故 n=110.4112=9.2 年7.解：方法一：P=6 000（P/A，8%，10）=6 0006.7101=40 260.66 000 元42000（ P/A， 8%， 10） 420006.7101因此，此人不能按计划借到款项。8.解：方法一：P=6 000（P/A，7%，10）（P/F，7%，8）=6 0007.02360.5820=24 526.4（元）方法二：P=6 000（P/A，7%，18）6 000（P/A，7%，8）=6 000（10.05915.4713）=24 526.8（元） 9.解：两种偿还方式下的贷款偿还额如下表所示：两种偿还方式下贷款偿还额
22、结果等额本息法 等额本金法每期偿还额 4 250.45 每月偿还本金 3 333.3310 年偿还总额 510 053.47 10 年偿还总额 501 640.0010.解：（1） 王先生可以选择的投资组合表投资选择 投资组合方式1 当期投资于一个 4 年期债券2 各年年初分别投资于一个 1 年期债券3 首先投资一个 1 年期债券，第二年年初再投资于一个 3 年期债券4 第一年年初、第二年年初分别投资一个 1 年期债券，第三年年初再投资于一个 2 年期债券5 第一年初、第三年初分别投资一个 2 年期债券（2）如果收益率曲线不变，各种投资组合价值计算如下：选择 1：当前投资于一个 4 年期债券1
23、00 0001.0494=121 088（元）选择 2：各年年初分别投资于一个 1 年期债券第一年：100 0001.04=104 000（元）第二年：104 0001.04=108 160（元）第三年：108 1601.04=112 486（元）第四年：112 4861.04=116 986（元）选择 3：首先投资一个 1 年期债券，第二年年初再投资于一个 3 年期债券第一年：100 0001.04=104 000（元）第二年：104 0001.0465 2=119 193（元）选择 4：第一年年初、第二年年初分别投资一个 1 年期债券，第三年年初再投资于一个 2年期债券第一年：100 00
24、01.04=104 000（元）第二年：104 0001.04=1081 60（元）第三年：108 1601.0435 2=117 774（元）选择 5：第一年初、第三年初分别投资一个 2 年期债券第一年：100 0001.0435 2=108 889（元）第三年：108 8891.0435 2=118 568（元）（3） 如果王先生购买一个 5 年期债券，则 5 年期债券投资价值为100 0001.0525=128 848.29（元）由于王先生在第四年需要现金，假设他在第四年年末出售该债券，则出售价为：债券价值= =123 895（元）128848.291.04这种投资策略能够满足王先生的要
25、求。11.解：三年期贷款利率为 6.1%（http:/ 年利率 月利率 贷款期（月） 每月偿还额200000 6.10% 0.5083% 36 6093.45 200000 0.061 =B2/12 36 =A2/(1-(1+C2)(-D2)/C2)五、上机练习题（1）月有效利率=（1+ ） 1=0.736%9%2 18在电子表格中输入“PMT（0.00736,300，-85000） ”回车后，得到月偿还额为703.56 元。每月偿还额计算表还款期限 期初余额每月偿还额 利息 本金 期末余额0 85000.001 85000.00 703.56 625.60 77.96 84922.042 8
26、4922.04 703.56 625.03 78.54 84843.503 84843.50 703.56 624.45 79.12 84764.384 84764.38 703.56 623.87 79.70 84684.695 84684.69 703.56 623.28 80.28 84604.406 84604.40 703.56 622.69 80.88 84523.537 84523.53 703.56 622.09 81.47 84442.058 84442.05 703.56 621.49 82.07 84359.989 84359.98 703.56 620.89 82.67
27、 84277.3110 84277.31 703.56 620.28 83.28 84194.0311 84194.03 703.56 619.67 83.90 84110.1312 84110.13 703.56 619.05 84.51 84025.6213 84025.62 703.56 618.43 85.14 83940.4814 83940.48 703.56 617.80 85.76 83854.7215 83854.72 703.56 617.17 86.39 83768.3316 83768.33 703.56 616.53 87.03 83681.3017 83681.30
28、 703.56 615.89 87.67 83593.6318 83593.63 703.56 615.25 88.31 83505.3219 83505.32 703.56 614.60 88.96 83416.3520 83416.35 703.56 613.94 89.62 83326.7321 83326.73 703.56 613.28 90.28 83236.4522 83236.45 703.56 612.62 90.94 83145.5123 83145.51 703.56 611.95 91.61 83053.9024 83053.90 703.56 611.28 92.29
29、 82961.6125 82961.61 703.56 610.60 92.97 82868.6426 82868.64 703.56 609.91 93.65 82774.9927 82774.99 703.56 609.22 94.34 82680.6528 82680.65 703.56 608.53 95.03 82585.6229 82585.62 703.56 607.83 95.73 82489.8830 82489.88 703.56 607.13 96.44 82393.4531 82393.45 703.56 606.42 97.15 82296.3032 82296.30
30、 703.56 605.70 97.86 82198.4333 82198.43 703.56 604.98 98.58 82099.8534 82099.85 703.56 604.25 99.31 82000.5435 82000.54 703.56 603.52 100.04 81900.5036 81900.50 703.56 602.79 100.78 81799.73（2）不同利率下每月贷款偿还额计算表第 36 个月偿还额年利率 月有效利率 每月偿还额（元） 利息 本金9.00% 0.736% 703.78 603.06 100.729.50% 0.776% 731.87 637.62 94.2510.00% 0.816% 760.31 672.18 88.1310.50% 0.856% 789.08 706.73 82.3511.00% 0.896% 818.15 741.26 76.89
