1、北京达德培训: 成人高考大专大本 专升本（经管类、理工类、文史类） 人力资源管理师 电脑全科 会计取证 助理会计师 会计师 会计实操 会计继续教育 北京市财政局指定培训院校 专线：62911604 报名及上课地址：北京市清河中学 专线：62911604 62910828 师资雄厚 免费试听两周 老学 员及其介绍的新学员均享有优惠政策！12008 年度全国会计专业技术资格考试2008 中级财务管理资料（一）1已知甲公司股票的 值是 1.2，必要收益率是 18，短期国库券的利率为 6。如果乙公司的 值是 2，则乙公司股票的风险溢酬（即风险收益率）和必要收益率是多少?2已知甲公司持有 A、B、C 三
2、种股票，资金比重为 5：3：2， 值分别是 1.6、1、05，市场平均风险报酬率为 12，无风险报酬率为 8。要求：（1）计算甲公司投资组合的 系数及必要收益率（2）如果甲公司期望的收益率为 20，则投资组合的 系数为多少?3某企业拟建一条生产线，建设起点需要一次性固定资产投资 680 万元，建设期为 1 年，建设期资本化的利息为 50 万元，建设期末需要无形资产投资 180 万元，开办费投资 30 万元，流动资金投资为 50 万元。项目固定资产寿命为 10 年，直线法折旧，期满有 30 万元净残值，无形资产按照 5 年期摊销，开办费于自投产开始年份一次摊销。投产后每年息税前利润分别为 120
3、、180、260、350、420、450、500、460、4l0、360 万元。适用所得税率为 25。要求：(1)计算建设投资；(2)原始投资；(3)项目总投资；(4)所得税前后净现金流量；(5)所得税前后静态投资回收期( 包括建设期)4公司生产周期为 1 年，全年材科需要量为 72000kg，每次订货成本为 4000 元，单位储存费用为 2 元kg，预计交货期为 8 天。 要求：(1)计算经济订货量(2)计算原材料平均使用率(3)计算经济订货量下的再订货点(4)如果预计材料最大日耗用量为 300kg，最长交货天数( 订货提前期)12 天，则平均保险储备量和考虑保险储备下的再订货点各是多少?5
4、资料：单位：万元要求：(1)计算营业净利率(2)总资产周转率 (3)计算权益乘数(4)计算净资产收益率，并采用杜邦体系进行分解计算。 6企业某年度年销售收入净额为 500000 元，毛利率 20，流动资产 100000 元。流动负债 80000 元，存货 4000元。要求：(1)计算流动比率、速动比率。(2)若年存货周转率达到 16 次，则平均存货余额是多少？(3)若将应收账款控制在 40000 元的平均水平上，则应收账款周转率和周转期应该是多少 ?项 目 金 额平均总资产平均净资产营业收入净利润6000040000360009000北京达德培训: 成人高考大专大本 专升本（经管类、理工类、文
5、史类） 人力资源管理师 电脑全科 会计取证 助理会计师 会计师 会计实操 会计继续教育 北京市财政局指定培训院校 专线：62911604 报名及上课地址：北京市清河中学 专线：62911604 62910828 师资雄厚 免费试听两周 老学 员及其介绍的新学员均享有优惠政策！27某公司现有普通股 100 万股，股本总额为 1000 万元，公司债券为 800 万元。公司拟扩大筹资规模，有两个备选方案：一是增发普通股 100 万股，每股发行价格为 10 元；二是平价发行公司债券 1000 万元。若公司债券年利率为10，所得税率为 33。要求： (1)计算两种筹资方式的每股利润无差异点；(2)如果该
6、公司预期息税前利润为 200 万元，对两筹资方案做出择优决策。8某公司拟筹资 5000 万元，其中留存收益 800 万元，按两值发行债券 2000 万元，票面利率为 10，筹资费用率为 2；发行普通股 2200 万元，筹资费用率为 5；预计第一年股利率为 12，以后每年按 4递增，所得税率为33。要求：(1)计算债券资金成本(2)计算留存收益的资金成本(3)计算普通股的资金成本(4)计算综合资金成本 9.已知某公司 2002 年初所有者权益总额为 2000 万元，该年的资本保值增值率为 125(该年度没有出现因其所有者权益变化的客观因素)。2005 年初负债总额为 4000 万元，所有者权益是
7、负债的 1.5 倍，该年的资本积累率为200。年末资产负债率为 40%，年末流动负债 4000 万元，负债的年均利率为 10%，经营活动现金流入量 8000 万元，经营活动现金流出量 5000 万元，全年固定成本总额为 975 万元，净利润为 1005 万元，适用的企业所得税税率为33%。要求：计算该公司的下列指标：(1)2002 年年末的所有者权益总额；(2)2002 年年初的所有者权益总额；(3)2002 年年初的资产负债率；(4)2005 年年末的所有者权益总额和负债总额：(5)2005 年年末的产权比率；(6)2005 年的所有者权益平均余额和负债平均余额；(7)2005 年的息税前利
8、润；(8)2005 年总资产报酬率；(9)2005 年已获利息倍数：(10)2006 年经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数；(11)2002 年年末 2005 年年末的三年平均增长率；(12)2005 年年末现金流动负债比率(13)2005 年年末盈余现金保障倍数10.公司 2006 年每股营业收入 100 元，每股收益 11 元，每股营业流动资产 18 元，每股资本支出 6 元，每股折旧与摊销额 2 元，资产负债率 40%，而且以后保持该资本结构不变。预计 2007 年营业收入增长率为 10%，资本支出、折旧与摊销、净利润与营业收入同比例增长，每股营业流动资产占收入的 20。预计从 2
9、008 年开始，股权自由现金流量将保持 5的增长速度，股权资本成本为 10。要求：(1)计算每股营业流动资产的增加额(2007 年，下同)(2)每股资本支出(3)每股折旧与摊销额北京达德培训: 成人高考大专大本 专升本（经管类、理工类、文史类） 人力资源管理师 电脑全科 会计取证 助理会计师 会计师 会计实操 会计继续教育 北京市财政局指定培训院校 专线：62911604 报名及上课地址：北京市清河中学 专线：62911604 62910828 师资雄厚 免费试听两周 老学 员及其介绍的新学员均享有优惠政策！3(4)每股股权净投资(5)每股股权自由现金流量(6)每股股票价值11.某基金公司，发
10、行的是开发基金，2006 年的有关资料如下：项 目 年 初 年 末基金资产账面价值 2000万元 3600万元负债账面价值 300万元 500万元基金资产市场价值 2500万元 5000万元基金单位 1000万单位 1500万单位假设公司收取首次认购费，认购费率为基金资产净值的 5，不再收取赎回费。要求：(1)计算年初的下列指标计算该基金公司基金净资产价值总额；计算基金单位净值；计算基金认购价； 计算基金赎回价。(2)计算年末的下列指标计算该基金公司基金净资产价值总额；计算基金单位净值；计算基金认购价；计算基金赎回价。(3)计算 2006 年投资入的基金收益率12.某企业 2001 年的实际销
11、售收入为 15000000 元，利润总额为 450000 元，所得税率 40%，分配给股东的利润为135000 元，2001 年资产负债表及其变动项目与销售的比率见下表。项目 金额 占销售收入 的百分比 项目 金额 占销售收入的百分 比现金 75000 0.5 应付票据 500000 无稳定百分比关系应收账款 2400000 16.0 应付账款 2640000 17.6存货 2610000 17.4 应付费用 105000 0.7预付费用 10000 无稳定百分比关系 长期负债 55000 无稳定百分比关系固定资产净值 285000 无稳定百分比关系 负债合计 3300000实收资本 2500
12、00 无稳定百分比关系留用利润 1830000 无稳定百分比关系资产总额 5380000 负债及所有者权益合计 5380000若预计 2002 年预计销售收入为 18000000 元，预计 2002 年要新增添设备一台，价值 100000 元，若销售净利率与留用利润比率不变，则 2002 年需从外部追加多少资金？13.A 公司 2006 年资产平均总额为 5000 万元，债务资金所占的比例为 75%，债务资金中有 80%属于银行借款，北京达德培训: 成人高考大专大本 专升本（经管类、理工类、文史类） 人力资源管理师 电脑全科 会计取证 助理会计师 会计师 会计实操 会计继续教育 北京市财政局指
13、定培训院校 专线：62911604 报名及上课地址：北京市清河中学 专线：62911604 62910828 师资雄厚 免费试听两周 老学 员及其介绍的新学员均享有优惠政策！4银行借款的利息费用是该公司全年利息费用的 60%，2006 年该公司的销售收入为 15000 万元，净利润为 2250 万元，该公司适用的所得税税率为 33%。预计该公司 2007 年的经营杠杆系数和财务杠杆系数分别为 1.5 和 2.4，预计 2007年的销售增长率为 20%。要求：（1）计算该公司 2006 年的全年利息费用；（2）计算该公司 2006 年的边际贡献；（3）计算该公司 2006 年的固定经营成本；（4
14、）计算该公司银行借款的资金成本率；（5）计算该公司 2006 年的变动成本；(6)计算该公司 2007 年的复合杠杆系数；(7)计算该公司 2007 年的预计息税前利润增长率和每股收益增长率。14某企业每年需要耗用甲材料 5000 千克，该材料的单位采购成本为 8 元，单位存货变动储存成本为 3 元，平均每次订货成本 1200 元。要求：(1)计算经济订货批量：(2)计算最佳订货次数；(3)计算最佳订货周期；(4)计算经济订货批量的相关总成本：(5)计算经济进货批量平均占用的资金；(6)假设材料的在途时间为 4 天，保险储备量为 50 千克，计算再订货点。15某产品的材料费用分析资料如下：项
15、目 计划数 实际数产品产量(件) 200 240单件材料消耗量(kg)6 4材料单价 5 6材料费用（元） 6000 5760要求：采用因素分析法(连环替代法 )计算分析实际材料费用与计划出现差异的原因。16公司 2006 年度利润表信息如下：项 目 金 额一、营业收入 16400减：营业成本 9200营业税金及附加 600销售费用管理费用1600管理费用 1400财务费用(利息支出) 300二、营业利润 3300加：营业外收入 80减：营业外支出 180三、利润总额 3200减：所得税（税率40%） 1280北京达德培训: 成人高考大专大本 专升本（经管类、理工类、文史类） 人力资源管理师
16、电脑全科 会计取证 助理会计师 会计师 会计实操 会计继续教育 北京市财政局指定培训院校 专线：62911604 报名及上课地址：北京市清河中学 专线：62911604 62910828 师资雄厚 免费试听两周 老学 员及其介绍的新学员均享有优惠政策！5四、净利润 1920要求：（1）计算息税前利润（2）计算已获利息倍数（3）销售毛利及销售毛利率（4）成本费用总额及成本费用利润率（5）如果期初、期末资产总额分别为 13000 万元和 15000 万元，则总资产报酬率、总资产周转率、总资产周转期分别是多少？17.公司运用标准成本系统控制甲产品的成本，甲产品每月正常生产量为 500 件，每件产品直
17、接材料的标准用量为6 公斤，每公斤的标准价格为 1.5 元；每件产品标准耗用工时为 4 小时，每小时标准工资率 4 元；制造费用预算总额为 10000 元，其中变动制造费用为 6000 元，固定制造费用为 4000 元。本月实际生产了 440 件，实际材料价格 1.6 元/公斤，全月实际耗用 3250 公斤；本期实际耗用直接人工 2100 小时，支付工资 8820 元，实际支付变动制造费用 6480 元，支付固定制造费用 3900 元；要求：（1）编制甲产品标准成本卡。（2）计算和分解产品标准成本差异（固定制造费用成本差异按三差异法计算） 。中级财务务管理资料（一）参考答案1甲股票的风险溢酬为
18、 18-6=12 市场平均风险报酬率为 12/1 2=10所以乙公司的风险溢酬=102=20乙公司的必要报酬率20+626或者：乙公司的风险溢酬(18-6 )(2 12)=202解：(1)=5016+301+200.5=12必要报酬率=8+1.2 (12-8) 128(2)令 20=8+(12-8) ，则 33.解：(1)建设投资680+180+30=890(万元)(2)原始投资890+50=940( 万元 )(3)项目总投资=940+50=990(万元)(4)NCF0=-680NCF1=-180-30-50-260运营期所得税前净现金流量：NCF2 120+|(680+50)-30|10+1
19、805+30=120+70+36+30=256NCF3=180+70+36=286NCF4=260+70+36=366NCF5=350+70+36=456NCF6=420+70+36=526NCF7=450+70=520北京达德培训: 成人高考大专大本 专升本（经管类、理工类、文史类） 人力资源管理师 电脑全科 会计取证 助理会计师 会计师 会计实操 会计继续教育 北京市财政局指定培训院校 专线：62911604 报名及上课地址：北京市清河中学 专线：62911604 62910828 师资雄厚 免费试听两周 老学 员及其介绍的新学员均享有优惠政策！6NCF8=500+70=570NCF9=4
20、60+70=530NCF10=410+70=480NCF11=360+70+50+30=5l0运营期所得税后现金流量：NCF2=120（1-25%）(680+50)-30/10+180/5+30=226NCF3=180（1-25%）70+36=241NCF4=260（1-25）70+36=301NCF5=350（1-25%）70+36=368.5NCF6=420（1-25%）70+36=421（下略）（5）所得税前静态投资回收期（不含建设期）3+256+286+366-940/4563.07 年所得税前静态投资回收期（含建设期）4.07 年（6）略4.解：（1）计算经济订货量1200kg（2）
21、计算原材料平均使用率72000/360=200（3）计算经济订货量下的再订货点8200=1600（4）保险储备量1/2（300 12-2008）1000（kg）再订货点1600+1000=2600（kg）5.解：（1）营业净利率9000/36000=25%（2）资产周转率36000/60000=60%（3）权益乘数60000/40000=1.5（4）净资产收益率9000/40000=22.5%净资产收益率营业净利率资产周转率权益乘数22.5%6.解：（1）流动比例 1.25；速动比率 1.2；（2）平均存货 25000 元（3）应收账款周转率500000/40000=12.5 （次）周转期：3
22、60/(40000/500000)28.8 天7.解：（1）因为 2211ND)T1(IEB(ND)T(IEB（所以 103%-8I03%-8I ）（）（）（）（ （万元）2EBIT（2）因为预期息税前利润 200 万元小于每股利润无差异点的息税前利润 280 万元。所以应该增加发行普通股。8.（1）债券资金成本200010%（1-33% ）/2000(1-2%)6.84%北京达德培训: 成人高考大专大本 专升本（经管类、理工类、文史类） 人力资源管理师 电脑全科 会计取证 助理会计师 会计师 会计实操 会计继续教育 北京市财政局指定培训院校 专线：62911604 报名及上课地址：北京市清河
23、中学 专线：62911604 62910828 师资雄厚 免费试听两周 老学 员及其介绍的新学员均享有优惠政策！7（2）留存收益的资金成本80012%/800+4%=16%（3）普通股的资金成本220012%/2200（1-5%）+4%=16.63%（4）综合资金成本2000/5000 6.84%+800/500016%+2200/500016.63%2.736%+2.56%+7.32%=12.6%9.（1）2002 年年末的所有者权益总额2000125%=2500（万元）（2）2002 年年初的所有者权益总额40001.5=6000（万元）（3）2002 年年初的资产负债率4000/(400
24、0+6000)=40%（万元）（4）2005 年年末的所有者权益总额6000（1+200%）18000（万元）2005 年年末的负债总额18000/(1-0.4)0.4=12000 （万元）（5）2005 年年末的产权比率12000/18000=66.67%(万元)（6）2005 年的所有者权益平均余额和负债平均余额（6000+18000）/2=12000（万元）2005 年的负债平均余额（4000+12000）/2=8000（万元）（7）2005 年的息税前利润1005/(1-33%)+80010%=2300 （万元）（8）2005 年总资产报酬率2300/(800010%)11.5% （万
25、元）（9）2005 年已获利息倍数2300/ （800010%）2.875（万元）（10）2006 年经营杠杆系数（2300+975）/2300=1.422006 年财务杠杆系数2300/(2300-800010%)=1.532006 年复合杠杆系数1.421.53=2.17（11）2002 年年末2005 年年末的三年平均增长率 %1.93250/183（12）2005 年年末现金流动负债比率（8000-5000 ）/4000=0.75（13）2005 年年末盈余现金保障倍数（8000-5000 ）/1005=2.9910.（1）每股营业收入100（1+10%）110每股营业流动资产1102
26、0%=22所以，每股营业流动资产的增加额22-18=4（2）每股资本支出6（1+10%）6.6（3）每股折旧与摊销额2（1+10%）2.2（4）每股股权净投资4+6.6-2.2=8.4（5）每股股权现金流量11（1+10%）-8.4=12.1-8.4=3.7（6）每股股票价值3.7（1+10%） 1 3.7（1+5%）/（10%-5% ）=3.36+77.7=81.06注：（本题答案与书本处理保持一致，但书本本身值得探讨！）11.（1）计算年初的下列指标计算该基金公司基金净资产价值总额基金净资产价值总额基金机产市场价值负债总额2500-300=2200（万元）计算基金单位净值基金单位净值220
27、0/1000=2.2（元）计算基金认购价基金认购价基金单位净值首次认购费2.2+2.25%=2.31（元）计算基金赎回价基金赎回价基金单位净值基金赎回费2.2（元）北京达德培训: 成人高考大专大本 专升本（经管类、理工类、文史类） 人力资源管理师 电脑全科 会计取证 助理会计师 会计师 会计实操 会计继续教育 北京市财政局指定培训院校 专线：62911604 报名及上课地址：北京市清河中学 专线：62911604 62910828 师资雄厚 免费试听两周 老学 员及其介绍的新学员均享有优惠政策！8基金公司基金净资产价值总额基金净资产价值总额5000-500=4500（万元）计算基金单位净值基金
28、单位净值4500/1500=3（元）计算基金认购价基金认购价3+35%=3.15（元）计算基金赎回价基金赎回价基金单位净值基金赎回费3（元）（3）计算 2006 年投资人的基金收益率基金收益率（1500310002.2）104.55%12.变动资产销售百分率33.9%变动负债销售百分率18.3%增加的销售收入18000000-15000000 3000000（元）2001 年的销售净利率450000（1-40%）/150000001.82001 年的留用利润比率135000/450000（1-40%） 50%2002 年追加的外部筹资额（33.9%3000000+1000000）18.3300
29、0000）-180000001.850%1117000-549000-162000 406000 （元）13.（1）该公司 2006 年的税前利润2250/(1-33%) 3358.21（万元）2007 年的财务杠杆系数息税前利润/税前利润息税前利润/3358.21=2.4则息税前利润8059.7（万元）又因为：2007 年的财务杠杆系数息税前利润/（息税前利润利息费用）2.4所以，利息费用816.23（万元） 。（2）2007 年的经营杠杆系数边际贡献/息税前利润1.5则边际贡献3358.21.5=5037.32（万元）（3）又因为：2007 年的经营杠杆系数边际贡献/（边际贡献固定经营成本
30、）1.5所以，固定经营成本1679.1 万元。（4）银行借款额500075%80% 3000（万元）借款利息816.2360%489.74 （万元）银行借款的资金成本率489.74/3000 （1-33%）10.94（5）该公司 2006 年的变动成本销售收入固定经营成本息税前利润15000-1679.1-8059.7=5261.2（万元）（6）该公司 2007 年的复合杠杆系数1.52.4=3.6（7）由于经营杠杆系数息税前利润变动率/销售变动率所以，息税前利润变动率销售变动率经营杠杆系数20%1.5=30%由于财务杠杆系数每股收益变动率/息税前利润变动率所以，每股收益变动率息税前利润变动率
31、财务杠杆系数30%2.4=72%14.根据资料计算的各项指标如下：（1）经济进货批量 )kg2031502（2）最佳进货次数5000/2000=2.5（次）（3）最佳进货周期360/2.5=144（天）北京达德培训: 成人高考大专大本 专升本（经管类、理工类、文史类） 人力资源管理师 电脑全科 会计取证 助理会计师 会计师 会计实操 会计继续教育 北京市财政局指定培训院校 专线：62911604 报名及上课地址：北京市清河中学 专线：62911604 62910828 师资雄厚 免费试听两周 老学 员及其介绍的新学员均享有优惠政策！9（4）经济进货批量的相关总成本 （ 元 ） 60123502
32、（5）经济进货批量平均占用的资金（2000/2 ）8=8000 （元）（6）每日平均需求量5000/360=13.89 （千克）再订货点413.89+50=105.56（千克）15.解：实际与计划的差额5760-6000=-240产量、消耗量和单价对于材料费用的影响分析如下：计划指标：200656000（元）第一次替代：240657200（元）第二次替代：240454800（元）第三次替代：240465760（元）据此测定各因素的影响结果：产量变动的影响：7200-6000=1200（元）单件材料消耗量的影响：4800-7200=-2400 （元）单价的影响：5760-4800=960（元）影
33、响合计数：1200+(-2400)+960=-24016.解：（1）息税前利润3200+300=3500（2）已获利息倍数3500/300=11.67（3）销售毛利16400-9200=7200销售毛利率7200/16400=44%（4）成本费用总额9200+600+1600+1400+300=13100成本费用利润率3200/13100=24.4%（5）总资产报酬率（3200+300）/(13000+15000)225%总资产周转率16400/（13000+15000）21.17（次）总资产周转期360/1.17=308（天）17.（1）项 目 用量标准 价格标准 单位标准成本直接材料 6
34、公斤 1.5 元/公斤 9直接人工 4 小时 4 元/小时 16变动制造费用 4 小时 6000/5004=3 元 /小时 12固定制造费用 4 小时 4000/5004=2 元 /小时 8单位标准成本 45（2）直接材料成本差异32501.6-400 61.5=1240（元）直接材料价格差异（1.6-1.5）3250=325 （元）直接材料用量差异（3250-440 6）1.5=915 （元）直接人工差异8820-440 44=1780（元）直接人工工资率差异（8820/2100-4）2100=420（元）直接人工效率差异（2100-440 4）41360（元）北京达德培训: 成人高考大专大
35、本 专升本（经管类、理工类、文史类） 人力资源管理师 电脑全科 会计取证 助理会计师 会计师 会计实操 会计继续教育 北京市财政局指定培训院校 专线：62911604 报名及上课地址：北京市清河中学 专线：62911604 62910828 师资雄厚 免费试听两周 老学 员及其介绍的新学员均享有优惠政策！10变动制造费用差异6480-440 431200（元）变动制造费用耗费差异（6480/2100-3）2100=180（元）变动制造费用效率差异（2100-440 4）31020（元）固定制造费用差异3900-440 42380（元）固定制造费用耗费差异3900-2000 2=100（元）固定制造费用产量差异（2000-2100 ）2=-200（元）固定制造费用效率差异（2100-440 4）2=680 （元）
