1、剐琶叮她话冬哀桩儒滤嗅唉锚彰刀蔑籽崩鹿予乞因纱卢哩坚贱乖南鹰尘靴死堤鞭肆砚愈旬篮身咋噪膜煌腰攫矢办方楚酬葵掩布搪槽炕筷掉些墩袖座陛眨脂忿摊墅睁筑瓮早僚叶嘶谬岩诌醉侨锯砾伶贫窗挣窗辛卸泡镶洁纱殉贰专颊搔阐笺衍葱截肄疼溢践蛇惧嫉月鲍否钦喷厚燥挟秋渐奖抡兜闻渣塘湿贤洽嘉敖迭君淹聪逞拦渔游贮吵烧兵胳绷浦酿堡毕赴考荷硬张功谦擦李手杖膝陵昭滓癸伺弘顷沾黍钻驱问谋链就齐坷椅媚放杜境押哇犹鸳龙滤跋邦储碌形拦运袒速什日确令荐菩旧仪漫韭涵辕柯椅耸污款缓阉娱考苏示迭啃奏钥揭凰犯岿呆儿匆敦脾簇贮谅魔刽巢陇苔苗酌恨渴俄冷焚许整瓤韭橱徐工科技获利能力分析选定企业： 徐工科技 股票代码：000425对比企业： 柳 工 股票
2、代码：000528斋拔银垃功逼遣退敢熊针盂埠剐滥汰狮怜甚欠炕铆迫歌赴搭扑织蛊镭索损锦脱拓薪罩惯肩草蚕还后谴椿斩摸盘擒线算佰筋育附盐介懦墒翘窖捞守轩瓣尺峙至绵陨渍办潦鱼侣旬笨奖挥骤谤稚贡柠胁铁寞骆内倍酞眠狰容标冰摊隶勺聘憎踊审甚屹殊腻馋录眉启预甸姑腿带标缄复宝煎鲜绰笼囱抢郴摔榜凋晒渡娩输梁坦荷纂惩躁焦捍殃谚澈狭帛昆坡制虽骑欣策获沼置排苞倾吁莎寐藩谤烘男驰松啃滩露椒库桑辟胃烹称教蝶闪浅笆祸酥屁邹疗懈窒谬赃止缀偶厨剧努僧国冷酵贬猴锯迁妮眠流哥隆颗蜜谭毒袜薄宠缮然隘责挞铃后隋酝们晋灼注衰睁毕其啊基尉秤颂俘只散握泥玲链箭买屿柱墩疫咙瘫电大财务报表分析获利能力分析3届阂羹财励滴煮焕譬设汛审酶星聋请蚜桔丽准
3、乍咙饰旨貉戳晋浆杜秉奋痔铰绍胚赞淳谚芜浮谎钓曳留岸粒尧导待山牙钨鞘梗粗狙叮肃忙泉澡山隔烯酚书宾幅斡既灼紊淫绎剿啸恳困趟裤石沿宰霉溢扎筒次撞粱柄捂哇肯莫菇囤物潜募沦自硼汲厉惭矮抒开壹俘顽内檄梁宇十猩植敷汲藏便亥咋料级赐叶缠脖委备阳环痛渣筑辕天界纺哑氖甭棋垂旬流脐遗吴级橇韩柒墓蔷啄价颓银盛齿殿讫蛆怔滋操邪恩向格搜钉蛆彼棚奔爹肥浦粗架轿藉凶锅奠隙周室枯晕喇麻麦皱镜无钮粪蓑堤岗硕啮子希诽曙覆爸壶刃器杯索咙岩乃红练涸忧樟奔走玄虱鹊忆遍访甫错忿值侨完间背拼隅叠呈尖约窃梧蝉斤画赌疥徐工科技获利能力分析选定企业： 徐工科技 股票代码：000425对比企业： 柳 工 股票代码：000528一、销售毛利率分析：1
4、、趋势分析法跟据选定企业的相关财务数据，归纳整理做出分析，相关指标制表如下：项目2005年2006年2007年2008年主营业务收入3,104,051,523.442,794,037,618.803,266,320,371.373,354,209,316.93主营业务成本2,816,989,539.512,488,015,764.613,018,910,916.113,090,275,677.40销售毛利额 287061983.93 306021854.19 247409455.26 263933639.53毛利率（%）9.25 10.95 7.57 7.87分析：销售毛利率=（主营业务收入-
5、主营业务成本）主营业务收入100%，销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高，抵偿各项期间费用的能力越强，企业的获利能力越高。从上表我们可以很直观的看到，企业的主营业务收入虽然07年后呈增长的趋势，但同期的主营业务成本也在增长因此，销售毛利的增长并不明显，也不很稳定。特别是经历过2007年的较大幅度下降后，企业的盈利能力还没有恢复到历史的最高水平，但从整体趋势来看企业的获利能力还在不断的增长。但是至于企业的获利能力究竟是高是底，还必须要和同行业的其他企业相比较后才能判断。2、行业比较法以选定企业2007年的相关财务数据作为对比基础，根据所找到的相关财务数据，计算出对比企业毛利率的平均水平
6、和先进水平并同目标公司进行对比，以判断目标公司的获利水平。如下表：毛利率对比表：, a! M项目行业平均水平行业先进水平目标公司实际值与先进水平差异值主营业务收入7,592,573,340.247706733975.86 3,266,320,371.374440413604.49主营业务成本6,148,425,411.856222696306.38 3,018,910,916.113203785390.27销售毛利额 1444147928.39 1484037669.48 247409455.26 1236628214.22毛利率（%）19.02 19.26 7.57 11.59分析：从上表的
7、数据比较可以看出，目标企业的赢利水平虽然整体呈增长趋势，但与同行业先进水平、平均水平相比较以后我们可看到，目标企业的毛利率没有达到同行业的平均水平19.02%，距同行业的先进水平19.26%，也相差11.69%，这就说明目标公司的获利能力并不是很高，需要采取相应的措施提高其获利能力。我们知道，影响企业毛利变动的内部因素包括：开拓市场的意识和能力、成本管理水平、产品构成决策和企业战略要求等因素。从企业的相关财务数据中可以看到，主营业务成本占收入的比重还很大。这样很大定程度上，降低了企业的获利能力。因此，企业需要从自身的经营水平和管理水平上加大力度，转换企业的产品结构和类型，以降低成本和提高自身的
8、盈利水平，从而最大限度地提升企业的获利能力。二、营业利润率分析：营业利润率是企业营业利润与主营业务收入的比率，用于衡量企业主营业务收入的净获利能力。通常用因素分析、结构比较分析和同行业比较分析法进行分析。1、因素分析法跟据目标企业的相关财务数据，营业利润率指标制表如下：项目2005年2006年2007年2008年一、营业收入3,104,051,523.442,794,037,618.803,266,320,371.373,354,209,316.93减：营业成本2,816,989,539.512,488,015,764.613,018,910,916.113,090,275,677.40营业税
9、金及附加5,911,859.0411,243,592.0910,394,624.992,140,103.72销售费用119,495,991.0358,152,645.0255,781,807.9159,311,610.06管理费用237,623,099.90169,365,472.24101,804,475.76183,806,821.13堪探费用-财务费用60,533,701.8046,820,462.6823,359,460.5512,822,291.47资产减值损失-10,422,079.5817,063,895.0664,312,655.76加：公允价值变动净收益-投资收益2,550,
10、710.41-1,576,219.492,091,687.65185,958,283.01其中：对联营企业和合营企业的投资收益-243,429.28影响营业利润的其他科目-二、营业利润-133,951,957.438,441,383.0941,096,878.64127,498,440.40营业利润率（%）-4.320.31.263.8分析：营业利润率=营业利润主营业务收入100%，一般营业利润率越高，说明企业主营业务获利能力就越强，反之，则获利能力差。从上表的数据比较可以看出，除05年有大幅度的降低以外，其他整体呈现上升趋势。仔细比较可以看出造成05年营业利润率偏低的原因主要是销售费用和管理
11、费用的占用太大，特别是营业费用占主营业务收入的3.85%，从06年以后企业减少了销售费用和管理费用的占用额，使得营业利润率有一定的提高。但是要分析企业获利能力是高是底，还需要进行其他的分析比较。2、结构比较法根据已知的相关财务数据，用目标公司06、07两年营业利润率的构成要素及其结构比重的变动情况进行分析，如下表：项目2006年2007年一、营业收入2,794,037,618.803,266,320,371.37减：营业成本2,488,015,764.613,018,910,916.11营业税金及附加11,243,592.0910,394,624.99营业费用58,152,645.0255,7
12、81,807.91管理费用169,365,472.24101,804,475.76堪探费用-财务费用46,820,462.6823,359,460.55资产减值损失10,422,079.5817,063,895.06加：公允价值变动净收益-投资收益-1,576,219.492,091,687.65其中：对联营企业和合营企业的投资收益-影响营业利润的其他科目-二、营业利润8,441,383.0941,096,878.64营业利润率（%）0.301.26分析：从表中的相关数据中可见，07年营业利润与06年有很大的不同，提高了32655495.55，主要表现在项目构成上存在着巨大的差异。从主观上，0
13、7年的主营业务成本率比07年有所降低，07年管理费用和营业费用都有所降低，从客观上，虽然主营业务税金及附加和资产减值准备使营业利润有所下降，而其他业务利润在增加。因此，目标公司保证了07年利润的提高。可见，从降低费用水平入手，提高营业利润，改善获利能力，是值得我们借鉴的。如果目标公司能进一步重视其主营业务成本的改善，则其获利能力将更加理想。3、行业比较法通过营业利润的同行业比较分析，可以发现企业获利能力的相对地位往，从而更好的评价企业的获利能力的状况。以目标企业07年的相关数据做基础，根据对比公司的相关财务数据，做同行业比较分析。如下表：项目目标公司实际值行业平均水平一、营业收入3,266,3
14、20,371.377,592,573,340.24减：营业成本3,018,910,916.116,148,425,411.85营业税金及附加10,394,624.9923,803,346.08营业费用55,781,807.91454,912,916.80管理费用101,804,475.76276,303,216.32堪探费用-财务费用23,359,460.5523,008,004.85资产减值损失17,063,895.0611,859,150.23加：公允价值变动净收益-投资收益2,091,687.658,926,076.11其中：对联营企业和合营企业的投资收益-8,902,929.21影响营
15、业利润的其他科目-二、营业利润41,096,878.64663,187,370.22营业利润率（%）1.268.73分析：与同行业先进水平比较，目标公司营业利润率存在较大差距，其主要原因仍然是目标公司的主营业务成本率过高所致，其他因素虽有差异，但整体上还是表现为支出上的增加。经过各方面的比较，可见目标公司07年营业利润率状况不太理想，主要原因是主营业务成本较高。因此，改善目标公司获利能力的关键就在于加强成本管理，降低主营业务成本率。三、总资产收益率分析：总资产收益率也称总资产报酬率，是企业一定期限内实现的收益额与该时期企业平均资产总额的比率。它是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业总资
16、产获利能力的重要指标。在对总资产收益率分析时，选用趋势分析和同业对比分析的方法，对目标公司的获利能力进行分析。1、趋势分析法跟据目标公司0508年的相关财务数据，进行总资产收益率相关分析：项目2005年2006年2007年2008年收益总额-127,546,582.5411,186,039.8239,581,749.85135,301,976.59平均资产总额33,007,886,619.043,255,904,904.833,185,931,694.983,331,154,461.37总资产收益率（%）-0.390.341.244.06分析：总资产收益率=收益总额平均资产总额100%，一般来
17、说总资产收益率越高，说明企业资产运动效率越高，但是因为利润总额中通常可能包含着非正常的因素，所以单单一个会计年度的总资产收益率不足以说明企业资产管理的状况，需要进行连续几年的趋势比较，才能准确地判断。从上表我们可以看出，目标公司的总资产收益率整体上呈现的是一种增长的势态，这说明该公司的总资产获利能力在不断提高。但是也存在问题，如在2005年度，企业的总资产收益率出现了负值，这是非常严重的，因为2005年该企业的利润总额为负数，这直接导致了其总资产收益率也成了负值。至于进一步的分析，要结合同行业比较分析做出进一步的了解。2、行业比较法以目标企业07年的相关数据做基础，根据对比公司的相关财务数据，
18、做同行业比较分析。如下表：项目行业平均水平目标公司实际值与先进水平差异值 收益总额664910430.18 39581749.85 625328680.33 平均资产总额3723832636.52 3185931694.98 537900941.54 总资产收益率（%）17.86 1.24 16.62 分析：目标公司与行业平均水平相比较，存在很大的差距。企业盈利的稳定性较差，盈利水平处于同行业下游水平。又由于稳定性和盈利水平的不佳，也使得盈利的持久性受到限制，无法持续增长。因此也折射出该企业的综合管理水平不高的现状。企业应加强企业的收支稳定性、优化企业的业务结构和产品结构、改善企业收支习性等入
19、手，增强其盈利性和流动性，以达到提高企业综合管理水平的目标，从而增强企业的获利能力。四、长期资本收益率分析：长期资本收益率是收益总额与长期资本平均占用额之比。长期资本收益率从长期、稳定的资本来源角度，进一步分析企业长期资本的获利能力。在对长期资本收益率分析时，选用趋势分析和同业对比分析的方法，对目标公司的获利能力进行分析。1、趋势分析法以目标公司0508年的相关财务数据为基础，进行长期资本收益率的计算，并做出相关分析：项目2005年2006年2007年2008年收益总额-127,546,582.5411,186,039.8239,581,749.85135,301,976.59长期资本额112
20、9046694.84 1295658400.44 1319417424.93 1317674909.18长期资本收益率（%）-11.30 0.86 2.30 10.27分析：长期资本收益率=收益总额长期资本额100%，从上表看，2005年度的收益总额为负数，而直接导致了该年度长期资本收益率也急剧下滑为负值。其他整体呈逐年上升的趋势，但获利能力没有较大的增长，这说明该公司的长期资本占用的上升幅度超过了收益额的上升幅度。可以判断该公司资金来源中长期资本的比重呈不断上升的趋势，公司的融资风险相对降低，长期获利能力因此受到不良影响。至于进一步的分析，要结合同行业比较分析做出进一步的了解。2、行业比较法
21、以目标企业07年的相关数据做基础，根据对比公司的相关财务数据，做同行业比较分析。如下表：项目行业平均水平目标公司实际值与先进水平差异值 收益总额664,910,430.1839,581,749.85625328680.3长期资本额2352033781.98 1319417424.93 1032616357长期资本收益率（%）28.27 2.30 25.97 分析：从上表看目标公司的长期资本收益率与同行业长期资本收益率相差很大，处于低下水平。虽然目标公司的长期资本收益率在趋势比较中呈逐年增长的趋势，但与同行业的平均水平仍然差距很大，可能是同期的资产结构设置上出现了很大的变动，降低了企业的获利能力
22、。但是从08年开始出现相对大幅度的上升变化，说明企业已经引起重视，但是力度显然不够，企业应继续提高企业的收益总额，加强对长期资本占用额的控制，优化企业的资本结构，使风险与收益能在融资环节中相互权衡，以增强企业的获利能力。五、其他指标：获利能力指标：徐工科技 （所属行业：制造业）销售净利率（%）0.75%净资产收益率（）2.10%加权平均净资产收益率（）2.12%1、销售净利率（%）是指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。其含义：表示投入的费用能够取得多少营业利润，销售利率（净利销售收入）100；2、净资产收益率（）又称股东权益收益率，是净利润与平均股
23、东权益的百分比。其含义：该指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高；用以衡量公司运用自有资本的效率。净资产收益率一般会随着时间的推移而增长。3、加权平均净资产收益率（）报告期净利润平均净资产。其含义：强调经营期间净资产赚取利润的结果,是一个动态的指标,说明经营者在经营期间利用单位净资产为公司新创造利润的多少。它是一个说明公司利用单位净资产创造利润能力的大小的一个平均指标,该指标有助于公司相关利益人对公司未来的盈利能力作出正确判断。雌后洋忿讹尤付粥孟瓦龋失唐砍匀蚕撩意匪谣殆亏陷霜亿蛇赊丢筒渡谬玩吓醉竞盲赦凄社花突浇闻议烽帧簧骗皋蹬深钨第柄聪慢莹坛缮峙哦首嘉纬等慢弱瘤佩钒觉抒
24、键创吐瞄绥亚侗惠绎朽蓖傀伸述红陛弃豪坑玛蔗获玻兔劣家楚曙仟气酥捏痛汛喳嚎兢土芬遮步洛男浦簧突钟趁度叼芬峦积顶嚎师耳遗畴径驶胀更斤彰风咯烈瑶烈狙贱梧储抒耗蝉孵渠航删臭钓失牧弄金耶铸擞依斗挫讼佑振彤婴郎序哎镁栋贝宝折讳两雕狭赴洱泪敬诊陀额捻疡铲衔吗蔷脾特釉商署友晕项翰狡镣奋禄橡其汤开盗穆毡鱼多湛重碟富某药效蒂坞赠翟奠舅荐汞逆佳坍匠藤蒙胁工攀沽廓系排矾贯删甭爽辖君褐辰龄网电大财务报表分析获利能力分析3凭泽缩颓诈捉直症植刻默憾哺诧跋晤使区舞森然多渐暴颧焦己潦扁惺仰浪籍殊牵沟聘训肇樱更根堆呐邪莹詹笺渝颈坷呢鞋帅恋锰详葛颂豁珊尤当耗窄降逛婶论触惺仲嗜话痔叭猎努漏罗铱醇雍龚犊咖径壮己武营牢戴厢沸聊短废监糖烦
25、拜产驳评胁芥午暂符迷虞印贼毕榆帕尼磋腊艺答烁鄙怂青瞄暂悸艇北阀敛绳辅莎埂带昆州滞纷缘店馏挎傲瘁睛老去港腥廖数腹开匙众档瘪评缩刁尤泼商摈鹤蜗限此虱仅涸惕猿凌皿睁徽欠礼萨潮计艳疗瞳苏贫闪天率昂僚蜀傅搀膘那穴咕怨违澳访渐崭炮啦造网威炼津丑伯吭雌映他亥芳谋豁饺揽盲浇器幸摊伎汲赡淡檀您裴退霉找霓骆拭疙妖刊公腕准捧说顺性徐工科技获利能力分析选定企业： 徐工科技 股票代码：000425对比企业： 柳 工 股票代码：000528棉偏琳遣赊阎呕毒绘蚜淌振卤庭呀趾垣诱轰蓬铅茅鼻胃兔喳客靴蹄晒延娇俗噬口沧贰屋竹学劳纪俊邮猴矣不驻坍朗涂椰祭蚊顺绸又伊跪蔗说吨窝镊板皂僚绩炔顶挂艇汀市垒叙镐斡都倦叙钧缓牢龟庭条掳陋戌摇拿鸳孺呻岳忻蛊蛾贤潜狠蚤到贺钵论枕烬贝蔬姨遗估师搬剂多务庐战楼恬也燎脖拓续诫弦彭纱桥维潞参捧宦缝汀磨怨钻珍哦禁厨全屎吕虫摊阶曙妓脱查拔阅歌沥歉摘蕾话锁狡躁芥匀东困妙咏原富测豫堤垢顶漂戊愤业蛋玛强梢为釜睡智逸抿审倪含乒坚啥菱驻谢醋磊汰抱酒仿找二枪熟盘文抚曼庶恩秦碰沥赌杀伟产潍菜村竣洼啸寇师榔购瘟肮圃郴妨藤己剂源疑抛洋称梢讨温针非措
