1、浅析欧债危机对我国外贸的影响及对策 【摘要】 欧债危机是一些欧元区国家链条断裂的危机断裂的危机，是这些国家在就国债到期时，发行新国债遇到了融资困难或新发利息大幅上升超出该国政府承受能力等问题，它标志着靠政府举债维持繁荣的经济发展模式走到了尽头。欧债危机得不到圆满解决，欧元区的经济将继续保持低迷，未来中国对欧贸易增速有可能会继续下滑。因此，为了保护我国欧元资产、加速中欧贸易合作并在债权保护、国富与民富等方面向欧洲汲取经验与教训，探讨新一轮欧债危机对中欧贸易的影响并且针对这些问题及时做出应对策略对我国具有深远的意义。 【关键词】 欧债危机；对外贸易；外汇缩水；扩大内需；稳固外需 一、欧债危机产生的
2、原因 （一）美国次贷危机后期的欧债危机 欧债危机起源于希腊巨额的财政赤字，之后欧盟成员国包括西班牙、葡萄牙、意大利、法国等相继爆发财政危机。 2007-2009 年开始于美国至今其影响并未完全消除的全球性的次贷危机（后衍发为金融危机），冲击和拖累着西欧国家，次贷危机与欧债危机的爆发、恶化是息息相关的。 从表面上看，次贷危机好像已经渐行渐远，实际上，次贷危机之后，各国政府只是把危机和各种风险转移到了政府的资 产负债表当中；政府要维护这种状况，就必须付出代价。因此，次贷危机后，就连原本是小政府的国家也开始向大政府转变，借助拯救经济的幌子，全球许多国家各种各样的庞大计划次第出台，大量货币从天而降，相
3、应地，也导致这些国家大量债务加身，未来国与国之间的博弈都将被一种神秘的力量所左右，那就是债务危机。次贷危机从几方面对欧洲造成了重创：首先是金融机构巨亏。欧洲是次贷危机的重灾区，许多银行蒙受了巨大损失，冰岛三大银行的负债总额甚至超过了冰岛国内生产总值的十二倍。随着债务期限的陆续临近，各大银行在债务市场上面临着转仓困难；其次 是去美国抄底被套，次贷危机爆发后，欧洲为了拯救美国，向美国大量 “ 输血 ” ，造成自己 “ 贫血 ” ，从而给欧洲经济发展造成了 “ 釜底抽薪 ” 般的重创。 （二）欧洲央行的缺陷和过失 欧洲央行在货币政策方面，可谓连连犯错。欧洲央行从 2001 年 5 月 10日开始下调
4、利率，到 2003年 6月，利率从 4.50%下调到 2%，直到 2005 年 12月 1 日，才开始调升利率，此后，每次都小幅提高 25 个基点。固定回购利率从一个极为轻松的水平慢吞吞地增长至仍然远低于中间利率的水平，恰好引发了更严重的金融和经济失衡。次贷危机后，欧洲央 行不仅没有及时降低利率，反而继续加息。 2010 年 5 月初，为了应对希腊危机，欧洲央行还推出了证券市场计划（ Securities Markets Program ， SMP），通过二级市场购买成员国国债，从而达到干预债市，推升其国债需求并降低收益的目的。 （三）宏观经济因素 美国著名经济史学家查尔斯 ?P?金德尔伯格说
5、：一个国家的经济最重要的就是要有生产性，这种生产性指的是创新，只有经济有了持续增长的源泉，才能实现经济的可持续发展。而欧债危机的根源，就是在于经济的可持续增长性下降，经济增长点缺乏 ，导致支撑高福利支出的基础动摇，以至于政府不得不大肆举债，从而导致债务快速累积，最终成为欧洲的难以承受之重，引发延续至今天的债务危机。美国次贷危机导致美国的经济衰退，失业率增长，欧洲国家持有的美国金融资产毋庸置疑的导致缩水 。这些都是引发欧债危机的重要原因。 二、欧债危机对中欧贸易的影响 （一）我国制造业面临巨大压力和挑战 受欧债危机影响，欧美需求减少。 2013 年 4 月，汇丰银行发布中国采购经理人指数（ PM
6、ITM），调查显示，中国服务业经营活动有所增长，但增速轻微，已放缓至 2011年 8月以来最低。新业务亦增速下降，为 20个月以来最低；新订单仅有小幅增长。在经营活动与新业务增长放缓的共同作用下，服务业用工收缩，为 2009年 1月以来首见。不过， 用工收缩率尚算轻微。与此同时，对于未来一年的经营前景， 业界的信心度降低。欧盟是中国出口的最大市场之一， 2012 年以来，我国主要传统出口市场环境趋于恶化，新兴市场情况保持良好。欧洲市场需求锐减，我国对欧盟出口下降 7%，降幅呈逐月扩大趋势。 （二）加剧了我国金融市场的动荡 欧洲主权债务危机对我国金融市场的影响首先是对大宗商品市 场的影响。由于我
7、国大宗商品期货市场基本与国际同步，因此在欧洲主权债券危机愈演愈烈、全球大宗商品市场剧烈波动的情况下，我国的大宗商品市场剧烈震荡，风险集聚。值得注意的是，全球大宗商品市场走势仍然存在极大的不确定性和风险性，对我国大宗商品市场的影响依然不可低估。因为欧洲主权债券危机愈演愈烈后，全球经济复苏的不确定性又增加了，各种矛盾都会上升。 （三）人民币升值 国际热钱流入增加 中国到底有多少热钱，有多少是真正的外国投资，还没有具体数据出来，但迹象表明，热钱在我国已经形成了一定的规模。可以从 人民银行外汇占款增加看到热钱在我国的规模。目前流入我国的热钱主要通过增资扩股、虚假贸易和地下钱庄等途径进入我国房地产以及资
8、本市场。大量热钱流入，影响了我国经济发展，使我国的宏观调控力度持续削弱，助长了内外投资资本势力，导致两极分化更加严重。国际热钱流入也加快了我国股票市场与国际金融一体化的节奏，而且提高了我国股票的运作效率和流动性，但国际热钱规模性撤离， 股票市场就容易大幅度下滑，更为严重的是可能发生崩盘的现象。 （四）对欧出口的民营企业出境更加艰难 我国受外部冲击最大的企业是从事加工贸 易出口的企业，这些企业完全依存来料或进料加工（外出口模式生存），当长单变短单或订单停续，这些企业便无以为继，不少民营的中小企业在 2010年到 2013年半停产或者停产甚至关门停业。欧债危机导致中国企业对欧出口环境逐渐恶化。欧盟
9、通过人为设置提高相应的标准，对我国食品、机电、纺品和服装以及玩具、鞋类等行业进行打击报复。近年来欧盟对中国提出的反倾销、碳关税、反补贴、知识产权纠纷等的增加导致中欧的摩擦加剧，最终使我国民营企业对欧出口环境恶化。中国对欧出口企业，面对国际汇率的动荡，出口的汇兑成本增加了许多，承担了国内劳 动力成本的上升，成本优势已经不易再现。为了与其他国家在欧市场上竞争，必须降低出口产品价格，导致压缩了企业的利润空间。 三、我国应对欧债危机的策略 （一）坚定不移的走国际货币多元化之路 欧债危机的爆发使人们对建立区域货币的理想开始有所怀疑。亚洲国家的不平衡性远远大于欧洲。在过去的 30 年，中国经济的飞速增长极
10、大提高了中国在世界经济中的影响力。在亚洲金融危机中，当其他亚洲国家货币纷纷贬值时，中国维持了人民币的稳定，因此被世界赞誉为负责人的大国，这标志着中国开始认识到中国经济政策的外部影响 力。无论我们如何看待中国的崛起，中国已经不再是全球金融活动的局外者了，这不仅因为中国已经成为世界第二大经济体和第二大贸易国，也同时因为中国是目前全球持有外汇储备最多的国家。货币国际化是一国综合经济实力发展到一定程度的结果。人民币国际化对于促进国民经济持续健康发展，推动中国在更大范围和更高层次上参与国际分工，具有十分重要的意义。随着国际分工的加深，我国与世界各国的贸易交往日益扩大。人民币国际化可以减少汇兑风险，与周边
11、国家建立更加稳定的经贸关系。人民币要在世界格局中占据一席之地，我国政府就必须从国际政治、外交、 国家经济、金融、货币建设及其竞争策略等层面来制定动态战略规划。从长远的视角来看，除了短期内的跨境贸易人民币结算、中期的境内离岸金融中心建设外，要让人民币真正走出国门，走出周边地区、走向世界，就必须让人民币成为一种新的国际储备货币。目前我国面临的艰巨任务就是在人民币国际化过程中管理好国际化给中国经济带来的风险，并充分利用国际化带来的好处。加强金融体系的建设，稳步开放人民币资本项目自由兑换，积极稳步推进人民币国际化，是我国走向世界的长期任务。一个强大的货币背后必须要有强大的和高效率的经济做后盾。当我国综
12、合国力足 以挑战美国与欧盟强势地位的时候，人民币就会成为世界各国储备货币之一，与少数几种国际货币共同居于货币金字塔的顶端，成为国际货币体系中举足轻重的一级。 （二）既要扩大内需更要稳固外需 受欧债危机的影响，我国外部需求急剧减少在客观上对扩大内需形成了巨大压力，为保持经济长期平稳较快的发展，我们必须把经济增长的基本立足点放大到扩大国内需求上。但是这并不意味着要忽视或者放弃外需，作为一个开放的经济体，我国经济已经融入了世界，内需和外需都是推动经济平稳较快发展的重要动力。扩大内需，稳定外需是当前积极财 政政策的着力点之一。要使财政宏观调控措施有效解决这一问题，首先必须全面认识内需和外需之间的关系。
13、一方面内需的快速增长为扩大外需奠定了坚实的基础。另一方面，外需可以直接带动国内消费、投资和政府开支的增加。因此，促进内需与外需协调发展，既不能单纯强调内需为主，也不能过分夸大外需作用。在当前，要想抵御欧债危机对我国经济的影响，关键是要发挥我国的比较优势，统筹好国际、国内两个大局，坚持扩大内需与稳定外需相结合，完善有利于内需和外需协调发展的体制机制，不断提升我国经济的抗风险能力。在处理内外需关系时还需注意：第一，努 力提高开放型经济条件下的宏观调控水平。第二，按照国际通行做法进一步完善对外经济政策体系，当前重点是实现出口零税率，参照其他国家做法，尽快完善出口信贷与信用保险体制和政策，完善加工贸易
14、监管，按照应对全球金融危机的客观需要，实施改革和完善人民币汇率形成机制，保证人民币实现有效汇率的稳定和大力推进贸易便利化，减少行政审批和不合理收费，降低交易和行政成本，优化公共服务。第三，正确处理外贸外资数量与质量、规模与结构的关系。第四，在外资政策上要继续为外商投资企业创造按国际惯例经营的良好环境，保持政策的连续性、稳定性和透 明度，以使我们在激烈的国际直接投资竞争中继续处于有利的位置，保持吸收外资的稳定发展势头。 （三）抓住国际并购的新机遇 在欧债危机的冲击下，全球经济及资本市场持续低迷，我国外贸在受到冲击的同时，我们也应该看到，一些欧洲企业也出现了经营不善及资金流动性困难的局面，这从而为
15、我国企业海外并购创造了较好的机会。 2011 年，随着西方国家债务危机的进一步蔓延，我国企业在全球跨国并购的舞台上充当着举足轻重的角色。尽管债务危机为我国企业带来了海外并购的机遇，但是在并购过程中，我国企业不要盲目出手，而要掌握 海外投资策略。 （四）及早应对 以防外汇储备面临双重风险 现如今，高额的外汇储备已经成为了一把双刃剑。一方面在欧债危机肆虐和全球经济衰退的背景下，高额外汇储备可以作为国际金融的调节器，可以为国家金融稳定和危机救助提供保障。但另一方面，在全球流动性泛滥的时候，储备的过快增长无疑也蕴藏着诸多风险。从长期看来，美元已渐显贬值趋势。如果我国长期持有巨额的美元储备，不能低估其贬
16、值的风险。因此我国外汇储备管理体制调整势在必行。欧债危机的蔓延导致了欧元兑美元大幅下跌，人民币兑欧元也出现了大幅升值。欧洲 主权债务危机的蔓延对人民币汇率改革的影响正在逐步凸显。欧债危机压力下，我们对于汇率问题的决策，是向左还是向右，这对我国外汇储备多元化将是一个不小的考验。研究表明，外商在我国的直接投资额和我国外汇储备额之间存在正相关关系，外商在我国的直接投资额每上升 0.67%，我国外汇储备则上升 1%。 如果由于储备过高的外汇，造成国内基础货币投放量剧增，埋下危机的隐患，显然是不符合最优外汇储备理论的。如今，中国的广义货币供应量余额截至 2012年 6月已经高达 92.5万亿元，位居世界
17、第一。加之政府给内资同等的待遇，既有利于化解外 汇储备持续夸大的风险，也有利于促使内资流向实体经济，使我国经济更健康的发展。 四、结语 综上所述，中国应该汲取次贷危机近乎自残般的深刻教训，把眼界放高一些、事业放宽一些，站在大棋局的高度观察、把握、规划大局。欧债危机并不可怕，可怕的是自身的无知和盲目。欧债危机带来风险，也带来机会。假如我国能够稳住自己的资本市场，并通过大幅减税等方式促使实体经济复苏，那么欧债危机将给中国带来在欧洲展开廉价收购的良机。 总而言之，在欧债危机中，带给中国的，不仅仅是令人憎恶的风险，还有宝贵的机会。我 国应该通过欧债危机反省自身，查找不足，纠正错误，走出自身局限，以大智
18、慧、大勇气迎接挑战，把握机会。 参考文献： The euro area crisis： A view from the north， Journal of Macroeconomics， 2013，（ 8） 张茉楠 .超宽松货币刺激已到极限 N.上海商报， 20120628 余永定 .欧洲主权债务危机的起源与演进 J.浙江金融， 2010（ 8） 谈璐 .试论欧债危机对我国的启示 J.中国外资， 2010（ 9） 唐风 .欧债危机加剧中国经济怎么办 M.北京：中国商业出版社， 2012：85 86 张幼文，等 .金融危机后的世界经济：重大主题与发展趋势 M.北京：人民出版社， 2011： 90 95 龚立恒，黄珏群 .欧债危机背景下中欧贸易摩擦动因分析 J.国际贸易，2012（ 10） 赖丽华，张占甫 .后危机时代国际热钱流入对我国的冲击及对策 J.法治与社会， 2013（ 11） 张志前 .欧债危机 M.北京：社会科学文献出版社， 2012， 4： 194 195 时寒冰 .欧债真相警示中国 M.北京：机械工业出版社， 2012.8： 9095
