1、2011 年 1-6 月钢铁及原材料市场动态要点 铁矿石价格高位震荡运行 煤焦价格运行稳定 废钢运行强势递增 海运市场低位震荡运行 国内钢材呈斜“N”型后趋于平稳 钢材社会库存由高转低，长材库存好于板材 国内日均粗钢产量持续高位 国内钢材出口快速增长，但增速放缓 国内粗钢表观消费持续增长 铁矿石市场运行特点分析 1、铁矿石价格高位震荡运行 2011 年上半年现货铁矿石价格呈现波动频率快，振幅小特点，印度矿最低时 170 美金/吨，最高时 198 美金/吨，价差 28 美金/吨，而 2008-2010 年振幅分别为 132 美金/吨、63美金/吨和 64 美金/吨。其原因是钢铁企业不能长期承受高
2、价矿，但钢铁生产旺盛，铁矿石刚性需求存在，使矿价下跌空间有限，而全行业利润率底下，处于亏损边缘，紧缩政策下资金面紧张，钢铁企业对原材料价格上涨较为敏感，多采取少量多次的采购策略，铁矿石现货价格往往刚开始一轮上涨，行情即告终结。7 月 21 日，印度 63.5%矿远期报价为 182美元/吨，较上月底上涨约 5 美元/吨。 近期铁矿石库存波动幅度较小。钢厂按需采购，步伐较稳，没有对铁矿石市场形成冲击。国外矿山为控制矿价，发货量适当降低，港口库存未出现明显波动。7 月 15 日港口库存量为 9404 万吨，属于历史高位。从库存结构来看，澳洲矿、巴西矿以及印度矿库存比例稳定。预计后期钢厂会适当加大采购
3、力度，库存有可能小幅回落，但是总体对矿石市场影响不大。 虽然目前钢市处于传统淡季，但是钢材产量仍居高不下，对铁矿石需求限制了矿价的下跌空间。钢材市场观望情绪延伸至铁矿石市场，短期内矿石涨跌幅度有限，后期随着钢材市场的回暖或有走强可能。 2、煤焦市场运行稳定 2011 年 1 月份，受钢材市场的大幅上涨影响，焦煤价格出现 100-150 元/吨的涨幅；3月末，受动力煤需求影响，运输方面力保电煤，焦煤运输受阻，局部地区价格小幅下调；5 月初，华东地区焦煤市场弱势明显，降价幅度在 120-150 元/吨之间，市场整体呈现下滑趋势；进入 6 月份，受原煤价格上涨，山东地区焦煤市场回暖，两次价格小幅上涨
4、充分体现市场优势；山西地区焦煤受运输紧张影响，成交不佳，市场价格呈现暗降局面。煤焦价格小幅走弱的主要原因是钢厂采购节奏放缓，煤矿和焦化厂库存上升，进而适当降价销售。但是钢材市场跌势趋于放缓，钢厂高产量高消耗的情况下有补库存需求，预计后市煤焦价格跌幅有限，暂时平稳运行概率较大。 3、废钢运行强势递增 1-2 月废钢价格累计上涨 290 元。3 月市场受钢厂废钢库存补充到位，前期价格上涨等因素影响，废钢价稳中下调 60 元，4 月后随着传统钢材旺季来临，钢材需求释放，库存下降，价格稳步上升，年初到 6 月底累计上涨 370 元。预计后市钢坯和生铁价格小幅走强，而废钢仍有可能小涨。 4、海运市场低位
5、震荡运行 今年上半年先后经历了澳洲洪灾和日本地震灾害，对航运市场走势造成不利影响。供给方出货困难，需求方暂停大量进口，货盘增量有限，加之不断增加的运力，海运市场供大于求，航运市场继续处于震荡下跌走势。6 月 30 日，波罗的海干散货运价（BDI）指数收于 1413 点，较 1 月 4 日跌幅 16.54%。 由于印度政府 4 月起对铁矿石征收 20%出口关税，4 月初 63.5%的印度矿 CFR 价格指数一路上涨至 184 美元/吨，高企的矿价打击了市场积极性。进入 5 月，中国的限电减产又抵消部分因电力供应紧张、动力煤进口增加的局势，对稳定海运价格起到一定作用。6 月，海运市场总体呈震荡态势
6、，除了好望角型船运费小幅上升外，其它船型运费走弱，拖累BDI 整体小幅下滑。预计后市海运费仍是低位徘徊。 5、国内钢材呈斜“N”型后趋于平稳 2011 年 1-5 月份，钢价呈现“N”型走势。2 月中旬出现高点，主要原因是市场延续了2010 年下半年钢价震荡上行的运行态势，但在市场有价无量的情况下，价格出现回落；3月中旬出现低点，以后随着需求的不断好转，市场价格再度震荡上行，而到 5 月中旬又随着需求减弱，市场再度震荡走弱，长材和板材出现了“长强板弱”的短期分化行情，一直持续到 6 月份中旬。7 月份，钢材市场整体呈震荡上行态势，建材涨幅大于板材。 6 月份 Myspic 综合指数 173.8
7、 点，环比下降 1.92%，同比上涨 16.8%；长材指数197.9，环比下降 1.64%，同比上涨 24.08%；扁平材材指数 150.6，环比下降 2.21%，同比上涨 10.57%。 6、钢材社会库存由高转低，长材去库存好于板材 1-6 月，由于今年产量一直处于高位，整个社会库存从年初到 3 月初一直处于快速增长的态势，3 月过后有价无市，市场价格开始下跌，随着建材市场的带动开始了去库存的行情。去库存化情况长材好于板材，主要由于上半年固定资产投资、房地产开发投资稳定快速增长，支撑了建筑钢材的需求，拉动了建材库存的消耗；而板材需求弱势难改，板材短期以反弹为主，很难走出较好的上涨行情，因此社
8、会库存也会时有增加。从 MYSTEEL 统计数据来看，截至 7 月 15 日，全国热轧社会库存 418 万吨，环比下降 2.5%，同比下降11.8%；冷轧社会 164 万吨，环比下降 2.5%，同比增长 11.3%；中板社会 150 万吨，环比下降 2%，同比增长 5.6%；螺纹社会 532 万吨，环比下降 3.2%，同比下降 12%；线材 119 万吨，环比下降 7%，同比下降 23%。 7、国内日均粗钢产量持续高位 上半年累计粗钢产量 35054 万吨，同比增长 9.6%。其中 6 月份，产量 5993 万吨，同比增长 11.9%。今年 1 月份以来，国内钢厂日均粗钢产量保持在 190 万
9、吨以上的高位，其中 6 月份达到 199.77 万吨，创历史新高。主要原因，一是海外需求回暖拉动钢材出口大幅回升；二是国内需求较为旺盛。当前国内钢铁产量仍然维持在高位，市场钢材供给压力仍然较大。 8、钢材出口快速增长，但增速放缓 今年上半年我国累计出口钢材 2433 万吨，同比增长 3.2%；累计进口钢材 33425 万吨，同比增长 8.1%。6 月份，我国钢材进出口双双回落，6 月份出口钢材 429 万吨，较 5 月份减少 47 万吨，同比下降 24%；6 月份进口钢材 120 万吨，较 5 月份减少 8 万吨，同比下降18.4%。国际钢材市场延续疲软态势，并且后期欧洲地区将逐步进入夏休时期
10、，海外需求仍将维持低迷格局，对我国钢材出口尤为不利，预计后期我国钢材出口将保持回落态势。预计今年钢材净出口 2800 万吨左右，小幅超过去年。 9、国内粗钢表观消费持续增长 上半年国内钢铁产量不断创出新高，但由于国内钢材出口不断扩大，上半年我国钢材消费量整体维持高位态势。1-6 月份，我国消费粗钢 3.83 亿吨，同比增长 0.2%，6 月份当月粗钢表观消费量 5668 万吨，同比增长 14.89%，涨幅明显，产量 5993 万吨，同比增长11.46%。但由于国际钢材市场持续疲软，6 月份钢价保持震荡下行态势，钢材出口一再回落。同时，国内板材需求低迷导致 6 月钢材进口也呈小幅回落态势。从钢材
11、社会库存来看，6 月份建材整体呈下降态势，板材个别品种有所上升。进入 7 月份，梅雨季节之后工程开工率有所增加，建材社会库存持续减少，同时保障房将在后期集中开工，由此预计后期粗钢表观消费量仍将继续正增长。 10、铁矿石市场运行特点分析 一是国产矿产量递增，替代部分进口矿。今年上半年，我国国产矿产量达到 5.75 亿吨，同比增长 22%，其中二季度产量 3.26 万吨，环比一季度增长 30.8%，国产铁矿石增速维持高位。6 月份，国产矿产量 1.24 亿吨，同比增长 27.3%，环比增长 21.0%，创单月历史新高。相对于高速增长的国内矿产量，以及居高不下的进口矿价格，进口矿数量明显减少。据海关
12、数据，1-6 月累计进口铁矿石 3.34 亿吨，同比增长 8.1%；6 月份我国铁矿石单月进口量 5109 万吨，同比增长 8.03%，但是环比减少 4.15%。 二是进口矿结构持续变化，进口渠道多元化。2011 年 1-6 月从巴西进口增长 15.1%，超过进口总量 8%的增速；从印度进口下降 23.2%，占进口总量的比重下降到 14.9%，2005年比重高达 25%，是最近 13 年以来的最低水平。目前印度出口关税达到 20%，为历史最高水平，再加上印度铁路、港口等基础设施陈旧，影响了铁矿石运输和出口。我从澳大利亚、巴西、印度、南非以外的国家和地区进口铁矿石 6453 万吨，同比增长 53
13、.6%，占进口总量的 19.3%，2010 年仅为 13.6%， 三是铁矿石价格高涨对企业的影响不一。2011 年上半年，我国进口铁矿石均价为每吨160.9 美元，同比上涨 42.5%。除印度矿，进口平均价格超过 2008 年金融危机前的水平。如果剔除海运费，离岸价格更是明显超过以前水平。高企的铁矿石价格对钢铁企业影响不一，以生产建材为主的中小民营企业效益丰厚，在谋求扩产；以生产板材为主的国有企业则利润微薄或亏损，但又不能减产，产能的增长进一步推高矿价，导致矿价易涨难跌。 三季度澳矿季度定价略微下调，62%品位的粉矿定价 168.85 美金/吨，环比下降 3 美金左右，巴西矿也是略微下降。由于下游增速的减缓和矿价仍处历史较高位置，预计下半年印矿 63.5%CFR 价格将在 165-190 美元/吨区间运行的可能性较大。
