1、中国企业进行海外资源开发的模式和存在的风险分析 前言 下载 进入二十一世纪以来 ,我国已成为世界铜、铅、锌、铝等主要有色金属的第一生产大国和第一消费大国。 然而 ,我国有色金属资源严重短缺。按照 2008年矿山实际产量测算 ,铜、铅、锌三种金属储量保有年限分别为 16年、 6.5年、 7.7年。我国铜、铅、锌矿产品自产能力不足 ,每年都大量进口。 2008 年 ,我国进口铜精矿 519 万吨 ,同比增长 14.74%;铅精矿 145 万吨 ,同比增长 14.2%;锌精矿 239 万吨 ,同比增长 10.7%。 资源短缺已经成为制约中国经济可持续发展的最大障碍。预计 ,到 2020年 ,国内对主
2、要有色金属的需求将是 2007年的 2 3倍。除了煤炭外 ,届时包括石油在内 ,我国矿产品的对外依存程度都在 50%以上。 因此 ,中国资源战略的出路在境外 ,“ 走出去 ” 是将来很长一段时间内 ,我们无法回避的资源战略选择方向。 本文旨在对中国企业海外开发资源模式和存在风险的进行浅显的分析 ,望能起到抛砖引玉的作用。 一、中国企业在海外开发资源的模式 中国企业在进行海外资源开发的时候多选用以下几种开发运营模式 : 1、 合资、并购、重组 最早的铁矿投资项目 -首钢秘鲁铁矿 1992 年 12 月 ,中国首钢总公司通过投标方式 ,以 1.18 亿美元并且承担4200 万美元债务 的条件 ,收
3、购了这家濒临倒闭的秘鲁国营企业 ,作为其原料生产基地。目前 ,首钢秘铁拥有 1702 名职工 ,可年产 700 多万铁精矿粉。 最早的铜矿投资项目 -中色赞比亚谦比西铜矿 1998 年 6 月中色与赞方签订合资合作协议 ,国家出资 1900 万美元、中色出资 100万美元 ,收购了赞比亚谦比西铜矿 85%的权益。同年 9月 28日 ,中色非洲矿业有限公司正式接管谦比希铜矿。项目于 2000年 7月 28日开工 ,2002年 7 月 28 日试车投产。设计规模 :日采矿石 6500 吨 ,年采矿石 214.5 万吨 ,选厂日处理矿石 6500吨 ,年产 铜精矿 117718吨。 (目前的实际生产
4、规模大约是设计规模的一半 )。 2、 租赁生产 巴基斯坦山达克铜矿。该项目批准于 1989 年 ,1990 年由中国冶金建设集团公司通过卖方信贷、以 EPC 方式开始承建 ,1995 年建成。项目投产后由于流动资金短缺等原因停产。 2001 年初中冶以租赁经营试生产的方式取得了该矿的经营权 ,租赁经营期 10 年 ,2013 年底到期。 2008 年该矿粗铜产品完成 1.79 万吨。 3、 安哥拉模式 中石化购买安哥拉的石油 ,中石化将购油款项汇入安哥拉财政部在中 国进出口银行开立的托管账户 ,中石化获得了产地石油的直接供给 ,而无需到国际市场购买二手石油 ;中国公司向安哥拉出口商品或者是到安
5、哥拉承包工程 ,由中国进出口银行提供出口买方信贷予以支持 ,解决安哥拉缺乏建设资金的问题 ;安哥拉就中国进出口银行提供的出口买方信贷 ,向中国进出口银行提供主权担保 ,并以安哥拉财政部在托管账户的资金作为偿还贷款的保证措施。 贷款换取石油 ,用资源来锁定风险。 中国将分别向俄罗斯石油公司和俄罗斯石油运输公司提供 150 亿美元和100 亿美元的贷款 ;作为交换 ,俄罗斯则在 20 年的期 限中 ,向中国出口 3 亿吨原油 ,并放行俄罗斯通往我国的石油运输管道。 项目换资源 ,刚果 (金 )“ 资源财政化 ,支持基础设施一揽子合作模式 ”中方企业集团为矿业项目和基础设施项目建设提供资金。中方企业
6、集团逐步为刚方建设大型和紧急国家基础设施建设项目 ,总额不超过 30 亿美元 ,基础设施建设项目的投资用矿业合资公司的利润收益偿还。 4、 BOT 模式 按约定规模投资建设 -按约定期限生产经营 -到期移交 二、不同模式的选择 纵观世界经济发展的历程 ,废除殖民文化以后的世界经济形态 ,尤其是人类步入经济一体化、市场全球化以来 ,经贸合作的模式概括起来大致有以下三种 : 资本注入模式 货币贸易模式 易货交易模式 有这么多的模式可供选择 ,那么可能有人要问 :哪种模式最好 ? 我认为 :没有最好 ,只有最适合。因为只有适合当地国情、民情 ,适合项目投融资结构和运营模式的资源运作模式才是最好的模式
7、。项目千差万别 ,只有最利于占有资源并适于开发的模式才是最好的模式。 在不同的条件下 ,我们选择不同模式的原则应当是 :对交易双方都有利(双赢 )的模 式就是最好的模式。也就是 :己所不欲勿施于人。 三、从事海外资源开发企业的行为准则 中国企业 ,在进行海外资源开发、占有海外资源的同时 ,也要考虑企业的长治久安国家的长远战略 ,因此我们的企业必须要遵循如下几个资源运作开发过程中的行为准则 : 1、国家战略意识 :企业走出国门时必须具备国家战略意识 ,并将国家战略意识化身为自己在海外投资经营的行为准则。国家利益高于一切。 2、本地化意识 :要熟悉当地的法律法规、民风民俗 ,遵纪守法 ,尊重当地社
8、会文化。 3.、社会责任意识 :在 考虑投资人的利益或企业本身的利益的同时 ,还应适当考虑与企业行为有密切关系的其他利益群体及社会的利益 ,承担对员工、对消费者、对社区和环境的社会责任。 四、海外资源开发的风险 在讨论海外资源开发所带来机会的同时 ,我们也必须认识到海外资源开发风险。 国别风险 过去我们称之为政治风险 ,不够准确 ,也有冷战和意识形态的味道 ,还是叫国别风险比较好。 国别风险是指 :我们拟投资的项目所在国的制度是否健全、国家是否稳定、政府是否强势等。 2006 年 ,委内瑞拉政府宣布 ,把外资控股或独资的石油等能源类企业收归国有 ,外资方不能控股。这使得在委内瑞拉投资石油等能源
9、项目的外国公司损失巨大 ;俄罗斯 2006 年年底出台了整顿批发零售市场经济秩序 ,规范外来移民就业的有关法规 ,由于这项政策的出台 ,将有 10 万华商受到损失。 资源风险 资源风险是指 :我们拟投资的项目资源是否可靠、勘探程度如何等。 风险勘探 :这是一项极具挑战性的事业 ,中国在这个领域还刚刚起步。世界上比较成熟的国家有 :美国、加拿大、澳大利亚、南非等 ,比较著名有 :艾芬豪、英美公司等 ,比较成功的项目有 :蒙古敖云淘勒盖等。 经营风险 经营风险是指 :我们拟投资的项目所在国的经营环境是否良好 ,会计和税收制度、外汇管制、劳工法、保险等。 巴布亚新几内亚不干维尔露采铜矿在生产 17
10、年后 ,因当地民族独立运动和内战于 1998 年关闭 ,至今未能恢复生产。 首钢在收购秘鲁马尔科纳铁矿时 ,承诺在 3 年内每年再投入 5000 万美元用于矿山发展 ,矿山运营后 ,首钢也投入了一定资金 ,但秘鲁方面却认为中方失约 ,未履行承诺 ,表示要收回马尔科纳铁矿。原因是秘鲁所指每年投入5000 万美元必须是从秘鲁境外投入 ,若是用企业盈利再投资必须先汇出秘鲁 ,然后再由境外汇人才算有效。资源国为何制定如此繁琐程序 ?原因并不复杂 :外汇由秘鲁汇出 ,秘鲁政府可以获得红利税。首钢当时未注意这个投资环境细节 ,后来的风险损失就无法规避。 世界上许多国家 ,尤其是南美 ,工会的势力特别强大
11、,每年都要谈判工人工资、福利 ,谈不成就罢工 ;还有些国家 ,教会的势力特别大 ;有些国家部族、酋长、土地所有人 (巴新瑞木红土矿 )的势力特别大 ,这些都是需要认真考虑的经营风险。 技术风险 技术风险是指 :资源类项目所涉及到的技术、装备在项目所 在国是否适用。项目拟采用的技术路线有多大把握。 外部风险 外部风险是指 :项目的外部建设条件是否具备 ,供水、供电、道路、通讯等基础设施的条件是否具备。 环境风险 环境风险是指 :资源类项目的开发给周边环境带来的危害。 汇率风险 汇率风险是指因汇率变化给企业造成的风险。汇率时时刻刻都在变化 ,随着我国汇率制度的改革 ,汇率风险已成为 “ 走出去 ”
12、 的企业时刻关注的问题。 19901993 年期间 ,在俄罗斯经营的企业 ,起初经济效益很好 ,企业在当地银行有大额 本国货币存款。但随着卢布贬值 ,从 1 美元兑换 1 卢布跌到 1美元兑换 1000 多卢布 ,本来获利的企业变成了严重亏损 ,有的甚至血本无归 ;1997 年东南亚金融危机期间 ,我国在泰国、韩国投资的企业也因汇率变化损失严重。在 海外投资或承包工程的企业都会面临汇率变化的风险 ,随着人民币汇率机制的改革 ,汇率风险更加凸显。 五、结语 :选取合理的开发模式 ,规避开发风险 , 有效的服务于国家资源战略 近五年以来 ,随着中国的经济快速增长、综合国力增强、许多企业资本实力大幅
13、提高 ,扩张意识膨胀 ,加之全球对资源类 产品的刚性需求加大 ,资源类项目的投资收益率 (IRR)明显高于其它大多数产业。因此 ,有很多非资源类企业纷纷转向资源性项目投资。最明显的是 :做房地产的老板们要投资矿业啦 ! 但是我们要清醒的认识到 ,资源开发不是简单的挖矿。资源开发是资本密集、知识密集、劳动力密集的产业。相比房地产业 ,矿业的资本更加密集 ,尤其是技术、知识更加密集 ,而劳动力却没有房地产等其他现行的热门行业密集。 因此 ,我们在进行海外投资开发境外资源的时候要清醒的认识到 :海外投资是一项复杂的跨国经营活动 ,不仅要求经营者通晓国际投资、 金融、贸易等必要的专业知识 ,熟悉国际惯例环境和国际市场 ,还要求对东道国的历史、文化背景、政治环境、法律制度、经济情况有一定的了解 ,并具备较强的管理技能。必须根据这些现实的情况选取合理的开发模式 ,规避开发风险 ,而最终有效的服务于国家的资源战略。 (责任编辑 :罗亦成 )
