1、基于投资调节的输配电价管制模型研究 摘要：本文在对比主要输配电价管制模型的基础上，针对我国现行输配电价管制政策缺乏电网建设投资激励与约束 “ 双向调节 ” 的现状，建议加入 “ 投资调节因子 ” ，并以 “ 收益满足投资比率 ” 作为评判标准，构建新模型，对我国输配电价管制政策制定具有一定的参考借鉴作用。 下载 关键词：输配电价；价格管制；投资调节；运筹决策 中图分类号： F202 文献识别码： A 文章编号： 1001-828X（ 2016）021-000-03 引言 输配电价管制理论发端于上世纪 70 年代，以美国经济学家 George J. Stigler（ 1971）发表经济管制论为标
2、志，当时，投资回报率管制（ rate-of-return regulation）已广泛应用于美国的一些州。 80 年代以后，“ 管制放松 ” 成为主流，价格上限管制（ price cap regulation）、收入上限管制（ revenue cap regulation）等 激励性管制应运而生。 90 年代以后，为克服管制中信息不对称和效率激励不强等问题，标尺竞争管制（ yardstick completion regulation） 被引入输配电价管制。 一、输配电价管制的主要理论模型 1.投资回报率管制（ rate-of-return regulation） 投资回报率管制是指管制机构在
3、核定输配电企业运行成本的基础上，给输配电企业的资本投入规定一个相对公正的资本回报率，控制其总收入从而达到间接控制输配电价目的。其模型表达为： R（ P， Q） =D+O+T+（ RBr ） （ 1-1） 式中， R为输配电收入； P为输配电价； Q为输配电量； D为资产折旧； O为运行维护费用； T 为税金； RB 为回报率基数； r 为投资回报率。 投资回报率管制下，企业可通过加大投资增加收入，适用于电网快速发展阶段，但这种管制模型的过度投资 A-J效应（ Harvey Averc and Leland L. Johnson， 1962）、低效率甚至非效率（ Harvey Leibenste
4、in， 1966）、寻租行为（ Anne O Krueger， 1974）以及管制滞后（植草益 ， 1992）等缺点使其受到管制经济学理论界的质疑。 2.价格上限管制（ price cap regulation） 伴随 “ 放松管制 ” 的理论进展，如英国电信的价格上限管制理论（ Stephen Littlechild， 1983） 等激励性理论模型被引入输配电价管制。管制机构根据本周期的输配电价实际基数，考虑零售物价变动因素，规定一个企业必须达到的效率目标 “RPI -X” ，计算出下一周期的最高输配电价。考虑不可预计因素，设定允许通过一定程序确认（如听证）的价格调节范围，达到合理控制输配电
5、价又激励企 业提高效率的目的。其模型表达为： Pt+1=Pt（ 1+RPI-X） Z （ 1-2） 式中， Pt+1为下一监管周期的输配电价上限； Pt为本监管周期的实际的输配电价； RPI 为零售物价变动指数（一般参照通货膨胀率）； X 为管制核定的效率因子； Z 为调节因子。 3.收入上限管制（ revenue cap regulation） 收入上限管制指管制机构核定企业的成本费用与资产收益作为监管周期前一年的收入基数，考虑零售物价变动因素，对企业规定一个必须达到的效率目标 “RPI -X” ，计算出 下一周期的收入上限。考虑不可预计因素，设定一个收入调节范围，达到控制输配电价和激励企业
6、提高效率的目的。其模型表达为： （ 1-3） 式中， MARt+1为下一管制周期年度最大输配电收入； MAR0为监管周期前一初始年度输配电收入； RPI 为零售物价变动指数（一般参照通货膨胀率）； X为管制核定的效率因子； Z为调节因子。 D为年度资产折旧； O为年度运行维护费用； T 为年度税金； Wd 为年度资产净值； r 为投资收益率； 4.标尺竞争管制（ yardstick completion regulation） 为减少管制机构对成本信息的依赖，防止参与竞争的受管制企业虚报成本得利，标尺竞争理论模型（ Andriel Sheifer， 1985） 被引入输配电价管制，管制机构以被
7、管制的所有企业的成本加权平均数作为定价参数。其表达式为： （ 1-4） 式中： Pi 为给输配电企业 i 规定的标尺输配电价； k为输配电企业 i自身单位成本所占权重（ 0k0 表示投资激励补偿； 0 ，令 Rp/i=14%，倒推出 的取值； （ 2） Rp/i26%，受管制企业权益资产收益与折旧留存明显超过供区电网建设投 资需求，取 0 ，令 Rp/i=26%，倒推出 的取值； （ 3） 14%Rp/i26% ，受管制电网企业投资能力与供区电网建设投资需求基本匹配，取 =0 。 以往关于输配电价管制投资激励的研究文献，如赵会茹等（ 2003）、曾鸣等（ 2007）、刘小丽等（ 2007）、张
8、永娜等（ 2007）、王成文等（ 2008）、张慧峰等（ 2009）、范斌等（ 2011）等，在建立模型时大多以企业的总收入作为激励基数，通过电力消费弹性系数所求出的投资需求来决定是否进行投资激励，而且对投资激励因子 的具体取值缺乏量化标 准。本文认为：我国现有管制政策中，折旧、运行维护费、税金等是据实核定和开支，与企业新增投资需求之间关系不大。权益资产的收益才是用于新增投资和设备更新的，因而投资调节应以权益资产收益作为基数。选择补偿还是扣减以及如何取值应以 Rp/i 作为判断标准。这更符合电网投资的实际，也更有利于投资调节值的量化。 2.新模型算例论证 现以某省电网 2012-2015 年数
9、据为例（见表 3-1），论证新模型可行性。模型验算基准日定为 2012 年底，首个监管周期为 2013-2015 年。 式（ 2-2）中的 Re 按 2012 年时的五年期国债利率 5.32%上浮 1 个百分点取值为 6.32%， Rd 则以 2012 年五年贷款利率 6.55%上浮 1 个百分点即 7.55%，这两个参数可算作已知项，无需求值。 现根据表 3-1 的数据，求 Rp/i 值。 首先，计算监管周期预计的权益资产净收益总额： 2013 年的权益资产净收益 =2012 年的有效资产 （ 1-2008 至 2012 年平均资产负债率） 权益资产收益率 （ 1-利润上缴比例） =894.
10、4 （ 1-76.93%）6.32% （ 1-15%） =11.08 亿元； 2014 年的权益资产净收益 =2012 年的有效资产 （ 1-2008 至 2012 年平均资产负债率） +2013 年新增自有资本投资 权益资产收益率 （ 1-利润上缴比例） =894.4 （ 1-76.93%） +9825%6.32% （ 1-15%） =12.40亿元； 同理，可算出 2015 年的权益资产净收益 13.51 亿元。 2013-2015 年监管周期预计权益资产净收益总额为 36.99 亿元。 其次，计算监管周期预计的权益资产折旧总额（定价折旧率的取值参照已试点的深圳电网综合折旧率，约为 6%）
11、： 2012 年权益资产折旧 =2012 年的权益资产 定价折旧率=203.536%=12.21 亿元。 2013 年权益资产预计折旧 =（ 2012 年的权益资产 +2013 年预计新增权益资产 -2012 年权益资产折旧） 定价折旧率 =（ 203.53+10225% -12.21）6%=13.01 亿元； 同理，可算出 2014年、 2015年权益资产预计折旧分别为 14.18 亿元和 15.91 亿元。 2013-2015 年监管周期预计的权益资产折旧总额为 43.09 亿元。 然后计算 Rp/i 的值： 该企业 2013-2015 年周期内预计的为 22.56%，位于 14%， 26
12、%区间内，说明该企业 2013-2015年周期内通过获得权益资产收益和折旧留存基本满足规划投资的自有资本金需求，高于国务院所规定 20%的自有资本金比例，投资能力与其供区电网建设投资需求基本匹配，根据 3.1 节结论，式（ 2-2）中投资调节因子 取值应为 =0 。从实际情况看，该企业 2013-2015 年的实际投资为 344.22亿元，与计划投资 355亿元的误差率仅为 3.04%（在 30%内）。在连续高投入的情况下也能持续盈利，资产负债率也 稳步下降近两个百分点，说明根据本文新模型，不激励补偿也不约束扣减切实可行。 四、结论 我国输配电价管制政策还处在试点探索阶段，本文提出基于投资调节
13、的输配电价管制新模型，表达式为： PR=D+O+EARe （ 1-Rd/a） +RdRd/a （ 1+ ） +T 式中投资调节因子 值取决于收益满足投资比率，其表达式为： 经过算例验证，该模型加入参数投资调节因子 ，符合输配电价监管实际，对电网投资具有双向调节作用，可有效防止投资不足和过度投资 A-J效应。受专业水 平的限制，本文提出 “ 收益满足投资比率 ” 能否真正用于输配电价管制时的投资双向调节，还需要更多的实际案例来加以论证。 参考文献： George J. Stig of Economics and Management Science， 1971， 2（ 2）：3-21. Aver
14、ch H.， Johnson L. Behavior of the Firm under Regulatory ConstraintLeibenstein H. Allocative Efficiency vs. “X-Efficiency“ 4Anne O Krueican Economic Review， 1974， 64（ 3）： 291-303. 植草益 .微观规制经济学 M.朱绍文 .北京：中国发展出版社， 1992：149. Littlechild S. Regulation of British Telecommunications Profitability of Yardst
15、ick Competition赵会茹，乞建勋，曾鸣，等 .输配电价格管制模型研究 J.中国电机工程学报， 2003， 23（ 10）： 89-93. 曾鸣，王鹤，张婷，等 .输配电价格监管模型的改进研究 J.工业技术经济， 2007， 6： 102： 105. 刘小丽，何永秀，张立辉 .基于我国国情和电网发展现状的输配电价格管制模型研究 J.华东电力， 2007， 35（ 3）： 6-9. 张永娜，何永秀，张立辉 .输配电价管制中激励模型的构建 J.华东电力， 2007， 35（ 3）： 6-9. 王成文，王绵斌，谭忠富等 .适合我国输配电价的激励管制模型 J.中国电力， 2008， 41（ 2）： 12-15. 张慧峰，吴兵建，刘发全 .基于激励管制的输配电价模型研究 J.电力技术经济， 2009， 21（ 2）： 55-59. 范斌，褚燕，姚瑜等 .基于我国国情的成长型与激励型电网电价管制模型 J.华东电力， 2011， 39（ 1）： 92-96.
