1、第一章 货币与货币制度答案 二、单项选择 1（ B）； 2（ A）； 3（ B）； 4（ D）； 5（ B）； 6（ A）； 7（ D）； 8（ D）； 9（ D）； 10（ D）； 11（ B）；12（ A）； 13（ A）； 14（ C）； 15（ B）； 16（ C）； 17（ B）； 18（ A）； 19（ C） ； 20（ B）； 三、多项选择 1（ B、 C、 D）； 2（ A、 B）； 3（ A、 C、 D）； 4（ A、 B、 C）； 5（ A、 D）； 6（ C、 D）； 7（ B、 D）； 8（ B、 C）； 9（ A、 B、 D）； 10（ A、 C、 D）。 四、判断并
2、改错 1.（）将“平行本位制 ” 改为“双本位制”。 2.（ ）将“铸币”改为“商品货币”。 3.（）将“支付手段”改为“价值尺度”。 4.（）将“银币”改为“劣币”；将“金币”改为“良币”。 5.（）将“流量”改为“存量”。 6.（）将“无限 ” 改为“有限”。 7.（）将“相互尊重”改为“需求的双重巧合”。 8.（）将“必须”改为“不必”。 9.（）将“支付手段”改为“交易媒介或流通手段”。 10.（）将“一定”改为“不需要 ” 。 11.（）将“收益性”改为“流动性”。 12.（）将“价值尺度”改为“交易媒介或流通手段”。 13.（）将“越大”必 为“越小”；或者将“越强”改为“越弱”。
3、 14.（）将“不是”改为“也是”。 15.（）删除“和支票”。 16.（）将“储藏手段”改为“交易媒介或流通手段”。 17.（）将：“金汇兑本位制”改为“金块本位制”。 18.（）将“金币本位制”改为“金块本位制”。 19.（）将“ M3”改为“ M2”。 20.（） 将“金块本位制”改为“金汇兑本位制”。 五、填空题 1. （流动性）； 2. （贵金属货币）； 3. （代用货币）； 4. （信用货币）； 5. （电子货币）； 6. （流通手段或交易媒介）； 7. （观念上）； 8. （币材或货币材料）； 9. （双本位制）； 10. （跛行本位制）； 第二章 信用与信用工具答案 二、单项选
4、择 1（ D）； 2（ D）； 3（ B）； 4（ B）； 5（ B）； 6（ B）； 7（ C）； 8（ A）； 9（ A）； 10（ C）； 11（ A）；12（ C）； 13（ A）； 14（ B）； 15（ B）； 16（ A）； 17（ C）； 18（ C）； 19（ D） ； 20（ C）； 三、多项选择 1（ A、 B）； 2（ A、 B、 C、 D、 E）； 3（ A、 B）； 4（ A、 B、 C）； 5（ A、 B、 C、 D）； 6（ A、 B、 D）；7（ A、 D）； 8（ B、 C）； 9（ A、 B、 D）； 10（ A、 B、 C）。 四、判断并改错 1.（）在
5、信用活动中，一定数量的有价物从贷方手中转移到借方手中，并没有同等价值的对立运动，只是有价物使用权的让渡，没有改变所有权。 2.（） 3（） 4.（）在经济繁荣时期，由于生产扩大，商品畅销，商业信用的供应和需求会随之增加。而在经济衰退时期，生产下降，商品滞销，对商业信用的需要也会减少。 5.（） 6.（）银行信用是一种间接信用。银行信用活动的主体是银行和其他金融机构，但它们在信用活动中仅充当信用中介的角色。 7.（） 8.（） 9.（）本票的付款人为出票人自己，因此没有承兑制度。 10.（） 11.（） 12.（）本票由出票人本人承担付款责任，无须委托他人付款，所以，本票无须承兑就能保证付款。
6、13.（） 14.（） 15.（） 普通 股 股东一般具有优先认股权 ，而优先股一般是没有优先认股权的。 16.（）优先股的股息相对固定，当公司经营状况良好时，优先股东不会因此而获得高额收益。 17.（）在公司破产后，优先股在剩余资产的分配权上也要优先于普通股，但是必须排在债权人之后。 18.（） 19.（） 20.（）股票的股息或红利要从公司利润中支付，而债券利息是公司的固定支 出，要计入公司的经营成本。 五、填空题 1.（偿还和付息）； 2.（商业信用） /（消费信用）； 3.（银行信用）； 4.（以国家 (或政府 )为主体的借贷行为）； 5.（消费信用）； 6.（偿还性） /（流动性）；
7、 7.（信用工具在无损状态下迅速转变为现金的能力）； 8.（实际收益率）； 9.（本票）； 10.（汇票）； 八、计算题 1.计算当期收益率。 答： 100 6% 5.22%115 2.计算张某的实际收益率。 答： 1 0 0 6 % ( 1 1 2 1 1 5 ) 2 3 . 9 1 %115 第三章 金融 机构体系答案 二、单项选择题 1.（ D）、 2（ D）、 3（ A）、 4（ D）、 5（ D） 6（ C）、 7（ D）、 8（ D）、 9（ A）、 10（ B）、 11（ C）、 12（ A）、 13（ D）、 14（ B）、 15（ A）、 16（ A）、 17（ D） 、 1
8、8(D)、 19(B)、 20(B) 三、 多项选择题 .（ A、 B、 D）； 2（ A、 B、 C）； 3（ A、 B、 D）； 4（ A、 B、 C）； 5（ A、 D）； 6（ B、 C、 D）； 7（ B、C、 D）； 8（ A、 B、 D）； 9（ A、 B、 C、 D） ； 10（ B、 C） 四、判断正误题 1.（ F） 将“直接”改为 “间接”；或者将“ 商业银行”改为“投资银行”； 2.（ F）将“大额”改为“小额”； 3.（ F）将“逆向选择问题”改为“信息不对称”； 4.（ F）将“逆向选择”改为“搭便车问题”； 5.（ F）将“高于”改为“低于”；将“低于”改为“高于
9、”； 6.（ F）将“存款型”改为“契约型储蓄”； 7.（ F）将“大额贷款小额借款”改为“小额贷款大额借款”； 8.（ F）将“存款型”改为“契约型”； 9.（ F）将“银行金融机构”改为“非银行金融机构”； 10.（ F）将“商业银行”改为“投资银行”； 11.（ F）将“长期”改为“短期”； 12.（ F） 将“投资银行”改为“商业银行”； 13、（ F）将“业务的特征”改为“活动的目的”； 14、（ F）将“ 1694 年的英格兰银行”改为“ 1587 年的威尼斯银行”； 15、（ F）将“信用中介”改为“支付中介”； 16、（ F）将“投资性银行金融机构”改为“投资性非银行金融机构”
10、； 17、（ F）将“相同的”改为“不同的”； 18、（ F）将“也有”改为“没有”； 19.（ F）将“世界银行”改为“国际清算银行”； 20.（ F） 将“投资于短期债券”改为“长期投资” 五、填空题 1（商业银行）； 2（投资银行）； 3（充当支付 中介）； 4（规模经济）； 5（不对称信息）；6（逆向选择）； 7（道德风险）； 8.（财政拨款，发行金融债券）； 9.（信用中介）； 10.（融资方式）； 第四章 利息与利率参考答案 二 、 单项选择 1.（ A）； 2.（ B）； 3.（ A）； 4.（ B）； 5.（ C）； 6.（ C）； 7.（ A）； 8.（ D）； 9.（ C）
11、； 10.（ C）； 11.（ D）； 12.（ B）； 13.（ C）； 14.（ C）； 15.（ D）； 16.（ D）； 17.（ C）； 18.（ A）； 19.（ C）； 20.（ B） 三、多项选择 1.（ A、 D）； 2.（ A、 D）； 3.(A、 B、 D)； 4.（ B、 C、 D）； 5.（ A、 B、 D）； 6.（ A、 C）； 7.（ A、 C）；8.（ A、 B、 D）； 9.（ A、 C）； 10.（ A、 B、 C）。 四、判断改错题 1.（） 利息是投资人让渡资本使用权而索要的补偿。 这种 补偿由两部分组成：一是对机会成本的补偿；二是对风险的补偿。 2
12、( ) 3. ( )将“政府”改为“市场” 4. ( ) 5.（）将“增加”改为“减少” 6.（）将“证券价格下跌”改为“证券价格上升” 7.（） 8.（）将“ 提高利率 ” 改为“降低利率 ” 9.（）将“反向”改为“正向”； 10.（ ）将“正向”改为“反向”； 11.（）将“低于”改为“高于”； 12.（）将“存量”改为“流量”； 13.（）将“直接”改为“间接”； 14.（）将“存量”改为“流量”； 15.（）将“违约风险”改为“税收”； 16.（）将“纯粹预期假说”改为“分割市场假说”或“流动升水假说”。 17（）将“不具有”改为“具有”。 18.（）将“向下倾斜”改为“向上倾斜”；
13、或者将“高于”改为“低于”。 19.（）将“具有完全的替代性”改为“完全不能相互替代”。 20.（）将“向下”改为“向上”。 五 、填空题 1.（机会成本） /（ 风险）； 2.（名义利率） /（预期通货膨胀）； 3.（提高） /（增加） /（减少） /（增加）； 4.（增加） /（提高） /（下降） /（减少） /（逆差）； 5.（年平均收益） /（市场价格）； 6.（贴现率）； 7（税收差异）； 8（风险结构）； 9（向上倾斜）； 10（向上倾斜）； 六 .计算题 1.一笔为期三年的投资，在三年内 每年年末 分别 取得如下收益： 第一年 450 元 ，第二年 600 元，第三年 650 元
14、，市场利率为 10，则该笔投资的 终值是多少元？ 解： 元终值 50.1854650%)101(600%)101(450 2 答：该笔投资的终值是 1854.50 元。 2.某债券面额为 1000 元， 5 年期，票面利率为 10%，以 950 元的发行价格向全社会公开发行。某投资者认购后持有至第二年末以 990 元的市价出售。则该债券的持有期收益率是多少？ 解：持有期收益率是指买入债券后持有一段时间的实际所得与其初始购买价格之比。这里的实际所得包括债券持有期的利息收入和资本损益。 计算公式是：持有期收益率 %6.12%1 0 09 5 0 29 5 09 9 0%101 0 0 0%1 0
15、0 买入价 持有年限卖出价买入价年利息答：该债券的持 有期收益率为 12.6%。 3.设有 5 年期的定期银行存款 10000 元，年利率为 5%，以年为计息期间，请分别用单利法和复利法计算到期日的本息和。 解：单利法 10000+10000 5% 5=12500 复利法 10000（ 1+5%） 5=12762.8 答：按单利计算的本息和是 12500 元，按复利计算和本息和是 12762.8 元。 4.大多数公司经常每隔二、三年就更换电脑。假定电脑的价格是 20 000 元，而且在三年内完全折旧掉，即没有任何销售价值。 （ 1）如果电脑设备的融资成本为 i，请用公式表示这台电脑 应该带来多
16、少收入才使该公司认为值得购买之？（假定每年带来的收入相等） （ 2）如果电脑在三年内不完全折旧掉，问题（ 1）会有什么不同呢？假设其再销售价值为 2500元； （ 3）如果电脑设备的融资成本为 10%，请重新计算问题（ 2）。 解：（ 1）电脑应该带来的收入的计算过程，其实是运用现值的公式，将 20000 元看成是现值，贴现率为 i，未知数是未来现金流量，这个现金流量就是电脑应该带来的收入。设未来每年带来的收入流量为 CF，因此，用公式表示是： 321 )1()1(2 0 0 0 0 iCFiCFiCF ）（ 2） 如果电脑在三年内不完全折旧掉，其再销售价值为 2500 元，这表明电脑的未来收
17、益还有三年后的 2500 元，所以，公式应改写成： 3321 )1( 2 5 0 0)1()1(2 0 0 0 0 iiCFiCFiCF ）（ 3） 如果电脑设备的融资成本为 10%，则计算问题（ 2）的答案是： 3321 %)101( 2 5 0 0%)101(%)101(%102 0 0 0 0 CFCFCF ）（解得： CF=7287 元， 即每年取得 7287 元的收益就可以收回电脑成本。 5假设到期收益率为 3%，一张 5 年期、票面利率为 5%、票面额为 1000 元的债券的价格是多少？当到期收益率上升为 4%时，债券价格将会发生什么变化？ 解：当到期收益率为 3%时，债券价格为：
18、 6.1 0 9 1%)31( 1 0 0 0%51 0 0 0%)31( %51 0 0 0%)31( %51 0 0 0%)31( %51 0 0 0%3 %51 0 0 0 54321 ）（价格 PV所以，此时价格为 1091.60 元。 当到期收益率为 4%时，债券价格为： 5.1 0 4 4%)41( 1 0 0 0%51 0 0 0%)41( %51 0 0 0%)41( %51 0 0 0%)41( %51 0 0 0%4 %51 0 0 0 54321 ）（价格 PV所以，此时价格为 1044.50 元，由于到期收益率的上升，要求的债券价格也下降了。 6.下列票面额为 100
19、元的一年期债券哪一个到期收益率高？为什么？ （ 1）票面利率为 6%，销售价格为 85 元； （ 2）票面利率为 7%，销售价格为 100 元； （ 3）票面利率为 8%，销售价格为 115 元。 解%7.24%1 0 085 )851 0 0(%1 0 0%1 0 0 买入价 持有年限卖出价买入价年利息到期收益率 %7%1 0 01 0 0 )1 0 01 0 0(%71 0 0 %9.0%1 0 01 1 5 )1 1 51 0 0(%81 0 0 答：第（ 1）种债券的到期收益率最高，为 24.7%。这主要是因为，第（ 1）债券的发行方式是折价发行，投资者会得本金上的收益，而后面两种债券
20、要么没有本金收益，要么有本金损失。而到期收益率是考虑了利息和本 金损益之后的回报率。 7.一张零息票债券面值 1000 元，期限 10 年，如果类似债券现有到期收益率为 %，债券价格为多少？ 解： 2.4 6 3%1 0 0 010 ）（PV答：此债券的价格应该是 463.2 元。 8.假设 某投资工具的月收益率为 0.5%，那么，其折合的年收益率是多少？ 解：年收益率为 %17.61%)5.0 12 （ 答：折合的年收益率为 6.17%。 9.假设预期理论是利率期限结构的合理解释，以下给定未来 5 年内的一年期利率，请 分别计算1 年期到 5 年期的利率，并画出收益率曲线。 （ a） 5%、
21、 7%、 7%、 7%、 7% （ b） 5%、 4%、 4%、 4%、 4% 解：（ 1）未来一至五年期的利率分别为： %51i %6%7%5 i %.6%7%5 i %.6%7%5 i %.6%7%5 i 答：一至五年的利率分别为 5%、 6%、 6.3%、 6.5%、 6.6%。其收益曲线为一条轻微向上的曲线，如下图所示。 （ 2） 未来一至五年期的利率分别为： %51i %5.4%4%5 i %.4%4%4%5 i %.24%4%4%4%5 i %2.4%4%4%4%4%5 i 答：一至五年的利率分别为 5%、 4.5%、 4.3%、 4.25%、 4.2%。其收益曲线为一条轻微向下的
22、曲线，如下图所示。 第五章 金融市场及其构成答案 二、单项选择题 1.（ C）； 2.（ C）； 3.（ B）； 4.（ C）； 5.（ C）； 6.（ B）； 7.（ B）； 8.（ D）； 9.（ B）； 10.（ C）； 11.（ D）； 12.（ D）； 13.（ D）； 14.（ C）； 15.（ D）； 16.（ C）； 三、 多项选择题 1.（ A、 B、 D）； 2.（ B、 D）； 3.（ B、 C、 D）； 4.（ A、 B、 C）； 5.（ B、 C、 D）； 6.（ A、 C）； 7.（ A、 B、 C）； 8.（ B、 C、 D）； 9.（ B、 C）； 10.（ A
23、、 B、 C、 D）； 四、判断并改错 1.（ x） 将“一年期以上”改为“一年期以内”； 2.（ x）将“ 负债管理转向资产管理”改为“资产管理转向负债管理”； 3.（ x） 将“转贴现”改为“再贴现”； 4.（ x）将“私募”改为“公募”或将“必须”改为“不必要”； 5.（ x）将“优于”改为“劣于”； 6.（ x）将“场内自营商”改为“特种交易商”； 7.（ x）将“长期”改为“短期”； 8.（ x） 将“一年以上”改为“一年以内” ； 9.（ x） 将“流动性强”改为“流动性小” ； 10.（ x） 将“只有到期前贴现转让和到期兑现”改为“包括到期前贴现转让、到期兑现和二级市场转售”
24、； 11.（ x） 将 “可以提前支取”改为“不可以提前支取” ； 期限 利率 期限 利率 12.（ x）将“交易所市场 ” 改为“场外市场”； 13.（ x） 将 “禁止”改为“不禁止” ； 14.（ x） 将 “发行费用较低”改为“发行费用较高” ； 15.（ x） 将 “可以”改为“不可以” ； 16.（ x） 将 “未在交易所上市的股票”改为“在交易所上市的股票” ； 17.（ x）将“零售”改为“批发”； 18.（ x）将“减少”改 为“增加”； 19.（ x） 将 “借入证券以便卖出”改为“借入资金买入证券” ； 20.（ x） 将“ 在证券交易所批准上市”改为“未能在证券交易所批
25、准上市” 。 五、填空题 1.（ 定价机制）； 2.（融通资金功能）； 3.（承兑）； 4.（ 高于）； 5.（ 在一年以上的长期）； 6.（ 流动性）； 7.（交易所市场）； 8.（路演）； 9.（商业银行）； 10.（信用）； 六、计算题 .已知：投资者以 960 元的价格购买一张还有 90 天到期、面值为 1 000 元的国库券，请问国库券发行的贴现率是多少？投资者的实际收益率是多少？ 答：该 40 元是政府支付给投资者的利息，所以，贴现率为 16%（ 90360100040 ）。 因为投资者的实际投资额是 960 元而不是 1 000 元，因此，其实际收益率应该是16.67%( 903
26、6096040 )。 2.某企业持有 3 个月后到期的一年期汇票，面额为 2000 元，银行确定该票据的贴现率为 5%，则贴现金额是多少？ 答：贴现金额为： 1975123%520002000 元。 第六章 金融衍生工具与金融市场机制理论答案 二、单项选择 1.（ C）； 2.（ A） ； 3.（ C）； 4.（ D）； 5.（ D）； 6.（ A）； 7.（ B）； 8.（ A）； 9.（ C）； 10.（ D）； 11.（ B）； 12.（ A）； 13.（ B）； 14.（ A）； 15.（ B）； 16.（ C）； 17.（ D）； 18.（ B）； 19.（ A） 三、多项选择 1.
27、（ A、 B、 D）； 2.（ A、 B、 C、 D）； 3.（ B、 C）； 4.（ A、 B、 C）； 5.（ A、 B、 C、 D）；6.（ B、 D）； 7.（ A、 C）； 8.（ C、 D）； 9.（ B、 C、 D）； 10.（ A、 D） 四、判断并改错 1. （ X） （将“外”改为“内”） 2. （ X） （将“优先股”改为 “普通股”） 3. （ X） （将“合同利率”与“参考利率”对调） 4. （ X） （将“汇率期货”改为“货币期货”） 5. （ X） （将后一个“美式期权”改为“欧式期权”） 6. （ ） 7. （ X） （将 “和”改为“差”） 8. （ X） （
28、将 “没有”改为“也有”） 9. （ ） 10. （ X） （ 资产组合的风险不等于组合中所有单个资产风险的简单加权平均 ） 11. （ X） （将 “有效证券组合”改为“单个证券”） 12. （ X） （将 “卖”改为“买”） 13. （ ） 14. （ X） （只能现金交割） 15. （ X） （扣 除期权费） 16. （ X） （将 第二个“高”改为“低”） 17. （ X） （将 “市场汇率”改为“协议汇率”） 18. （ X） （将 “ 0”改为“ -1”） 19. （ X） （将 “标准差”改为“系数”） 20. （ X） （将 “损失规避”改为“模糊规避”） 五、填空题 1（基础
29、资产）； 2（现金交割）； 3（反向交易）； 4（期货交易所）； 5（汇率）； 6（期权费）； 7（标的资产）； 8（小于等于）； 9（比较优势或相对优势）； 10（信用风险）； 11.（资产价格，已知信息）； 12.（历史信息、公开信息、内 幕信息）； 13.（强有效市场）； 14.（ P（ i）； 15（相关系数）； 16.（小）； 17.（相对市场价值）； 18.（无风险资产，市场证券组合）； 19.（证券市场线）； 20.（资本市场线） 六、计算题 1.证券 A 与证券 B 收益的波动周期相同，两种证券在三个不同的状态的概率及收益数据如下： 状态 概率 证券 A 收益 证券 B收益 高涨 一般 衰退 25% 50% 25% 30% 13% -4% 10% 15% % 请计算两种证券的预期收益率和收益的标准差。 答：一种资产的预期收益率是其实际收益率与收益率概率分布 的加权平均值。因此， A 证券的预期收益率 %13%25%)4(%50%13%25%30 B 证券的预期收益率 %12%25%8%50%15%25%10 一种资产的收益的标准差等于资产的实际收益率与预期收益率之差的平方与其收益概率分布加权后的平方根。因此，
