1、 1 河北大学成人高等教育毕业生 毕 业 论 文 专 业： 年级： 学习形式： 层次： 论文题目： 中小企业融资困难的原因及对策 姓 名： 学 号： 指导教师： 完稿时间： 毕业时间： 河北大学继续教育学院 2 诚 信 承 诺 书 我谨在此承诺： 本人所写的毕业论文 中小企业融资困难的原因及对策 由 本人独立 完成 ， 保证不存在任何剽窃、 抄袭 他人学术成果的现象 。凡涉及其他作者的观点和材料，均作了注释，如出现抄袭及侵犯他人知识产权的 行为 ， 由本人承担由此产生的一切后果 。 务必手写签名 承诺人： 年 月 日 3 毕 业 论 文 评 审 表 论 文 内 容 提 要 本文围绕中小企业融资
2、困境这一核心展开论述，首先介绍了我国中小企业的界定依据，明确了中小企业的范围；然后进一步介绍了目前我国中小企业在融资方面的现状；其次就是阐述了 造成这一现状的主要原因并且进一步提出了相应的对策。 指 导 教 师 评 语 签名 年 月 日 评 审 小 组 意 见 签名 年 月 日 学 院 意 见 签名 年 月 日 4 中小企业融资困难的原因及对策 摘 要 近三十年来，我国经济经历了从计划经济向市场经济的转型和改革。中小型企业在中国大陆地区贡献了超过 90%的贸易往来，创造了 60%-80%的就业机会，在实体经济中占据了重要地位。然而，与此同时，中小企业在发展过程中也遇到了不少困境和约束，尤其是在
3、资金融通方面，融资困境成为阻碍我国中小企业发展的一大课题。解决中小企业融资难问题，不仅需要中小企业自身的努力，还需要与政府、银行、企业以及第三方机构联动协调。 本文围绕中小企业融资困境这一核心展开论述，首先介绍了我国中小企业的界定依据，明确了中小企业的范围；然后进一步介绍了目前我国中小企业在融资方面的现状；其次就是阐述了造成这一现状的主要原因并且进一步提出了相应的对策 。 关键词 :中小企业 融资困难 对策 5 目 录 一、我国中小企业的界定标准及融资所面临的困境 6 二、造成中小企业融资困境的原因 7 2.1 造成中小企业融资困境的自身原因 7 2.2 造成中小企业融资困境的外部原因 8 三
4、、解决中小企业融资困境的策略 10 3.1 完善中小企业融资体系 10 3.2 加强中小企业自身建设 10 3.3 政府继续加大对中小企业的扶持力度 11 参考文献 12 6 引 言 2008 年以来，世界经济先后经历了美国次贷危机和欧美债务危机，各国经济发展都普遍进入到了低谷。放眼全球，在各国经济从萧条走向复苏的这个过程当中，中小企业发挥了很大的作用。中小企业是带动国民经济发展和社会进步的重要因素，是国民经济中最为活跃的群体，中小企业无论是在繁荣市场经济，还是在促进就业，推动创新等方面都发 挥着十分重要的作用。多年来，我国的中小企业发展一直受到来自多方面的约束，在这当中，最严重的就是融资约束
5、。中小企业多，融资难；民间资本多，监管难的现状一直延缓着我国中小企业发展的步伐。本文就目前我国中小企业融资所面临的困境进行了介绍，并且进一步提出了相应的对策。 一、 我国中小企业的界定标准及融资所面临的困境 1.1 我国中小企业的界定标准 我国对中小企业的界定进行了多次修改。其中， 1949 年普遍以“固定资产价值”来作为划分依据，到了 1962 年则改为以“雇员人数”为依据来划分企业的大小和规模，而 1978 年又改为以“年 综合生产能力”为依据来进行中小企业的划分， 1984 年又改成了以“固定资产原值和生产经营能力”作为划分依据，并且在 1988 年对中小企业划分标准进行了调整，重新制定
6、了划分标准，随后，又分别在 1992 年和 1999年对其标准做出了调整。 为了适应市场经济的发展， 2003 年，国家发布了中小企业标准暂行规定。该规定要求结合不同行业的特点，再按照企业雇员的数量、销售收入总和、资产的总额等一系列指标对中小企业进行划分和界定。在这之后，为了进一步推动我国中小企业的发展，国家在 2011 年 6 月 18 日出台了中小企业划型标准规 定， 2003 年发布的中小企业标准暂行规定同时废止。该规定对中小企业进行了细致的划分和界定，主要分为：中型企业、小型企业、微型企业。 1.2 中小企业融资所面临的困境 （ 1）内部融资所面临的困境 内部 融资主要是指企业的自有资
7、金和在生产经营过程中的资金积累部分 ，是企业长期融资的一个重要来源。内部融资成本低效益高，因而成为中小企业资金融通的一个十分重要的渠道。几乎所有国家的企业都不可以忽视内部融资的作用，有数据表明：有些国家中小企业中自有资金的比重高达一半以上。但是在我国，由于中小企业经营管理体制和分配制 度的原因，在内部融资的利用方面尚不够合理充分，所占比例太小，有的甚至还不到 1/3。 （ 2）外部融资所面临的困境 外部融资，指企业吸收其他经济主体的储蓄，使之转化为自己投资的过程，主要包括银行贷款、股权融资、租赁融资、商业信用、开发银行贷款和非正规金融机7 构等来源。外部融资形成的资金主要是债务资金，主要用于满
8、足企业资金周转的需要。目前，我国资本市场的发展还不够成熟，而外部融资的基本方式则是向银行借款，在我国目前的金融体系中，国有商业银行是主体，其服务的对象主要是国有企业和大型企业，由于银行发放贷款通常会考虑到坏 账及成本问题，又加上信息不对称等原因，中小企业从银行取得贷款就非常困难。 二、 造成中小企业融资困境的原因 2.1 造成中小企业融资困境的自身原因 （ 1）信用缺失 在市场经济中，诚实信用是每个企业都应该遵循的重要准则，交易双方都必须讲求信用，严格履行约定。目前，我国中小企业的市场竞争力比较弱，企业经营的风险偏大，破产率比较高，而且不良贷款率普遍高于大型企业，不能按期偿还到期债务、拖欠供应
9、商货款的现象也时有发生。一般银行类的金融机构为了减少坏账损失，降低呆账率，通常对信用较低的企业严格限制贷款的发放，信用较 差和信息不透明的中小企业就很难从银行类的金融机构中取得贷款。 （ 2）可供抵押担保资产有限，抵押担保能力弱 大部分中小企业自身的规模和资金数量有限，因而会主要把资金用于维持企业正常的生产经营活动，而企业生产经营设备的购进、厂房的维修改造等方面则投入较少，从而造成企业贷款时可供抵押的资产很少，甚至不能提供 足够 的抵押品，因而根本无法顺利从银行获得所需的贷款。有些中小企业虽然自己有土地、厂房等固定资产，但因为其自身的制度和管理不完善，造成所有权证件不全，因而不能满足资产抵押的
10、条件，也就无法取得充足的银行贷款来获得发 展。此外，抵押资产时，评估机构会对不动产抵押评估收取一定的评估费用，公证机关也会收取相应的公证费，这对资金严重短缺的中小企业而言，无疑进一步加重了企业的负担。即使一些中小企业为了取得贷款承担了这些评估费和公证费等费用，但由于中小企业本身所能享受到的贷款抵押率较低，所以中小企业最终从银行获得的贷款金额也并不十分可观，同企业所缺资金数额相距甚远。 （ 3）经营规模小、风险高 中小企业之初的规模往往比较小，规模偏小因而造成中小企业无法通过证券市场和银行获得发展所需的资金，故而制约了中小企业的进一步发展。中小企业在市场经济中所占的份额较小，企业所产产品的竞争力
11、往往较弱，即使有好的项目也可能因为资金短缺而被迫放弃，所以企业经营的风险很大，破产率偏高。在市场经济中，经营风险在一定的条件催化下也有可能会转化为财务风险。银行在向企业提供资金时，很重视企业的财务风险的大小，若中小企业的财务风险和经营风险很大，则很难在银行获得贷款。 （ 4）吸引投资能力弱 8 我国市场经济起步较晚，而中小企业作为民营经济起步则相对更迟，目前中小企业整体发展水平尚处在初级阶段，具体表现在中小企业的产业结构不合理，主要以劳动密集型企业、初级加工型企业和资源 开发型企业为主，而技术资金密集型企业、研发设计型企业则相对来说比较少。大多数的中小企业技术水平和装备水平十分落后，产品的科技
12、含量和附加值低。竞争力弱、盈利能力差、适应市场变化的能力弱，破产率高，这样的中小企业在当前竞争激烈的市场经济条件下，对金融机构和投资机构没有吸引力，从而难以获得直接和间接的外部融资。 （ 5）缺乏科学的公司治理结构，内部治理结构上存在缺陷 和大型企业相比，中小企业在内部治理结构上存在很多不足之处，现代的中小企业的内部管理，大多数仍旧处于“家族式管理”的初期阶段，企业所有权和经营权没有做到 真正的分离，家长作风往往决定了一个企业的命运；有的中小企业属于承包经营，企业管理者“搜一把就走”的短期行为普遍存在；有些民营企业家虽然意识到建立现代企业管理制度的重要性，并且勇于付诸实践，但是由于管理者自身的
13、素质、能力等原因，公司内部治理的改革很难进行下去，体制上的缺陷导致中小企业发展滞后。中小企业经营管理机制落后，内部管理混乱无序，缺乏科学有理的公司治理结构等一系列原因使中小企业面临着较大的经营风险，缺乏市场竞争力。同时，也导致了中小企业财务信息透明度不高，财务制度不健全，投资者利益难保证等后果。 2.2 造成中小企业融资困境的外部原因 (1)融资渠道狭窄 中小企业获得融资的渠道相对来说比较单一。我国中小企业融资往往首选择内部融资，其次是外部融资，而在外部融资中，间接融资的比重超过直接融资。直接融资首先是权益融资，其次则是债券融资；间接融资则以银行贷款为主，而银行贷款中，抵押贷款比例高于信用贷款
14、；抵押贷款主要是短期贷款，其次是长期贷款。 目前我国中小企业直接融资渠道不畅。一方面，我国资本市场虽然具备了发展多层次资本市场的雏形，已经形成了主板、中小板、创业板、三板（含新三板）市场、产权交易市场、股权交易市场等多种股份交易平台。但是和一个完善的多层次的资本市场存在较大的差距。国内中小板和创业板市场上市标准过高，绝大多数中小企业不符合条件，同时为保证二级市场不受大的冲击，新股发行速度缓慢、市盈率偏低，融资金额不高；另一方面由于近几年金融危机的影响，海外上市难度加大。 在间接融资方面，中小企业获得银行贷款的利率一般高于国家法定利率和国有企业的贷款利 率。银行业对中小企业贷款普遍存在惜贷、慎贷
15、、恐贷现象。而向非正规金融贷款虽然成本高、风险大，但其手续简单，随贷随得，符合中小企业贷款“急、频、少”的特点，当中小企业向银行贷款无门时，往往会通过向非正规金融机构贷款以解燃眉之急。 (2)信息不对称 9 在经济活动中，一些人拥有其他人无法拥有的信息，这会造成信息的不对称。信息不对称，会产生交易关系和契约安排的不公平或者市场效率的降低。当前，造成我国中小企业融资的难点在于存在信息不对称。特别是在信贷市场，它是信贷工具的交易市场，存在着严重的信息不对称，信贷资金的供给者 和信贷资金的需求者之间存在信息不对称。由此会发生相应的信息成本，以及会产生的代理人问题。 银行与中小企业的种种关系和矛盾，都
16、是围绕着双方信息不对称而展开的。企业所有的信息都可以被划分为偿付能力和偿付意愿两大类，即企业是否拥有还款的能力，和企业是否拥有还款的主观愿望。可以说，银行在对中小企业进行发放贷款过程之中，对中小企业在以上的这两个方面都存在着极大的戒心，时刻警惕着企业道德风险的发生。作为企业，对自身的经济实力和资金的流向都是十分清楚的，但是作为提供资金的银行来说，却很难得到相关的信息。正是由于这种企业信 息不对称情况的存在，有些企业会因为承受损失的能力有限而采取过度冒险的行为，这种行为会对银行造成十分不利的影响，这也就是我们通常所说的“道德风险”，而从银行的角度来说，他们却很难分辨出哪些企业釆取了这种行为而哪些
17、企业没有。因此，为了能保护自身利益和发放贷款的安全，银行会对所有的中小企业客户采取提高利率的做法，从而弥补因为“道德风险”可能带来的损失。当利率提高到极端的情况下，小风险客户将会选择退出借贷市场，从而银行将可能面对 100%的高风险客户，这也就是我们通常所说的“逆向选择”。在这种情况下，银行会通过信贷配 比对资金供给进行调控，进一步增加中小企业贷款的难度。 (3)资本市场发展尚不完善 当前，我国资本市场虽然具备了发展多层次资本市场的雏形，已经基本形成了主板、中小板、创业板、三板（含新三板）市场、产权交易市场、股权交易市场等多种股份交易平台。但是和国际上一个完善的多层次的资本市场相比仍然存在较大
18、的差距。一方面我国主板市场的定位并不是面向中小企业，而是面向大型企业提供融资，中小板和创业板也都因上市条件太高，将绝大多数中小企业拒之门外；另一方面我国中小企业又被严格禁止进入债券市场和场外市场。实际上，我国目前的资本 市场对于中小企业而言形同虚设，根本很难满足中小企业的资金缺口。 (4)政府支持力度不够 首先，我国没有设立专门针对中小企业贷款的中小金融机构，国家信贷政策存在所有制歧视性，这与建国初期计划经济体制下重视发展国有大中型企业的信贷倾斜政策密不可分，而大量以民营经济为主体的中小企业则很难获得银行信贷支持，更谈不上享受投资补贴和贷款贴息等国家优惠政策。 其次，我国中小企业贷款长期存在着
19、税负过重的问题，从税收上减轻中小企业负担显得尤为重要。我国是按照企业规模大小来进行税率等征税的，表面看似公平公正，实际上造成中小企业 税负偏高。我国增值税征收过程中，把纳税人划分为一般纳税人与小规模纳税人，中小企业一般都属于后者，一般纳税人执行 17%、 13%的税率，小规模纳税人税率为 6%、 4%,表面看似比一般纳税人低很多，但是，前者执行10 进项税额可以抵扣的缴税办法，而小规模纳税人则不能抵扣，税负远远大于一般纳税人。目前所得税的名义税率是 25%，小型微利企业减按 20%，重点扶持的高新技术企业减按 15%,尽管如此，由于申报手续复杂，在实际征税过程中真正能够享受到优惠税率的企业不是
20、很多。一是相对于中小企业税收优惠幅度，我国外资企业与大型企业的税收 优惠待遇更多；二是中小企业税前扣除项目少，利润率低，更显得中小企业税收负担重。 最后，我国缺少针对中小企业的立法与政策支持。目前，我国关于中小企业融资方面的法律规范存在以下问题： 法律法规少，政策文件多。根据中国人民共和国立法法的有关规定，法律法规和政策文件（属规范性文件）在地位、效力等方面完全不同，其在实际工作当中的力度和效果也必然不一样。 独立出台的多，联合出台的少。中小企业融资过程中，涉及的相关部门多，如银行、金融主管部门、工商行政管 理部门、财政税务部门、中小企业主管部门、政府采购主管部门等。因此扶持中小企业融资也必然
21、应是一项多个部门联合协调的工作，只有各相关部门能够顺畅协调、步调一致，促进中小企业发展的政策才能真正得到贯彻和落实，扶持中小企业融资工作才能顺利开展。 指导性的原则多，具体操作的细则少。相关法律法规和政策文件，都是站在全国或地方或行业系统全局高度提出工作的全面指导性意见和要求，缺乏相应的实施细则，造成整个法律法规和政策文件不成系统、不够完善。 三、 解决中小企业融资困境的策略 3.1 完善中小企业 融资体系 (1)完善中小企业直接融资体系 直接融资所获得的资金的使用期限较长，没有偿还本金的压力，融资风险较小。而且，直接融资具有流通性强的特点。所以，完善中小企业直接融资体系十分重要，具体做法有：建立地方性的中小资本市场、完善中小企业板和创业板市场、建立和发展中小企业投资基金等方 式。 (2)完善中小企业间接融资体系 完善中小企业间接融资体系，可以从以下几个方面进行：引进动产担保，增强中小企业抵押贷款能力；充分利用融资租赁，满足中小企业长期融资的需要；大力发展地方中小金融机构、规范和完善民间金融等。 3.2 加强中小企业自身建设 加强中小企业自身建设，是解决中小企业融资困境的关键所在。加强中小企业自身建设，应该从以下几个方面着手： (1)提高企业的信用水平和信用管理水平
