1、企业家非线性报酬的线性叠代研究摘要本文对影响企业家报酬的因素进行汇总与归类，用德尔菲法和层次分析法提取影响企业家报酬的决定因素。按企业销售收入制定企业家工资性报酬，按企业利润制定企业家奖金性报酬，按企业利润增长制定企业家分红性报酬。利用分水制笔产业群 2010 年各企业数据，根据销售收入划分的不同规模区间的企业对企业家报酬激励的系数进行 SPSS线性回归分析，提出一个具有实用性的企业家报酬设定的模型分段设定激励系数报酬模型，并拟合非线性报酬的分区间线性叠代曲线。研究发现企业家报酬的数量随着企业规模和企业绩效不断增加，但报酬边际增长率不断减小。 关键词企业家报酬；非线性报酬；激励；线性叠代 中图
2、分类号C931 文献标识码A 文章编号10065024（2013）04005405 企业家报酬是人力资源管理的重要问题，关系到企业核心竞争力的形成，报酬作为最有效的激励手段，得到企业界和学术界的广泛关注。在现代组织中控制权和所有权相分离的前提下，这种 Veblen 所说的“经济工程师” 、Basel 所谓的“主动资产” ，以职业经理人的身份出现在现代经济组织中。2008 年以前由于金融市场的繁荣，国内外众多企业家的报酬普遍高涨，但在金融危机的背景下，这些企业家的报酬依然居高不下，企业家报酬和企业绩效的相关性不断减弱，企业家和员工的报酬两极分化明显加剧。比如：中国平安保险董事长马明哲年薪超过 6
3、000 万元，然而其普通员工年薪仅为 3.5 万元。学术界花大量的时间研究如何对这些企业家进行报酬激励约束，尽量避免 Leibenstein（1968）所谓的 x 低效率，以提高企业产出。 现有企业家报酬激励的研究存在四个误区：一是大多数实证研究基于报酬与绩效的线性假设；二是企业家报酬指数式的增长；三是对企业家英雄主义的崇拜；四是企业家报酬支付手段与计量手段的混淆。现有的文献集中于对企业家报酬支付方式的研究，但很少涉及报酬支付量的研究。 一、企业家报酬研究角度分析 企业家报酬问题既涉及经济学，也涉及管理学。虽然两个领域对企业家报酬的研究角度不同，但都研究报酬的影响因素以及如何对企业家进行激励与
4、约束两个方面的内容。我们把企业家报酬的影响因素归结为企业外部因素、企业内部因素和企业家自身因素三方面。由古典经济学理论及新古典经济学理论得出企业外部因素包括企业家市场、行业、地区以及政府的干预等；由公司治理理论、分享工资理论及激励理论得出企业内部因素包括企业绩效、企业多元化程度、企业规模、企业治理结构以及企业发展阶段等；由人力资本理论和锦标赛理论得出企业家自身因素包括年龄、教育程度、企业家精神、地位和管理幅度以及个人特质。不同学者基于不同的视角，实证研究了企业家报酬的决定因素。国外学者主要注重研究企业内部因素和企业家自身因素对其报酬的影响，对行业、地区和政府干预对企业家报酬的影响研究甚少。国内
5、学者研究的范围比较广，但对企业多元化程度对企业家报酬的影响研究甚少，这可能是因为国家文化背景、经济体制的不同而导致的差异也限制了研究结论在不同国家的适应性。国内外很早就对企业家报酬的影响因素进行研究，并取得相当丰硕的成果，但许多结果互相矛盾，没有一个系统结构，并不排除还有很多内容没有被纳入研究框架。 二、企业家报酬影响因素的归类与提取 （一）企业家报酬因素归类 企业家的年龄、教育、精神以及地位与能力，实际上是企业家人力资源才能的各种体现，企业家才能是稀缺的资源，企业家个人特质正好体现这种才能的稀缺性，并且包括上述各种因素。余来文（2005）认为企业多元化是指企业在原主导产业范围以外的领域从事生
6、产经营活动，是企业拓展企业规模的一种战略。胡铭（2005）指出企业发展的四个阶段（创业期、成长期、稳定期、衰落期）实际是企业规模不断变化的过程。本着可操作性原则，我们将企业家的年龄、教育程度、企业家精神、企业家地位与管理幅度归类到企业家个人特质这个因素中，将企业多元化程度和企业发展阶段归类到企业规模中。于是，现有归类后的 7 项影响企业家报酬的因素：（1）企业绩效；（2）企业家个人特质；（3）企业规模；（4）企业治理结构；（5）企业家市场；（6）行业与地区；（7）政府干预。 （二）企业家报酬因素的提取 1.德尔菲法。我们以邮件的方式发给 20 名学术界和企业界的研究企业家报酬的专家。第一轮共收
7、到返回的有效问卷 16 份，其中 10 份来自理论界的专家，6 份来自企业的管理者。 经过相应的技术处理后，笔者将第一轮问卷的统计结果反馈给各位专家，请其参照其他专家的意见作出适当的修改。第二轮共收到返回的有效问卷 12 份，其中 7 份来自理论界的专家，5 份来自企业的高层管理者。 综合衡量各项指标，笔者排序出这 7 个影响因素对企业家报酬的决定程度：企业绩效、企业规模、企业治理结构、企业家市场、企业家个人特质、行业与地区、政府干预。从显示的结果可以看出，各专家一致认为企业内部因素决定企业家报酬比企业外部因素和企业家自身因素更有影响力。 2.层次分析法。进行层次分析法之前，我们根据德尔菲法得
8、出的结果将企业家个人特质、行业与地区、政府干预这三个影响因素不纳入层次分析法考量。企业家个人特质属于企业家自身因素的范畴，代理人的“逆向选择”和“道德风险”行为在外部监督机制下会受到合理的控制，不会随意决定自己的报酬。不同的行业与地区，企业家报酬确实存在着差异，发达地区的企业家报酬明显高于不发达地区，但是本文是基于分水制笔这个特定产业群做研究，所以，在本文中行业与地区这个影响因素就不是很显著。考虑现代公司治理机制的制衡机理，企业董事会拥有企业家报酬的决定权。企业董事会依据报酬委员会的建议，参照市场竞争和效率的原则来制定企业家报酬结构和报酬水平。政府对企业的报酬管制应在保证给予企业董事会充分决策
9、权的同时，进一步规范市场经济主体的行为。 本文根据可操作性原则以及专家的意见，将企业绩效、企业规模、企业治理结构、企业家市场这四个影响因素用层次分析法进行考量，通过比较分析得出最能决定企业家报酬的因素。对剔除的其他三个因素，笔者认同它们对企业家报酬存在一定的影响，但是相对于这四个因素，这个影响就不那么显著了。 （1）建立递阶层次结构 （2）层次总排序 （3）结果分析 从方案层总排序的结果看，企业绩效（c1）的权重（0.340）和企业规模（C2）的权重（0.359）远远大于企业治理结构的权重（0.202）和企业家市场的权重（0.099） ，因此，最能影响企业家报酬的两个决定因素是企业绩效和企业规
10、模。 对于准则层的 4 个因子，物质激励（B1）和精神激励（B2）的权重比较高，皆为 0.375，监督程度（B3）和控制程度（B4）的权重比较低，皆为 0.125，说明在决策中比较看重企业家的激励，而不是企业家的约束。由此，我们可以分析出决策思路，即决策比较看重激励企业家长期为谋求企业发展而努力，使其才能用于生产经营而不是再分配性活动。对于具体因子，物质激励和精神激励成为主要考虑因素。因此，最后选择企业绩效和企业规模作为企业家报酬的决定因素也顺理成章。 三、企业家非线性报酬的线性叠代研究 （一）数据收集 本次调查共计发放问卷 180 份（问卷全部发放到分水制笔企业） ，回收问卷 158 份，回
11、收率为 88%，扣除成立不到 5 年的企业以及“家庭作坊式”的企业，共得到有效问卷 144 份。根据调查问卷结果，综合分水制笔企业家给出的划分规模区间，本着可操作性原则，去掉最大值与最小值，加权求平均值，权衡各方因素，将分水制笔企业按销售收入划分为三个规模区间， （0，1000 万、1000 万，3000 万和3000 万，+） 。销售收入为 1000 万元以内的企业样本量为 64 个，1000 万元到 3000 万元的企业样本量为 50 个，3000 万元以上的企业样本量为 30 个。分别 用 SPSSl7.0 统计软件进行回归分析。 （二）趸重测量 关于企业家的定义学术界有不同的看法，大多
12、数的研究是将企业的董事长或者总经理界定为企业家。在部分分水制笔企业，股东有时候也参与企业的经营决策。因此，本文结合分水制笔企业的实际情况，将企业具有最高决策权的人界定为企业家，并且作为研究对象。控制变量方面，我们借鉴了袁安府（2007）和任国良（2010）的研究，控制了销售收入、利润和利润增长等因素。具体涉及的变量如下表： （三）模型 在现状分析和理论研究的基础上提出一个具有实用性的企业家报酬设定的模型分段设定激励系数报酬模型，即PAY=aAXSSR+bALR+cALRZZ+u。AXSSR 是企业销售收入与设定的基准销售收入的差，ALR 是企业利润与设定的基准利润的差，ALRZZ 是企业利润增
13、长与设定的基准利润增长的差。 （四）计量分析 传统线性回归模型假定指标变量之间呈现线性相关关系，但是实际的情况是实证和理论都是非线性的，这就使得传统的计量分析方法在实际应用中往往存在很大的模型设定误差。通过 SPSS 软件对 3 个规模区间的因变量和自变量进行回归分析，得到以下结果： 企业家对企业的劳动贡献是边际递减，其劳动报酬也应该是边际递减。本文的报酬设计整合多元性需求因素，并协调企业家、组织和产业集群三方的期望值，以达到整体组织战略的要求、个人物质需求与精神需求的高度统一。本着可操作性原则，本文采用线性叠代的方式来描述企业家报酬情况。为了更直观地了解企业家报酬的激励现状，基于分水制笔企业
14、，我们剔除利润和利润增长为负的企业，根据各区间回归结果拟和企业家工资性报酬叠代曲线、奖金性报酬叠代曲线以及分红性报酬叠代曲线。 根据期望理论，报酬激励的有效性在很大程度上取决于企业家感知到的报酬吸引力。当企业家需要创造个人财富时，报酬具有较大的吸引力，能发挥较好的激励作用。当企业家需要实现个人价值时，报酬将由激励因素转变为保健因素，报酬的激励作用会开始下降。随着报酬的继续升高，报酬的收入效应强度开始超过替代效应，企业家会降低工作努力程度，这可能会损害企业绩效。股东应考虑到企业家报酬激励存在的边际递减效应以及过度的报酬激励会损害企业利益。 从拟和图看出，企业家报酬与企业规模之间存在正相关关系，因
15、为规模较大的企业有较强的报酬支付能力，大企业的企业家控制较多资源，他们的工作更复杂，需要更多的努力、更多的技能以及更大的压力和责任。这和 Mushy（1985）所发现的企业家报酬与企业规模存在显著的相关性的结论相一致。利润和利润增长表征企业绩效。同样地，企业家报酬与企业绩效存在正相关关系。这与陈志广对上海企业家 2000 年年度报酬的研究中认为上海的企业已经将绩效作为决定报酬的主要因素的结论相一致。 但是总体来看，企业家的报酬随着销售收入、利润、利润增长的增加而增加，但是其边际报酬减小，报酬曲线变得越来越平坦，最后趋向于一条水平直线。企业家报酬与企业绩效存在非线性的特征，报酬随着绩效边际递减，
16、但是总的激励效果是增加，只是在增加度上相对减小。报酬激励系数随着企业规模的不断扩大而逐渐变小，企业对企业家激励的系数总量上不断增加，但是在增加率上呈现的是一个相对递减的趋势，这样既有利于对企业家的恰当激励，也有利于对股东利益的保护。 从拟合图还可以看出，企业家非线性报酬的线性叠代的实证研究解决很多实证研究基于报酬与绩效线性假设的误区。企业家报酬随着绩效的增长，最后趋向于一条平的直线，避免了企业家报酬的指数式的增长，避免企业家对股东利益的侵蚀。同时避免了现实中人们对企业家英雄主义的崇拜，对企业家都是基于统计意义上的研究，根据企业规模和企业绩效来划分企业家处于哪个区间，不存在对个别“英雄企业家”的
17、特殊情况。本文对企业家报酬的研究结合了支付方式和计量方式，解决企业家报酬支付量的计量，解决对企业家的过度激励，计量方式基于产业集群的实际情况。 四、结论 本文汇总归类国内外学者的研究角度，并且用德尔菲法和层次分析法提取影响企业家报酬的决定因素，基于报酬一业绩线性假设去研究企业绩效与企业家报酬敏感性，并不能有效了解企业家报酬激励的实际效果。在指出已有研究不足的基础上，本文基于分水制笔企业，论述了企业家报酬非线性激励形式，提出企业家报酬的分段激励模式，并且绘制了报酬激励模式的线性叠代曲线。 向企业界和学术界的专家发问卷调查，用德尔菲法和层次分析法得出企业家报酬对企业家的激励程度要大于对其约束程度。
18、企业规模和企业绩效是最影响企业家报酬的决定因素。基于分水制笔企业 2010 年的经营业绩、企业家报酬收入结构和报酬收入水平的数据，用 SPSS 线性回归得到企业家报酬的激励系数。本文论述了企业家非线性报酬的线性叠代问题，发现不同规模、不同绩效的企业报酬激励系数不同，并且随着企业规模与企业绩效增大，报酬激励系数减小。按企业规模确定工资性报酬，按利润和利润增长确定风险性报酬。线性回归结果从一定程度上佐证了本文的理论模型，企业家报酬结构应该是固定收入与风险收入的结合。 本文发现企业家报酬与企业业绩和企业规模是非线性关系，并且具有显著的统计意义。这就表明单纯的加大股权激励、报酬与绩效挂钩等对企业家的激励方式在企业管理中并不能发挥有效作用，股东对企业家进行的报酬激励要综合权衡企业外部因素、企业内部因素以及企业家个人特质因素等。确定企业家报酬结构和报酬水平要考虑方案的长期激励和精神激励，尽量做到报酬激励与风险分担相匹配，杜绝企业家报酬的指数式飞涨，报酬边际增长率应该是不断降低的。 责任编辑：何雄伟
