1、“马云史玉柱们”的乐退必修课马云一套太极拳，将“退休 Style”演绎成了创业“大咖”的热门话题。要想让自己成为下一个潇洒乐退的“马云” ，对资产配置合理分散和适时调整就是一门关键的必修课。 当然，马云、史玉柱们的退休计划，普通人很难望其项背。不过，如果你的可投资资产已超过 1000 万元，也是时候“摩拳擦掌” ，好好规划自己“江南 Style”退休生活了。 史记货殖列传中有言道：“无财作力，少有斗智，既饶争时” ，说的是当你没有任何资产时，应先凭力气赚取人生的第一桶金；而当你小有资产时，应凭借智慧尽快拓宽赚钱渠道，迅速增加财富；当你很富足时，就应抓住时机，继续增加财富。 那么，要想让自己成为
2、下一个乐退的“马云和史玉柱” ，对资产配置合理分散和适时调整就是一门关键的必修课。 学会巧妙分散 金融分析家杂志上一篇名为“组合绩效的决定”的文章提出：投资收益的 91.5%由资产配置决定，尤其对于机构投资者和高净值个人投资者，资产配置对于投资收益的贡献远大于时机和具体产品的选择。 从更长的时间跨度来看，分散性的投资组合才是投资成功的关键因素。华人首富李嘉诚就是一个伟大的资产配置者，其公司和记黄埔分属七大行业，各个行业之间均有很强的互补性。 如零售业务不佳，而基建和电讯业务却很好；物业和财务投资较差，而零售业却好转。多个互补行业使得李嘉诚整个集团“东方不亮西方亮” ，从上世纪 80 年代至今，
3、和记黄埔与恒生指数的走势基本一致，无疑说明李嘉诚对产业的配置效果几乎匹配了整个市场的分散程度。 “由于不同的产品会在不同的时间有不同的表现，因此将不同的产品组合到一起，利用此消彼长的原理，就可起到平滑收益、降低风险的作用。 ”第三方理财机构高傅财富 CEO 陈维忠向记者讲述了一位律师事务所合伙人朱先生的案例。 收入不错的朱先生，拥有年终分红，近年来还通过房产投资获得了一定的投资回报。 “我们根据对朱先生的风险测试，他对投资回报率可接受范围为 9%至 11%，可承受的损失范围是 25%。 ” 陈维忠表示，从朱先生的家庭财务状况考虑，实现保值增值是首要的目标，而人到中年的朱先生对于未来的退休养老更
4、是重点考虑，希望通过理财规划得到总额为 2000 万元的乐退资金。 “朱先生的家庭净资产 3200 多万元，已经达到了他的乐退要求，因此现在的关键是如何通过分散投资让资产的增值速度追上 CPI。 ” 理财师与朱先生沟通后发现，其家庭整体资产配置中有超过 70%以上的部分是不动产，在整个家庭资产比重中占比过高，单一资产的相关性过强，一旦未来房产价值的增速放缓或出现下降，对整个家庭资产的安全和稳定收益会产生非常大的影响。 加之“新国五条”增加了不动产的交易成本，因此首先建议朱先生将房产投资的比例下调，随后增加防御性资产的配置增加至 60%，同时将选择不同种类和风险的资产，设计出一个适合朱先生的配置
5、模型。 根据设计模型，理财师为朱先生选择了年化 12%的固定收益信托和结构化债券产品，同时在货币市场也选择了一些年化 3%至 5%的稳定投资回报产品。 按需配置 资产配置在网上也流行着林林总总的方法，诸如“4321”原则、“100 减年龄”法则等，但仔细一看，似乎值得推敲。 比如“4321”原则是把 40%的收入用于投资，30%的收入用于开支，20%的收入用于储蓄，10%的收入用于保险。那么，对于月收入 2 万元的中端家庭，每个月只能花 6000 元，在除去衣食住行等开销开，还有多少资金可提高生活品质？ 同样“100 减年龄”法则也有些问题，比如巴菲特已经 80 多岁了，似乎身体状态也还可以，
6、那么主要资产依然是股票的他，按这个法则只能投资不到 20%（100-80 岁）的资产到股票中，如果真的如此， “股神”雅号早已和他无关。 “如果资产配置比例是万能的，那么所有的理财师、投资顾问可能都得失业了。只要每个社区给每个家庭发一张写着4321具体内容和100 减年龄法则的纸，那么所有人都成为理财高手了。 ” 稳杰财富首席投资总监黄伟表示， “我们该怎样配置资产，应根据需求来决定资产配置的比例。比如 20 年后需要积累 2000 万元的退休金，这就是需求。 ” 黄伟表示，确定需求后须分析现有的资源，如已积累了 500 万元，然后再按股市和债市的长期收益率进行比例分配。假设股票为每年 10%
7、，债券为每年 5%，那么通过测算可实现上述目标的投资比例大致为 40%的股票加 60%的债券。 “其实这 20 年中，投资者可能还在继续工作，因此还有其他资金结余，在实际配置资产时可适当减少高风险的股票比重。 ” 在按需配置资产时，还要考虑个人的风险承受能力，如果资产组合的风险超过了承受能力，可适当降低理财目标。 黄伟认为，资产配置是因人而异的，绝对不存在最佳标准，按需配置才是最恰当的理财方式。他对记者详细分析了吴女士的案例：刚过不惑之年的吴女士有着 1000 万左右的可投资资产，而她的风险偏好属于极端保守，因此资产安全是第一需求。 “在进行资产配置时必须优先考虑低风险投资产品，如债券回购、期
8、现套利，可以占到 80%；另配置少部分资产做长期基金定投，追求长期收益。 ”黄伟表示。 “逆回购直接针对的是结算公司等第三方。如果债券质押方到期不能按时还款，结算公司会先垫付资金，然后通过罚款和处置质押券等方式向融资方追诉，因此没有风险。 ”黄伟介绍称，期现套利则是一种在股指期货与股指现货之间的套利交易品种，当股指期货与现货指数之间出现价格失衡时即产生套利机会。 复利的威力 财富法则一书中曾提到：“当你资产投资利息的利息能够维持日常的开支，那么可以说是真正的财务自由了。 ”意思是首先通过利息去战胜 CPI，随后将利息的利息用于日常开支，这其实就是复利。 复利的威力可以用一个简单的公式来计算，即
9、“72 定律” 。该定律代表投资者不拿回利息，而将利息计人本金，如投资产生平均 14%的年收益，那么用 72 除以 14，结果就是每五年资产增加一倍。 “假设你现在 40 岁，有 10 万元投资，假设资产每五年增长一倍，那么按复利计算，从 40 岁到 60 岁这 10 万元会推升到 160 万元。而如果你在 20 岁的时候以 1 万元起步，到 60 岁时，你财富就能增长到 260 万元。 ” 首善财富管理集团董事长吴正新举了一个例子， “但如果你够幸运，在 20 岁时就有 10 万元，那么到 60 岁时，你就能达到 2560 万元，而如果你从 40 岁才开始规划，那么到 60 岁时，只有 16
10、0 万元。因此，及早开始正确的投资非常重要。 ” 快速致富是每个投资者强烈的愿望，但事实上成功的艰难不是在于一次两次的暴利，而是持续的保持。吴正新表示，如果投资程序化交易的对冲基金，按每年 50%的投资收益计算，100 万元在五年后是 760 万元，十年后是 5766 万元，二十年后将是 33 亿元。 “只要你有足够的耐心与长远的投资计划，复利会使你走向成功。 ” 在吴正新看来，投资理财是一辈子的事情，绝不能两天打渔三天晒网。 “投资者要注重长期投资，而不只是短期投机。富豪的成功都是长年累月积累而成，成功的关键在于早期就有一个良好的投资计划并且坚持。” 吴正新表示，李嘉诚从 16 岁创业到 73 岁时家产已达 126 亿美元，如果有一万美元，每年复利达到 28%，用同样时间，也可以做得同李嘉诚一样。
