1、同业业务扩张导致流动性危机同业业务原本是商业银行的短期流动性管理工具，主要承担司库职能，负责银行间资金头寸的划拨。近三年，商业银行同业业务迅速增长，对银行利润贡献度明显提高。同业业务在扩大银行资产负债表的同时，可以贡献低资本占用的收入来源。受到银行同业的亲睐。但是同业业务的盲目扩张导致了此次银行间市场的流动性危机。 同业业务概述 同业业务内涵 在上市银行财务报表中，同业资产包括：存放同业、拆出资金和买入返售金融资产；同业负债业务包括：同业存放、拆入资金和卖出回购金融资产。在商业银行传统存贷款及投资业务之外，同业业务主要反映银行业短期资金的余缺平衡。因其流动性较高，波动剧烈，在实际操作中，其流动
2、性管理的目的往往大于实际的盈利需要。随着国内银行业流动性管理水平的提升，银行也开始表现出对这类业务交易盈利性的关注（如表 1 所示） 。 同业业务发展现状 根据央行数据显示，截至 2012 年末，银行业同业资产和负债规模为28.7 万亿元和 22.8 万亿元，同比增幅高达 35%和 28%，银行同业业务在过去 16 个月间快速增长。其中中小商业银行同业业务增长速度明显超过国有商业银行。图 4、图 5 为同业资产占生息资产比、同业负债占计息负债比，可以看到民生银行和兴业银行同业资产占生息资产比重较大，分别为 33.9%，36.8%。同业负债占计息负债比重较大的为民生银行、兴业银行和宁波银行，占比
3、分别为 30.5%、37.8%、35.9%。同业杠杆迅速提高，资金需求加大。 同业业务受青睐的原因 银行大力发展同业业务，主要出于以下考虑： 降低资本约束。按照资本管理新规，银行对我国其他商业债权的风险权重为 25%，其中原始期限三个月内（含）债权的风险权重为 20%。因此银行倾向于配置低资本占用的同业资产来降低风险系数、提升收益水平。 降低存款约束。由于中小型机构资金来源稀缺，银行通过同业拆入主动负债降低存款约束。目前，银行业同业拆借资金规模已占全部负债的 15%，而中小银行拆入资金高达 25%，同业资金来源已成为中小银行资金来源的重要途径。 扩张资产负债表。自 2011 年以来，16 家上
4、市银行同业资产规模增长100%，年均复合增长 41.5%，远远超过贷款规模增速。其中，以盈利为目的的场外同业资产包括存放同业和买入返售金融资产分别增长 159%和 54%，年均复合增长分别为 61%和 24%。与此同时，银行同业负债规模增长72%，年均复合增长 31%，亦超过存款增长。在银行体系流动性相关宽松，而信贷额度管制相对严格的情形下，大量资金配置在资金业务上，加上同业融资类业务的持续创新，银行普遍加大同业业务配置比例。 提高收入来源。一方面，同业业务的大规模发展，带来了盈利结构的相应变化。兴业银行和民生银行等中小股份制商业银行，2012 年末同业利息收入占比已经超过利息总收入的 20%
5、；另一方面，同业利息支出相应增加，大型商业银行同业利息支出占比约 20%，中小型银行同业利息支出接近 40%。 同业拆借市场机制不完善导致流动性危机 银行体系内在的脆弱性，要求大型银行主动承担稳定市场波动的社会责任。如果任由中小银行支付危机蔓延，那么金融体系的流动性风险，会渗透和刺激信用风险的快速聚集，必将通过市场其他主体和渠道传递到大型银行，最终导致所有银行都难以幸免；因此，大型银行应当成为稳定市场的“定海神针” ，通过市场来满足大多数银行合理的流动性需求。但在这次危机中，大型银行稳定市场的作用并未充分显现，并未主动向市场释放流动性、满足合格交易对手的临时性流动性需要。银行体系缺乏有社会责任
6、的大型银行，使得整个同业拆借市场缺乏稳定机制，一个完全可以由市场自身就可以解决的局域性支付问题，演化成为整个银行同业全局性的流动性危机。 流动性紧缺带给银行的启示 2008 年至今，在大量货币投放的带动下，金融机构整体的资金面比较宽松，客观上促成了商业银行流动性风险管理的放松。同时，以信贷业务为主的业务结构使得中国银行业传统上更加重视信用风险管理，包括内部评级体系的建设也都以信用风险管理为主，对于流动性风险、市场风险等其他风险的管理重视程度不够。 加强业务结构调整。此次流动性危机凸显商业银行在部分业务中“借短投长”运作模式的局限性，部分之前业务激进的银行将会更真切地认识到流动性风险管理的重要性
7、，也有更强的动力去调整其业务的期限结构。从外部监管来看，央行此次对商业银行采取的区别对待的态度，有利于促进商业银行更加积极的调整资产负债结构。央行在向市场注入流动性的同时，监管政策的导向性非常明确。央行在其新闻稿中提到，“对于贷款符合国家产业政策和宏观审慎要求、有利于支持实体经济、总量和进度比较稳健的金融机构，若资金安排出现暂时性头寸缺口，央行将提供流动性支持；对流动性管理出现问题的机构，也将视情况采取相应措施，维持货币市场的整体稳定” 。因此，部分银行为确保在出现类似“钱荒”的情况时获得央行的流动性支持，对央行提出的关于“商业银行要继续加强流动性和资产负债管理”的要求，应积极地加以配合。 加强流动性风险管理。此次流动性危机让商业银行流动性风险管理中存在的问题得到较为充分地暴露，使得商业银行能够有针对性地改善其流动风险管理。快速扩张的理财和同业业务在商业银行带来丰厚利润的同时，也因其透明度偏低，受市场环境影响大，引发外界对于中国银行业资产质量的担忧。商业银行降低此类业务的发展速度，强化相关流动性风险管理有助于此类业务的健康发展，也为应对未来利率市场化的流动性风险管理奠定了良好的基础。 （作者单位：中信银行董监事会办公室）
